Englund

  The investment boom has supercharged the economy by raising productivity, hoisting profits, driving record stock-market gains and underpinning consumer spending, especially among the wealthy. And yet, most Americans aren’t feeling the burn. High inflation is the biggest killjoy — goods and services cost about 30% more now than they did before the COVID-19 pandemic.  Wages are barely keeping up with inflation, if that. And people worry about AI taking their jobs, raising their energy bills or worse. ”If most people ask, ‘Am I better off now than I was four years ago,’ the answer is, ‘Not really,’”  MarketWatch 23 October 2026 https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-economy-is-great-by-this-measure-and-the-good-times-arent-over-so-why-are-americans-so-sour-4be897db Why does everything feel so expensive? https://englundmacro.blogspot.com/2026/03/why-does-everything-feel-so-expensive.html The American dream has been the driving belief system of my country.  The idea ...

Vilket ansvar har vänstern för kravallerna? Jean-Luc Mélenchon, ledare för det radikala vänsterpartiet LFI (La France insoumise), har vid ett flertal tillfällen gått ut bland deltagarna och talat, bett att få vifta med deras plakat och visat sitt helhjärtade stöd. Parallellt med de sansade protesterna och blockeringarna har grupper av maskerade, svartklädda unga människor, så kallade black blocs, utan koppling till gymnasierna, anslutit sig till elevernas protester.  Bland de grupper som synts mest redan från början och som verkar vara en del av det maskerade anhanget finns även ett ansenligt antal grupper med palestinska flaggor och andra symboler. Frågan om de maskerade männens kopplingar till jihadistiska miljöer i Frankrike och det som i den franska debatten kallas islamo-gauchisme har därigenom också aktualiserats.  I en intervju för radiokanalen Europe 1 förra veckan lät Marine Le Pen som vilken liberal riksdagspolitiker som helst när hon försäkrade att islam absolut har...

Frankrikes finanser ser inte så dåliga ut. Men i eurozonens verklighet finns det inget handlingsutrymme. Denna kris var länge ett lurande hot, och den kokade bara över därför att en kraftig ökning av avkastningen på amerikanska statsobligationer har tvingat fram ett skifte i matematiken för låntagare i hela världen. Den räkningen går inte ihop för Frankrike, eftersom dess välfärdsstat är uppenbart oöverkomlig – och framför allt därför att landet är en del av eurozonen. Eurons grundläggande brister är fortfarande oåtgärdade, även efter den existentiella kris valutan drabbades av mellan 2010 och 2012 – vilket betyder att det finns en verklig risk att Frankrikes problem kommer att upprepas på annat håll i Europa. Dess största handikapp är att landet sedan 1999 inte har haft kontroll över sin egen valuta. Frankrike var en drivande kraft bakom skapandet av euron; valutaunionen var den motprestation som president François Mitterrand krävde 1990 i utbyte mot att godkänna Tysklands återförenin...

  Volvo Cars omsättning kollapsar och på resultatnivå gör biljätten en jätteförlust. Volvo Cars har också bränt kassa i snabb takt. https://www.di.se/analys/mardromssiffror-for-volvo-cars/ I den inledande handeln rasar Volvo Cars cirka 18 procent. https://www.svd.se/a/kvVQBv/sparpaket-pa-volvo-cars-2500-tjanster-skars-ned Morgonens plump hittas i fordonstillverkaren Volvo Cars, som rasar 27 procent. https://www.di.se/live/tung-rapportdag-inleds-avvaktande-volvo-cars-rasar/ Volvo Cars tre största ägarna efter Geely – AMF, Folksam och Alecta. AMF äger 3,3 procent värda 1,0 miljarder kronor, efter en negativ avkastning på över 80 procent. ”Jag tror ändå att det är en styrka för Volvo Cars att vi som svenska delägare kan bidra med våra perspektiv”, skriver AMF:s Patricia Hedelius. ”Jag tror att det här är en bra affär för våra sparare, det är alltid utgångspunkten för oss när vi gör en investering. Men jag tror även att det är bra för bolaget, börsen och Sverige att Volvo Cars nu är et...

