Englund

Utmärkande för Annika Ström Melin, numera på DN:s ledarsida, är dels att hon är mycket kunnig,  dels att hon är mycket för det här med EU. Denna kombination har den senaste tiden lett till problem för henne.   Hon rapporterar den 30 november 2011 från ett besök i Paris.   - Överallt sprids känslan av att undergången närmar sig.   - ”Överlever euron julen?” undrade tidningen Le Journal du Dimanche i en jätterubrik på förstasidan i söndags.   - Samtidigt presenteras ny statistik om arbetslösheten som stiger till nya dystra rekord och tv visar bilder på köer utanför nyöppnade soppkök. Aldrig förr har jag sett så många tiggare på gatorna i Paris.   - Eurokrisen får Frankrike att gunga åt alla håll. Vad som kan hända om den förvärras ytterligare och valutasamarbetet kollapsar vågar jag inte ens tänka på.   - Måtte Europas politiker lyckas ta sig samman före jul, slutar hon.   Ta sig samman?   Om vaddå?   Om inte ens Annika Ström M...

Det är drygt 9 000 miljarder SEK. Det är svårt att förstå hur mycket det är, men det är nog väldigt mycket. Den av mig och många andra högt beundrade Martin Wolf skrev i  Financial Times den  29 November 2011 - One possibility would be to guarantee financing of rollover of public debts and fiscal deficits for Italy, Spain and Belgium for 2012 and 2013. That would cost up to €1,000 bn Det jag inte förstår är hur Martin Wolf och andra kan överväga sådana saker utan att omedelbart inse att det är omöjligt.  Hur skulle t ex Italy, Spain and Belgium kunna återbetala dessa lån? Och dessa lån skulle bara täcka behovet för 2012 och 2013. Skälet att förslagsställarna inte har en spärr för så orealistiska förslag är nog helt enkelt att de inte vill inse att spelet är förlorat. Allt var fel från början. EMU var en dum tanke. RE; Det finns ingen lösning, bra eller dålig, på eurokrisen  2011-10-21    

Om man har en sedelpress går man inte i konkurs, skrev jag på denna blog den 4 november . BBC har en motsvarande beskrivning på engelska, daterad den 7 november, lustigt nog samma dag som jag lagt ut en engelsk version av mitt inlägg, efter att inte ha fått in det i Financial Times. Jag skrev: If you have a printing press you don´t go bankrupt When a country enters a monetary union, like EMU, all debts become foreign debt in the meaning that the central bank in the country cannot print money... Read more here BBC skrev: When it was created in 1999, there was a fatal flaw. While governments shared a single currency, they continued to have their own separate bond markets.   It was an accident waiting to happen.   Normally, a government is the master of its own currency. It can order its central bank - the currency's guardian - to print as much money as is needed to repay its debts.   Now consider the euro.   Unlike the UK, Greece does not have its own c...

Den tyske finansministern Wolfgang Schäuble bekräftade under måndagen uppgifterna om att Tyskland och Frankrike kommer att lägga fram ett förslag till snabba fördragsändringar på EU-toppmötet om drygt en vecka, för att skapa vad tyskarna nu kallar för en stabilitetsunion. Ekot, 28 november 2011 Stabilitesunionen förkortas lämpligen SU, precis som Sovjetunioen, ha, ha, ha. SUs föregångare, Stabilitetspakten

Svenska storbanker står väl rustade att möta en sämre ekonomisk utveckling. De är väl kapitaliserade och har god tillgång till marknadsfinansiering, men osäkerheten om utvecklingen i euroområdet är stor och bankerna bör bibehålla eller öka sina kapitalrelationer från dagens nivå. Det framgår av Riksbanken stabilitetsrapport som publicerades på tisdagen. Men den ljusa bilden har sina fläckar. Riksbanken anser att bankerna fortfarande har för små likviditetsreserver. Om de svenska bankerna drabbas av oväntade kassautflöden är de fortfarande mer sårbara än många europeiska banker, visar Riksbankens stresstester. Dagens Industri 29 november 20111

