Englund

Inlägg

“Not all Germans believe in God,”, “but they all believe in the Bundesbank.” Uppge sin älskade D-Mark och ersätta den med en Spagettivaluta.

oktober 25, 2026

“Not all Germans believe in God,” a French statesman once quipped, “but they all believe in the Bundesbank.” https://englundmacro.blogspot.com/2023/04/what-germans-think-they-know-about.html Det är stabilitetspaktens regler som skall tvinga Grekland och Spanien och andra länder att skära ner de offentliga utgifterna och/eller höja skatterna i ett läge med stor arbetslöshet. Det kan väl knappast öka stabiliteten, ekonomiskt eller politiskt, i dessa länder. Hur har man kunnat komma på något så dumt? Till och med den tidigare ordföranden i Kommissionen Prodi har kallat pakten "stupid". Men det egentliga syftet med Stabilitetspakten var att övertyga det tyska folket om att de skulle uppge sin älskade D-Mark, symbolen för framstegen, och ersätta den med vad som då brukade kallas en Spagettivaluta. https://englundmacro.blogspot.com/2010/02/stabilitetspaktens-uppgift-var-att-lura.html France has emerged as the biggest victim of soaring global yields. Its troubles are the same as mo...

25 oktober. Frankrike. Bernard-Henri Lévy. K-shaped economy. Adolf Hitler. Hoover och Brüning och Bildt.

oktober 25, 2026

France is a founding member of the European Union and one of the strongest economies in the bloc. It is one of the world's wealthiest nations. https://www.dw.com/en/france/t-19065412 Almost 1,000 arrested as clashes follow another day of mass protests across France The interior ministry said an estimated 410,000 people protested on Saturday, while the unions put the number at about 800,000. BBC 25 October 2026 https://www.bbc.com/news/articles/c95ynd587ynzo The "philosopher" Bernard-Henri Lévy, 77. https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/the-philosopher-bernard-henri-levy-77.html We have reached the bad-news-is-good-news part of this cycle. https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/we-have-reached-bad-news-is-good-news.html K-shaped economy https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/k-shaped-economy.html Fire broke out again overnight at a former mountain retreat used by Nazi dictator Adolf Hitler. Deutsche Welle 24 October 2026 https://www.dw.com/en/germany-news-fire-...

We have reached the bad-news-is-good-news part of this cycle. Merryn Somerset Webb.

oktober 25, 2026

We have reached the bad-news-is-good-news part of this cycle. Some may remember this from previous market debacles. Think 2006. Any hint of a slowdown in the economy was greeted with great joy. It meant that, even with inflation consistently running above target, interest rates might not rise and stocks therefore not fall. That bit may come around again. Maybe soon. We have other bits of bad news we can make good. Here’s US strategist Ed Yardeni on artificial intelligence: “We view investors’ growing concerns about the AI boom as good news... The AI rollercoaster may be hitting speed bumps, but that will help keep it on a steadier path.” The availability of the capital required for the AI buildout plus the dawning realization that this is as much an earnings bubble as a valuation bubble could be a problem. In past industrial revolutions, the job losses have crowded at the bottom of the income pile. This time around, not so much. AI isn’t going to put plumbers out of work....

K-shaped economy

oktober 25, 2026

The investment boom has supercharged the economy by raising productivity, hoisting profits, driving record stock-market gains and underpinning consumer spending, especially among the wealthy. And yet, most Americans aren’t feeling the burn. High inflation is the biggest killjoy — goods and services cost about 30% more now than they did before the COVID-19 pandemic. Wages are barely keeping up with inflation, if that. And people worry about AI taking their jobs, raising their energy bills or worse. ”If most people ask, ‘Am I better off now than I was four years ago,’ the answer is, ‘Not really,’” MarketWatch 23 October 2026 https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-economy-is-great-by-this-measure-and-the-good-times-arent-over-so-why-are-americans-so-sour-4be897db Why does everything feel so expensive? https://englundmacro.blogspot.com/2026/03/why-does-everything-feel-so-expensive.html The wealthiest 10% of American households—those making more than $250,000 a year, ro...

