Englund

 — the countries at the centre of the 2010 to 2015 Eurozone crisis. This story of success in Greece defies all the doomsayers and hotheads of 2015, when the country briefly flirted with leaving the euro under its populist-left Syriza government.  The lesson to learn from the crisis over a decade ago is the value of solidarity across Europe, enabling sovereign debts to be put on a sustainable basis with support from more financially secure countries.  Conditionality attached to this support was vital, despite its political difficulty. Kicking the can down the road, as happened often from 2010 to 2015, was also necessary to foster difficult compromises. Chris Giles Financial Times 11 December 2024 https://www.ft.com/content/9ae38922-bb81-459f-83f9-2eaa4cb38fcf

  What we are seeing is a shift to a multipolar world — not necessarily towards deglobalisation. Capital flows at the same level in late 2023 as in 2008, the last peak. Not all globalisation reflects good or genuine integration. One factor boosting indices, for instance, is the growing use of offshore tax havens, as the economist Brad Setser has noted. https://www.economicstrategygroup.org/wp-content/uploads/2024/10/Setser-Exec-Summary.pdf Gillian Tett Financial Times 22 November 2024 https://www.ft.com/content/1cfa6b3e-16c2-41e9-a1f6-fc90afaa7a98 Gillian Tett - en av mina Gurus https://englundmacro.blogspot.com/2020/07/gillian-tett-en-av-mina-gurus.html What the heck is happening in the Cayman Islands? https://englundmacro.blogspot.com/2019/10/what-heck-is-happening-in-cayman-islands.html The U.S. government and the European Union spent the past decade changing laws and pressuring big multinationals not to book profits in offshore jurisdictions, such as the Cayman Islands, where t...

Office landlords, battered by a global crash, have been clinging to the hope that new buildings with strong green credentials will still demand top rents and prices. Dublin is emerging as a cautionary tale that such optimism may not hold up. In the city’s North Docks district, new buildings are falling into bankruptcy protection after US tech firms scaled back the amount of new space they leased and borrowing costs rose. Values are already down 40% to 50% from their peak, according to investors and brokers, who expect price declines and strains in financing to continue in coming months. The slump is playing out in an area best known a decade ago for the unfinished shell of a new headquarters for Anglo Irish Bank after its demise helped tank the economy during the financial crisis. It’s part of a wider global downturn that’s hit commercial real estate valuations from New York to London and Hong Kong, with implications for developers, investors, banks and other lenders. Bloomberg 9 April...

The EU swatted away modest UK demands for City safeguard clauses. It then circumvented a British veto. Europe’s leaders  rammed through the compact  outside the EU treaties by “intergovernmental” means.  They subjected the British Prime Minister to a torrent of invective for good measure. David Cameron’s referendum pledge was the consequence. Brussels claimed the compact was vitally needed to bolster monetary union. What it really meant was that Germany and the northern creditor bloc wanted intrusive budgetary surveillance powers to bring southern Europe to heel. Ambrose Evans-Pritchard Telegraph 1 December 2020 https://www.telegraph.co.uk/business/2020/12/01/brexit-will-nothing-compared-europes-culture-debts-wars/ Många har börjat glömma, men efter den stora finanskrisen 2008–2009 stod flera EU-länder på randen till konkurs. Tre institutionella långivare – IMF, ECB och EU-kommissionen – bildade en trojka, som skulle förhandla och övervaka villkoren för gigantiska räddnin...