Det är svårt att tro att Statsministern och Utrikesministern längre har samma syn på EU och eurokrisen. Detta sade statsminister Fredrik Reinfeldt vid en föga uppmärksamad presskonferens förra tisdagen efter att ha träffat EU-ordföranden Herman Van Rompuy, enligt SvD nyhetsplats, 22 november 2011: - Skuldkrisen är i första hand en ekonomisk kris. Därför bör inte EU springa iväg med stora, komplicerade ändringar av regler, institutioner eller av EU-fördraget. - Inte heller är euroobligationer eller utvidgade möjligheter för ECB att ge finansiellt stöd en lösning. Statsministern går därmed emot planerna inom EU, vilket borde vara omöjligt för Utrikesminister Carl Bildt att acceptera. Carl Bildt kommer därför att inom kort lämna regeringen, tror jag.  Å andra sidan gillar han ju att flyga runt på olika möten, så han kanske sitter kvar i alla fall. Vi får se. SvD nyhetsplats, 22 november 2011

Man läser dagligen, för att inte säga stundligen, nya artiklar om riskerna för att euron skall kollapsa och att ett antal länder skall återgå till sin egen valuta.  Alla, vare sig de önskar eller icke önskar en sådan utveckling är  ense om att svårigheterna är stora.   Man kommer då osökt att tänka på att hur lätt det är att göra fisksoppa av ett akvarium, men hur mycket svårare det är att göra ett akvarium av en fisksoppa.   Nu har de, som tror sig vara Europas elit, bildat euron och sitter nu där med sin fisksoppa. Redan i dag hör bildandet av euron till de största misstag som har gjorts. Historiens dom över de ansvariga, de oansvariga är ett bättre ord, kommer att bli mycket hård.   Väljarnas förtroende för de styrande, basen för maktens legitimitet, kommer, dessvärre på goda grunder, att ytterligare undergrävas. Inte bra, om och när välståndet och sysselsättningen sviktar.   Det fanns dom som varnade.   - Varför ta en stor risk för missly...

De människor som mobbade EU till att anta en gemensam valuta, de människor som är mobbade både Europa och USA till åtstramning är inte teknokrater. De är istället djupt opraktiska romantiker. Så varför drev dessa "teknokrater" på så hårt för euron, och bortsåg från många varningar från ekonomer? Delvis var det drömmen om ett enat Europa, som kontinenten elit fann så lockande att de viftade undan praktiska invändningar. Paul Krugman, New York Times, 20 November, 2011 Översättning av Google och Rolf Englund De saker som de kräver för sina romantiska visioner är ofta grymma, med stora uppoffringar från vanliga arbetare och familjer. Men faktum kvarstår att dessa visioner drivs av drömmar om hur saker ska vara snarare än av en kall bedömning av hur saker och ting verkligen är. För att rädda världsekonomin måste vi störta dessa farliga romantiker från sina piedestaler. Sanningen är att Europas marsch mot en gemensam valuta var från början ett tvivelaktigt...

Martin Hutchinson,  November 22, 2011 The euro-zone crisis, which could have been defused initially by allowing Greece to depart the euro, has now taken on a much more serious aspect.  If, as seems possible, Italy, Spain and even France lose the confidence of the international debt markets and are forced to write down debt, then government debt of prime countries will no longer be considered a risk-free asset.   That will take markets back beyond the traumas of the 20th century, beyond the relatively serene 19th century, beyond even the institution-forming 18th century. It will undo the 1751 triumph of the forgotten financier Samson Gideon in forming the immortal Consols, will undo the sterling if self-serving 1721 work of Sir Robert Walpole in preventing the South Sea crash from destroying the British government bond market as the Mississippi crash did the French one, and will even undo the 1694 foundation of British credit, the formation of the Bank of England. ...

