Englund

 Inom forskningen finns en generellt vedertagen definition för begreppet väpnad konflikt, vilken är att minst två parter, varav minst en stat, strider militärt om en politisk eller territoriell fråga samt att den orsakar minst 25 stridsrelaterade dödsfall under ett kalenderår.  Om den väpnade konflikten leder till minst 1 000 dödsfall på samma period definieras det som krig. I akademisk mening deltar alltså Sverige inte i Ukrainakriget hur många stridsvagnar som än skulle skickas eller om Gripenplan någon gång kommer att doneras. Inte heller om svenska underrättelser skulle vara direkt avgörande för ukrainsk militär att slå ut ryska soldater eller mål. – Om man ska räknas som en sekundär stridande part ska man vara på plats för att just strida. Utbildningspersonal, rådgivare och annat är ändå en konfliktparts stöd som är intressant att titta på eftersom de påverkar konflikterna på väldigt många sätt och ofta gör dem längre, blodigare och svårare att lösa, säger Therese Petters...

 Eftersom villorna i Stockholmsregionen och Mälardalen hör till landets dyraste blir också prisfallet stort räknat i kronor.  I Täby, norr om Stockholm har en genomsnittlig villa sedan toppen förra våren fallit i värde med nära två miljoner kronor. Riksbankens väntas höja styrräntan igen i februari, vilket lär ge en extra press på priserna. Men Hans Flink tror ändå att prisfallen bromsar in. Och förr eller senare kommer de att vänta uppåt igen. – Det är otänkbart att de inte skulle göra det. Se på 90-talskrisen! Då sjönk priserna väsentligt mer och ändå gick de upp igen, säger han. DN 25 januari 2023 https://www.dn.se/ekonomi/sa-mycket-har-villapriserna-sjunkit-i-storre-stader-stora-skillnader/

What central banks can do is to set a policy rate that is comparable with what the Swedish economist Knut Wicksell called a natural interest rate, R*. We can understand the state of monetary policy by looking at the key policy rate relative to R*.   The problem of course is that we cannot observe R* directly, but we can try to estimate R* from the historical relationship between macroeconomic variables and the policy rate. It is probably reasonable to assume that the Fed eventually will get it right – and bring inflation down towards 2%, while keeping unemployment close to its structural level (NAIRU).  If we use this as input in out R* we can simulate a scenario for the Fed funds rate in the coming years. Tlhe Market Monetarist 30 January  2023 https://marketmonetarist.com/2023/01/30/re-visiting-r-close-to-the-end-of-the-hiking-cycle-for-the-fed /

 I folkomröstningen 2003 röstade jag för euron. Jag landar även i dag i att fördelarna med en övergång till euron överväger nackdelarna.  Det viktigaste för mig är då att Sverige i en osäker situation för Europa kan bidra till mer politiskt samarbete.  Även om jag ser större för- än nackdelar med ett eurointräde är trots allt såväl de ekonomiska som politiska effekterna sannolikt begränsade. EMU-frågan kan vänta lite till. Lars Calmfors DN 19 januari  2023 https://www.dn.se/ledare/lars-calmfors-det-vore-bra-for-sverige-att-byta-ut-kronorna-till-euro/ Ekonomen Calmfors säger nej till EMU, medan amatören Calmfors säger Ja Lars Calmfors, vår meste EU-utredare och chef för Finanspolitiska Rådet, har på DN Debatt i dag 15/1 2010 lyckats komma fram till slutsatsen att Sverige nu bör gå med i EMU. Någon annan slutsats är inte möjlig om man skall fortsätta att vara med i etablissemanget. Englund blogg 15 januari 2010 https://englundmacro.blogspot.com/2010/01/ekonomen-calmfor...

No one wants a recession. But in our current state of understanding, the way we reduce inflation is to reduce aggregate demand. That is what a recession does.   Fed funds rate is still below the inflation rate. With a 0.25% bump, the range goes to 4.5% to 4.75% — still below the inflation rate. Is that enough? First of all, there is no precise definition of a soft landing, which makes it a dangerous term.  To me, soft landing implies that there has been a landing. That should mean some phase of policy adjustment has been completed and is no longer needed. This suggests that at the landing, the economy is on a path to grow normally with inflation at its target pace. The “soft” part implies that policy got us there without much disruption. Robert Brusca MarketWatch 30 January 2023 https://www.marketwatch.com/story/the-fed-expects-a-soft-landing-and-no-recession-for-the-economy-we-could-get-stagflation-instead-11675052885

