Englund

För de flesta är det ett gott liv som väntar. Till skillnad från i alla jämförbara länder har den franska medianpensionären lika hög inkomst som en genomsnittlig yrkesverksam. Stigande medelålder gör att en allt större del av väljarkåren åtnjuter det generösa uppläggets fördelar. Det innebär att det politiska priset för att ändra på saken stiger. Viktor Munkhammar DI 20 oktober 2026 https://www.di.se/analys/felet-med-frankrike/   Den stora boven är det generösa pensionssystemet, som äter upp 25 procent av de offentliga utgifterna, säger Gavekals Europaekonom Cedric Gemehl. ”Mitterand skapade en fransk arvssynd 1981, när han sänkte den lagstadgade pensionsåldern från 65 år till 62 år säger han. https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/francois-mitterand.html

  The wealthiest 10% of American households—those making more than $250,000 a year, roughly—are now responsible for half of all US consumer spending and at least a third of the country’s gross domestic product.  https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/who-exactly-is-buying-all-of-this-stuff.html When amazing breakthroughs lead to high valuations, companies rush to sell lots of shares so they can cement a dominant position.  Meanwhile, freshly minted millionaires and billionaires who got in early rush to cash out.  Spencer Jakab Wall Street Journal Oct. 20, 2026 https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/forra-veckan-en-livlig-och-nyttig.html A shortage of places to park the world’s growing fleet of luxury vessels is driving up prices and turning marinas into a hot new asset class for investors. As the ranks of the ultra-rich have grown in the past decade, swollen by buoyant stock markets, their minds have turned to what they can spend that wealth on.  It never ...

  RAF Typhoon fighter jets  to protect Saudi Arabia from Houthi. UK Prime Minister Andy Burnham has asked the Royal Air Force to fly missions to protect Saudi Arabia from Houthi attacks. RAF Typhoon fighter jets will be deployed to defend Saudi cities and infrastructure against aerial attacks from the Iran-backed Yemeni militant group British jets “will not conduct offensive strikes” it said. A move by the UK to get directly involvement would mark one of the strongest showings of support for the Saudis to date by a critical ally.  It comes at one of the most challenging moments for Saudi Crown Prince Mohammed bin Salman , who needs allies more than ever before to deal with the Houthis . Bloomberg 20 October 2026 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-20/uk-to-fly-missions-to-defend-saudi-arabia-from-houthi-attacks Stockholmsbörsen speglar det sura sentimentet i Asien och öppnar nedåt på tisdagen. https://www.di.se/live/rod-oppning-i-stockholm-abb-faller/ "Vibes" ...

Frankrikes offentliga utgifter är i dag näst högst i Europa, efter Finland. Den stora boven är det generösa pensionssystemet, som äter upp 25 procent av de offentliga utgifterna, säger Gavekals Europaekonom Cedric Gemehl. ”Mitterand skapade en fransk arvssynd 1981, när han sänkte den lagstadgade pensionsåldern från 65 år till 62 år säger han. Malin Rising DI 19 oktober 2026 https://www.di.se/nyheter/ekonomen-efter-upploppen-da-kan-vi-se-en-ny-eurokris/   In Strasbourg on Dec. 9, 1989, after the Berlin Wall fell, Germany agreed to monetary union in order to get President Mitterand to agree to German reunification. https://englundmacro.blogspot.com/2019/09/germany-it-says-will-never-accept.html When France joined the euro – or more accurately snookered Germany into giving up the Deutsche Mark, thinking it could subjugate the almighty Bundesbank by that means – it gave up its sovereign economic defences. It no longer has a central bank at its command, acting as lender-of-last-resort i...

Investors are racing to buy credit default swaps to protect their portfolios in the event the AI boom unravels, sending trading volumes surging for an instrument that shot to prominence during the global financial crisis. More than $9bn worth of CDS linked to bonds issued by Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom and Nvidia was traded on average each week in September, up from less than $2bn in July. “CDS has become a key bellwether of investor sentiment towards hyperscaler funding and the broader AI trade” Financial Times 20 October 2026 https://www.ft.com/content/6dd31584-064c-4015-bf5d-e5747799ccd5?syn-25a6b1a6=1 A reasonable rule of thumb in markets is that whenever you hear the letters C, D and S in one sentence, something bad is happening. Förra veckan en livlig och nyttig generalrepetition för hur en sprickande AI-bubbla skulle kunna se ut. Bill Demchak called the “prince of darkness” after he led the development of the credit-default swap market. https://englundmacro....

Ungerns premiärminister Péter Magyar har tagit tillfället i akt att argumentera för en mycket restriktiv asylpolitik. ”Inför denna meningslösa förstörelse och detta oberättigade våld står det kanske nu klart för alla varför Ungern förespråkar strängast möjliga hållning till migration”, skriver han på X. Liknande tongångar hörs från Polens premiärminister Donald Tusk. ”Polen kommer inte att upprepa andra europeiska länders misstag, och vi kommer inte heller att betala för dem. Vi försvarar gränsen hårt mot illegal migration, vi har vår egen asylpolitik (vi tar inte emot ansökningar)”, skriver han på X. I ena ringhörnan står ledare som bland andra Danmarks socialdemokratiska statsminister Mette Frederiksen och Italiens högerledare Giorgia Meloni, som ser migranter som ett hot mot Europas säkerhet och kultur. I den andra ringhörnan står bland andra Spaniens premiärminister Pedro Sánchez – Det var en dålig debatt eftersom den var starkt politiserad och har varit en stor källa till splittri...

