Englund

Min egen uppfattning är denna: Vi har budgetbalans. Staten utgifter, exklusive räntor på statsskulden är 1.000 miljarder. Så av någon anledning minskar statens inkomster med 100 miljarder (Exporten går sämre osv). Då uppstår ett budgetunderskott. Men det är inte stimulerande. Det är statens utgifter som stimulerar.  Beställningar till Bofors för kanoner stimulerar ekonomin, förutsatt att  det inte finansieras med högre skatter. Har jag uppfunnit hjulet? Nej, men jag har påmint om en sak som ofta glöms bort. Här några axplock ur debatten: For over a decade, numerous economists – primarily but not exclusively on the left – have argued that the potential benefits of using debt to finance government spending far outweigh any associated costs.  The notion that advanced economies could suffer from debt overhang was widely dismissed, and dissenting voices were often ridiculed.  Even the International Monetary Fund, traditionally a stalwart advocate of fiscal prudence, began to support high le

Den japanska valutan yenen fortsätter att vara den allra största snackisen på de globala finansmarknaderna då investerare fruktar att landet – världens fjärde största ekonomi – riskerar en valutakris. Bakgrunden är denna: yenen har försvagats med över 10 procent gentemot dollarn sedan årsskiftet, och tappet har tilltagit de senaste dagarna. Men tidigt på måndagsmorgonen svensk tid skedde något exceptionellt – plötsligt stärktes yenen kraftigt med nästan 3 procent på mindre än ett par timmar, och detta utan några nyheter publicerats. Resultatet av endast en räntehöjning samtidigt som inflationen har stigit är att japanska realräntan har fallit kraftigt. Därmed har ett rejält realräntegap öppnat sig gentemot USA  Johan Wendel DI 29 april 2024 https://www.di.se/analys/varningsklockorna-tjuter-for-gigantiska-skuldexperimentet/ A systemic financial crisis - Japan The Japanese central bank may be forced to hike rates Japan’s enormous government debt and vulnerable banking sector mean that do

Eventet är helt fullt och vi måste prioritera de som jobbar med politik och EU-frågor M-löften inför Europavalet: Mer frihandel, minskat regelkrångel och förändringar av GDPR https://englundmacro.blogspot.com/2024/04/m-loften-infor-europavalet-mer.html https://englundmacro.blogspot.com/search/label/EU https://englundmacro.blogspot.com/search/label/Federalism

Det mesta talar för att Riksbanken kommer att ha gjort en eller flera räntesänkningar före (före jul, men innan) nycklarna lämnas över till nya ägare.  Den svaga kronan, ett orosmoment för Riksbanken, bedöms av många ekonomer inte vara ett tillräckligt stort hinder. DI 29 april 2024 https://www.di.se/nyheter/nu-lossnar-isen-pa-bostadsmarknaden/ Om ECB sänker fyra eller fem gånger då kan Riksbanken sänka sex gånger, säger säger Nordeas chefekonom Annika Winsth.   https://englundmacro.blogspot.com/2024/04/bonds-och-rantor.html Upplagt för het sommarbörs Nu är det läge att strunta i börspraktikan – år som detta har uppgången varit garanterad. Mikael Vilenius DI 29 april 2024 https://www.di.se/analys/upplagt-for-het-sommarbors/  

- Det måste bli slut på statsstöd och subventioner på den inre marknaden. I stället måste vi sätta tillväxten och företagandet i centrum, säger Tomas Tobé. Jörgen Warborn, som står på tredjeplats på valsedeln,  menar att företagandet i EU hämmas av onödiga regler  - Vi behöver rensa upp i regeldjungeln och förenkla befintlig lagstiftning. Exempelvis vill vi förändra GDPR och minska EU:s totala regelbörda med 30 procent.  Moderaterna: Kommande generationer ska växa upp i ett Europa med framtidstro och välstånd.   Genom att göra EU starkt gör vi också Sverige starkt. Alice Teodorescu Måwe har huvudsekreterare för Moderaternas idéprogram - Med mig får man en kristdemokrat som står upp för fred, frihet och frihandel. https://englundmacro.blogspot.com/2024/04/moderaterna-kommande-generationer-ska.html  

