Röd Öppning - Boken

 

Book Home 

Jag vaknar. Himlen är blå, även om det blåser starka kyliga vindar.

Det skall bli en orkan som skall drabba den amerikanska östkusten.

Det var kraftigt neråt i New York i går kväll. 

- BofA says rate concerns spark biggest stock outflows this year

10-year Treasury yield touches 4.5% for first time since 2007, enligt Bloomberg.

Powell var ovanligt hökaktig och det framkom klart att inte ens Fed vet vad räntan skall vara för att vara neutral, när den stramar åt eller när stimulerar.

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2023-09-21/fed-meeting-powell-gets-a-break-as-markets-connect-the-dots

Den som vill läsa om den neutrala räntan, Knut Wicksell är upphovsman, kan läsa här:

https://englundmacro.blogspot.com/search/label/Star 

“We don’t fully understand what is happening in advanced economies.”

Lorenzo Bini Smaghi, the former member of the ECB’s executive board Financial Times, April 17, 2013

The repo markets mystery reminds us that we are flying blind

Gillian Tett FT 19 September 2019

Min Iphone säger att det är fredag 22 september. 

Klockor används numera mest som en prydnad. Jag köpte i förra veckan en klocka i "guld" för några hundralappar på nätet. Den riktiga guldklockan som jag ärvt efter min far passar inte så bra när man handlar på Ica.

Läser att Studentbostäder i Norden där Fastator är huvudägare och Björn Rosengren länge var ordförande är ett riktigt haveri. Med hög skuldsättning, låneförfall och svaga ägare klämtar nu klockan för bolaget.

https://www.di.se/analys/fastighetsbolaget-narmar-sig-kollaps/

Var det bara Björn Rosengren tänker jag och går till sökrutan på min blogg och skriver in Fastator och får följande på skärmen

Fastator med Björn Rosengren och Carl Bildt i styrelsen har satt överbelåning i system

https://englundmacro.blogspot.com/2023/09/fastator-med-bjorn-rosengren-och-carl.html

En orsak till den svaga kronan kan vara hushållens stora utlandssparande.

Kronraset har  drivit upp värdet på de utländska tillgångarna. Det innebär att svenska sparare sitter med en saftig valutarisk. 

Riksbankschef Erik Thedéen varnar för att det kan gå fort när det vänder.

Viktor Munkhammar DI 22 september 2023

https://www.di.se/nyheter/thedeens-valutavarning-till-hushallen-det-kan-ga-snabbt/

1992 var dollarn svag typ 5 kr.

Men Bildt var envis. Kronkursen skulle försvaras.

Tänk om dollarn skulle gå upp till 6 kr. Det skulle förhindras med en ränta på 500 procent.

Sedan steg dollarn också av egen kraft mot kronan och alla valutor.

Den svänger kraftigt dollarn

En riktig skvalpvaluta

Det blev ingen röd öppning i Stockholm i dag.  Men nu 15.29 är det ner 0,65 procent.  Men det blev Rött veckoavslut på Stockholmsbörsen.

The wealth of nations depends on the health of nations. 

Plagues, like the poor, are with us always, though we might prefer to see neither. 

As Kyle Harper observed in “The Fate of Rome” (2017), economic integration in Augustus’ empire boosted population and incomes but also accelerated the movement of bacteria and viruses.

“In the end, all history is natural history,” writes Simon Schama in “Foreign Bodies: Pandemics, Vaccines and the Health of Nations.” His book profiles some of the unsung miracle workers of modern vaccination, and offers a subtle rumination on borders political and biological.

https://www.wsj.com/arts-culture/books/foreign-bodies-review-migrant-microbes-human-borders-a7f80263

Jag skriver “The Fate of Rome” i sökrutan på min blogg och finner detta-

It wasn’t just lusty emperors and barbarian vandals who brought down the Empire, he says. It was climate change, solar cycles, volcanoes and rampaging plague that conspired to destroy the biggest imperial project the world has ever seen.

https://englundmacro.blogspot.com/2022/08/what-led-to-downfall-of-roman-empire.html

Tänker på att dottern sysslar med vaccinering på Folkhälsomyndigheten. 

Marine Le Pen should stand trial for embezzling EU funds. 

Paris prosecutor refers far-right leader and 23 members of her party to criminal court. läser jag i FT. 

Förr var det mest i Afrika där den sittande presidentens motståndare hotades med fängelse.

Kollar vad som händer med den annalkande stormen.

Tropical storm conditions were expected to begin Friday along portions of the East Coast. According to the National Hurricane Center, there is also a danger of life-threatening storm surge, high surf and rip currents, along with heavy rainfall across the Mid-Atlantic, from North Carolina to New Jersey.

 

Tänker på Churchill 

The Gathering Storm is a BBC–HBO co-produced television biographical film about Winston Churchill in the years just prior to World War II. 

The title of the film is that of the first volume of Churchill's largely autobiographical six-volume history of the war, which covered the period from 1919 to 3 September 1939, the day he became First Lord of the Admiralty.

https://en.wikipedia.org/wiki/The_Gathering_Storm_(2002_film)

Biggles hade blivit en bra riksbankschef.