Friends of Lady Thatcher tend to deplore The Iron Lady, the new film about her starring Meryl Streep. But friends are often the last people to understand how things look in a wider setting. I am convinced that they will be moved by the human story.  They will also absorb a most powerful piece of propaganda for conservatism  In 1987, Mrs Thatcher flew to Moscow to meet the Soviet leader Mikhail Gorbachev. The credit crunch has made many feel that bourgeois democracy is indeed “designed to fool people about who really controlled the levers of power”.  The long boom created an apparently virtuous circle. You borrowed all the money needed for the price of a house. In the case of the eurozone, something even more painful has happened.  The zone’s general population, impoverished by the errors of their policymakers, are then told, by those policymakers, that they must pay to keep entire countries afloat.  If they prot...

We’re not occupiers, says Greek task force   Horst Reichenbach, who was appointed leader of the task force in September, acknowledged in an interview he had underestimated how much his German nationality would inflame local sensitivities and complicate his mission, skriver Financial Times November 25, 2011 “When I said yes to the offer, I was very much aware that the situation of German popularity was already very difficult,” said Mr Reichenbach, alluding to the mutual resentment that has developed between many Greeks and the country that has provided the biggest share of its bail-out. “But nevertheless, I was surprised at the degree to which being German was a factor.”  “Fiscal union” advocates will also need, when the time comes, to send out the eurozone riot-police . Voters get angry, and sometimes violent, when their own politicians let them down.  But when they feel controlled and humiliated by foreigners, they become totally enraged. That, I’m afr...

Läs mer här   Armageddon syftar på den slutliga striden mellan gott och ont. http://sv.wikipedia.org/wiki/Armageddon

Det var inte inflationen som förde Hitler till makten, som Fokus och många andra tror, det var arbetslösheten, skrev jag senast på denna blog den  13/11 2011 Eine Kolumne von Wolfgang Münchau,  Der Spielgel 23/11 2011 Das Hauptproblem: Die Regierungen der Euro-Zone sitzen alten deutschen Lügen auf. Ich nenne es die Fiskal-Lüge, die Reduzierung aller Ursachen auf eine unverantwortliche Haushaltspolitik. Die zweite Lüge ist die Inflationslüge, wonach Deutschland aufgrund seiner historischen Erfahrungen mit der Inflation mehr als andere Staaten auf dem Prinzip der Preisstabilität beharrt. Diese Lüge wird momentan angeführt, um zu verhindern, dass die Europäische Zentralbank in großem Maße Anleihen aufkauft. Angeblich würde das die Inflation ankurbeln. Ob es in den jetzigen Zeiten tatsächlich zu einer Inflation käme, sei einmal dahingestellt. Interessanter ist die Lüge an sich, denn die deutschen wirtschaftshistorischen Erfahrungen sind gar nicht einmal so fundamental...

Jag hittar det inte på nätet, för det var innan nätet fanns, någon gång i slutet av 1980-talet, vill jag minnas. Om Du har info om detta, skriv en kommentar. Lars Jonung skrev om Kjell-Olof Feldt i en fotnot: - Socialdemokraterna utsåg 1994 den före detta finansministern Kjell-Olof Feldt till ordförande för riksbanksfullmäktige (det beslutande organet före lagändringen 1999). - Den högste ansvarige för stabiliseringspolitiken under 1980-talet fortsatte alltså att vara högste ansvarige under 1990-talet, om än på en annan post. Lars Jonung i boken "Makroekonomi", 2 uppl., fotnot på s. 287. Läs mer här Feldt ställde upp för Ja-sidan i folkomröstningen om EMU år 2003, trots att han långt tidigare hade skrivit följande text, som känns fräsch i dag: Såvitt jag förstår går detta rakt emot den utveckling som man under årtionden sökt åstadkomma, nämligen att bygga ut antalet medel i den ekonomiska politiken och göra dem till så precisa instrument som möjligt...