This must be one of the most hated US bull markets ever.  It’s easily the most distrusted rally in the several decades that I’ve been following markets. I can’t remember when so many people were so skeptical of a rising market and so sure that it will soon end in tears. I laid out data in previous columns that cast doubt on the bubble hypothesis — basically that, to the contrary, this is an unusually high-quality market trading at modestly above-average valuations.  But what makes me most skeptical isn’t the hard numbers. It’s that the animal spirits that normally accompany and propel bubbles are in short supply. Nir Kaissar Bloomberg October 20, 2026 https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2026-10-20/how-can-there-be-a-stock-bubble-in-such-a-hated-bull-market Animal Spirits heter på mäklarspråk Sentiment. Dagens Industri brukar skriva "Munter stämning" när det går bra. https://englundmacro.blogspot.com/2025/05/mmtre.html

Market eyes tend to turn to the European Central Bank (ECB). There comes a point where the threat to eurozone cohesion and the integrity of the single currency becomes too great, and that in itself gives the ECB licence to act, regardless of French fiscal intransigence. Long story short, the European establishment does not like le Pen.  Do you intervene to protect the wider eurozone, but risk gifting a political opponent an easier ride? Or do you just wait until the euro has its first headline-grabbing down day, and that’s the point at which you panic?  I have a horrible feeling that this might end up being the path of least resistance. John Stepek Bloomberg October 22, 2026 https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2026-10-22/money-distilled-a-turning-point-for-france-looks-a-long-way-off

“The first steps into the Unrest seem straightforward enough—anger at the fall of real wages. George Dangerfield wrote about “the strange death of liberal England” in the years before the first world war. Some predict a similarly grim fate for liberal Europe today. Many in America and in Europe say the centre has only itself to blame. Donald Trump crows that Europe is on fire because its leaders spurned his advice, left their borders open and let millions of immigrants rush in each year, from Afghanistan, Algeria and Syria.  Those on the MAGA right, such as Elon Musk, say growing Muslim populations pose the greatest threat. Some talk, apocalyptically and absurdly, of “civilisational erasure” or civil war.  Even in Germany the chancellor, Friedrich Merz, said this week that high rates of migration and a failure to integrate the foreign-born are partly behind the sudden, violent upheaval. So has Hungary’s newish prime minister, Peter Magyar. Even if some young protesters in Fran...

Muhammad bin Salman, the crown prince and de facto ruler of Saudi Arabia, and Muhammad bin Zayed, the emir of Abu Dhabi and president of the UAE, have a lot in common.  MBS and MBZ, as they are often known, used to get on so well. A decade ago Saudi Arabia and the UAE were allies fighting the Houthis, a Shia militia that had seized much of Yemen in 2014. Even when they are theoretically on the same side, as in Yemen, the pair often fail to co-operate, helping draw out the misery and bloodshed.  Not even the existential threat posed by the war in Iran, which has throttled their oil exports and shredded America’s security umbrella, has convinced the two countries to put their differences aside.  Instead, their petty rivalry is abetting the demolition of a vast region of 250m people. The Economist 22 October 2026 https://www.economist.com/briefing/2026/10/22/emirati-saudi-rivalry-is-spurring-bloodshed-on-a-horrific-scale Houthis https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/hout...

  In the best scene in The Standard of Living, James Graham’s new play about John Maynard Keynes, Keynes and fellow economist Friedrich Hayek are on fire duty on the roof of King’s College chapel, locked in debate as they wait for German bombs to drop.  It’s all the better for being based in fact. Hayek argues that government intervention in markets during a downturn only makes things worse.  Keynes responds. Since 1930, he says, the most vital forces in politics have been on the far left or the far right.  Many of the brightest undergraduates at his beloved University of Cambridge were seduced by the deceptive certainties of Marxism. Hayek’s stance will only reinforce this tendency, he argues, while the future of civilization depends on reviving the vital center. Why does Keynes continue to fascinate us 80 years after his death? And — more importantly — does he have any lessons for us as we grapple with yet another crisis of the liberal order? The answer to the firs...

