Englund

Aktien värderas till 47 gånger årets väntade vinst och till 90 gånger det väntade fria kassaflödet 2027, baserat på analytikers snittförväntningar.  Aktien har till exempel markant högre värderingsmultiplar än heta teknikbolag i USA som Palo Alto Networks, Nvidia och Reddit, trots en helt annan operativ hävstång.  De teknikbolagen har bruttomarginaler runt 80 procent jämfört med Saabs dryga 20 procent.  Magnus Dagel DI 14 februari 2026 https://www.di.se/analys/dags-att-skjuta-ut-sig-efter-jattelyftet/ Franska Dassault - inte Saab - tar indisk order https://englundmacro.blogspot.com/2026/02/franska-dassault-inte-saab-tar-indisk.html

Nordeas chefsekonom Annika Winsth säger att hon aldrig någonsin sett något liknande. SvD 14 februari 2024 https://www.svd.se/a/lnVJzk/annika-winsth-ekonomin-gar-bra-men-anda-kanns-det-daligt https://englundmacro.blogspot.com/2026/02/kylslagen-start-pa-bostadsmarknaden-2026.html Om de nya lånen överstiger amorteringarna har vi kreditexpansion. Det har vi haft mycket av. Det sätter fart på bostadspriserna. https://englundmacro.blogspot.com/2026/01/budgetunderskott-och-rantor.html När ens aktier stiger kan man köpa en större och dyrare bostad. När ens bostad stiger i pris kan man köpa mer aktier. Och vice versa. https://englundmacro.blogspot.com/2021/05/det-ena-ger-det-andra.html Animal Spirits, Banks create money when they lend https://englundmacro.blogspot.com/2025/05/mmtre.html

They wrestle with the challenge of representing the curvature of the globe on a flat, two-dimensional surface such as a paper map.  There is always a trade-off to be made: cartographers can preserve size or shape but not both simultaneously everywhere. Financial Times Jan 21 2026 https://www.ft.com/content/ab276ef0-1224-4c09-bc31-959a5cc50d39 Is it possible that, as in ‘Risk’ or the Mercator projection, everyone thinks Greenland is bigger and more important than it really is? https://englundmacro.blogspot.com/2026/01/greenland-theres-no-need-to-panic-but.html

Det räcker inte att den amerikanske utrikesministern smörar i ett tal. Det ska mycket till för att nå försoning och återuppbygga det transatlantiska förtroende som rivits ner det senaste året. Samtliga europeiska politiker och säkerhetsexperter jag talat med här på säkerhetskonferensen har varit tydliga med att relationen till USA är djupt skadad. Och det för överskådlig framtid. Therese Larsson Hultin SvD 2026-02-14 https://www.svd.se/a/0pGgW2/marco-rubios-tal-i-munchen-en-utstrackt-hand-pa-trumps-villkor "This too shall pass" "If there's nothing else I can communicate today," California Governor Gavin Newsom said at a conference event on Friday, "Donald Trump is temporary. He'll be gone in three years." BBC 14 February 2026 https://www.bbc.com/news/articles/cjrq2r9y278o World leaders, including French President Emmanuel Macron, German Chancellor Friedrich Merz and UK Prime Minister Sir Keir Starmer, have been gathering in Munich for Europe's ...

– Rubio sträcker ut en hand till Europa, säger Sveriges utrikesminister Maria Malmer Stenergard på säkerhetskonferensen i München, efter att ha lyssnat på sin amerikanske kollegas Marco Rubios tal. SvT 14 februari 2026  Borttaget förmodligen. Oj, sidan finns inte! https://www.svt.se/nyheter/utrikes/malmer-stenergard-rubio-stracker-ut-en-hand Politiska fångar släppta i Venezuela I samband med beskedet uppmanade nationalförrsamlingens president Jorge Rodriguez venezuelanska folket att ”fortsätta denna fredliga väg för att bygga demokratisk samexistens”. Amnestilagen är kärnan i de reformer som interimspresident Delcy Rodriguez genomfört sedan USA störtade president Nicolas Maduro. https://www.svt.se/nyheter/utrikes/politiska-fangar-slappta-i-venezuela Marco Rubio one of Trump’s most powerful advisers. Crafting a foreign policy that both America First nationalists and neoconservatives can claim US President Donald Trump, CIA Director John Ratcliffe (left) and Secretary of State M...