Tidningen Financial Times har utsett Anders Borg (M) till Europas bäste finansminister, meddelar DI/TT 2011-11-23 "Som häxmästare bakom en av Europas bäst presterande ekonomier har han vunnit extra tyngd i Bryssel och hemma har han hjälpt till att ta sitt höger-mitten, liberalkonservativa, parti till en exempellös andra mandatperiod", skriver tidningen i sin motivering. - Kanske är vi i Sverige blinda för att vi befinner oss i en irländsk/spansk situation med lånefest och, än så länge, stigande bostadspriser, skrev jag på denna blog senast 2010-12-04 I dag har hushållen lån på mer än en och en halv gånger årsinkomsten.  Det är mer än en fördubbling jämfört med hur lånen såg ut 1970. I en jämförelse mellan 17 OECD-länder, inklusive USA och Australien, ligger Sverige i topp. SvT Rapport 20 november 2011 Läs mer här  

Italy’s new government, headed by former European Union Commissioner Mario Monti, has an unlikely supporter in  President Giorgio Napolitano, an ex-communist who once praised the Soviet Union for crushing the 1956 reformist movement in Hungary. Bloomberg  Nov 22, 2011

After almost two years in which the focal point of the euro-zone debt crisis has shifted from one European capital to another, it has finally arrived where it belongs:  in the bloc's headquarters in Brussels. Simon Nixon, Wall Street Journal,  22 November 2011 The crisis has only ever been partly about the sustainability of the sovereign debts of Greece, Ireland, Portugal, Italy and Spain. More crucially, it has always been a political crisis, an institutional crisis, a crisis of governance. It has been about the failure of the euro zone to develop the necessary mechanisms to ensure financial discipline among its member states and to come to the aid of countries when they ran into financial trouble, thereby ensuring that a debt problem in one of its smallest members should become an existential threat to the currency itself. There can be no solution to the euro-zone crisis that doesn't first address this governance crisis. Two myths have until now sustained the hopes of th...

Oavsett hur man åker bär ändå alla vägar till ECB. Centralbanken skulle kunna ställa ut en garanti för alla statsobligationer, eftersom den kan trycka obegränsat med pengar. Amerikanska Fed och den brittiska centralbanken använder sedelpressen på liknande sätt. Litar finansmarknaderna på garantin behöver kanske inte ens några obligationer köpas. ECB håller euroområdets banker med obegränsad likviditet, men inte länderna. Statsobligationer för 190 miljarder euro har visserligen köpts på andrahandsmarknaden för att dämpa räntorna. Problemet är att alla vet att ECB gör det ytterst motvilligt och att Tyskland helst vill skrota den strategin. Därmed hamnar ECB på mellanhand. Inflationsbekämpning är livsuppgiften, även när Europa sjunker. För det första förbjuder EU:s fördrag och ECB:s regler finansiering av ländernas statsbudgetar. Redan med nödlånen till Grekland, Portugal och Irland tummade man på reglerna. Men medan ECB helt klart inte får köpa obligationer di...

A Reuters poll conducted yesterday indicated an even-money chance that the ECB will print money sooner rather than later, though, that’s not likely if the inflation-wary Germans have their way.  Due largely to their little Weimar experience of 90 years ago, the Germans are about the only ones on the planet who still fear something might go terribly wrong down the road if the central bank was given a free hand in solving Europe’s debt troubles. Tim Iacono, November 18, 2011

Jag tycker jag får mer vatten på min kvarn gällande min kanske uppfinna-hjulet-på-nytt-insikt om att "Om man har en sedelpress går man inte i konkurs"  John Plender at the FT seems mystified by something that has become obvious lately: Bond vigilantes are only going after countries that no longer have their own currencies. Part of the answer is that countries on the euro are stuck with a severe competitiveness problem that can only be resolved with grinding deflation, making their debt problems worse.  On top of that, however, is the proposition that countries without a printing press are subject to self-fulfilling crises in a way that nations that still have a currency of their own are not. The point is that fears of default, by driving up interest costs, can themselves trigger default Read more here