Banker är stabila bastioner, tills de inte är det

Credit Suisses huvudkontor huserar i en palatsartad byggnad i centrala Zürich. Den signalerar rikedom, trygghet och stabilitet.

Samma fursteliknande arkitektur präglar de svenska bankjättarna på Kungsträdgårdsgatan i Stockholm – och mängder av finansinstitutioner runt om i världen

Trots deras majestätiska fasader är själva byggnadskonstruktionen inte helt pålitlig. Och det var känt redan 1856 då Credit Suisse grundades.

SVB:s kapital var placerat i ”säkra” amerikanska statspapper. Enda sättet att omedelbart få tillbaka pengarna var att sälja obligationerna på andrahandsmarknaden. Men på den marknaden hade obligationernas värde sjunkit, som en följd av räntehöjningarna. 

En betydande förlust uppstod, något som SVB mot bättre vetande inte hade försökt skydda sig mot.

Centralbankernas uppgift är att stabilisera ekonomin, men deras hastiga och kraftiga räntehöjningar för att bekämpa inflationen har denna gång framkallat en chock genom systemet.

Bankers instabilitet är ett verkligt problem, som historien visat att marknaden inte klarar av att lösa på egen hand

Men i grunden måste staten både bidra med trygghet, i form av insättningsgarantier, och tillgång till nödlån. Ju mer staten hjälper, desto större är sannolikheten att bankerna tar onödigt höga risker. 

Här finns ett stort dilemma. Men vad är alternativet?

Peter Wolodarski DN 36 mars 2023

https://www.dn.se/ledare/peter-wolodarski-tror-du-att-bankkrisen-inte-beror-dig-tank-om/

Buying long-term fixed-rate government bonds when you have short-term floating-rate liabilities is a very basic mismatch — so basic that everyone in finance assumed it could not happen again

Plenty of people, including, we now know, some of the stricken banks, effectively bet that rates would stay low forever by piling up on long-duration assets such as 10-year Treasuries. 

https://englundmacro.blogspot.com/2023/03/duration-risk.html

SVB Backstop Revives the Specter of Moral Hazard - Dodd-Frank Act

But what happens next time, especially if the next failure is bigger than SVB? Who will pick up the tab for a blanket emergency guarantee on uninsured deposits then?

There are no easy answers to how to properly insure bank deposits.  

Once again, a cap on deposit insurance has been found to hold only until something bad happens.

https://englundmacro.blogspot.com/2023/03/svb-backstop-revives-specter-of-moral.html