Lugn fredagshandel i New York – nedgång för Amazon 0,4 procent efter nio raka handelsdagar på minus.  Investerare fortsätter att ifrågasätta hur stora belopp e-handels- och molnjätten lägger på kapitalinvesteringar (capex).  Nvidia och Apple föll båda omkring 2 procent. https://www.di.se/live/lugn-fredagshandel-i-new-york-historisk-nedgangssvit-for-amazon/ Apple, Microsoft och Amazon https://englundmacro.blogspot.com/2026/02/apple-microsoft-och-amazon.html Twelve-month core CPI reading dips to 2.5% from 2.6%. The core consumer price index, which excludes often-volatile food and energy costs, increased 0.3% from December.  Compared with January of last year, the measure rose 2.5% . Bloomberg February 13, 2026  https://englundmacro.blogspot.com/2026/02/2-percent.html Svagt ned på Stockholmsbörsen Vid stängning var både det breda indexet OMXSPI och storbolagsindexet OMXS30 ned 0,1 procent. https://www.di.se/live/svagt-ned-pa-stockholmsborsen-nibe-och-hexagon-lyfte/ Moll...

För att få uppmärksamhet skriver han typ av det inte räcker med danska hundslädar för att försvara Grönland och att han inte utesluter våld för att införliva området med USA. Alla blir, eller låtsas bli, väldigt upprödra och sitter sedan som skolpojkar i Davos och tar tacksamt emot Trumps besked om att han inte tänker ta ön med militära medel. Timbro, under ledning av sin kompente och medialt erfarne VD, PM Nilsson, har gjort något liknande. I en rapport har man föreslagit att ett 40-tal myndigheter bör avvecklas eller struktureras om, däribland Folkhälsomyndigheten. Alla skall då gå i taket och undra hur vi hade klarats oss under pandemin utan Folkhälsomyndigheten, där Anders Tegnell, Hélène Englund och några till verkade. Tricket är att skriva "avvecklas eller struktureras om". Då får man en bekväm reträttväg. Vilken myndighet kan inte tänkas behövas struktureras om av och till? Nu gick jag i fällan och skrev om rapporten. Men jag är i gott sällskap med eliten i Davos som o...

Utöver att bolånetaket sänks så införs också en tröghetsregel för att förhindra att låntagare utökar sina bolån för ofta.  Från den 1 april så kommer bankerna bara kunna tillåta en omvärdering av bostaden vart femte år om syftet är att utöka låneutrymmet, sänka amorteringen eller göra andra ändringar som baseras på bostadens värde. I praktiken kan det för många ta ännu längre tid eftersom man också måste ha amorterat ner sin belåningsgrad till under 80 procent för att det ska finnas något utrymme att låna upp. Syftet är att motverka överbelåning. Om du stöter på problem och inte har utrymme att belåna via bolånet är du hänvisad till blancolån. Blancolån har både högre ränta och ger sedan den 1 januari i år dessutom inte någon rätt till ränteavdrag. DN 12 februari 2026 https://www.dn.se/ekonomi/forvirring-kring-nya-bolaneregler-fallan-att-undvika/

 – Det kommer vara begränsat utrymme för ofinansierade vallöften. Det är viktigt för svenska folket att veta, säger Svantesson. ”Det är ett chockbesked från finansministern till svenska folket. Åkesson och Kristersson har tömt ladorna”, skriver Mikael Damberg, Socialdemokraternas finanspolitiska talesperson, om Svantessons besked. SvT 13 februari 2026 https://www.svt.se/nyheter/inrikes/senaste-nytt-om-val-2026?inlagg=852b06bc7ea0935d0cb59aa04560ab6e ”Magdalena Andersson fick rätt. De stora satsningarna är möjliga för att vi har sparat i ladorna under de goda åren.”  Sparat i ladorna? Hm. Var exakt står dessa lador? Och vad innehåller dom?  https://englundmacro.blogspot.com/2024/08/lo-och-svenskt-naringsliv-ar-overens.html Plus ca change, plus c'est la meme chose.