Förre nationella säkerhetsrådgivaren Henrik Landerholm fälls för vårdslöshet med hemlig uppgift och döms till dagsböter. ”Det måste ställas höga krav på den som hanterar handlingar med säkerhetskänsliga uppgifter. Den enda rimliga förklaringen till att mannen lämnat kvar handlingarna är att han slarvat betydligt när han tömt det värdefack som han förvarat dem i”, säger hovrättsrådet Håkan Sellman i ett pressmeddelande. ”Med hänsyn till bland annat hans ställning som nationell säkerhetsrådgivare och till hans långa erfarenhet av höga statliga befattningar – som enligt honom gett en stor vana av att hantera hemliga uppgifter – anser hovrätten att han har varit grovt oaktsam.” Landerholm döms till 80 dagsböter på 650 kr, totalt 52.000 kronor. DI/TT : 19 oktober 2026 https://www.di.se/nyheter/henrik-landerholm-falls-i-hovratten/ Kristersson KU-anmäldes 2025 i samband med Landerholm-affären, en process som sattes på paus samma år.  – Det avgör inte jag, det avgör KU. Men efter att det f...

France has some problems the U.S. does not. The first is that it has limited capacity to grow itself out of debt trouble — the French economy grew just 0.9% last year and is projected by the International Monetary Fund to grow just 0.5% this year.  France’s private sector is heavily indebted. The combined household and nonfinancial corporate debt-to-GDP ratio is some 3 times, compared with about 1.5 for the U.S. Steve Goldstein MarketWatch Oct. 19, 2026 https://www.marketwatch.com/story/france-and-the-u-s-share-the-same-debt-trap-only-one-has-a-global-lifeline-3ae61b42 https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/frankrike.html Demonstrations were banned in Marseille on Monday, and Prime Minister Sébastien Lecornu called on regional authorities to impose curfews where needed. The protests drew more than half a million people on Saturday across the country, but what started out as peaceful demonstration soon deteriorated, with some 2,397 people arrested on Saturday. https://www.bloombe...

I riksdagens kammarfoajé står Moderaternas partisekreterare Karin Enström och pratar med sin brorsdotter.  Brorsdottern, Alice Landerholm, har precis blivit invald i riksdagen, som ersättare för statsminister Ulf Kristersson (M). 23-åringen som nu tagit plats på Sörmlandsbänken väntas bli vald till nästa ordförande för Moderata ungdomsförbundet, Muf, i samband med stämman i november. Då tar hon också plats i Moderaternas partistyrelse. Mamma Ann Landerholm är tidigare moderat kommunalråd i Strängnäs.  Pappa Henrik Landerholm har en lång bakgrund inom Moderaterna, är barndomsvän till statsministern – och blev rikskänd när han tvingades avgå som nationell säkerhetsrådgivare. Etezaz Yousuf. SvD 2026-10-17 Fotograf: Harald Tydén. https://www.svd.se/a/kvvMKv/alice-landerholm-om-muf-striden-jag-definieras-inte-av-min-familj Henrik Landerholm  avgick i januari 2025 och friades i tingsrätten från åtalet om vårdslöshet med hemlig uppgift. Åklagarsidan har dock överklagat, och Svea...

Till att börja med fick vi en antydan om vad som sannolikt kommer att ligga bakom: inte svag ekonomi, inte en utbränd säkring i någon gåtfull del av det finansiella ledningsnätet, utan vibes.  Det var det som egentligen gjorde skadan den här veckan.  Varje investerare på planeten känner till problemen här. Vi har en högt koncentrerad global aktiemarknad som rullar vidare nästan helt och hållet på avgaserna av spekulativ entusiasm kring detta enda stora Ai-tema.  A reasonable rule of thumb in markets is that whenever you hear the letters C, D and S in one sentence, something bad is happening. Vi har skrämmande höga upplåningsnivåer, ofta kryddade med tämligen kreativa metoder att knuffa hävstångseffekter utanför balansräkningarna och in på platser där kreditvärderingsinstitut och investerare har svårt att upptäcka dem.  Fortfarande vet ingen om det hela kan tjäna tillräckligt med pengar för att betala räkningarna när de förfaller.   Allt detta vet vi. Och vi...