Italy’s borrowings, for example, could soon exceed 140% of output again. Late on Friday for example, Fitch Ratings observed that France’s aim to bring its deficit down to 3% of gross domestic product by 2027 “will be difficult to achieve.” “Building popular support for bringing debt down looks challenging,” said Colin Ellis, a global credit strategist at Moody’s Ratings Macron last week calling for a change of paradigm in EU rules  over the mandate of the European Central Bank — whose unprecedented tightening has hugely increased France’s financing costs. As officials also know only too well from the region’s sovereign debt crisis of the past decade, getting the balance right there in enforcing discipline isn’t politically easy. Bloomberg 29 April 2024 https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-29/europe-s-debt-is-rising-again-as-politics-erodes-budget-resolve Anders Borg (TT): Den stora risken var att Grekland skulle utlösa en kris i italienska, franska och tyska banker 22 februa

 Evaporating hopes for rate cuts haven’t hurt, because faith in the Fed Put remains MORAL HAZARD MISCONCEPTIONS: THE CASE OF THE GREENSPAN PUT http://www.nber.org/papers/w24050 NATIONAL BUREAU OF ECONOMIC RESEARC T he Magnificent Seven have saved the day yet again  Multiple things can be true at once. Bear this in mind when trying to explain what just happened in world markets.  Briefly, US bond yields have surged to another new level, Meanwhile, the stock market had a great week. The S&P 500 rallied 2.67% — its best performance since November. So, investors are resigning themselves to a longer battle against inflation, while betting that the economy remains in good shape. Financial Conditions are easy in large part because credit spreads — the extra yield over Treasuries that corporate bonds must pay to compensate for extra risk — remain remarkably tight. It’s the Magnificent Seven that matter. Earnings are 58.1% higher than at their nadir in November 2022.  Meanwhile, the 493 com

The temperature in metropolitan Manila soared to 38.8C on Saturday.  That beat the previous all-time high recorded in May 1915 Bloomberg 28 April 2024 https://englundmacro.blogspot.com/2024/04/extrem-hetta-i-asien-42-grader-eller.html Japan riskerar en valutkris Den japanska valutan yenen fortsätter att vara den allra största snackisen på de globala finansmarknaderna då investerare fruktar att landet – världens fjärde största ekonomi – riskerar en valutakris. Bakgrunden är denna Johan Wendel DI 29 april 2024 https://englundmacro.blogspot.com/2024/04/japan-riskerar-en-valutkris.html Ekonomerna oense om hur farligt eller hur bra det är med budgetunderskott Beställningar till Bofors för kanoner stimulerar ekonomin, förutsatt att det inte finansieras med högre skatter. https://englundmacro.blogspot.com/2024/04/ekonomerna-oense-om-hur-farligt-eller.html  –  Om ECB sänker fyra eller fem gånger då kan Riksbanken sänka sex gånger, säger Nordeas chefekonom Annika Winsth.    - ska ses i relation

 Berlin has emerged as an opponent of plans to seize frozen Kremlin funds for reconstruction and military support of Ukraine U.S.-led push to commandeer some of the nearly $300 billion of Russian central-bank assets that were frozen at the start of Russia’s war on Ukraine.  Germany fears that seizing, rather than freezing, the funds could create a precedent and inspire new claims against them for WWII-era crimes. After WWII, Berlin paid the Allied powers and the then Soviet Union compensation for Germany’s war of aggression. Since 1952, Germany has also given more than $90 billion to Holocaust survivors and their families, according to Jewish organizations.  Recently, calls for further reparations have re-emerged. Poland, which Nazi Germany invaded and occupied throughout the war, has sought $1.3 trillion in compensation from Berlin since 2022,  while Greece since 2019 has asked for more than $300 billion. Wall Street Journal 28 April 2024 https://www.wsj.com/world/europe/world-war-ii-

 Interest-rate futures suggest the fed-funds rate will stabilize around 4% in coming years. The persistence of strong demand doesn’t necessarily mean neutral has risen; it may simply mean higher rates have yet to work their way through the financial system. Households and businesses, having locked in their borrowing at low rates, may be relatively insulated from the recent rise in rates.  Even If the Fed Cuts, the Days of Ultralow Rates Are Over Another important argument is unfolding: where do rates settle in the long run? At issue is the neutral rate of interest:  the rate that keeps the demand and supply of savings in equilibrium, leading to stable economic growth and inflation. For the last 40 years, and especially following the 2008 financial crisis, economists and Fed policymakers steadily revised down their estimates of neutral.  This view became embedded in bond yields, mortgage rates, equity prices and countless other assets. When the Fed raised the fed-funds rates to 5.3% las