An increasingly bullish outlook is on a collision course with Fed policy goals that still demand tighter financial conditions. The complications risk leading to longer hawkishness.  As in many other things in life, markets can pick up momentum and become unstoppable . That seems to be happening now.  The market, after all, can to an extent create its own reality.  This week is set up to create a first confrontation between the market’s and the real world’s versions of reality. What’s eye-catching is the way that markets for a number of risk assets are displaying just the behavior that technical analysts or chartists look for when they hope to see a “breakout” to a new level. Central bankers want to slow down the economy, and hope to use tighter financial conditions to achieve it.  This goes far beyond target overnight rates; ideally, we would see equity valuations fall and longer bond yields rise, while the liquidity available in the system dries ...

 Den 6 juni 1523 valdes upprorsledaren och riksföreståndaren Gustav Vasa till Sveriges kung. På midsommardagen, några veckor senare, red han in i huvudstaden som befriare. Mindre än tre år efter Stockholms blodbad var danskarna utdrivna, Kalmarunionen upplöst och en ny tid kunde börja. Det hör inte till vanligheterna att en nationalstat fyller 500 år. Få länder har varit självständiga lika länge som Sverige. Ändå verkar det storslagna firandet utebli. Andreas Johansson Heinö DN 29 januari  2023 https://www.dn.se/ledare/andreas-johansson-heino-sverige-fyller-500-ar-men-det-storslagna-firandet-uteblir/ Andreas Johansson Heinö är doktor i statsvetenskap, förläggare vid Timbro förlag och fristående kolumnist i Dagens Nyheter.

Ska det behövas en finansiell motsvarighet till Ukrainakriget för att frågan om euron ska tas på allvar igen?  Utanförskapet må ha gynnat oss historiskt. Men i september har det gått 20 år sedan 56 procent av svenskarna röstade nej till att införa euron i folkomröstningen.  Situationen ser annorlunda ut i dag, på flera sätt. Men ändå tycks historiska sanningar ha tolkningsföreträde.  Att kalla dagens kronkurs för ett akut problem är kanske att gå för långt. Men kronan har försvagats rejält det senaste året, både mot dollarn och euron, trots att statens finanser är i gott skick och räntan höjts, vilket i teorin borde stärka kronan. Den svaga kronkursen har gjort importen dyrare vilket bidragit till att förvärra inflationen.  Det är alltså inte bara under utlandssemestrar som det märks att svenskarna blivit fattigare. Men som SEB:s chefsstrateg Carl Hammer skriver på Di Debatt har kronans marginalisering gjort att Riksbanken blivit allt mer beroende av att följa ECB. H...

 ”Tappade Minnen” är berättelsen om bland annat studentlivet i Stockholm under 1960-talet, om att arbeta direkt med Verkstadsindustrins tungviktare och om att samtidigt ha politiska uppdrag, först i Stockholms stadshus  och senare på Lidingö.  Kjell Treslow berättar om möten med  Näringslivets toppar, om  kampen  för att decentralisera löneförhandlingarna under 70-, 80- och 90-talen och om att verka som informatör och lobbyist inom verkstadsindustrin. Här ges också en inblick i hur det kan gå till i det inre arbetet i den lokala politiken både i Stockholm och Lidingö Läs mer här https://internetional.se/treslowboken.pdf Om boken hos förlaget https://papertalkforlag.se/webshop.html#!/products/tappade-minnen

Right now, some economists—not a majority but more than a few—think the Fed can deliver a “soft landing.” That would mean inflation drops to a more tolerable level, unemployment doesn’t rise much from today’s historic lows, and a mild recession, if one happens at all. Possible? Yes, it’s possible, but I wouldn’t call it likely. I get tired of saying this, but someone obviously needs to: “Hiking at a slower pace” is not the same as “pausing.” “Pausing” is not the same as “cutting.” Higher interest rates keep working even after they stop rising. The longer they stay high, the more economic activity they suppress, the more loans get reset at less manageable levels, and the more cash that would have gone into consumer spending goes toward debt service instead.  All this adds up and will keep adding up for a long time—possibly years. John Mauldin 27 January 2023 https://www.mauldineconomics.com/frontlinethoughts/growth-pains A soft landing - possible but unlikely. En mjuk landning - möj...