Upplopp bröt ut i Paris, Marseille och andra franska städer under lördagen, samtidigt som polisen kämpade för att stoppa plundring av butiker och attacker mot byggnader. Detta skedde efter att omfattande demonstrationer urartat i ett av de värsta fallen av gatuvåld på flera år. Tidigare under lördagen deltog över en halv miljon människor i till stor del fredliga protester runt om i landet. Missnöjet växer över de höga levnadskostnaderna i Frankrike, samtidigt som studenter riktar kritik mot brister inom utbildningssystemet. Financial Times 18 October 2026 https://www.ft.com/content/bcb6c27a-f082-4867-ade4-ae6eb757b780?syn-25a6b1a6=1 France was reeling on Sunday from a night of riots after peaceful protests were overtaken by what officials called “unprecedented” levels of violence and ransacking of stores and urban landmarks in major cities.  At least 1,800 people have been arrested so far nationwide, the interior ministry said on Sunday, with 855 in Paris alone, which a police offi...

  Are we sleepwalking into World War III? https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/are-we-sleepwalking-into-world-war-iii.html When Will AI Meet Cash Flow Reality? https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/when-will-ai-meet-cash-flow-reality.html Jag frågade Claude om det kommer att finnas ström till alla datacenters som ska byggas. https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/jag-fragade-claude-om-det-kommer-att.html Gillian Tett https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/gillian-tett.html    Personer https://englundmacro.blogspot.com/search/label/Personer Dagen innan https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/16-oktober-abdulmalik-al-houthi.html  

Gillian Tett - en av mina Gurus Tett’s past roles at the FT have included US managing editor, assistant editor, capital markets editor, deputy editor of the Lex column, Tokyo bureau chief, and a reporter in Russia and Brussels. https://englundmacro.blogspot.com/2020/07/gillian-tett-en-av-mina-gurus.html Gillian Tett hos Internetional https://internetional.se/tett.htm Two decades ago, I discovered the signalling power of credit default swaps. When the price of derivatives rises, this shows that investors are worrying that borrowers will go bust. Back then, one hint of the trouble to come was that CDS prices for mortgage bonds and banks rose — despite the cheer in equity markets. That was a proverbial canary in the coal mine. Is the same thing happening again today? Quite possibly. On Thursday August 9 2007, financial markets suddenly seized up. Since I was running the Financial Times markets team, I spent two days frantically trying to identify the reason for the panic. Nobody knew. But...

Mohammed bin Salman has led Saudi Arabia for about a decade, but the next few months will be his greatest challenge yet. The airport attack by the Houthis undercut one of the pillars of the bargain that MBS has offered his people, which includes security, prosperity and reform. MBS must somehow shore up faith in his promise to build a modern, secure and respected nation, as delivering security and prosperity is getting more difficult. Bloomberg 16 October 2026 https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2026-10-16/saudi-arabia-mohammed-bin-salman-is-facing-his-greatest-challenge Houthis https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/houthis.html

The cash flow return numbers we see from the AI companies in their investment presentations as they seek literally hundreds of billions of dollars of financing are possible for any one given company, but they are not possible in the aggregate. There will be losers. At some point, the market is going to realize that those outsized investments have to have outsized returns in order to be able to justify them. The Internet changed things far more than even most of the most enthusiastic proponents believed. I remember being skeptical of Amazon in the early 2000s. I was clearly wrong, but it took the stock price a little while to demonstrate the potential growth.  And nobody was talking about a company that would be worth $2.7 trillion in 25 years. I do believe that there will be companies in 25 years that will see a 300,000% increase. We just don’t know which ones, and it wouldn’t surprise me for it to be a new startup company that is not yet on our collective radar. Open AI, whose IPO...

In the famous televised confrontation with Volodymyr Zelenskyy in February 2025, Donald Trump accused the Ukrainian president of “gambling with World War III”.  Trump believed then — and probably still believes now — that western support for Ukraine risked dragging the US into a war with Russia.   Gideon Rachman Financial Times The Weekend Essay 17 October 2026 https://www.ft.com/content/3a56575e-ecfb-4fa9-af70-01aebd869729?syn-25a6b1a6=1 Gideon Rachman is the FT’s chief foreign affairs commentator.  How Cold War II Could Turn Into World War III The Persian empire is now the Islamic Republic of Iran; one might say the Holy Roman Empire has been reincarnated in the form of the European Union, at once extensive, German-centered and weak. It is not civilizations that clash, but empires. https://englundmacro.blogspot.com/2022/10/how-cold-war-ii-could-turn-into-world.html Det österrikisk-ungerska ultimatumet formulerades av baron Musulin von Gurmirje, en jämförelsevis jun...

  Probably not everywhere, and not as fast as the industry wants. Power is already the main constraint on AI buildout. Demand is surging. Gartner projects global data center electricity use will reach 565 TWh in 2026, up 26% from 447 TWh in 2025. It expects power demand to climb from 132 GW this year to about 290 GW by 2030. Supply plans fall short. Gartner says current utility grid supply plans are insufficient for the projected data center construction. Its analyst says AI capacity is now constrained by power availability. The bottleneck is delivery, not generation. S&P Global argues that the biggest barrier is a lack of transmission and substation capacity, not a shortage of power generation. Transformers, lines, and permitting move far slower than chip production. Costs and politics. Uptime Institute expects power costs to rise in tier-one markets, developers to move to second-tier locations, and data centers possibly to be required to join demand-response programs...