The relatively small bank, the first to fail this year Republic First  had about $4 billion in deposits at the end of January.  Founded in 1988, Republic First was smaller than the midsize banks that collapsed last year — including First Republic Bank and Silicon Valley Bank, whose assets each topped $200 billion.  The F.D.I.C. expects the cost to the Deposit Insurance Fund to be $667 million. New York Times 26 April 2024 https://www.nytimes.com/2024/04/26/business/republic-first-bank-failure.html The Bank Run of 2023 Could Easily Happen Again Bill Dudley Bloomberg 1 april 2024 https://englundmacro.blogspot.com/2024/04/the-bank-run-of-2023-could-easily.html

 – Det råder bred konsensus om genetikens betydelse, och att mycket av det som Freud sa är hittepå som låter djupsinnigt. Psykologen och litteraturkritikern Mikaela Blomqvist kallade tv-serien ”aktivt fördummande” och utnämnde Anders Hansen till ”Själens Ernst Kirchsteiger”.  Det är så många som tycker sig vara förtjänta av saker. Då tänker jag: Du har fötts på en viss plats där manegen var krattad. Dessutom hade du en genetik som hjälpte till. Du har inte förtjänat det. Anders Hansen har dubbla examina från Handels och läkarlinjen, och som tjänat så mycket pengar att han i princip är ekonomiskt oberoende.  För fem år sedan fick Anders Hansens sommarprogram halva Sverige att börja jogga. Sedan förmådde han människor att lägga sina skärmar utanför sovrummet. Den här vårvintern har han fått 360 000 svenskar att göra ett personlighetstest i SVT:s app. Anders Hansen intervjuar forskare som berättar att gener spelar mycket större roll för våra personligheter än man tidigare trott. Vilken fa

The enigmatic nomads came en masse from the Mongolian steppe in what was one of the biggest and fastest long-haul migrations in ancient history. The analysis showed that men stayed in their community after marriage, while women married outside their original community — a pattern known as patrilocality. The Avars were once part of what the Chinese called the Rouran khaganate or confederation of tribes, which the Turks defeated in 550, forcing the Avars to flee westward. Avars set up a base in what’s now Hungary and came close to crushing Constantinople, the center of the Byzantine Empire. CNN 24 April 2024 https://edition.cnn.com/2024/04/24/europe/ancient-dna-avars-empire-scn/index.html Katarina Barrling: även jag är halvungrare Egensinniga, envetna, och besvärliga utan närmare specifikation, det är ungrarna enligt den ungersk-amerikanska­ professorn.  Stolta är de också – i största allmänhet, men i synnerhet över Ungern, vars gränser de misstänksamt bevakar.  En ö mitt i Europa, med T

  https://www.raf.mod.uk/what-we-do/our-history/anniversaries/battle-of-britain/   Biggles löser finanskrisen https://englundmacro.blogspot.com/2023/02/biggles-loser-finanskrisen.html

  Swaps traders now see only one Fed rate reduction for all of 2024 SBAB räknar med fem räntesänkningar från Riksbanken i år Bonds och räntor (englundmacro.blogspot.com) Higher neutral, or just lags? At issue is the neutral rate of interest  Interest-rate futures suggest the fed-funds rate will stabilize around 4% in coming years. Nick Timiraos Wall Street Journal 28 April 2024 https://englundmacro.blogspot.com/2024/04/higher-neutral-or-just-lags-at-issue-is.html Wall Street Humbled as Fast-Reversing Markets Confound the Pros Tech skeptics just missed Nasdaq’s best gain since November Google Translate:  Wall Street förödmjukad när snabbt vändande marknader förvirrar proffsen Magnificent Seven added $686 billion in market value on the week (englundmacro.blogspot.com) Jan Emanuel, Sara Skyttedal och Påven missar inte en photo opportunity Pope Francis travels to Venice to attend Biennale https://www.dw.com/en/pope-francis-travels-to-venice-to-attend-biennale/a-68940403 Man famlade efter f

  EU:s direktiv innehåller för det mesta rätt allmänna principer eller mål som medlemsländerna förväntas följa, men regelverket gäller inte direkt utan ska förvandlas till nationell lag.  Det finns alltså stora möjligheter för ett medlemsland att anpassa bestämmelserna till nationella förhållanden, men Sverige låter alltför ofta bli att utreda konsekvenserna av kommande direktiv och besluta om en rimlig tillämpning.  I stället är svenska paragrafryttare ofta övernitiska i sin tolkning. Efter snart 30 år som medlem i EU är vårt land fortfarande obegripligt uselt på att i tid utreda följderna och försöka påverka utformningen av EU:s regelverk. Sverige måste bli ett mer aktiv medlemsland i alla led och sluta övertolka unionens direktiv.  Annika Ström Melin DN 26 april 2024 https://www.dn.se/ledare/annika-strom-melin-sveriges-overnitiska-tolkning-av-unionens-direktiv-gynnar-bara-eu-hatarna/ Dagens EU, konstaterar Annika Ström Melin, kan inte förstås utan hänvisning till Monnets personlighe