 “We expect a showdown between the ECB and markets,” said Nomura economist Andrzej Szczepaniak. “It is clear that markets appear eager to challenge the ECB’s ‘multiple 50 basis point hikes’ mantra.” ECB’s Lagarde Says ‘Stay the Course’ Is Her Policy Mantra Swaps indicate a half-percentage point rate rise next Thursday is a done deal, which would take the deposit rate to a 15-year high of 2.5%.  Yet traders see just a 70% chance of another 50 basis point hike in March and then begin to price in cuts to the key rate from around September.  According to Florian Ielpo, head of macro at Lombard Odier Investment Managers, the ECB and Fed need to keep ramming home the message that the war on inflation isn’t over.  “Their job is to convince markets that the rate cuts that have been priced have no place to be there,” he said. Bloomberg 28 januari 2023 https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-28/it-won-t-take-much-for-the-ecb-to-crush-rate-cut-bets-next-week

 First of all, we see that in the first half of 2023, inflation drops basically equally fast in both scenarios and the reason for that is that since we have assumed a six-month lag between changes in money supply growth (and therefore in the P-gap) it will take six months before any change in monetary policy is visible in inflation. Therefore, in the model set-up any slowdown in inflation in the coming six months will be due to the slowdown in money supply growth we saw during 2022. The Market Monetarist 25 January 2023 https://marketmonetarist.com/2023/01/25/us-inflation-set-to-fall-sharply-in-the-coming-quarters/ The Great Recession was not caused by a banking crisis but rather by excessively tight monetary policy The Market Monetarist 13 September 2021 https://englundmacro.blogspot.com/2021/09/the-view-of-leading-market-monetarists.html

Det handlar om hemproducerade risker, som enligt Winsth härrör från alla år med allt för låg styrränta och stödköp som tryckt ned marknadsräntor trots goda tider. Detta har eldat på skuldsättningen bland både hushåll och företag och blåst upp priserna på bostadsmarknaden. ”Det gör att svenska hushåll är väldigt räntekänsliga”, säger hon. DI(TT 25 Januari 2023 https://www.di.se/nyheter/riksbanken-sagas-risken-ar-att-man-knacker-bostadsmarknaden/ Det skulle innebära en listränta på 5,30 procent för den rörliga 3-månadersräntan i juni, vilket är fem punkter mer än bankens senaste prognos som kom strax före julhelgen. Räntan ligger då på en nivå som banken inte haft sedan hösten 2008. Utgår man från Nordeas snittränta från december skulle den i så fall hamna på 4,43 procent. ”Den yngre generationen och många som är aktiva i bostadsmarknaden har aldrig varit i närheten av de här räntorna. Den rörliga räntan som höjdes i november har heller inte fått full effekt i plånböckerna. Det får den f...

  Ultimately, as M2 retreats further it should continue to help cool inflation as the dip in money reserves crimps demand and lowers “capacity to support bank loans and other financing for households, firms, and financial market transactions,” said Nathan Sheets, Citi’s global chief economist. But investors shouldn’t assume that declining M2 will automatically signal an economic slowdown, writes Merion Capital Group’s Richard Farr. M2 “needs to fall by at least another trillion dollars,” to even matter, he said. MarketWatch Barrons 24 January 2023 https://www.marketwatch.com/articles/m2-money-supply-recession-51674569554?mod=mw_latestnews Central Bankers Should Prioritize Growth Over Their Pride Policymakers risk overtightening in an effort to restore their inflation-battered credibility. Marcus Ashworth Bloomberg 24 januari 2023 https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2023-01-24/central-bankers-should-prioritize-growth-over-dented-pride

This time last year, Grantham made an aggressive call that US stocks were in a true bubble that would soon burst.  Grantham is more or less sticking to his guns. He thinks the bubble has only started to burst. His forecast is for a drop of between 17% and 20% in this calendar year. But... What could possibly go wrong with his prediction? No Recession The Fed Pivot John Authers Bloomberg 25 januari 2023 https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2023-01-25/jeremy-grantham-and-bitcoin-want-you-to-cheer-up Jeremy Grantham says ‘easiest leg’ of stock-market bubble burst is over. S&P 500 could drop 17% in 2023 to test 3,200 level MarketWatch 24 January 2023 https://www.marketwatch.com/story/jeremy-grantham-says-easiest-leg-of-stock-market-bubble-burst-over-heres-whats-next-11674584001?mod=home-page U.S. market approaches end of ‘superbubble,’ says Jeremy Grantham MarketWatch 20  January 2022 https://englundmacro.blogspot.com/2022/01/us-market-approaches-end-of-superbubble.html

