Leta i den här bloggen

Läser in...

2011-11-19

DN-ledare: ECB kan trycka obegränsat med pengar

Oavsett hur man åker bär ändå alla vägar till ECB.

Centralbanken skulle kunna ställa ut en garanti för alla statsobligationer, eftersom den kan trycka obegränsat med pengar. Amerikanska Fed och den brittiska centralbanken använder sedelpressen på liknande sätt. Litar finansmarknaderna på garantin behöver kanske inte ens några obligationer köpas.

ECB håller euroområdets banker med obegränsad likviditet, men inte länderna.

Statsobligationer för 190 miljarder euro har visserligen köpts på andrahandsmarknaden för att dämpa räntorna. Problemet är att alla vet att ECB gör det ytterst motvilligt och att Tyskland helst vill skrota den strategin.

Därmed hamnar ECB på mellanhand. Inflationsbekämpning är livsuppgiften, även när Europa sjunker.

För det första förbjuder EU:s fördrag och ECB:s regler finansiering av ländernas statsbudgetar.

Redan med nödlånen till Grekland, Portugal och Irland tummade man på reglerna.

Men medan ECB helt klart inte får köpa obligationer direkt av en stat, står det inget i artikel 123 om andrahandsmarknaden. Formalism är inte den bästa idén i en akut kris.

Tysk vän av ordning undrar ändå vilken lag som bryts härnäst.

Full text

The gathering storm in Italy has a growing number of policy makers calling on the ECB
to use its most powerful tool—its printing press—to shore up debt markets by buying unlimited amounts of euro-zone bonds, becoming the lender of last resort.

So far, the bank has resisted, arguing this wouldn't be legal under European law.

Wall Street Journal, 18 November 2011

Inga kommentarer: