When Will AI Meet Cash Flow Reality?
Här ett inlägg av Mattias Lundbäck, en person som för mig delar en egenskap med Martin Wolf.
Man kommer inte undan frågan om varför vi småtyckare skall hålla på att försöka tänka och skriva när vi i stället kan läsa deras alster och därmed spara tid och kraft.
Mattias Lundbäck:
Det faktum att AI i praktiken är gratis innebär att efterfrågan kan tyckas oändlig. Jag är en höganvändare av AI. Jag använder AI till en kostnad som motsvarar en fjärdedels mänsklig assistent. Horribelt, säger många. Men AI åstadkommer saker som tio assistenter inte hade kunnat åstadkomma innan eran med GPT.
Slutsatsen att efterfrågan är oelastisk är däremot fel.
Orsaken till att efterfrågan ter sig oelastisk är att kostnaden i dag är negligerbar i förhållande till nyttan. Men skulle kostnaden bara öka det minsta lilla kommer användarna att gå över till modeller som inte ger leverantörerna någon marginal alls.
Det är här som alla kalkyler går snett. Utbyggnaden av datacentra bygger på att den lilla, lilla marginal som AI-företagen lever på ligger kvar när efterfrågan ökar tio gånger.
Men sanningen är att efterfrågan aldrig kommer att öka tio gånger. Skälet är att öppna modeller aldrig kommer att ligga långt efter de slutna.
I dag kanske det rör sig om sex månader. Som jag kämpade med att få modellerna att göra rätt för sex månader sedan. I dag arbetar de mycket mer självständigt.
Sanningen är att vi aldrig kommer att behöva tio gånger så många datacentra som i dag. Vi kanske inte ens kommer att behöva eller efterfråga fler datacentra än vi gör i dag.
Och vad händer då med avkastningen på investeringarna?
Mattias Lundbäck Fb 20 oktober kl. 17:34
The cash flow return numbers we see from the AI companies in their investment presentations as they seek literally hundreds of billions of dollars of financing are possible for any one given company, but they are not possible in the aggregate.
There will be losers.
At some point, the market is going to realize that those outsized investments have to have outsized returns in order to be able to justify them.
The Internet changed things far more than even most of the most enthusiastic proponents believed. I remember being skeptical of Amazon in the early 2000s. I was clearly wrong, but it took the stock price a little while to demonstrate the potential growth.
I do believe that there will be companies in 25 years that will see a 300,000% increase. We just don’t know which ones, and it wouldn’t surprise me for it to be a new startup company that is not yet on our collective radar.
Open AI, whose IPO is already slipping into (maybe) 2027 and must raise hundreds of billions of dollars simply to meet its commitments and stay viable in the AI arms race.
And while revenues are rising, they are a long way from positive cash flow that can justify hundreds of billions of investments.
John Mauldin October 16, 2026
https://www.mauldineconomics.com/frontlinethoughts/when-will-ai-meet-cash-flow-reality
Varningsord från Bank of Englands chef Andrew Bailey
De pengar som under de senaste åren har investerats i och lånats ut till AI-bolag i hopp om stora avkastningar har fått marknaderna att värdera vissa av dem till flera tusentals miljarder dollar.
En risk är vad som händer om de stora satsningar som görs på AI inte ger den avkastning som förväntas.
Alla värderas för närvarande som vinnare, men historiskt är det inte alla som vinner.
”Google var inte marknadsledare inom internetsökningar från början. Det var Netscape. Ingen minns Netscape i dag. Företaget finns inte längre. Så alla vinner inte alltid”
DI 1 October 2026
https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/1-oktober-wrlds-biggest-battery.html
Kommentarer