Ireland fought hard to control its towering debt load after the financial crisis.  But now coronavirus has plunged its finances back into deficit and pushed swaths of people out of work, sparking fierce political debate about what spending to cut and how large any reductions should be. FT 1 June 2020 More about Irelanad

Grekland,  Italien, Spanien, Irland,  Portugal. Johan Carlström SvD 4 November 2018 När och hur spricker EMU?

 are listed below.  And a quick review of the facts underscores that they are even more unnatural holders of Uncle Sam's debt than China, Japan or Russia. For instance, Ireland's  $301 billion   of holdings amounts to 90% of its $330 billion GDP.  We seriously doubt that its central bank was in the business of "investing" nearly the totality of its national income in Uncle Sam's low yielding paper. http://davidstockmanscontracorner.com/mind-the-federal-debt-bomb-we-dont-owe-it-to-ourselves/

The Irish recovery has nothing to do with austerity induced cost competitiveness and everything to do with a State-led enterprise policy to attract foreign direct investment (FDI) from the United States. The European Commission argues that the Irish recovery is an outcome of the government’s successful implementation of their structural adjustment programme The problem with this old fashioned concept of competitiveness is that the firms driving Ireland’s export-led recovery are in high-wage price inelastic sectors (biotech, pharmaceuticals, finance, business and computer services).  What this means that their products are less sensitive to movements in international prices. Aidan Regan, European Politics and Policy/LSE, 2 February 2016

Risks of a hard landing for China The pilot is allowing the plane to slow down, but if it slows too much, it will fall below stall speed and drop out of the sky. Martin Wolf, Financial Times, July 2, 2013 The new Chinese leadership is trying to manage one of the most difficult of economic manoeuvres: slowing down a flying economy. In a recent note, David Levy of the Jerome Levy Forecasting Center has asked the crucial question: what is China’s stall speed? He argues that China is more like a jumbo jet /than a train/: “In recent years, a couple of engines have not been working well, and the pilot is now loath to keep straining the remaining good engines. He is allowing the plane to slow down, but if it slows too much, it will fall below stall speed and drop out of the sky.” Full text http://levyforecast.com/ Carrier Landing, Youtube http://www.youtube.com/watch?v=l7IaMc6dHPw I USA var så kallade National Banks länge förbjudna att lämna lån mot säkerhet i fastighet...

The Irish have two trying years behind them. Since November 2010, when Ireland requested and received financial assistance from the European Financial Stability Facility, it has enacted each of the reforms that the Eureopan Union, European Central Bank and International Monetary Fund required as conditions for the 85-billion-euro bailout ($109 billion). The country is being hailed as a "model student" for having fulfilled every condition of the international lenders. As of this past summer, Ireland has once more been able to take on debt through public bond auctions, and by the end of next year the country should be on track for full reintegration into capital markets. "We should never forget the sacrifices made by the citizens of countries that push through such reforms," Merkel said. "That's why I'd simply like to say thank you to Ireland for taking that path. It makes all of us stronger." Still, Ireland has a sluggish economic...

Nu bröt både ECB och byråkraterna i Bryssel mot sina egna regler och beslutade om stödpaket till Grekland under parollen ”Rädda euron!”.  ECB och IMF gick med på betala ut stora stödlån, som direkt gick tillbaka till bankerna samtidigt som Grekland förband sig att skära ner sin statsbudget kraftigt.  Det skriver Kaianders Sempler, Ny Teknik 29 augusti 2012   - Det innebar att en mängd grekiska offentliganställda skulle få sparken och löner och pensioner sänkas så att inte statsskulden ökade ytterligare. Inte oväntat blev det gatukravaller i Aten. Politiskt kaos utbröt. Grekerna började minnas den tyska ockupationen under andra världskriget.   Det här är både ekonomiskt och politiskt vansinne och leder bara till recession, anser Mats Persson. Vad som nu händer är att tyska och franska banker får betalt, medan grekerna får svälta.   Full text Den europeiska skuldkrisen, Mats Persson, SNS Förlag      Den union som nu håller på att t...

