OpenAIs förluster

Det som bara börjar bli tydligt är att AI-startups också är slukhål för förluster.

Investerare finner stor tröst i Big Techs solida vinster, i takt med att oron växer för att artificiell intelligens ska överdriva värderingarna.

Men dessa vinster har en ful undersida: allt större förluster hos de generativa AI-startups som spenderar stora summor på chips och datacenter som levereras av de lönsamma börsnoterade företagen.

Kvartalsvinsterna steg kraftigt hos Nvidia, Alphabet, Amazon och Microsoft i takt med att AI-relaterade intäkter strömmade in (Metas utplånades av skatter). Kassaflödena är mestadels bra, även om mycket nu går till att bygga nya datacenter.

Men en stor del av de AI-relaterade vinsterna kommer från att vara leverantör till, eller investerare i, de privata företag som bygger de stora språkmodellerna bakom AI-chattrobotar – och de förlorar pengar så fort de kan samla in dem, och planerar att fortsätta göra det i åratal.

AI-utvecklare måste komma med vinnande produkter för att täcka sina massiva forsknings- och datorkostnader.

För det andra måste investerare betala tillräckligt för att finansiera förlusterna – som OpenAI ensamt uppskattade till mer än 150 miljarder dollar – fram till dess.

Allt kan ordna sig. Chatbotarna är nästan magiska upplevelser tills de gör ett grundläggande misstag, som att tro att 5.11 är större än 5.9.

OpenAI’s Losses

What’s only starting to become clear is that AI startups are also sinkholes for losses

Investors take a lot of comfort from the solidity of Big Tech earnings as worries grow about artificial intelligence overinflating valuations. 

But those earnings have an ugly underbelly: ever-bigger losses at the generative AI startups that spend big on chips and data centers supplied by the profitable public companies.

Quarterly profits soared at Nvidia, Alphabet, Amazon and Microsoft as AI-related revenue poured in (Meta’s were wiped out by tax). Cash flows are mostly fine, albeit a lot is now going into building new data centers.

But much of the AI-related profits come from being a supplier to, or investor in, the private companies building the large language models behind AI chatbots—and they’re losing money as fast as they can raise it, and plan to keep on doing so for years.

AI developers need to come up with winning products to cover their massive research and computing costs. 

Second, investors need to stump up enough to finance the losses—which OpenAI alone estimated at more than $150 billion—until then.

It might all work out. The chatbots are near-magical experiences until they make a basic error like thinking 5.11 is bigger than 5.9

James Mackintosh WSJ Nov. 13, 2025

https://www.wsj.com/tech/ai/big-techs-soaring-profits-have-an-ugly-underside-openais-losses-fe7e3184