Nu är nationalekonomen Knut Wicksell aktuell igen. r* .

Hans teori styr centralbankers penningpolitik globalt.  

– Han sökte sig till striden, säger Lars Jonung. Han är professor emeritus vid Lunds universitet, där även Wicksell var professor.

Friedmans idé om att styra penningmängden har övergetts av centralbankerna. Keynes syn på penningpolitiken som underordnad finanspolitiken, med full sysselsättning som mål, har inte heller segrat.

Kärnan i Wicksells analys är en skillnad mellan två räntor: låneräntan, som sätts av centralbanken, och ”den naturliga räntan”. 

Så fort den naturliga räntan avviker från den bankränta som är gällande får vi ett gap som antingen ger uppgång till en kreditexpansion eller en kreditåtstramning, säger Lars Jonung.

Nu lyfter det amerikanska magasinet Fortune fram en ny tolkning av Wicksell, framförd av ekonomer på den tyska storbanken Deutsche Bank. Är tyskarna på rätt väg eller inte?  Jag tror att de tänker fel, säger Lars Jonung.

Birgitta Forsberg SvD 2026-08-16

https://www.svd.se/a/Bxzyn7/radikalen-knut-wicksell-styr-varldens-rantor-hundra-ar-efter-sin-dod


Knut Wicksell kallade sin ränta för den ”naturliga räntan”. Idag kallas den för r-star

Riksbankschef Erik Thedéen har under våren faktiskt varit ute och pratat om var räntan kan ligga mer långsiktigt. 

– Det långsiktiga är att styrräntan kanske ligger kring 2,5–3,0 upp till 3,5 procent

I den ekonomiska teorin är den naturliga räntan en realränta, alltså räntan minus inflationen. 

Med en naturlig styrränta menar vi alltså den centralbanksränta som krävs för att hålla inflationen på målet när ekonomin varken befinner sig i låg- eller högkonjunktur för just den naturliga styrräntan. 

För Sverige skulle en naturlig styrränta då bestå av den naturliga räntan plus inflation på 2 procent.

Bill Dudley: I think r* is a lot higher than the Fed recognizes.

https://englundmacro.blogspot.com/2024/06/knut-wicksell-kallade-sin-ranta-for-den.html


Kommentarer

Skicka en kommentar

Populära inlägg i den här bloggen

My blogg short index

Bild
1968 Vojne, vojne, vänsterdårarna kommer AI Artificial intelligence https://englundmacro.blogspot.com/2025/06/ai-artificial-intelligence.html Akvedukten vid Zaghouan, Sven Otto Littorin och Niall Ferguson. Denna vackra betraktelse från 1994 har sedan dess legat i mitt bakhuvud. https://englundmacro.blogspot.com/2024/04/akvedukten-vid-zaghouan-sven-otto.html Alistair Darling, Northern Rock och Royal Bank of Scotland https://englundmacro.blogspot.com/2025/07/alistair-darling.html Bank stress tests https://englundmacro.blogspot.com/2025/06/bank-stress-tests.html Bessent https://englundmacro.blogspot.com/2025/06/bessent.html Gordon Brown https://englundmacro.blogspot.com/2025/07/gordon-brown_5.html Buy the dip https://englundmacro.blogspot.com/2025/07/buy-dip.html Fastighetsbolagen https://englundmacro.blogspot.com/2025/07/fastighetsbolagen.html Tomas Fischer https://englundmacro.blogspot.com/2025/07/tomas-fischer.html James Grant https://englundmacro.blogspot.com/2025/07/james-grant.h...
Läs mer

Pfizer in 2019 sold $20 billion of drugs in the U.S. Its federal tax bill? Zero; Ireland

Trump has already singled out pharma companies and countries like Ireland that reap the benefits of tax-avoidance moves.  Despite its small size, Ireland ran an $87 billion trade surplus with the U.S. last year—larger than any country except China, Mexico and Vietnam. https://www.wsj.com/health/pharma/how-trumps-tariffs-could-upend-pharmas-overseas-tax-strategy-5b8ca758 Is Ireland vulnerable again as the world’s vast shadow banking system starts to crack? Shadow banking is the dog that has not barked during the latest global spasm of financial stress. This is very fortunate, especially for small countries such as Ireland that have bet the farm on this industry. https://englundmacro.blogspot.com/2023/04/is-ireland-vulnerable-again-as-worlds.html Cayman Islands https://en.wikipedia.org/wiki/Cayman_Islands What the heck is happening in the Cayman Islands? A Sunny Place for a Shady Online Business https://englundmacro.blogspot.com/2021/12/a-sunny-place-for-shady-online-business.html Ti...
Läs mer

Cognitive blind spots

Bild
Cognitive blind spots are undermining our ability to see the world as it is, rather than as we would like it to be. At the start of the 21st century, western elites generally assumed that globalisation, democracy and the free market were self-evidently good, and would keep spreading, creating peace. N o longer.  FIS, Swiss Federal Intelligence Service, has published a manual about cognitive blind spots. 18 different cognitive biases that hamper our thinking, such as “group think” (adhering to the cosy assumptions of our tribe), “anchoring” (relying exclusively on whatever information we see first, say on social media),  “confirmation bias” (only seeing data that reinforces pre-existing views),  “mirror imaging” (assuming others think like us),  “absence of evidence” bias (failing to think about the data we lack)  and “survivorship bias” (judging data only with success stories, not failures). Gillian Tett Financial Times 2 January 2026 https://www.ft.com/content/...
Läs mer