H5N1 has spread stealthily among cows. Could it also be spreading silently in humans? Given how devastating another global pandemic would be, the US should start mass testing of dairy workers for the bird flu virus that’s spreading fast through cows.  If necessary, either the Centers for Disease Control and Prevention or the US Department of Agriculture should pay people to get tested. The USDA’s recent call to test more cows isn’t going far enough. This week, scientists announced they’d found viral fragments in milk on supermarket shelves, with an alarming 58 of 150 samples testing positive.  Scientists initially thought that milk from infected cows was always thick and discolored, but these results show it can look deceptively normal. Bloomberg 26 april 2024 at 15:00 CEST https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2024-04-26/how-many-people-have-bird-flu-we-won-t-know-unless-we-test Bird Flu More than 40 countries across Europe, Asia and Africa have seen outbreaks https://englundmacr

Visst gnäller jag över beslut i Bryssel, men vi har ändå genom EU lyckats bygga en gemenskap av frihet och möjligheter. Mattias Svensson SvD 27 april 2024 https://www.svd.se/a/93mKnp/i-georgien-drommer-man-om-det-vi-tar-for-givet Länderna på västra Balkan, Moldavien, troligen Georgien och så då Ukraina, möjliga framtida EU-länder. https://englundmacro.blogspot.com/2023/06/landerna-pa-vastra-balkan-moldavien.html

Fang https://englundmacro.blogspot.com/search/label/Fang Wall Street Humbled as Fast-Reversing Markets Confound the Pros Tech skeptics just missed Nasdaq’s best gain since November It’s always difficult to spot inflection points in markets,” said Chris Zaccarelli, chief investment officer at Independent Advisor Alliance. “It’s hard to be humble and admit that you don’t know which way things will go, so we have to talk about the importance of diversification and some tail risk hedges.” A week after sliding 5.4%, the Nasdaq 100 bounced back to climb 4%, including a 3.3% gain in its seven mightiest stocks on Friday Bloomberg 26 april 2024 at 22:34 CEST https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-26/wall-street-humbled-as-rebounding-markets-weather-fed-pivot-fear Google Translate Wall Street förödmjukad när snabbt vändande marknader förvirrar proffsen Teknikskeptiker missade precis Nasdaqs bästa vinst sedan november Det är alltid svårt att upptäcka vändpunkter på marknader, säger Chris

Bonds https://englundmacro.blogspot.com/search/label/bonds –   Om ECB sänker fyra eller fem gånger då kan Riksbanken sänka sex gånger, säger säger Nordeas chefekonom Annika Winsth.   Nordeas prognos för styrräntan är att den sänks med början i maj för att bottna på 2,50 procent i slutet av 2024 eller början på 2025 – jämfört med dagens 4 procent. Sex förväntade räntesänkningar på 0,25 procentenheter ska ses i relation till de senaste två årens uppgång från 0 till 4 procent.  Det motsvarar 16 räntehöjningar.  – Alla de som är under 40 har tills nyligen bara levt i en tid då räntorna varit låga. För dem är ju låga räntor det normala och det vi har nu är det onormala. SvD 29 maj 2024 https://www.svd.se/a/LM05dP/bankchefens-oro-hushallen-har-for-stor-optimism-om-borantorna Swaps traders now see only one Fed rate reduction for all of 2024 Fed Rate-Cut Debate Shifts From When Toward If  Policymakers are widely expected to hold rates steady at a more than two-decade high at the conclusion of

Ukraine’s agriculture minister became the first cabinet member under Volodymyr Zelenskiy’s presidency to be detained in a crackdown on corruption demanded by allies as a condition for aid in Kyiv’s war against Russia. The minister, who submitted his resignation even as he denied wrongdoing, was released after paying 75.7 million hryvnia ($1.9 million), according to a ministry statement. Before he became Ukraine’s wartime leader, Zelenskiy was propelled to office in 2019 on a pledge to root out endemic corruption that eroded Ukraine’s economy for three decades since the Soviet Union collapsed.  The Supreme Court chief was detained in May 2023 after investigators said they had uncovered “large-scale corruption” in the highest judicial body.  Ukrainian oligarch Igor Kolomoisky, who supported Zelenskiy during an election campaign in 2019, is suspected of the embezzlement and has been in a detention center since September. Bloomberg 26 April 2024 https://www.bloomberg.com/news/articles/2024

