Englund

Bill Dudley, US inflation and financial conditions US inflation remains elevated, with a broad range of underlying measures ranging from 2.4% to 3.3%.  Inflation has exceeded the central bank’s 2% objective for more than five years.  When this is the case, monetary policy should be restrictive. There is little evidence that US monetary policy is currently restrictive.  The federal funds rate has been at the current level or higher for almost four years and the unemployment rate has been quite stable, at a level consistent with full employment for the past 2 years.  If policy had been restrictive then we should have expected to see the unemployment rate rising and inflation falling. The notion that monetary policy is not restrictive is supported by the buoyancy of financial market conditions: high stock prices, tight credit spreads and moderate bond yields.  For example, the Fed’s financial conditions index estimated that the stance of financial conditions last m...

  Regeringen gav Folkhälsomyndigheten i uppdrag att lyfta ”existentiell hälsa”. Nu uttalar sig socialminister Jakob Forssmed (KD) efter Aftonbladets granskning . – Det här är grundläggande för att en människa ska fungera. Syftet var att se om vi kan inkorporera mer av arbetet för att ge utrymme för den här typen av frågor i folkhälsoarbetet, inte nödvändigtvis i sjukvården men i det breda folkhälsoarbetet. Enligt Aftonbladets uppgifter ska den tidigare generaldirektören Karin Tegmark Wisell varit skeptisk till uppdraget – och kort därefter fått sparken. https://www.aftonbladet.se/nyheter/a/8pEeEA/forssmed-om-existentiell-halsa-viktig-dimension Tove Lifvendahl: Ulf Kristersson och Birgitta Ed  Aftonbladets reporter Lisa Röstlund har gjort en granskning som publicerats i flera delar av den stiftelseverksamhet som statsministerns hustru Birgitta Ed grundade ihop med vännen Göran Thorstenson 2024.  Verksamheten, som är inriktad på andliga retreats med kristna värderingar som...

Dow, S&P 500 and Nasdaq set to climb  on hopes that deal to end Iran war is closer. Follow all the latest U.S. market action for Tuesday here. https://www.marketwatch.com/livecoverage/stock-market-today-dow-jones-s-p-500-nasdaq-us-oil-wti Börserna på Wall Street ser ut att gå mot en minusöppning på tisdagen. Investerare oroades över att amerikanska militära angrepp mot Iran riskerar att grumla utsikterna för ett fredsavtal. 26 maj 2026, 15:03 https://www.di.se/live/usa-borserna-vantas-oppna-nedat-bVnBb/ Chiprally ledde Wall Street till nya rekord   De amerikanska börserna steg till nya rekordnivåer på tisdagen. Micron Technology  1.000-miljarder  (dollar),  UBS tror att mer finns att hämta och skruvar upp riktkursen kraftigt. https://www.di.se/live/chiprally-ledde-wall-street-till-nya-rekord/ Efter sex raka uppgångsdagar vände börsen ned på tisdagen.  ”Momentumet är starkt på börsen just nu. Samtidigt är det kanske mer osäkert än någonsin med tanke...

3,8 procent i april den högsta siffran på tre år  och förklaras bland annat av rusande priser på flygbiljetter, energi      och en oväntat hög kärninflation. DI 12 maj 2026, 15:12 https://www.di.se/live/hogsta-inflationen-i-usa-pa-tre-ar-flygpriserna-rusar/ Policymakers could leave their 2% target in place formally, but be all right with never quite getting there.  And then some years down the line, they could adopt a higher target. https://englundmacro.blogspot.com/2025/10/inflationsmalet-overges-i-tysthet.html  

Även om han under sin karriär har suttit mitt i en rad kriser, tvekar han inte om sin bedömning av de samlade riskerna i världen just nu. ”Det är den högsta nivån som jag någonsin har sett”, säger han. ”Det är ganska allvarligt.” ”Folk fokuserar alldeles för mycket på vad som kommer att hända 2026”, säger han.  ”Allt som händer i världen – kriget i Ukraina, kriget i Iran, handelskonflikter, för stor offentlig skuld – handlar egentligen om kursen för den fria och demokratiska världen och om vilken värld vi vill ha om 20 eller 30 år. Det är min verkliga oro – inte ekonomin eller aktiemarknaden nästa år.” Om västvärlden, den fria världen och dess ideal ska bestå, krävs det enligt Jamie Dimon en sak. ”Det är avgörande att vi håller ihop – både militärt och ekonomiskt.” Han ser en rad parallella tendenser som pekar mot ökad inflation. ”Om marknaden tror att sannolikheten för recession är cirka 15 procent, så hävdar jag att risken är dubbelt så hög på grund av allt jag nämnt. Det kan var...

