Rätt tid att överväga en höjning av inflationsmålet

I lågkonjunkturer bör räntepolitiken stimulera ekonomin. Det kan kräva en realränta väsentligt under den neutrala räntan. Men om både den och inflationen är låg, är detta svårt att få till stånd. Skälet är att kraftigt negativa nominella räntor då skulle behövas.

Ekonomer brukar tala om den neutrala räntan. Med det menas den realränta, alltså skillnaden mellan nominell ränta och inflation, som är förenlig med ett normalt resursutnyttjande och en stabil inflation.
Enligt en rad studier har den neutrala räntan i olika länder under de senaste decennierna sjunkit från kanske 4 till mellan 0 och 1 procent.

Eftersom kapitalmarknaden är internationell, måste fallet förklaras av utvecklingen i världsekonomin: globalt tycks benägenheten att spara ha stigit, medan benägenheten att investera minskat.

Lars Calmfors DN 21 februari 2022

https://www.dn.se/ledare/lars-calmfors-nu-ar-ratt-tid-att-overvaga-en-hojning-av-inflationsmalet/


Did inflation targeting fail?
Martin Wolf, Financial Times, May 5 2009

Riksbankens mål om 2,0 procents inflation tillkom i all hast för litet mer än 20 år sedan

Inflationsmålet skulle inte ha funnits där, om Sverige hade klarat att hålla fast växelkurs.
Johan Schück, DN 2015-05-08

https://englundmacro.blogspot.com/2021/07/us-inflation-today-is-much-more-like.html

 
This, in many respects, is a good time to ditch the inflation target.
Wolfgang Münchau FT 26 January 2020

https://englundmacro.blogspot.com/2020/01/this-in-many-respects-is-good-time-to.html

Dags att utreda inflationsmålet
Varför är just två procents inflation så önskvärd?
Gunnar Wetterberg, Expressen 19 juni 2016

https://englundmacro.blogspot.com/2016/06/gunnar-wetterberg-inte-den-som-sticker.html

The cult of inflation targeting began in New Zealand in the late Eighties. 

https://englundmacro.blogspot.com/2017/11/ambrose-wolf-och-johan-schuck-om.html