Recovery V-shaped, or more of a U or K? Tobins Q och Englunds R
”Problemets kärna är väl att privata kreditsektorn, utanför det traditionella banksystemet, har haft en snabb framväxt. Den har skett över en period då man kanske snarare skulle ha haft hårdare kreditvillkor och ökat på kraven för att få lån då amerikanska företag varit under press från högre räntor, tullar, inflation med mera”, säger Martin Ekstedt, bankanalytiker på Handelsbanken
K-Shaped Recovery Went Pear-Shaped
Would it be V-shaped, with a swift rebound, or more of a U? Was there a risk of the dreaded L, leaving the economy bumping along horizontally for years?
Then the Twitter personality Ivan the K (@IvantheK), an anonymous figure who describes himself as the “Lead Independent Director of Finance Twitter,” laid claim to the “K-shaped recovery.”
Developments in the last few days, as luxury-goods firms and investment banks unveiled great profits while auto lenders took massive losses, suggest that the economy needs to be spelled with a capital K.
Jamie Dimon, chief executive of JPMorgan, is worried about credit and expressing himself in typically pungent fashion. Responding to the implosions of the auto lender Tricolor Holdings and the car-parts supplier First Brands Group in recent weeks, he said: “When you see one cockroach, there are probably more. Everyone should be forewarned on this one.”
He meant that problems for car loans — a huge category closely tied to the fortunes of the poorer in society — likely went beyond two companies, even if the overall economy appeared strong. Those credit losses could then easily be spread far more broadly through the financial sector, endangering the wider economy.
John Authers Bloomberg 17 October 2025
Bilfinansieringsföretaget Tricolor och bildelstillverkaren First Brands nyligen gick i konkurs. Även när det gäller First Brands finns misstankar om bedrägeri.
Det är fullt möjligt att det handlar om brottslighet snarare än överdrivet risktagande, men att marginalen för missöden på framför allt den amerikanska kreditmarknaden är högst begränsat är otvivelaktigt.
De så kallade spreadarna, det vill säga ränteskillnaderna mellan lån med hög risk och lån med låg risk, har gradvis krympt under lång tid.
Innebörden är att placerarna får allt sämre betalt får att ta på sig risk.
Tobins Q och Englunds R
Vilken bokstav kommer att beskriva återhämtningen efter Coronan? Jag tror det blir bokstaven R, en krokig bana som löper av och an och upp och ner.
Kommentarer