Budget deficit obsession did a lot of harm after 2008

 A decade ago the U.S. political and media establishment was obsessed with budget deficits. 

This obsession did a lot of harm, helping to deprive the economy of fiscal support after the 2008 financial crisis and keeping unemployment unnecessarily high for years.

Happily, we recovered much more quickly from the Covid crisis. And you don’t have to be a 

Very Serious Person

https://www.salon.com/2015/11/06/paul_krugman_the_very_serious_people_who_nearly_destroyed_the_american_economy_have_learned_nothing_from_their_failure/

to worry, at least a bit, about continuing budget deficits.

The question is whether the real interest rate — the interest rate minus expected inflation — will go back to the low levels that prevailed before the pandemic.

And that’s a guessing game. The Federal Reserve Bank of New York regularly estimates r-star 

https://www.newyorkfed.org/research/policy/rstar

— the real rate “expected to prevail when an economy is at full strength and inflation is stable” — and finds that it has returned to prepandemic levels, but many economists believe otherwise. 

The U.S. government isn’t at any imminent risk of going bankrupt, but it really shouldn’t be running budget deficits this big at full employment. 

Paul Krugman New York Times 8 September 2023

https://www.nytimes.com/2023/09/08/opinion/taxes-deficit-inflation-gdp.html

Det kallas Modern Monetary Theory, men är väl bara Keynes.

Den bok som  i år ånyo satte igång debatten om hur man skall bedriva stabiliseringspolitik var ”The Deficit Myth: Modern Monetary Theory and How to Build a Better Economy” av Stephanie Kelton.

Särskilt besviken var hon på utskottets ordförande som såg den federala budgeten som om den vore en resultaträkning i hans skoaffär. Ett underskott i budgeten vore som om hans företag gick med förlust.

Hon berättar också om att Obamas rådgivare ville ha ett stimulanspaket på minst 1,3 trillion för att undvika en utdragen recession. Andra rådgivare ansåg, förmodligen med rätta, att ingenting som slutade på “trillion” skulle gå igenom i kongressen. ” 

In the end, Obama lost his nerv”, skrev hon. Det blev 787 miljoner i stimulanser – och en långvarig recession. 

https://englundmacro.blogspot.com/2020/10/guldet-euron-och-budgetunderskottet.html

https://englundmacro.blogspot.com/search/label/MMT

Jag tycker det är skriande uppenbart att räntan världen över är för låg och att en större del av stimulanserna borde ske via finanspolitiken.

Rolf Englund blogg 5 december 2009

https://englundmacro.blogspot.com/2014/08/skriande-uppenbart.html