De flesta Biggles-böcker börjar ungefär så här: Flygbåtens motorer brummade entonigt och Biggles lät blicken glida över instrumentbrädan. Han kollade inte bara kompassen utan även höjdmätaren. Annars kunde det gå illa. Därutöver kollade han även bensinmätaren, detta eftersom det, även om både riktning och höjd varit rätt, hade gått riktigt illa om bensinen tagit slut.

Självklart? Javisst, men många av våra vanligaste ekonomer och politiker förefaller bara kunna ha en tanke i huvudet åt gången.

Växelkursen skall vara fast. Inflationen skall vara två procent. Budgeten skall visa överskott. Det har inte gått så bra.

https://englundmacro.blogspot.com/2023/02/biggles-loser-finanskrisen.html

Kolllar New York hos Bloomberg

Tomorrow is another day

I dag söndag 24/9 läser jag

 

En ukrainsk drönare har slagit ner i den ryska staden Kursk, omkring nio mil från den ukrainska gränsen, hävdar ryska myndigheter.  SvT 24/9 

Det väcker minnen, i alla fall hos en 40-talist.

Slaget vid Kursk var ett stort fältslag mellan Sovjetunionen och Tyskland sommaren 1943, under andra världskriget. Stora mängder pansartrupper deltog i slaget, som av många militära bedömare anses ha haft en större betydelse för utgången av kriget än vad slaget vid Stalingrad hade. T

Tyskarna betraktade slaget vid Kursk endast som egen offensiv med kodnamnet Operation Zitadelle

https://sv.wikipedia.org/wiki/Slaget_vid_Kursk

Krimkriget var en väpnad konflikt som utkämpades från 28 mars 1853 till februari 1856 mellan Kejsardömet Ryssland på ena sidan och en allians av Storbritannien, Frankrike, det sardinska kungadömet och Osmanska riket på den andra.

https://sv.wikipedia.org/wiki/Krimkriget

Siege of Sevastopol (1941–1942)

The campaign was fought by the Axis powers of Germany and Romania against the Soviet Union for control of Sevastopol, a port in Crimea on the Black Sea. 

https://en.wikipedia.org/wiki/Siege_of_Sevastopol_(1941%E2%80%931942)

Rysslands annektering av Krim 2014, 

eller Krimkrisen, är en frusen konflikt om halvön Krims nationella status. 

Konflikten trappades upp i slutet av februari 2014, efter att demonstrationer och blodiga kravaller i Ukrainas huvudstad Kiev lett till att den politiska oppositionen tagit över makten. Den rysktalande befolkningsmajoriteten i Krim hade i stora drag varit lojal med den då avsatte presidenten Viktor Janukovytj.

I slutet på februari iscensattes ett politiskt uppror i autonoma republiken Krim[9], där de upproriska fått assistans från Ryska federationen som militärt intervenerat – mer eller mindre öppet – i konflikten. 

https://sv.wikipedia.org/wiki/Krimkrisen

Singapore förebild för Kina

Singapore är ett av världens rikaste länder – rikare än USA, Australien, Frankrike och Storbritannien, skriver Janerik Larsson i SvD 24/9 2023

Den i Storbritannien utbildade advokaten Lee Kuan Yew skapade detta Singapore. Under decennier styrde han med järnhand denna i huvudsak kinesiska stad som 1965 bröts loss från unionen med Malaysia. Han skapade det parti, People’s Action Party, som fortsatt styr Singapore som en enpartistat.

Lee Kuan Yew dominerade i praktiken Singapore fram tills han avled 2015. Hans strategiska insikt var att kombinationen meritokrati, låga skatter och globalisering skulle leda till framgång. Det är en unik kapitalistisk framgångssaga, men avsaknaden av verklig demokrati har kritiserats under decennierna.

https://www.svd.se/a/RGdwG2/radslan-vaxer-i-singapore

Deng visited Singapore in November 1978

Singapore did not inspire him because of its level of development. If that were his priority, many cities in Japan or the West would have impressed him more.

Singapore was special because it represented the achievement of an estranged relative. Nowhere else outside China was there a country with ethnic Chinese in its majority.

Lee Kuan Yew told him that if Singapore Chinese who were the descendants of poorly-educated coolies could make good, how much better mainland China could be if the right policies were adopted.

https://englundmacro.blogspot.com/2021/03/deng-visited-singapore-in-november-1978.html

Det är alltid tankeväckande att läsa Krugman.

Så här skrev han häromdagen.

Some commentators have argued that when you say “inflation,” ordinary people think about the level of prices, not the rate of change.

 

So here’s an alternative hypothesis: Voters assess inflation by comparing current prices with what they remember paying in the past, where the relevant past may be several years ago. 

 To predict consumer perceptions, we want to look at a much longer period, say three years.

Englund: Krugman: Goldilocks have arrived (englundmacro.blogspot.com)

Måndag 25 september 2023

Äntligen morgon. 

På dagarna kan det hända att jag är kaxig, men på nätterna kommer Pastor Ågren med sina tjatiga frågor.