Det är en del, företrädesvis fastighetsmäklare och bankekonomer,  som försöker intala sig själva och oss andra att bostadspriserna kan plana ut. Men bostadsbubblor, liksom andra bubblor, har en mycket karaktäristisk form. Det brukar, alltid, se ut så här. Detta diagram har jag hämtat från Rebecca Wilder, March 19th, 2012  Mer glada nyheter här

Riksbankschef Stefan Ingves förklarade idag i Riksdagens finansutskott att det inte finns någon risk för en bobubbla i Sverige. Det har han sagt förr och det har Riksbanken visat med sina undersökningar. Tidigare i veckan förklarade Finansinspektionen samma sak när de lämnade en utvärderingsrapport om bolånetaket. Leif Petersen, SvD Näringsliv 16 mars 2012 Riksbanken ser inget akut hot från hushållens höga skuldsättning och risken för ett fall i bostadspriserna, och bedömningen är att svenska banker kan hantera också ganska stora fall i bostadspriserna. Riksbankschefen Stefan Ingves, SvD 15 mars 2012 Det sade riskbankschefen Stefan Ingves inför riksdagens finansutskott på torsdagen, enligt ett förskrivet anförande. Det betyder dock inte att Riksbanken ser utvecklingen som problemfri, den höga skuldsättningen kan göra svensk ekonomi sårbar. ”Vid en ogynnsam ekonomisk utveckling kan hushållen tvingas dra ner på sin konsumtion. När en bostad sjunker mycket i pris kan hushållet inte f...

The treaty, which is due to be signed at an EU summit on Friday,  must be ratified before a eurozone country can access the bloc’s new €500bn rescue fund. Irland ska hålla en folkomröstning om den nya europakten om budgetdisciplin Det var definitivt inte vad Tysklands förbundskansler Angela Merkel ville höra   Både 2001 och 2008 sa irländarna nej till EU-fördrag, för att sedan ändra sig.   Irländarna kan mycket väl tänkas rösta nej igen.  Då får de väl, som traditionen och Tyskland bjuder, helt enkelt rösta om.  DN-ledare, signerad Gunnar Jonsson, 29 februari 2012  Läs mer här Almost unnoticed by the public, the European Union has already begun transforming itself into an organisation with far more central power over national economic decision-making.   Ireland’s planned referendum on a new eurozone budget discipline treaty will for the first time answer a question hovering over the bloc’s crisis response for months: Wil...

Tidningen Financial Times har utsett Anders Borg (M) till Europas bäste finansminister, meddelar DI/TT 2011-11-23 "Som häxmästare bakom en av Europas bäst presterande ekonomier har han vunnit extra tyngd i Bryssel och hemma har han hjälpt till att ta sitt höger-mitten, liberalkonservativa, parti till en exempellös andra mandatperiod", skriver tidningen i sin motivering. - Kanske är vi i Sverige blinda för att vi befinner oss i en irländsk/spansk situation med lånefest och, än så länge, stigande bostadspriser, skrev jag på denna blog senast 2010-12-04 I dag har hushållen lån på mer än en och en halv gånger årsinkomsten.  Det är mer än en fördubbling jämfört med hur lånen såg ut 1970. I en jämförelse mellan 17 OECD-länder, inklusive USA och Australien, ligger Sverige i topp. SvT Rapport 20 november 2011 Läs mer här  

- Tidskriften The Economist placerar Sverige bland de länder som har världens mest övervärderade bostadsmarknader. Bara Hongkong, Australien och Frankrike anses ha mer uppblåsta huspriser, meddelar DN i dag den 11 juli 2011. Där finns en länk till The Economist och andra diagram och tabeller. De senaste veckorna har berömmet sköljt över Alliansregering för att den varit så duktig under finanskrisen. Sverige bland de bästa i världen, har det hetat. Men det kan vara så att Sverige klarat sig så bra de senaste åren på samma vis som det länge sades gå bra för Irland - Den Keltiska Tigern, som hyllades av många. Nöjsamt är i dag att läsa vad den nuvarande engelske finansministern, George Osborne, skrev i  The Times  2006: A generation ago, the very idea that a British politician would go to Ireland to see how to run an economy would have been laughable. The Irish Republic was seen as Britain’s poor and troubled country cousin, a rural backwater on the edge of Euro...