De överväldigas av två enorma chocker: pengarna som strömmar in på att förverkliga artificiell intelligens, och slaget mot den globala oljeförsörjningen från kriget i Iran. Det förra överväger på något sätt fortfarande det senare och lämnar amerikanska aktier nära rekordnivåer. Genom att avfyra förnyade missilattacker idag signalerar Iran att de fortfarande har kapacitet att orsaka smärta och inte kommer att tvingas till kapitulation.  USA står i allt högre grad inför valet mellan ett långt krig som de inte vill utkämpa, eller en dålig, pinsam överenskommelse. Med mellanårsvalet som väntar sätter det press på USA att ingå en överenskommelse. Logiken pekar på en resolution som det kärnkraftsavtal som president Barack Obama gjorde (känt som JCPOA) som Trump medvetet drog sig ur 2018. Han är förståeligt nog ovillig att acceptera ett sådant resultat. Optimismen kommer från AI… Euforin är tillbaka till den första upphetsningen kring ChatGPT 2022 – förutom att den här gången gör vinstern...

Översättning gjord av Copilot: Servicearbetare kan inte lätt ersättas av billigare alternativ i Fjärran Östern; Två Phillipskurvor 1 maj 2026 Lång period med låg inflation. Men kanske var lite eller inget av detta centralbankernas verk. År 2020, precis när pandemin tog fart, väckte ekonomerna Charles Goodhart och Manoj Pradhan debatt genom att publicera The Great Demographic Reversal, som hävdade att ett åldrande samhälle också skulle vara ett inflationsinriktat samhälle. Nu har de gett ut en uppföljare. Deras argument framgår tydligt av titeln: Den obundna centralbanken: Demografi, finanspolitisk instabilitet och en erosion av centralbankens förmåga att bekämpa inflation. Invandringspolitiken förvärrar problemet. Ett regelbundet flöde av invandrare till USA och Västeuropa hjälpte till att stoppa detta problem och hålla lönetrycket nere, samtidigt som det skapade sociala problem. Det är klokt att anta att detta är över. Detta hände tydligt under 1950- och 1960-talen, och de keynesiansk...

Kriget i Mellanöstern sänder en illavarslande doft från 1970-talet. Kombinationen av svag eller krympande ekonomisk aktivitet och stigande pristryck brukar kallas för stagflation  Om kriget tar slut och trafiken i Hormuzsundet återupptas lär läget förbättras ganska snabbt.  Men som det ser ut här och nu är 1970-talet tillbaka. Viktor Munkhammar 23 april 2026 https://www.di.se/analys/en-doft-av-stagflation/    Riksbankschef Erik Thedéen ser tendenser till stagflation och att Sverige redan gått mot den riktningen, säger han när han besöker 30 minuter. – Det allvarliga här är om vi skulle få en mer varaktig inflationsuppgång, säger han. SvT 23 april 2026 https://www.svt.se/nyheter/inrikes/riksbankschefen-gar-i-riktning-mot-stagflation Plötsligt nämner Riksbanken S-ordet - Stagflation https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/plotsligt-namner-riksbanken-s-ordet.html Fed and other central banks have a decision to make.  Do they try and get back to 2% by making moneta...

Eden Island, an artificial island Mahé, Seychelles. Sun, Sand and ‘Unlimited’ Leverage Offshore havens like the Seychelles are enabling online trading firms to offer high-risk bets to retail investors. Officials are leaving the country’s key appeal — the complete absence of leverage limits — untouched,  defying a global effort to protect retail investors and enabling brokers to provide risky wagers they’d be forbidden to offer if they were based in places like the US or European Union. Seychelles-based firms offering these amplified trades say they’re simply responding to investor demand. The country’s finance minister and central bank governor say that authorities are continuously improving the nation’s “robust” financial framework. Similar booms unfolding in other offshore destinations like Mauritius, Vanuatu and Belize. In the past two decades, under international pressure and increased scrutiny from anti-money laundering bodies, it has gradually tightened its rules to bett...

Den framtida utvecklingen kan bli annorlunda, där Riksbanken både kan tvingas höja och sänka räntan. ”Ett möjligt scenario är att kriget får betydligt större effekter på den globala ekonomin och leder till en bredare och mer varaktig inflationsuppgång. Riksbanken skulle då behöva höja styrräntan, trots att den ekonomiska aktiviteten i det fallet blir tydligt lägre”, skriver direktionen. ”Ett annat möjligt scenario är att de negativa effekterna på efterfrågan blir mer betydande samtidigt som inflationstrycket blir svagare. Riksbanken skulle då behöva sänka styrräntan för att stimulera efterfrågan och därigenom stabilisera inflationen vid målet”, fortsätter man. Riksbanken uppger att den följer utvecklingen noga. DI 19 mars 2026, 09:42 https://www.di.se/live/riksbanken-ror-inte-rantan-prognosen-ar-mycket-osaker/ Klingar inte oron av före sommaren bör hushållen ta höjd för en högre boränta än nuvarande prognos, enligt de experter Di pratat med.  https://www.di.se/nyheter/larm-till-hus...