Earlier this week, a French and German-commissioned report recommended majority voting for most EU decisions and four circles of EU integration allowing countries like Switzerland and potentially the UK and Turkey looser forms of co-operation.

Former European Commission president José Manuel Barroso cautioned against more far-reaching changes that would require treaty change, given the experience of the failed Constitutional Treaty rejected by referendums in France and the Netherlands in 2005.

“Some governments have said if there is a change of treaty they will hold a referendum, and we know from experience that a referendum is a risky business,” he said. The probability for voters to reject a new treaty was “very high”.

FT 24/9

https://www.ft.com/content/8de02993-9713-4350-9bc5-9bd9e8e91b44

Barroso och Det Stora Språnget

Barroso manade till mer överstatlighet som ett svar på krisen - "en federation av nationella stater", som han kallade det

Det finns bara ett problem med den väg som eurozonen har slagit in på: den saknar folkligt stöd.

Expressen-ledare, 13 sep 2012

https://englundmacro.blogspot.com/2012/09/med-barroso-fran-eec-till-federation-of.html

If you want to understand what is happening to the European Union’s constitution, the EU flag is a good place to start.

European leaders will agree to delete references to the flag in the constitution. Everybody knows the flags will keep flying.

The words in the constitution will change. But the substance will remain the same.

http://www.nejtillemu.com/flageurach.htm#rachmanflag

By the end of this year, EU leaders must decide whether to open formal membership negotiations with Ukraine. It is inconceivable that they will decline to do so. 

It is also now accepted that if Ukraine moves ahead, so must other would-be members, including countries in the western Balkans.

Martin Sandbu FT 4 september 2023

A multi-speed Europe holds the key to EU enlargement

A Franco-German report proposes four overlapping circles from an inner core to the new European Political Community

A Franco-German group of 12 experts tasked with studying how to reform the EU ahead of any enlargement. 

The dilemma is that despite broad agreement that enlargement requires reform of the EU, there is little agreement on what the reforms should be.

Many of these are not new ideas, but the context makes them newly relevant. The proposal for “coalitions of the willing” to govern new common spending by QMV is particularly promising 

Martin Sandbu FT 24 september 2023

https://englundmacro.blogspot.com/2023/09/eu-har-en-plan.html

QMV Qualified Majority Voting

The procedures for voting in the Council of the European Union are described in the treaties of the European Union. The Council of the European Union (or simply "Council" or "Council of Ministers") has had its voting procedure amended by subsequent treaties and currently operates on the system set forth in the Treaty of Lisbon. 

The system is known as qualified majority voting.

Att ett antal regeringschefer kommer överens om något gör det inte till ett EU-beslut även om det har fattats i en lokal smyckad med EU-flaggor.

Ett riktigt EU-beslut är beslut i en fråga där EU kan fatta beslut genom QMV = Kvalificerad Majoritetsomröstning, och köra över ett antal länder 

http://www.nejtillemu.com/konvent.htm#qmv

10-year Treasury yield near 4.5%

 

Englund: 10-year Treasury yield near 4.5% (englundmacro.blogspot.com)

Räntan på den amerikanska tioåriga statsobligationen spränger igenom ännu en vall. DI förklarar varför detta är dåliga nyheter för börsen.

Det är upp till bevis för aktier som tillgångsslag.

Johan Wendel DI 25 september 2023

Englund: 10-year Treasury yield near 4.5% (englundmacro.blogspot.com)

Svensk 10 Y 2,95

Stockholmsbörsen var sur.  

Kronan stärktes med omkring 15 öre mot euron.

https://englundmacro.blogspot.com/2023/09/stockholmsborsen-var-sur-i-den-fornyade.html

26/9 Det skall bli 20 grader i dag enligt SMHI

I dag blev det Röd Öppning.

27/9 Mulen morgon. Måhända det blir en surmulen öppning i Stockholm.

10-Year Treasury Yield Climbs Above 4.6%

‘Extreme fear’ has returned to the U.S. stock market

Published: Sept. 27, 2023 

https://www.marketwatch.com/story/extreme-fear-has-returned-to-the-u-s-stock-market-e317fc3b

Market Extra

Entire U.S. Treasury yield curve moves toward or above 5%, raising risk something may break

The speed of the current selloff in U.S. government debt is raising the possibility of renewed trouble for banks and other existing holders of Treasurys, which tend to get hit hardest by rising yields. 

TD Securities strategists Gennadiy Goldberg and Molly McGown said that a persistent selloff in bonds “increases the risk of ‘breaks’ similar to” those seen during the U.K.’s liability-driven investment crisis of last year and this year’s collapse of Silicon Valley Bank.

Last Updated: Sept. 27, 2023 
Entire U.S. Treasury yield curve moves toward or above 5%, raising risk something may break - MarketWatch

Banks are now sitting on record mark-to-market losses

Englund: FDIC Says It Should Have Done More to Supervise First Republic Bank (englundmacro.blogspot.com)

28/7 Torsdag.

Rounding up the usual suspects after a new low

Ten-year bonds have broken out this month, with yields surging past 4.6% in Wednesday trading.

In such conditions, there’s nowhere to hide.

Englund: Rounding up the usual suspects after a new low (englundmacro.blogspot.com)