 Mörkrött bland teknikbolagen i USA  https://www.di.se/live/morkrott-bland-teknikbolagen-i-usa-spotify-rapportrusade/ Stocks Fall as AI Jitters https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-21/stock-market-today-dow-s-p-live-updates France Is a Politically Tougher Problem Than Greece https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/france-is-politically-tougher-problem.html French bond stress intensified as investors sought safety in German bunds and US Treasuries. The premium on French 10-year bonds over Germany increased to 174 basis points, the highest since 2011. Bloomberg October 22, 2026 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-22/french-bond-stress-deepens-as-crisis-era-caution-creeps-back Oljepriset vänder upp igen, och med förnyad kraft. Optimismen från september är plötsligt som bortblåst när nya hot tornar upp sig. https://www.di.se/analys/oljepriset-narmar-sig-nytt-krigsrekord/   UAE, MBS and MBZ https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/uae-mbs-and-mbz.html...

I dag ligger reavinstskatten på 22 procent. Den som säljer en bostad med vinst kan dock under vissa förutsättningar skjuta upp beskattningen genom att begära uppskov.  - Skatten är långt ifrån det enda hindret för den som vill flytta, men den spelar roll, anser Anders Stenkrona, privatekonom på Nordea. Anders Stenkrona, privatekonom på Nordea. Flera grupper skulle kunna gynnas av en slopad skatt. Framför allt gäller det bostadsägare med stora orealiserade vinster. Men även förstagångsköpare skulle kunna gynnas, enligt Anders Stenkrona. Om utbudet ökar kanske till och med priserna går ner.  Sverige har en av EU:s mest rörliga bostadsmarknader, enligt OECD.  Kristdemokraterna vill slopa reavinstskatten vid bostadsförsäljning. Men ekonomiprofessor Daniel Waldenström sågar förslaget – och föreslår ett helt annat sätt att minska beskattningen. Enligt Daniel Waldenström hämmar ”flyttskatten” till viss del rörligheten på bostadsmarknaden, men han anser att det är bättre att bes...

Ukrainian President Volodymyr Zelenskyy and Steve Witkoff, Donald Trump’s envoy, as well as representatives from France, Germany, the UK, Poland, the EU and Nato. Norway’s Prime Minister Jonas Gahr Støre  and Zelenskyy said they hoped the ideas could pave the way for a leaders-level summit between presidents Trump, Zelenskyy and Putin. Financial Times 20 October 2026 https://www.ft.com/content/a068036c-a752-4267-9a2f-a95190ef619f?syn-25a6b1a6=1 Stockholmsbörsen ser ut att gå mot en relativt munter öppning. DI 21 oktober 2026, 08:07 https://www.di.se/live/fem-saker-att-ha-koll-pa-innan-borsen-oppnar-5Y5i2/ Stockholmsbörsen avslutade strax över nollan https://www.di.se/live/ljusgron-borsstangning-med-stora-rapportrorelser/ Uppåt på Wall Street. https://www.di.se/live/gron-stangning-pa-wall-street-stora-uppgangar-bland-teknikbolagen/ Bolåneräntan i USA över 7%. Pending home sales sink to 25-year low as buyers flee mortgage rates surpassed 7%. Aarthi Swaminathan MarketWatch Oct. 20, 20...

  Kanada närmar sig EU – kan bli associerad medlem 2027 ”Den fullständiga omfattningen av detta associerade medlemskap kommer att fastställas vid toppmötet mellan Kanada och EU 2027”, står det i texten. Kanadas premiärminister Mark Carney står värd för toppmötet i Montreal, där han tar emot Europeiska rådets ordförande Antonio Costa och EU-kommissionens ordförande Ursula von der Leyen. DI 20 oktober 2026 https://www.di.se/live/kanada-narmar-sig-eu-kan-bli-associerad-medlem-2027/   Som barn fick man vid läsning av Den Siste Mohikanen lära sig att Uncas, som väl alla mohikaner, var ädel och tapper och kämpade med engelsmännen mot fransmännen och deras allierade, de svekfulla och blodtörstiga Huronerna. Québec var en fransk koloni 1534–1763 med namnet Nya Frankrike. De franska trupperna leddes av General Louis-Joseph de Montcalm. https://en.wikipedia.org/wiki/Louis-Joseph_de_Montcalm In James Fenimore Cooper's 1826 novel The Last of the Mohicans, Montcalm appears as an antagonis...