  Flygets framtid vid Climate Change Massturism  Englund (englundmacro.blogspot.com) Överturismen är att faktum i flera populära resmål runt om i Europa.  https://www.svt.se/nyheter/utrikes/sa-har-lander-i-europa-tacklat-overturism

  Huspriser SE Englund (englundmacro.blogspot.com) Oscar Properties. Oscar Engelbert ensam kvar. Aktien kollapsar. Förre finansmarknadsministern Peter Norman hoppar av Oscar Properties. Pengarna är nästan slut och, och bara entreprenören Oscar Engelbert är ensam kvar. Aktien kollapsar. Vid 11-tiden hade nedgången begränsats till cirka 20 procent och kursen var 34 öre. Det kan jämföras med att aktien kostade 700 kronor när Oscar Properties stod på topp 2017. Johan Hellekant SvD 26 april 2024 https://www.svd.se/a/W0Lq9k/konkursen-hotar-oscar-properties-peter-norman-hoppar-av   Den förra vd:n, grundaren Oscar Engelbert, sålde 12,4 procent av Oscar Properties för drygt 300 miljoner kronor vid aktiekursens kulmen våren 2017. https://englundmacro.blogspot.com/2024/01/bostadsrattsforening-vill-att-oscar.html

  Magnificent Seven   Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia and Tesla have added a collective $686 billion in market value on the week. MarketWatch 26 April 2024 Magnificent Seven added $686 billion in market value on the week (englundmacro.blogspot.com) Fear and Greed Index - Investor Sentiment | CNN Oscar Properties. Oscar Engelbert ensam kvar. Aktien kollapsar. Förre finansmarknadsministern Peter Norman hoppar av Oscar Properties. Pengarna är nästan slut och, och bara entreprenören Oscar Engelbert är ensam kvar. Aktien kollapsar. Vid 11-tiden hade nedgången begränsats till cirka 20 procent och kursen var 34 öre. Det kan jämföras med att aktien kostade 700 kronor när Oscar Properties stod på topp 2017. Johan Hellekant SvD 26 april 2024 https://www.svd.se/a/W0Lq9k/konkursen-hotar-oscar-properties-peter-norman-hoppar-av   Den förra vd:n, grundaren Oscar Engelbert, sålde 12,4 procent av Oscar Properties för drygt 300 miljoner kronor vid aktiekursens kulmen våren 2017. https:/

HMS Diamond was defending a merchant vessel in the Gulf of Aden on Wednesday when her Sea Viper missile system was used to destroy the projectile, the Ministry of Defence (MoD) said. BBC 25 April 2024 https://www.bbc.com/news/uk-68901467 RE: Make Great Britain Great Again.

Mr Macron's speech was billed as the follow-up to his landmark 2017 Sorbonne speech when, not long after taking office, he first urged the European Union to move towards greater self-sufficiency in defence and the economy. Coming just a few weeks before European elections, the speech was also being seen as a bid to reinvigorate the lacklustre campaign of his Renaissance party. BBC 25 April 2024 https://www.bbc.com/news/world-europe-68898887 He is failing to convince voters ahead of European elections While Macron is often lauded for his analysis of Europe’s challenges, he’s also criticized for offering bold rhetoric without always delivering concrete solutions. Earlier in the war in Ukraine, Macron also made missteps with Vladimir Putin, seeming to overestimate his influence on the Russian president as he sought to keep communication channels open, irking Kyiv. Bloomberg 25 April 2024 https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-25/europe-defense-latest-france-s-macron-struggles

  This year, the U.S. will account for 26.3% of the global gross domestic product A caveat: These figures are based on current prices and exchange rates. Using purchasing power parity, which adjusts for different price levels across countries, the U.S. share of world GDP would be lower and that of big emerging markets—such as China and India—much higher. But you don’t pay for oil, iPhones or artillery shells at purchasing-power parity. Current prices and exchange rates better capture a country’s relative economic power.  U.S. wages (adjusted for inflation) are roughly level with just before the pandemic, whereas they are lower in other advanced economies, the IMF found. The second, more worrisome, reason for stronger U.S. growth is government borrowing—including former President Donald Trump’s 2018 tax cut, bipartisan Covid-19 relief in 2020 and President Biden’s 2021 stimulus. In fact, Washington continues to inject stimulus, albeit not with that label: hundreds of billions of dollars