I Rapport i dag säger hon samma sak: Högre   oljepris ger högre inflation och därför kan det snarare bli räntehöjningar i stället för de väntade sänkningarna. https://www.svtplay.se/video/eDvvz3v/rapport/ikvall-19-30 - Räntesänkning kan vi nog se oss i stjärnorna efter. — Den dörren är helt stängd nu, säger Susanne Spector, chefsekonom på Danske Bank . Snarare ligger en höjning närmast till hands, enligt Spector som även anar en svacka på bostadsmarknaden som en effekt av de oroliga tiderna.  https://nyheter24.se/nyheter/ekonomi/naringsliv/1466065-oljepriset-tokrusar-dyrare-el-mat-och-hot-om-hojd-ranta Det skall genast sägas att hon inte är ensam om att vara så dum. De flesta som kommenterar marknaden säger detsamma. Men för medborgarna blir dyrare olja och bensin som en skattehöjning. Det blir mindre kvar i plånboken för andra saker. Därmed kyls ekonomin ner. Varför skall man då höja räntan för att kyla ner ekonomin ytterligare? Det skall man naturligtvis inte.  Men...

  The core consumer price index, which excludes often-volatile food and energy costs, increased 0.3% from December.  Compared with January of last year, the measure rose 2.5%. Twelve-month core CPI reading dips to 2.5% from 2.6%. Bloomberg February 13, 2026  https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-13/us-core-cpi-picked-up-at-start-of-year-on-firmer-services-costs   Ökningstakten är fortsatt klart över målet men sannolikheten för räntesänkningar ökar något.  Räntorna sjönk, börserna steg och dollarn tappade. Viktor Munkhammar DI 13 februari 2026, 15:41 https://www.di.se/nyheter/sannolikheten-for-rantesankningar-okar/ Faster productivity growth allows households to save less because they anticipate higher future income, while prompting businesses to invest more because expected returns rise.  Both of these boost demand and push up real interest rates. What we do have today is extraordinarily high expectations of productivity growth, already reflected ...

IBM, Oracle, Broadcom, Adobe, Qualcomm, Applied Materials, Cisco, Texas Instruments, de åtta it-bolag som kommer efter Mag7 i börsvärde  I sin analys konstaterar han att gruppens värdering inte är ”avskräckande hög”. Även om de sex bolagen (magnifika sju minus Tesla) tillsammans har ett börsvärde på över 20 000 miljarder dollar kan det motiveras med vinsterna, enligt honom. – Säg att du är en förvaltare av en globalfond och har två tredjedelar av ditt innehav i USA, och en tredjedel av det är bara i sex bolag. Då börjar du köpa andra bolag för att diversifiera din portfölj, säger Peter Malmqvist. – Som förvaltare måste du leverera när börsen går bra. Om du inte hänger med i en uppåtgående marknad kommer du att bli av med ditt uppdrag, säger Peter Malmqvist som konstaterar att risken för den enskilda förvaltaren är ganska liten om bolagen sedan kraschar. Om börsen klappar ihop fullständigt är det ingen som bryr sig om du råkar ligga 5 procent under index. Då slutar man räkna.  ...

När aktier och huspriser stiger är räntan för låg.  Centralbankerna bör avskaffa målet om två procents inflation och i stället stabilisera tillgångspriserna. https://englundmacro.blogspot.com/search/label/cpi2p https://englundmacro.blogspot.com/search/label/Star Is the Fed’s Inflation Target Still 2%? https://englundmacro.blogspot.com/2025/12/s-feds-inflation-target-still-2.html Bessent Sees Room for Future Revamp of Fed 2% Inflation Target “Once we are back to 2 — which I think will be in sight — then we can have a discussion: Is it much smarter to have a range?” Bessent said in an interview on the All-In Podcast. “Once we re-anchor to the target, then we can talk about a range.” Fed policymakers in 2012 formally and publicly adopted the current 2% target, which is shared by many central banks around the world. Bessent said that the idea of “decimal-point certainty is just absurd.” But he said shifting the target at a time when inflation is running faster than that would risk givi...

  Economists forecast headline PCE to rise 0.3% and core PCE to advance 0.2% for September, translating to annual inflation rates at 2.9% and 2.8%, respectively. Despite inflation concerns, the Federal Reserve is now widely expected to cut interest rates by a quarter-point due to a sputtering job market. https://www.marketwatch.com/story/why-investors-see-fridays-inflation-report-as-a-gut-check-of-vibes-on-the-economy-6e0b8cb 1 Is the Fed’s Inflation Target Still 2%? Policymakers could leave their 2% target in place formally, but be all right with never quite getting there. https://englundmacro.blogspot.com/2025/10/is-feds-inflation-target-still-2.html There’s a black hole where central banks’ theory of inflation should be.  Old assumptions about expectations and targets can no longer be relied upon. Will the Fed cut interest rates next week?   “yes” seems the likely answer, even though inflation exceeds the Fed’s 2 per cent target.  As Mervyn King, the former B...