The "philosopher" Bernard-Henri Lévy, 77. Vilket ansvar har vänstern för kravallerna?

oktober 25, 2026

Vilket ansvar har vänstern för kravallerna? Jean-Luc Mélenchon, ledare för det radikala vänsterpartiet LFI (La France insoumise), har vid ett flertal tillfällen gått ut bland deltagarna och talat, bett att få vifta med deras plakat och visat sitt helhjärtade stöd. Parallellt med de sansade protesterna och blockeringarna har grupper av maskerade, svartklädda unga människor, så kallade black blocs, utan koppling till gymnasierna, anslutit sig till elevernas protester. Bland de grupper som synts mest redan från början och som verkar vara en del av det maskerade anhanget finns även ett ansenligt antal grupper med palestinska flaggor och andra symboler. Frågan om de maskerade männens kopplingar till jihadistiska miljöer i Frankrike och det som i den franska debatten kallas islamo-gauchisme har därigenom också aktualiserats. I en intervju för radiokanalen Europe 1 förra veckan lät Marine Le Pen som vilken liberal riksdagspolitiker som helst när hon försäkrade att islam absolut har...

Frankrike, Tyskland och eurons fundamentala fel.

oktober 23, 2026

Frankrikes finanser ser inte så dåliga ut. Men i eurozonens verklighet finns det inget handlingsutrymme. Denna kris var länge ett lurande hot, och den kokade bara över därför att en kraftig ökning av avkastningen på amerikanska statsobligationer har tvingat fram ett skifte i matematiken för låntagare i hela världen. Den räkningen går inte ihop för Frankrike, eftersom dess välfärdsstat är uppenbart oöverkomlig – och framför allt därför att landet är en del av eurozonen. Eurons grundläggande brister är fortfarande oåtgärdade, även efter den existentiella kris valutan drabbades av mellan 2010 och 2012 – vilket betyder att det finns en verklig risk att Frankrikes problem kommer att upprepas på annat håll i Europa. Dess största handikapp är att landet sedan 1999 inte har haft kontroll över sin egen valuta. Frankrike var en drivande kraft bakom skapandet av euron; valutaunionen var den motprestation som president François Mitterrand krävde 1990 i utbyte mot att godkänna Tysklands återförenin...

23 oktober. Volvo Cars;AMF. Animal spirits. Kring nollan. Valutaunionen var den motprestation som president François Mitterrand krävde

oktober 23, 2026

Volvo Cars omsättning kollapsar och på resultatnivå gör biljätten en jätteförlust. Volvo Cars har också bränt kassa i snabb takt. https://www.di.se/analys/mardromssiffror-for-volvo-cars/ I den inledande handeln rasar Volvo Cars cirka 18 procent. https://www.svd.se/a/kvVQBv/sparpaket-pa-volvo-cars-2500-tjanster-skars-ned Morgonens plump hittas i fordonstillverkaren Volvo Cars, som rasar 27 procent. https://www.di.se/live/tung-rapportdag-inleds-avvaktande-volvo-cars-rasar/ Volvo Cars tre största ägarna efter Geely – AMF, Folksam och Alecta. AMF äger 3,3 procent värda 1,0 miljarder kronor, efter en negativ avkastning på över 80 procent. ”Jag tror ändå att det är en styrka för Volvo Cars att vi som svenska delägare kan bidra med våra perspektiv”, skriver AMF:s Patricia Hedelius. ”Jag tror att det här är en bra affär för våra sparare, det är alltid utgångspunkten för oss när vi gör en investering. Men jag tror även att det är bra för bolaget, börsen och Sverige att Volvo Cars nu är et...

Animal Spirits

oktober 23, 2026

This must be one of the most hated US bull markets ever. It’s easily the most distrusted rally in the several decades that I’ve been following markets. I can’t remember when so many people were so skeptical of a rising market and so sure that it will soon end in tears. I laid out data in previous columns that cast doubt on the bubble hypothesis — basically that, to the contrary, this is an unusually high-quality market trading at modestly above-average valuations. But what makes me most skeptical isn’t the hard numbers. It’s that the animal spirits that normally accompany and propel bubbles are in short supply. Nir Kaissar Bloomberg October 20, 2026 https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2026-10-20/how-can-there-be-a-stock-bubble-in-such-a-hated-bull-market Animal Spirits heter på mäklarspråk Sentiment. Dagens Industri brukar skriva "Munter stämning" när det går bra. https://englundmacro.blogspot.com/2025/05/mmtre.html