Viktor Munkhammar DI 24 januari 2023 https://www.di.se/nyheter/hoppet-vaxer-baddat-for-guldlockslage/ This indicator may be flagging a stock crash in 2023 How the Fed and U.S. banks could bring markets down. MarketWatch 24 January 2023 https://www.marketwatch.com/story/how-a-money-drain-in-2023-could-upset-the-banks-again-and-cause-another-market-meltdown-investor-warns-11674560661

Reforms risk another wave of excess Evergrande, the world’s most indebted developer, which collapsed in 2021, has still not produced a restructuring plan originally due in July.  The firm’s auditor, PwC, resigned on January 16th.  This reduction in activity has been catastrophic for China’s economy, which derives around a fifth of its gdp from the sector. Companies began rapidly raising new debt in December—a sign that policy easing kicked off well before the government announced the new measures. Local authorities have been lowering mortgage rates, and many are now at record lows.  The state’s bail-out funds are targeting unfinished construction.  About 70% of homes sold since 2018 have been bought by people who already own at least one. Speculation has made Chinese homes the most expensive in the world on a price-to-income basis.  The Economist 23 January 2023 https://www.economist.com/finance-and-economics/2023/01/23/can-china-fix-its-property-crisis

At the beginning of 2023, the market swarm collectively decided that the Fed was bound to retreat from raising rates later this year.  Just like that, the biggest losers of 2021 took off.  Senior Fed officials have said repeatedly they expect to raise the fed-funds rate: around 5%, or more like 6%?”. That’s the interest rate—around 4.3% this week Remember that although interest rates have risen sharply, they’re still moderate by historical standards—and still will be unless the Fed hikes rates far higher than anyone expects.  Jason Zweig WSJ  20 January 2023 https://www.wsj.com/articles/when-the-stock-market-and-jay-powell-are-frenemies-11674229669

 A sharp drop in commercial real estate is bleeding into the real economy. Commercial property — from offices to shopping malls — is more sensitive to economic conditions than other asset classes, said Andreas Dombret, who served on the boards of Germany’s Bundesbank and the Bank for International Settlements, adding that “in the past, when the bubble did burst, very often this was related to commercial real estate.” “But it’s ever so hard to ruin the party,” added Dombret. “This is why regulators often shy away from introducing countercyclical buffers at the right time: when there is no stress in the real estate market.” Bloomberg Big Take 20 januari 2023  https://www.bloomberg.com/news/features/2023-01-20/global-real-estate-is-sitting-on-a-175-billion-debt-time-bomb

Inflation observed during the past six months would extend to prices rising 1.9% over the course of a year, close to the average annual rate of 1.7% between 2010 and 2020. WSJ 20 January 2023 https://www.wsj.com/articles/consumer-prices-plateau-as-inflation-slows-to-prepandemic-levels-11674200099

This perfect storm of megathreats is even more dangerous than the 1970s or the 1930s, Roubini says MarketWatch 18 January 2023 https://www.marketwatch.com/story/this-perfect-storm-of-megathreats-is-even-more-dangerous-than-the-1970s-or-the-1930s-roubini-says-11674057838 Sleepwalking on Megathreat  In his great interwar novel,  The Magic Mountain , Thomas Mann portrays the intellectual and cultural climate – and the madness – that led to World War I. Though Mann started his manuscript before the war, he didn’t finish it until 1924, and that delay had a significant impact on the final product. His story unfolds in a sanatorium that was inspired by one he had visited in Davos, the same mountaintop site (the Schatzalp Hotel) where WEF-related galas are now held.  Nouriel Roubini Project Syndicate 18 January 2023 https://www.project-syndicate.org/commentary/megathreats-and-polycrisis-descend-on-davos-by-nouriel-roubini-2023-01 Stocks Fall After Weak Economic Data Revive Recess...