Centralbanker måste tydligt kunna kommunicera och motivera sin penningpolitik för att den ska bli effektiv och förutsägbar. Om utvecklingen i världen är särskilt osäker är det svårare att uttala sig om framtiden. Detta gäller förstås även för centralbanker, som därför kan ha blivit mindre benägna att kommunicera framåtblickande. ”Det vore olyckligt om det skulle visa sig vara ett varaktigt fenomen. Om världen verkligen har blivit mer turbulent är transparens och vägledning snarare ännu viktigare”, sa vice riksbankschef Per Jansson. DI 12 februari 2026 https://www.di.se/live/riksbankstoppen-transparens-annu-viktigare-i-turbulenta-tider/ Jansson: Centralbankernas oberoende vägledning har blivit ännu viktigare. https://www.riksbank.se/sv/press-och-publicerat/tal-och-presentationer/2026/jansson-centralbankernas-oberoende-vagledning-har-blivit-annu-viktigare/ RE: Det tycker jag inte alls. Snarare tvärtom. För vilka är det bra att Riksbanken är förutsägbar? För spekulanterna, givetvis. Och f...

Germans and Spaniards say France’s Dassault has made collaboration impossible. Politicians hate to admit when their pet projects are unravelling.  So it is not surprising that on February 9th Emmanuel Macron, France’s president, rejected reports that a European effort to build a sixth-generation fighter jet is near collapse. The Economist February 11, 2026  https://www.economist.com/europe/2026/02/11/a-european-fighter-jet-partnership-is-verging-on-a-break-up Franska Dassault - inte Saab - tar indisk order https://englundmacro.blogspot.com/2026/02/franska-dassault-inte-saab-tar-indisk.html

Namnet Testarossa har hängt med länge och användes till exempel som benämning på 1950-talets tävlingsbilar i 500- och 250-serien, och än en gång på 1980-talet, samtliga målade i den numera klassiska röda nyansen.  Modellen från 1984 blev en av det decenniets mest ikoniska sportbilar.  DI 12 februari 2026 https://www.di.se/nyheter/nya-ferrari-testarossa-brutal-kraft-i-klassisk-forpackning A market exists for $1,000 Taylor Swift tickets because many families are willing and able to pay that much for an event with a limited number of seats.  https://englundmacro.blogspot.com/2026/02/think-us-economy-is-unfair-blame-upper.html

Apple ended Thursday down 5%, leading to a loss of $202 billion in market capitalization on the day. MarketWatch February 12, 2026  https://www.marketwatch.com/story/apple-sees-200-billion-market-cap-wipeout-as-stock-slides-on-ai-fears-88917cc0 Amazon’s stock just entered a bear market. Investors are pushing back against Big Tech’s AI spending, causing Amazon’s shares to fall 21.4% and Microsoft’s 25.9% into bear markets. Concerns over AI return on investment and circular financing deals are causing investors to favor Alphabet’s ecosystem over others. Amazon, Microsoft, Meta, and Alphabet plan a cumulative $650 billion in 2026 AI capital expenditures MarketWatch February 12, 2026   https://www.marketwatch.com/story/amazons-stock-just-entered-a-bear-market-this-magnificent-seven-name-could-be-next-ec2d789d  

 Prova med att högerklicka - din webbläsare kanske kan översätta till .svenska. Pressat Wall Street stänger tungt ned Det tekniktunga Nasdaqs kompositindex backade 2 procent och Dow Jones 1,3 procent. Apple stängde på minus 5 procent, Palantir backade 4,8 procent och Amazon som sjönk tillbaka 2,3 procent. Än större var nedgången i nätverksutrustningstillverkaren Cisco  föll 12,3 procent  https://www.di.se/live/pressat-wall-street-stangde-tungt-ned/ Börsen stiger till nya rekord Stockholmsbörsen har handlats på rekordnivåer de senaste dagarna och inleder även torsdagen i positiv anda.  Strax efter öppning är breda index OMXSPI upp 0,4 procent samtidigt som storbolagsindex OMXS30 stiger 0,5 procent. DI 12 februari 2026 https://www.di.se/live/borsen-stiger-till-nya-rekord-rapportlyft-i-nibe/ Börsen inledde torsdagen uppåt men  vände ned under dagen och stängde på rött.  https://www.di.se/live/borsen-stanger-pa-minus-yubico-rasade-tvasiffrigt/ Wall Street vände...