France Is a Politically Tougher Problem Than Greece.

oktober 22, 2026

Market eyes tend to turn to the European Central Bank (ECB). There comes a point where the threat to eurozone cohesion and the integrity of the single currency becomes too great, and that in itself gives the ECB licence to act, regardless of French fiscal intransigence. Long story short, the European establishment does not like le Pen. Do you intervene to protect the wider eurozone, but risk gifting a political opponent an easier ride? Or do you just wait until the euro has its first headline-grabbing down day, and that’s the point at which you panic? I have a horrible feeling that this might end up being the path of least resistance. John Stepek Bloomberg October 22, 2026 https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2026-10-22/money-distilled-a-turning-point-for-france-looks-a-long-way-off

Many in America and in Europe say the centre has only itself to blame.

oktober 22, 2026

“The first steps into the Unrest seem straightforward enough—anger at the fall of real wages. George Dangerfield wrote about “the strange death of liberal England” in the years before the first world war. Some predict a similarly grim fate for liberal Europe today. Many in America and in Europe say the centre has only itself to blame. Donald Trump crows that Europe is on fire because its leaders spurned his advice, left their borders open and let millions of immigrants rush in each year, from Afghanistan, Algeria and Syria. Those on the MAGA right, such as Elon Musk, say growing Muslim populations pose the greatest threat. Some talk, apocalyptically and absurdly, of “civilisational erasure” or civil war. Even in Germany the chancellor, Friedrich Merz, said this week that high rates of migration and a failure to integrate the foreign-born are partly behind the sudden, violent upheaval. So has Hungary’s newish prime minister, Peter Magyar. Even if some young protesters in Fran...

UAE, MBS and MBZ

oktober 22, 2026

Muhammad bin Salman, the crown prince and de facto ruler of Saudi Arabia, and Muhammad bin Zayed, the emir of Abu Dhabi and president of the UAE, have a lot in common. MBS and MBZ, as they are often known, used to get on so well. A decade ago Saudi Arabia and the UAE were allies fighting the Houthis, a Shia militia that had seized much of Yemen in 2014. Even when they are theoretically on the same side, as in Yemen, the pair often fail to co-operate, helping draw out the misery and bloodshed. Not even the existential threat posed by the war in Iran, which has throttled their oil exports and shredded America’s security umbrella, has convinced the two countries to put their differences aside. Instead, their petty rivalry is abetting the demolition of a vast region of 250m people. The Economist 22 October 2026 https://www.economist.com/briefing/2026/10/22/emirati-saudi-rivalry-is-spurring-bloodshed-on-a-horrific-scale Houthis https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/hout...

Keynes, Hayek och Tea party-rörelsen.

oktober 22, 2026

In the best scene in The Standard of Living, James Graham’s new play about John Maynard Keynes, Keynes and fellow economist Friedrich Hayek are on fire duty on the roof of King’s College chapel, locked in debate as they wait for German bombs to drop. It’s all the better for being based in fact. Hayek argues that government intervention in markets during a downturn only makes things worse. Keynes responds. Since 1930, he says, the most vital forces in politics have been on the far left or the far right. Many of the brightest undergraduates at his beloved University of Cambridge were seduced by the deceptive certainties of Marxism. Hayek’s stance will only reinforce this tendency, he argues, while the future of civilization depends on reviving the vital center. Why does Keynes continue to fascinate us 80 years after his death? And — more importantly — does he have any lessons for us as we grapple with yet another crisis of the liberal order? The answer to the firs...

22 otober. Frankrike. Anders Stenkrona om Reavinstskatten. Keynes, Hayek och Tea party. Indien i Carl Bildts fotspår. UAE, MBS and MBZ.

oktober 22, 2026

Mörkrött bland teknikbolagen i USA https://www.di.se/live/morkrott-bland-teknikbolagen-i-usa-spotify-rapportrusade/ Stocks Fall as AI Jitters https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-21/stock-market-today-dow-s-p-live-updates France Is a Politically Tougher Problem Than Greece https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/france-is-politically-tougher-problem.html French bond stress intensified as investors sought safety in German bunds and US Treasuries. The premium on French 10-year bonds over Germany increased to 174 basis points, the highest since 2011. Bloomberg October 22, 2026 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-22/french-bond-stress-deepens-as-crisis-era-caution-creeps-back Oljepriset vänder upp igen, och med förnyad kraft. Optimismen från september är plötsligt som bortblåst när nya hot tornar upp sig. https://www.di.se/analys/oljepriset-narmar-sig-nytt-krigsrekord/ UAE, MBS and MBZ https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/uae-mbs-and-mbz.html...

