Per Lindvall

Vem är Per Lindvall ?

Han är en flerfaldigt prisbelönad svensk ekonomijournalist, ofta beskriven som en av Sveriges bästa inom sitt fält.

Han har skrivit för bland annat Svenska Dagbladet, Affärsvärlden, Fokus, Arbetsvärlden, Bostadspolitik.se, Realtid och numera även återkommande för Svenska Epoch Times.

Kronan är rekordsvag mot dollarn, fast det borde vara tvärtom enligt skolboken i nationalekonomi.

Svaret verkar ha mer att göra med finansiella flöden än med klassiska reala faktorer. Egentligen kokar det ner till frågan: Var vill företag, banker, pensionsfonder och privatpersoner parkera sina pengar och sitt sparande? 

Sverige fick ordning på sin ekonomi och har sedan länge ett bytesbalansöverskott i klass med länder som Holland och Tyskland. De senaste åren har det legat runt 6 procent av BNP. Det är därmed uppenbart att stora och regelbundna bytesbalansöverskott inte är något som automatiskt stärker en valuta.

Dollardominansen har också ett högt pris då den bidrar till att slå ut stora delar av amerikansk tillverkningsindustri, eftersom den starka dollarn gör det svårt för denna att konkurrera med sina produkter på världsmarknaden. 

Per Lindvall Fokus 29 januari 2025

https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/per-lindvalls-lysande-artkel-i-fokus-om.html

John Maynard Keynes, som redan 1919 publicerade essän ”The economic consequences of peace”. Keynes konstaterade att den slutliga versionen av fredsavtalet skulle lägga grunden för nästa krig.

Spolar vi fram bandet till i dag kan vi konstatera att dessa obalanser inte har justerats utan kontinuerligt har tillåtits växa. USA har med rådande system vuxit fram som den stora absorberaren av andra länders stora export- och bytesbalansöverskott.

Sverige och Tyskland har mer än gärna lyft fram sin återhållsamma finanspolitik – med det svenska överskottsmålet och tyskarnas ”Schwarze Null” – som en dygd som andra länder bör ta efter. 

Att stater som tar in mer i skatt än de gör av med i praktiken bara stryper efterfrågan har man däremot inte velat veta av.

Per Lindvall Epoch Times 8 juni 2026

https://englundmacro.blogspot.com/2026/06/keynes-insikter-om-att-balanserad.html

Sveriges ekonomi höll på att koka över av en alltför snabb kreditexpansion under slutet av 1980-talet. På några år hade Sveriges penningmarknad vuxit till världens tredje största räknat i utestående volym. 

Bankerna var inte delaktiga som låntagare just på penningmarknaden, med ett undantag: Gota AB, som var moderbolag till Gotabanken, som i sin tur hade köpt upp ett antal medelstora svenska banker, som Götabanken och dåvarande Nordbanken.

Gota AB kunde inte fullgöra sina åtaganden och dess banker togs över av staten och blev Nordea, liksom ett antal andra banker.

Det är en myt att bankernas utlåning bygger på att de förmedlar sparande hos allmänheten. Sparandet uppstår i grunden när bankerna ger ut lån.

Att den svenska staten under lång tid har ”samlat i ladorna” och krympt den offentliga kreditstocken har i praktiken varit en ekonomisk broms. 

Per Lindvall Epoch Times 3 maj 2026

https://englundmacro.blogspot.com/2026/05/per-lindvall-bankvinster-gota-nordea.html

Det kamerala arvet från Göran Persson att ”den som är satt i skuld är icke fri” och Magdalena Anderssons ”samlande i ladorna” gör sig påmint.

Det är inte så svårt att se att den tidigare statsfinansiella sparsamheten gick lite för långt. 

Det gäller inte bara den eftersatta tillgångssidan i form av en krackelerande infrastruktur, utan även att obalanser har uppstått i andra delar av ekonomin.

Den svenska statsskulden är visserligen mycket låg, men det har överkompenserats genom att främst svenska hushåll med sina bolån - men även svenska företag - är högt skuldsatta internationellt sett.

Per Lindvall Fokus 2025-09-10

https://englundmacro.blogspot.com/2025/09/mer-pengar-i-planboken-var-det-ogenerat.html

Något har hänt med de amerikanska statsobligationerna. Räntan har stadigt tickat uppåt relativt inflationen under lång tid.

1985 Plaza Accord. Detta avtal undertecknades på Plaza Hotel i New York efter att USA drivit på för att försvaga dollarn genom att hota med kraftiga importtullar efter att bytesbalansen hade blivit kraftigt negativ och den amerikanska globala konkurrenskraften försvagats. 

Per Lindvall Epoch Times 14 augusti 2026

https://englundmacro.blogspot.com/2026/08/paniken-sprider-sig-latt-nar-tillgangar.html

Finanspolitiska rådet vakar över ett finansiellt ramverk där bäst före-datum sannolikt gick ut för länge sedan.

Göran Perssons gamla budord om att ”den som är satt i skuld är icke fri” är väl den kortaste beskrivningen av det finanspolitiska ramverk som Sverige har levt med i över 30 år.

”Det har tjänat oss väl” brukar den högtidliga sammanfattningen vara. 

Den svenska fokuseringen på att hålla nere statsskulden har haft ett högt pris. De ackumulerade faktiska skulderna har bara inte dykt upp i det som man har valt att mäta.

Det kanske kan få en godsägare i Sörmland att känna sig fri om han är skuldfri. Men för att en samhällsekonomi ska kunna fungera måste också några aktörer vara villiga att ikläda sig skulder – för det är skulder som backar upp alla våra betalningsmedel. 

I Sverige har det varit bolån som har stått för skuldtillväxten.

Per Lindvall Epoch Times 21 februari 2026

https://englundmacro.blogspot.com/2026/02/per-lindvall-finanspolitiska-radet.html

Så här i efterhand kan man undra varför Sverige och andra länder kämpade emot så länge för att hålla fast vid denna växelkursmekanism.

Först lämnade Finland, sedan Italien och England. Sverige med Riksbankschefen Bengt Dennis kämpade emot genom att höja räntan till de oförglömliga 500 procenten. 

Men efter ett par månader så tvingades även Sverige låta kronan flyta. Norge gjorde samma sak och även Portugal, Spanien och Irland devalverade sina valutor.

Många hade tagit stora utlandslån, i framför allt D-mark och schweizerfranc, för att dels finansiera sin verksamhet, men även i form av stora  ”arbitrageaffärer” där de placerade dessa i svenska räntebärande tillgångar som hade en väsentligt högre ränta. 

Det ansågs så riskfritt, då kronan hade en fast växelkurs, att företag som genomförde dessa transaktioner inte behövde ta upp dessa positioner i sin balansräkning. 

Genom att kronan fick flyta så återställdes snabbt vår konkurrenskraft och med den draghjälp som det gav vår exportindustri så kunde Sverige snabbt inleda en stark ekonomisk återhämtning.

Per Lindvall, SvD Näringsliv den 18 september 2012

Kjell-Olof Feldt 2012: Räntan borde ha sänkts tidigare 

Den 18 november 1992 åt jag middag med Jan Stenbeck och några vänner i Gröna huset.

"I morgon håller Riksbanken stängt och kronan devalveras", sa Jan. Men Jan fick bara delvis rätt. Var man kund i SE-banken kunde man fortfarande komma ur sina utlandslån. Strax före klockan 14.00 växlades Luxonens jumbolån. Sedan stängde Riksbanken

Tomas Fischer, Fokus, 5 september 2008

https://englundmacro.blogspot.com/2012/09/per-lindvall-svd-naringsliv-sa-har-i.html