Depreciation expenses are about to soar, making a lack of transparency a growing problem Just five big tech companies are projected to spend a total of $3 trillion on property and equipment over the next four years, and that rapid growth is making it harder to analyze their earnings. Much of the equipment these companies are buying, such as chips for artificial intelligence, will be gradually written down in value over five or six years, hitting profits. Wall Street Journal February 12, 2026  https://www.wsj.com/finance/stocks/big-tech-accounting-creates-a-blind-spot-in-the-ai-boom-e2d7d1eb När utgifterna för infrastruktur för artificiell intelligens uppgår till hundratals miljarder dollar hos en handfull av världens största företag, är marknaden uppmärksam. Michael Burry, den berömda investeringsförvaltaren som spelades av Christian Bale i filmen "The Big Short" från 2015, hällde nyligen olja på elden.  "Att förlänga livslängden minskar avskrivningskostnaderna och ökar ...

There is no light at the end of Cuba’s tunnel.   Photographer: Adalberto Roque/AFP/Getty Images The country has become politically isolated, with few dependable allies, as much of Latin America turns rightward and the political cost of defending Cuba's communist system has grown. Cuba's government is resorting to extreme measures to ration dwindling supplies, and the US holds most of the levers over Havana's immediate economic fate, leaving the island's leaders to consider offering concessions or doubling down on their revolutionary stance. Bloomberg February 12, 2026  https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2026-02-12/cuba-is-home-alone-in-latin-america Unthinkable until recently, scenes of hunger are being repeated across communist Cuba as food runs low in state-controlled shops. After seizing Venezuela’s revolutionary socialist ruler Nicolás Maduro in a commando raid last month, the Trump administration is trying to bring Cuba to its knees by forcing its few remai...

Saabs ärkerival tar tagit ett stort steg mot att säkra ett indiskt megakontrakt värt över 300 miljarder kronor. Ett indiskt råd för inköp av försvarsmateriel har gett tummen upp till ett massivt köp av stridsflyget Rafale, som tillverkas av franska Dassault Aviation.  DI 12 februari 2026 https://www.di.se/nyheter/saab-nobbas-i-indisk-megaaffar/ Dassault blocking the €100bn Franco-German jet project https://englundmacro.blogspot.com/2026/02/dassault-blocking-100bn-franco-german.html

Deutsche Bank’s global currency strategist is bearish on the dollar. If the U.S. market gets riskier, the dollar no longer works as a safe-haven. Instead of rallying during periods of risk aversion, a chart of the dollar’s relationship with equities demonstrates, according to Saravelos, this not to be true. Saravelos points out that over the past year the dollar has de-correlated from the S&P If the dollar is unattractive as a portfolio hedge, the more incentive there is to reduce dollar exposure. MarketWatch Feb. 12, 2026 https://www.marketwatch.com/story/currency-strategist-who-incurred-bessents-wrath-exposes-safe-haven-myth-of-the-dollar-b4e1125d

Majorities of voters, in both parties, think the gap between the rich and poor is a big problem and that the rich have too much power. The rise of the upper middle class. In the 1960s and ‘70s, the US had a robust middle class, and the national income distribution looked like a bell curve.  The middle class has since been hollowed out, not because people got poorer but because many families joined the ranks of the affluent. More people moved into the 75th and 90th percentiles of household income. That translates into earnings between $150,000 and $300,000, or even $400,000 if you live in an expensive city. This is all mostly a positive development. But it feels like a crisis because the economy has not fully adjusted to this new income distribution.  Too many affluent people are chasing a limited number of high-end goods and services city apartments, an elite-university education, luxury vacations, innovative health care, concert and sports tickets, and so on. Consider housing...

Svenska flygvapnet är under våren stationerat på Island där man i ett roterande schema ska bevaka Islands luftrum under Natos ledning i Nato-operationen Arctic Sentry Arctic Sentry presenterades av Natos generalsekreterare Mark Rutte i går, och är ett resultat av diskussioner mellan Nato och USA:s president Donald Trump. https://www.svt.se/nyheter/inrikes/svenska-flygvapnet-aktiverat-i-nato-operationen-arctic-sentry Capable of breaking through floes up to 2.5 metres thick, China’s latest Arctic icebreaker is a powerful symbol of Beijing’s ambitions in the far north, where tensions have soared over US President Donald Trump’s attempts to claim control of Greenland. The proposed bull-nosed, nuclear-powered vessel, unveiled as a conceptual design in December, is intended to provide a prototype for Beijing’s emerging polar fleet. Financial Times February 12, 2026  https://www.ft.com/content/9d726e1a-8b64-41e8-9e29-5bda58f05b3e

Many look to China as an unassailable clean energy superpower, India’s electrification pathway may end up being even faster,  according to a new report from climate think tank Ember, with big implications for the rest of the world. India is the planet’s third-biggest climate polluter and what happens here affects everyone. The Pavagada Solar Park in Karnataka, India, on October 11, 2021. New research has found that India is electrifying faster and using fewer fossil fuels than China did at a similar level of economic development . Abhishek Chinnappa/Getty Images CNN February 11, 2026  https://edition.cnn.com/2026/02/11/climate/clean-energy-china-india-electrostates The Economist: Solar Power An energy-rich future is within reach

  The core consumer price index, which excludes often-volatile food and energy costs, increased 0.3% from December.  Compared with January of last year, the measure rose 2.5%. Twelve-month core CPI reading dips to 2.5% from 2.6%. Bloomberg February 13, 2026  https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-13/us-core-cpi-picked-up-at-start-of-year-on-firmer-services-costs   Ökningstakten är fortsatt klart över målet men sannolikheten för räntesänkningar ökar något.  Räntorna sjönk, börserna steg och dollarn tappade. Viktor Munkhammar DI 13 februari 2026, 15:41 https://www.di.se/nyheter/sannolikheten-for-rantesankningar-okar/ Faster productivity growth allows households to save less because they anticipate higher future income, while prompting businesses to invest more because expected returns rise.  Both of these boost demand and push up real interest rates. What we do have today is extraordinarily high expectations of productivity growth, already reflected ...

https://www.wsj.com/economy/jobs/what-sweeping-revisions-and-a-blowout-month-tell-us-about-the-u-s-job-market-929b1537 USA-jobben blev fler än väntat i januari och arbetslösheten sjönk. Dollarn stärktes och räntorna steg på beskeden. Men nästan hela jobbtillväxten – 124.000 av 130.000 – kom inom hälso- och sjukvården och socialtjänsten. Så var det även under större delen av fjolåret.  Utfallen för det föregående året reviderades. Det innebar att 403.000 av de initialt 584.000 nya jobb som rapporterades under 2025 raderades ut. Börsen, som gillar både bra tryck i ekonomin och lägre räntor, rörde sig endast marginellt. Viktor Munkhammar DI 11 februari 2026 https://www.di.se/analys/sprickorna-i-fasaden-vaxer/ Stockholm och New York 11 februari 2026 https://englundmacro.blogspot.com/2026/02/stockholm-och-new-york-11-februari-2026.html

  Financial Times 11 February 2026  https://www.ft.com/content/3735b710-92b7-4390-99e6-b13e4cff2dee Vi tror på europeiskt samarbete och den fransk-tyska vänskapen. Men... https://englundmacro.blogspot.com/2025/12/vi-tror-pa-europeiskt-samarbete-och-den.html

Profits have soared since the pandemic, and the market value attached to those profits even more.  The result: Capital, which includes businesses, shareholders and superstar employees, is triumphant, while the average worker ekes out marginal gains. The divergence between capital and labor helps explain the disconnect between a buoyant economy and pessimistic households. It will also play an outsize role in where the economy goes from here. Greg Ip Wall Street Journal Feb. 9, 2026 https://www.wsj.com/economy/jobs/capital-labor-wealth-economy-2fcf6c2f The invisible line beyond which many Americans tumble out of the middle class. As one commentator widely credited with popularizing the phrase put it: many Americans appear comfortable on the surface — living in large homes and driving pickup trucks — but are in reality just one bad shock away from bankruptcy, or worse. https://englundmacro.blogspot.com/2026/02/bessent-kill-line-and-k-shaped-economy.html Hur KAN det komma sig att så må...

  11 februari 2026, 08:56 Försvarsbolag pressas efter uppgifter om val i Ukraina Den svenska vapentillverkaren Saab faller över 2 procent efter att uppgifter gjort gällande att Ukraina planerar att hålla val – redan i vår. I hela Europa pressas försvarsbolag. DI 11 februari 2026 https://www.di.se/live/forsvarsbolag-pressas-efter-uppgifter-om-val-i-ukraina/ Recalibration in bond markets  ‘Fears that the economy was overheating were totally misplaced,’ says one chief executive The flat reading on retail sales, which showed that American consumer spending fizzled out at the end of last year, translated into concerns that U.S. growth may not be as strong as previously presumed  resulting in what may be a lower path for both interest rates and inflation this year.  Because the U.S. tends to lead the rest of the world, traders in Europe may be considering what this weakness could mean for the global economy. Vivien Lou Chen Bloomberg Feb. 10, 2026  https://www.marketw...