I dag ligger reavinstskatten på 22 procent.

oktober 22, 2026

I dag ligger reavinstskatten på 22 procent. Den som säljer en bostad med vinst kan dock under vissa förutsättningar skjuta upp beskattningen genom att begära uppskov. - Skatten är långt ifrån det enda hindret för den som vill flytta, men den spelar roll, anser Anders Stenkrona, privatekonom på Nordea. Anders Stenkrona, privatekonom på Nordea. Flera grupper skulle kunna gynnas av en slopad skatt. Framför allt gäller det bostadsägare med stora orealiserade vinster. Men även förstagångsköpare skulle kunna gynnas, enligt Anders Stenkrona. Om utbudet ökar kanske till och med priserna går ner. Sverige har en av EU:s mest rörliga bostadsmarknader, enligt OECD. Kristdemokraterna vill slopa reavinstskatten vid bostadsförsäljning. Men ekonomiprofessor Daniel Waldenström sågar förslaget – och föreslår ett helt annat sätt att minska beskattningen. Enligt Daniel Waldenström hämmar ”flyttskatten” till viss del rörligheten på bostadsmarknaden, men han anser att det är bättre att bes...

21 oktober. Stubb hails progress in talks about ending Russia’s war in Ukraine. Bolåneräntan i USA över 7%. Metabot.

oktober 21, 2026

Ukrainian President Volodymyr Zelenskyy and Steve Witkoff, Donald Trump’s envoy, as well as representatives from France, Germany, the UK, Poland, the EU and Nato. Norway’s Prime Minister Jonas Gahr Støre and Zelenskyy said they hoped the ideas could pave the way for a leaders-level summit between presidents Trump, Zelenskyy and Putin. Financial Times 20 October 2026 https://www.ft.com/content/a068036c-a752-4267-9a2f-a95190ef619f?syn-25a6b1a6=1 Stockholmsbörsen ser ut att gå mot en relativt munter öppning. DI 21 oktober 2026, 08:07 https://www.di.se/live/fem-saker-att-ha-koll-pa-innan-borsen-oppnar-5Y5i2/ Stockholmsbörsen avslutade strax över nollan https://www.di.se/live/ljusgron-borsstangning-med-stora-rapportrorelser/ Uppåt på Wall Street. https://www.di.se/live/gron-stangning-pa-wall-street-stora-uppgangar-bland-teknikbolagen/ Bolåneräntan i USA över 7%. Pending home sales sink to 25-year low as buyers flee mortgage rates surpassed 7%. Aarthi Swaminathan MarketWatch Oct. 20, 20...

Kanada och fransmännen och EU.

oktober 20, 2026

Kanada närmar sig EU – kan bli associerad medlem 2027 ”Den fullständiga omfattningen av detta associerade medlemskap kommer att fastställas vid toppmötet mellan Kanada och EU 2027”, står det i texten. Kanadas premiärminister Mark Carney står värd för toppmötet i Montreal, där han tar emot Europeiska rådets ordförande Antonio Costa och EU-kommissionens ordförande Ursula von der Leyen. DI 20 oktober 2026 https://www.di.se/live/kanada-narmar-sig-eu-kan-bli-associerad-medlem-2027/ Som barn fick man vid läsning av Den Siste Mohikanen lära sig att Uncas, som väl alla mohikaner, var ädel och tapper och kämpade med engelsmännen mot fransmännen och deras allierade, de svekfulla och blodtörstiga Huronerna. Québec var en fransk koloni 1534–1763 med namnet Nya Frankrike. De franska trupperna leddes av General Louis-Joseph de Montcalm. https://en.wikipedia.org/wiki/Louis-Joseph_de_Montcalm In James Fenimore Cooper's 1826 novel The Last of the Mohicans, Montcalm appears as an antagonis...