The European Union is in bad shape. Not only is the common currency in a shambles and the economies of many member states moribund, but young Europeans no longer see how the EU helps them. Millions of them are taking to the streets to demand a future. SPIEGEL Staff, 23 June 2011 When Jacques Delors, 85, is asked about Europe, he says things like: "Europe needs a pioneering spirit," and he asks: "Do the men and women of this era truly want this Europe?" Delors, together with former French President François Mitterrand and former German Chancellor Helmut Kohl, was one of the driving forces behind the European Union, and under his leadership as president of the European Commission, treaties were signed that would be impossible to forge agreement on today. "We are talking about the Zeitgeist, aren't we, about the 'mood'?" says Delors. By that he means that two crises are unfolding at the same time in Europe today. On the one hand, there ...

Irland har en befolkning på 4,622,917 (July 2010 est.), enligt CIA Sveriges befolkning är i runda tal det dubbla. De nedskärningar som kallas besparingar i budgetn uppgår till sex miljarder euro. Euron står i dag i 9,14 kronor. Sex miljarder euros är således omkring 55 miljarder kronor. Det är som om den svenska regeringen skulle föreslå besparingar på 110 miljarde kronor. Det är ändå lågt räknat eftersom inkomstern per capita är högre i Sverige än på Irland. Är det någon som tror att Sveriges ekonomin skulle skjuta fart efter nedskärningar på 110 miljarder kronor? Kan det vara någon som tror att Irlands ekonomi kommer att skjuta fart efter dessa nedskärningar? Naturligtvis kommer arbetslösheten att stiga än mer och underskottet i statsbudgeten kommer inte att sjunka mer sex miljarder euro, eftersom BNP kommer att sjunka och en sjunkande BNP försvargar statsfinanserna. Detta måste man nog vara nationalekonom anställd av EU, som t ex Lars Joung , för att inte förstå...

Vi som anser att ju förr EMU spricker, desto bättre är det för Europas folk, har nu glada dagar. Ord som Endgame dyker upp allt oftare.   I dag användes E-ordet av Eurointelligence som skrev:   - The same pattern again. The EU agrees a pact, and the markets are panicking. This time it took them only a few hours. The EU’s credibility is sinking with each agreement. We are now fast approach default time. Yields have been rising in Spain and even Italy yesterday afternoon,and the situation continued to deteriorate overnight. We at Eurointelligence consider a default of Greece, Ireland, and Portugal a done deal.   Read more here Carl B Hamilton, snart den ende kvarvarande EMU-entusiasten, har chansen att placera sina pensionspengar med ränta på 9.5 procent i tio år framåt. Så mycket får han nämligen i dag, eller fick i morse, om han köper irländska statsobligationer.   - The markets attention shifted from the immediate funding problems to the underlying s...

Nobelpristagaren Paul Krugman påpekar i dag något lika uppenbart som viktigt. Irland och dess banker får ingen bail-out. Det Irland får är lån på 80-90 miljarder euros, nästan 10 gånger så mycket i svenska kronor. Vem tror att Irland kan betala tillbaka 800 miljarder om tre-fyra år? Problemet är inte, som EMU:s Ja-sägare med DNs Peter Wolodarski i spetsen, försöker få oss att tro, statsfinanserna i Irland. Problemet är att de irländska bankerna har lånat ut en väldiga belopp mot säkerhet i fastigheter, som dessvärre har sjunkt med 30-50 procent i pris. Dom pengarna är borta, om inte fastighetspriserna stiger med uppemot 100 procent. För att komma till noll efter en nedgång på 50 procent måste priserna upp 100 procent. Om pengarna är borta är bankerna konkursmässiga, insolventa som det heter med ett fint ord. Om  man är insolvent måste man ha bidrag, inte lån, för att överleva. De irländska bankernas fordringsägare är till stora delar engeslka och tyska banker. I...