För de flesta är det ett gott liv som väntar. Till skillnad från i alla jämförbara länder har den franska medianpensionären lika hög inkomst som en genomsnittlig yrkesverksam. Stigande medelålder gör att en allt större del av väljarkåren åtnjuter det generösa uppläggets fördelar. Det innebär att det politiska priset för att ändra på saken stiger. Viktor Munkhammar DI 20 oktober 2026 https://www.di.se/analys/felet-med-frankrike/   Den stora boven är det generösa pensionssystemet, som äter upp 25 procent av de offentliga utgifterna, säger Gavekals Europaekonom Cedric Gemehl. ”Mitterand skapade en fransk arvssynd 1981, när han sänkte den lagstadgade pensionsåldern från 65 år till 62 år säger han. https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/francois-mitterand.html

  The wealthiest 10% of American households—those making more than $250,000 a year, roughly—are now responsible for half of all US consumer spending and at least a third of the country’s gross domestic product.  https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/who-exactly-is-buying-all-of-this-stuff.html When amazing breakthroughs lead to high valuations, companies rush to sell lots of shares so they can cement a dominant position.  Meanwhile, freshly minted millionaires and billionaires who got in early rush to cash out.  Spencer Jakab Wall Street Journal Oct. 20, 2026 https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/forra-veckan-en-livlig-och-nyttig.html A shortage of places to park the world’s growing fleet of luxury vessels is driving up prices and turning marinas into a hot new asset class for investors. As the ranks of the ultra-rich have grown in the past decade, swollen by buoyant stock markets, their minds have turned to what they can spend that wealth on.  It never ...

  RAF Typhoon fighter jets  to protect Saudi Arabia from Houthi. UK Prime Minister Andy Burnham has asked the Royal Air Force to fly missions to protect Saudi Arabia from Houthi attacks. RAF Typhoon fighter jets will be deployed to defend Saudi cities and infrastructure against aerial attacks from the Iran-backed Yemeni militant group British jets “will not conduct offensive strikes” it said. A move by the UK to get directly involvement would mark one of the strongest showings of support for the Saudis to date by a critical ally.  It comes at one of the most challenging moments for Saudi Crown Prince Mohammed bin Salman , who needs allies more than ever before to deal with the Houthis . Bloomberg 20 October 2026 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-20/uk-to-fly-missions-to-defend-saudi-arabia-from-houthi-attacks Stockholmsbörsen speglar det sura sentimentet i Asien och öppnar nedåt på tisdagen. https://www.di.se/live/rod-oppning-i-stockholm-abb-faller/ "Vibes" ...

Frankrike var en drivande kraft bakom skapandet av euron; valutaunionen var den motprestation som president François Mitterrand krävde 1990 i utbyte mot att godkänna Tysklands återförening. Men den var alltid ofullständig, eftersom det inte fanns någon gemensam finanspolitik som komplement till den gemensamma valutan.  https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/frankrie-tyskland-och-eurons.html Frankrikes offentliga utgifter är i dag näst högst i Europa, efter Finland. Den stora boven är det generösa pensionssystemet, som äter upp 25 procent av de offentliga utgifterna, säger Gavekals Europaekonom Cedric Gemehl. ”Mitterand skapade en fransk arvssynd 1981, när han sänkte den lagstadgade pensionsåldern från 65 år till 62 år säger han. Malin Rising DI 19 oktober 2026 https://www.di.se/nyheter/ekonomen-efter-upploppen-da-kan-vi-se-en-ny-eurokris/   In Strasbourg on Dec. 9, 1989, after the Berlin Wall fell, Germany agreed to monetary union in order to get President Mitterand to agre...