Om att äta kakan, ha den kvar, eller sälja den på kredit till Grekland.
Man kan inte både äta kakan och ha den kvar, brukar våra vanligaste ekonomer och politiker säga. Det är ju sant.
Men varför skulle jag vilja ha kakan kvar? Den blir bara gammal. Nej, jag säljer den i stället till Grekland på kredit.
Den skattefuskande köparen i Grekland får ett lån av den grekiska banken för att köpa kakan (eller Mercedesbilen).
Jag får mina pengar, köper en annan kaka, och äter upp den.
So far so good.
Nu ingår skulden för kakan i den grekiska utlandsskulden. Låt oss utreda exakt hur det gick till.
Låt oss säga att kakan kostade en euro. Den åts ju upp i Grekland, som, tyvärr för grekerna, ingår i eurozozen (EZ).
Den grekiska banken utbetalade en euro till den kakätande skattefuskande greken. För att fylla på sin kassa lånar banken en euro av sin centralbank,den grekiska centralbanken (som är en NCB, National Central Bank, en centralbank utan sedelpress.
Eftersom den grekiska NCB inte har någon sedelpress måste den låna en euro av ECB.
Den grekiska centralbankens skuld till ECB på avräkningskontot Target 2 har ökat med en euro.
Sedan visar det sig, besynnerligt nog till allmän förvåning, att Greklands utlandsskuld har blivit jättestor. Marknaden kräver högre räntor för att rulla runt sina lån till Grekland, ett land utan egen sedelpress.
Ledarna för EZ, här symboliserad av Peter Altmaier, Chief Whip and leader of the German CDU/CSU parliamentary group, samlas för att dryfta den uppkomna situationen.
Det kommer inte på fråga att skriva av ECBs fordran på en euro för kakan, anser Altmaier et consortes, eftersom det skulle drabba skattebetalarna.
I stället kräver man att Grekland skall skära ner sitt budgetunderskott genom sänkta pensioner och höjda skatter, kort sagt göra en interndevalvering.
Grekland håller val varvid de partier som är för en sådan förlorar. Regeringsförhandlingarna misslyckas, nyval skall hållas och en tjänstemannaregering tillsätts.
Men vore det så förskräckligt om den grekiska skulden skrevs av?
Tyska och andra skattebetalare skulle stå för notan, sägs det. Men Tyskland skulle ju kunna låna en euro hos ECB och med det betala den bank i Grekland som lånat ut en euro till den kakätande grekiske skattefuskaren.
Då skulle Tysklands nettofordran inom Target 2 sjunka med en euro.
Men vem skulle lida av det?
Förklara det den som kan.
Men varför skulle jag vilja ha kakan kvar? Den blir bara gammal. Nej, jag säljer den i stället till Grekland på kredit.
Den skattefuskande köparen i Grekland får ett lån av den grekiska banken för att köpa kakan (eller Mercedesbilen).
Jag får mina pengar, köper en annan kaka, och äter upp den.
So far so good.
Nu ingår skulden för kakan i den grekiska utlandsskulden. Låt oss utreda exakt hur det gick till.
Låt oss säga att kakan kostade en euro. Den åts ju upp i Grekland, som, tyvärr för grekerna, ingår i eurozozen (EZ).
Den grekiska banken utbetalade en euro till den kakätande skattefuskande greken. För att fylla på sin kassa lånar banken en euro av sin centralbank,den grekiska centralbanken (som är en NCB, National Central Bank, en centralbank utan sedelpress.
Eftersom den grekiska NCB inte har någon sedelpress måste den låna en euro av ECB.
Den grekiska centralbankens skuld till ECB på avräkningskontot Target 2 har ökat med en euro.
Sedan visar det sig, besynnerligt nog till allmän förvåning, att Greklands utlandsskuld har blivit jättestor. Marknaden kräver högre räntor för att rulla runt sina lån till Grekland, ett land utan egen sedelpress.
Ledarna för EZ, här symboliserad av Peter Altmaier, Chief Whip and leader of the German CDU/CSU parliamentary group, samlas för att dryfta den uppkomna situationen.
Det kommer inte på fråga att skriva av ECBs fordran på en euro för kakan, anser Altmaier et consortes, eftersom det skulle drabba skattebetalarna.
I stället kräver man att Grekland skall skära ner sitt budgetunderskott genom sänkta pensioner och höjda skatter, kort sagt göra en interndevalvering.
Grekland håller val varvid de partier som är för en sådan förlorar. Regeringsförhandlingarna misslyckas, nyval skall hållas och en tjänstemannaregering tillsätts.
Men vore det så förskräckligt om den grekiska skulden skrevs av?
Tyska och andra skattebetalare skulle stå för notan, sägs det. Men Tyskland skulle ju kunna låna en euro hos ECB och med det betala den bank i Grekland som lånat ut en euro till den kakätande grekiske skattefuskaren.
Då skulle Tysklands nettofordran inom Target 2 sjunka med en euro.
Men vem skulle lida av det?
Förklara det den som kan.
Kommentarer