Economists are being forced to relearn lessons about the importance of the money supply

“Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon.” Milton Friedman made this remark in 1963. At that time, few macroeconomists agreed with him. Twenty years later a high proportion did. Twenty years after that, again most did not. 

Today, almost another two decades later, economists have to take money seriously again Tim Congdon, a well-known monetarist, had argued this before me. 

According to the Center for Financial Stability, “Divisia M4” (an index that weights the components by their role in transactions) grew by 30 per cent in the year to July 2020, almost three times as fast as in any similar period since 1967. 

Martin Wolf 22 February 2022

https://www.ft.com/content/0cd1d666-8842-4c82-8344-07c4e433a408
 

Banks create money when they lend. They also create money when they buy coffee machines 

Frances Coppola 3 September 2021

https://englundmacro.blogspot.com/2021/09/banks-create-money-when-they-lend-they.html

 

 Ingen har väl hävdat att inflationen under Johan III berodde på att parterna på arbetsmarknaden dessa år skulle ha ingått ansvarslösa avtal. Det är emellertid nuförtiden en vanlig förklaring till inflationen.

Det är en förklaring som alla parter drar fördel av. Regering och riksdag kan skylla inflationen på arbetsmarknadens parter. Dessa tar i sin tur gärna emot det ansvaret eftersom det ger dem stor betydelse i allmänhetens ögon.

Till och med TCO-ordföranden Björn Rosengren kan på det viset framstå som en viktig person med inflytande över priser, konkurrenskraft och sysselsättning. Och många ekonomer tar tillfället i akt att skriva rapporter och avhandlingar och arrangera seminarier om olika metoder att reformera lönebildningen. 

Att problemet med den för höga inflationen kvarstår år efter år är då bara en fördel.

Som framgår av Figur 6, som jag ritade 80-talets början, vad jag då kunde se hade ingen annan gjort sig besväret att göra det, var sambandet mellan penningmängden M 3 och inflationen mycket bestickande. Det bör understrykas att det inte är frågan om en samvariation. M 3 är nämligen förskjutet sju kvartal framåt i tiden.

Den så omtalade kostnadsexplosionen l974-75 var som man kan se helt prognosticerad av penningmängden sju kvartal tidigare.

Rolf Englund på Nationalekonomiska Föreningen, januari 1989

https://www.internetional.se/natek89.htm