Hur privata kreditfonder håller skulder borta från sina balansräkningar, Jfr Europeiska investeringsbanken
Börsnoterade kreditfonder har mer hävstång än de brukade ha, ofta på sätt som inte syns.
När en börsnoterad privat kreditfond handlas till en stor rabatt i förhållande till sitt substansvärde är det en signal om att marknaden inte litar på fondens balansräkning. Det är ofta av goda skäl.
För ett decennium sedan begränsades hävstången hos BDC:er genom federal lag så att de i allmänhet kunde låna 100 dollar för varje 100 dollar i eget kapital.
Kongressen ändrade lagen 2018, efter påtryckningar från branschen, och fördubblade skuldsättningsgränsen till två gånger eget kapital.
BDC:er är fortfarande inte särskilt belånade jämfört med banker. Men BDC:er har också specialiserade redovisningsregler som låter dem arbeta runt hävstångstaken.
Reglerna avskräcker eller förbjuder ofta BDC:er från att konsolidera företag de har investerat i, även om de innehar majoritetsandelar eller 100 % ägande.
Det betyder att BDC:erna inte redovisar tillgångarna och skulderna i sina portföljbolag i sina egna böcker.
Jonathan Weil Wall Street Journal 1 maj 2026
Europeiska investeringsbanken, EIB, ägs av EU:s medlemsstater och är en av världens största multilaterala långivare, med en balansomslutning på omkring 600 miljarder euro, motsvarande cirka 6.500 miljarder kronor.
https://englundmacro.blogspot.com/2026/05/stiff-upper-lip-eib-6500-miljarder.html
RE: Detta är också en gemensam uppåning, en sak som det stått så mycket strid om.
31 januari 2025. Kristersson står fast: Inga EU-lån för europeiskt försvar
4 mars. Sverige ställer sig helhjärtat bakom EU-kommissionens nya försvarsplan inför torsdagens extrainsatta EU-toppmöte.
Detta framkom när statsminister Ulf Kristersson på tisdagen samrådde med riksdagens EU-nämnd, där en ovanligt stark politisk enighet präglade diskussionen om Europas säkerhet och stödet till Ukraina.
https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/enigt-sverige-stodjer-eus-nya.html
EU gemensam fond för vapenköp på 150 miljarder euro
.jpg)
How Private-Credit Funds Keep Debt Off Their Balance Sheets
Publicly traded credit funds have more leverage than they used to, often in ways not visible.
When a publicly traded private-credit fund trades for a big discount to its net asset value, it’s a signal that the market doesn’t trust the fund’s balance sheet. That is often for good reason.
A decade ago, leverage at BDCs was capped by federal law so that, in general, they could borrow $100 for every $100 of equity. Congress changed the law in 2018, after prodding by the industry, and doubled the debt limit to two times equity.
BDCs still aren’t highly levered compared with banks. But BDCs also have specialized accounting rules that let them work around the leverage caps.
The rules often discourage or prohibit BDCs from consolidating companies they have invested in, even if they hold majority stakes or 100% ownership.
That means the BDCs don’t bring the assets and liabilities of their portfolio companies onto their own books.
Jonathan Weil Wall Street Journal May 1, 2026
Kommentarer