Hela deras statsskuld, liksom alla privata skulder, är i euros.

Det tråkiga för länder som är med i EMU är att hela deras statsskuld, liksom alla privata skulder, är i euros, vilket för dem är en utländsk valuta, i meningen att landets centralbank inte kan framställa mer av den med viljekraft.

Ett vanligt land, som Sverige, som inte är med i någon valutaunion, har skulder, privata och offentliga. En del skulder är i kronor, andra är i utländsk valuta.

En viktig skillnad är att den del av statsskulden som är denominerad, som det heter, i svenska kronor alltid kan betalas. Nuförtiden behövs det inte ens en sedelpress. Det räcker med att någon på riksbanken skriver in ett belopp och trycker på enter.

Värre är det med skulder i utländsk valuta. De lån som är denominerade i euro måste betalas med euros. Riksbanken kan inte klicka fram euros, inte ens om Riksbanken efter ett EMU-inträde blir en underavdelning av ECB.

Det tråkiga för länder som är med i EMU, som t ex Grekland, Spanien, Italien, Irland och Portugal är att hela deras statsskuld, liksom alla privata skulder, är i euros, vilket för dem är en utländsk valuta, i meningen att landets centralbank inte kan framställa mer av den med viljekraft.

Elementärt, min käre Watson, kan man tycka. Men detta faktum verkar ställa till mer besvär än de flesta nog hade tänkt sig

Rolf Englund november 2011

https://englundmacro.blogspot.com/2011/11/om-man-har-en-sedelpress-gar-man-inte-i.html

When France joined the euro – or more accurately snookered Germany into giving up the Deutsche Mark, thinking it could subjugate the almighty Bundesbank by that means – it gave up its sovereign economic defences. 

It no longer has a central bank at its command, acting as lender-of-last-resort in the national interest.

Its debt is denominated in a currency that it does not control. It cannot print its own money, bail itself out or inflate away its debt burden unilaterally. 

Nor can France devalue to boost exports and cushion the contractionary shock of the coming fiscal reckoning.

https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/ambrose-france-what-are-they-ecb-going.html