Förra veckan en livlig och nyttig generalrepetition för hur en sprickande AI-bubbla skulle kunna se ut.
Till att börja med fick vi en antydan om vad som sannolikt kommer att ligga bakom: inte svag ekonomi, inte en utbränd säkring i någon gåtfull del av det finansiella ledningsnätet, utan vibes.
Det var det som egentligen gjorde skadan den här veckan. Varje investerare på planeten känner till problemen här. Vi har en högt koncentrerad global aktiemarknad som rullar vidare nästan helt och hållet på avgaserna av spekulativ entusiasm kring detta enda stora Ai-tema.
A reasonable rule of thumb in markets is that whenever you hear the letters C, D and S in one sentence, something bad is happening.
Vi har skrämmande höga upplåningsnivåer, ofta kryddade med tämligen kreativa metoder att knuffa hävstångseffekter utanför balansräkningarna och in på platser där kreditvärderingsinstitut och investerare har svårt att upptäcka dem.
Fortfarande vet ingen om det hela kan tjäna tillräckligt med pengar för att betala räkningarna när de förfaller. Allt detta vet vi. Och vi vet att de globala finansiella marknaderna är sårbara om något går fel.
Allt detta gällde lika mycket för några månader sedan som under den senare halvan av den här veckan — inget hade egentligen förändrats.
Ovanligt nog försvagades dollarn tämligen kraftigt vilket ger stöd åt teorin att en punktering av AI-bubblan skulle leda till en global reträtt från amerikanska marknader och dollartillgångar.
Men att avgöra när är svårare, eftersom traders och investerare inte kan peka ut en enda konkret händelse som fick marknaderna att dåna den här veckan. Den knepigare uppgiften är att lista ut vad som kan förvandla en snubbling till en krasch.
AI-affären har levt på vibes, och den kommer att dö på vibes.
Katie Martin Financial Times 17 October 2026
"Vibes" är informell engelska för den stämning, atmosfär eller intuitiva känsla man får av en person, en plats eller en situation — oftast i uttryck som "good vibes" eller "bad vibes".
Det är en förkortning av "vibrations" och växte fram ur 1960-talets kaliforniska motkultur, populariserat delvis genom Beach Boys låt "Good Vibrations" från 1966.
Animal Spirits heter på mäklarspråk Sentiment. Dagens Industri brukar skriva "Munter stämning" när det går bra.
The AI Stock Market Wobble Is a Reminder: This Time Isn’t Different.
The artificial intelligence build-out hasn’t shown it can avoid the problems of past massive capital projects, such as railways and the internet.
Investors are paying less per dollar of the earnings coming up in the next year, because they know it won’t last.
The valuation of Nvidia, the most valuable U.S. company, has dropped from 23 times predicted earnings to 15 times.
James Mackintosh Wall Street Journal Oct. 18, 2026
Investment manias don’t end the way they used to.
The common historical thread is that some amazing new technology attracts lots of capital. Eventually so much of the new thing gets built that supply outstrips demand.
Then the price of the wonder tech crashes, along with the shares of companies building it. Railroads, which were so revolutionary that multiple routes were built between cities in the 19th century, are the classic example.
The world moves faster now. When amazing breakthroughs lead to high valuations, companies rush to sell lots of shares so they can cement a dominant position. Meanwhile, freshly minted millionaires and billionaires who got in early rush to cash out.
Spencer Jakab Wall Street Journal Oct. 20, 2026
Kommentarer