Near-term inflationary pressures from energy, wages and rents may abate, but pushing inflation below 4% will prove tough. To keep it from spiraling up again, the Fed may have to keep the federal funds rate FF00, 0.00% near or above 5% for several years—about double what the dot-plot indicates. However unpleasant, we endured similar inflation for several years after Paul Volcker slew his dragon in the early 1980s. And the U.S. economy is on the cusp of a more dynamic period reminiscent of the New Economy of the 1990s. Peter Morici MarketWatch 18 January 2023 https://www.marketwatch.com/story/after-the-recession-a-new-dynamism-will-emerge-11674003396

 “We shall stay the course until such time we have moved into restrictive territory for long enough so that we can return inflation to 2% in a timely manner.” Bloomberg 19 januari 2023 https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-19/lagarde-says-inflation-way-too-high-ecb-will-stay-the-course Markets expect the Fed to start cutting interest rates within a year as growth slows.  But if the Fed is serious about reducing inflation to 2% and keeping it there, it will need to keep rates high until wage growth cools—even if that brings about a recession. Should America face a downturn, it is likely to take Europe with it.  Despite falling energy prices, the euro zone also has an underlying inflation problem, as is apparent in rising wage growth. Christine Lagarde, the head of the European Central Bank, has warned that interest rates will have to rise significantly, contrary to the more doveish expectations of investors. The Economist 26 January 2023 https://www.economist.com...

 Ray Dalio’s Alarming Stock Market Prediction For 2023 Hamish Hodder 103 000 prenumeranter 17 Januaey 2023 https://youtu.be/3O-lpLtOtg8?t=161 Englunds lag 3 (Inflation and the housing market) The interest rate (A) is what is needed to stop inflation. The interest rate (B) is the one that causes the housing market to collapse. If A is higher than B, we have a big problem. Englund blogg 22 May 2022 https://englundmacro.blogspot.com/2022/05/englunds-lag-3-inflation-and-housing.html

 China’s property curbs – the “three red lines” – have largely been lifted. All levers of policy are stimulative. For the rest of the world, the implications are bittersweet. The risk is that surging Chinese demand for oil, gas, and commodities risks setting off another round of imported inflation before Europe and America have fully recovered.  Strap your belts for another turbulent year.   Ambrose Evans-Pritchard Telegraph 17 January 2023 https://www.telegraph.co.uk/business/2023/01/17/china-tells-world-maoist-madness-can-make-money0/

 According to the website maintained by iShares for the Russell 2000 index its current P/E is 13.28, which is well below average—suggesting that this segment of the stock market is significantly undervalued.  According to The Wall Street Journal’s website, in contrast, the Russell 2000’s RUT, 0.26% current P/E ratio is 63.91—nearly five times the iShares’ level and well above average. This huge difference traces primarily to how unprofitable companies’ losses are incorporated into the P/E’s calculation. The iShares P/E ignores them, while The Wall Street Journal’s data source does not. (For the record, iShares does not hide that it ignores unprofitable companies. Nevertheless, unsuspecting investors can easily overlook the footnote explaining the omission of losses.) Mark Hulbert MarketWatch 17 January 2023  https://www.marketwatch.com/story/finding-a-p-e-ratio-isnt-as-easy-as-you-may-think-11673969591

*Att Riksbanken deklarerar att den vill se en starkare krona. Det är svårbegripligt att detta ännu inte har skett. Ännu märkligare är det att Riksbanken har fortsatt att sälja kronor. *Att regeringen tydliggör att den ser en stark krona som ett mål för sin politik. Nu har EMU-debatten seglat upp igen, men ingen behöver vänta på en eventuell folkomröstning. Statsministern och/eller finansministern kan i morgon understryka att de vill se en stark krona, att det främjar svensk ekonomi, både på lång och kort sikt.  Valutamarknaden skulle omedelbart notera detta och lyfta kursen Något mål för valutakursen har  inte den svenska centralbanken En centralbank bör vara oavhängig för att kunna fatta obehagliga beslut, och inte behöva fundera på omval vart fjärde år. Det är vi nog alla överens om. Men ”regeringen har ansvaret för övergripande valutapolitiska frågor” enligt regeringsformens nionde kapitel, paragraf 12. Regeringen kan alltså ha en åsikt om kronan utan att ifrågasätta Riksba...

  Nils Åkesson  DI  17 januari 2023 https://www.di.se/analys/toppstrategen-centralbankerna-kan-inte-radda-ekonomin-den-har-gangen/

  Alan Greenspan chairman Fed from 1987 to 2006.  https://www.internetional.se/toft/usdeficit01.htm https://www.economist.com/graphic-detail/2023/01/16/an-economic-calm-before-the-storm

 — blocking the M&A machine that’s enriched bankers and private-equity executives over the past decade  Bloomberg 13 januari 2023  https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-13/wall-street-s-leveraged-loan-machine-breaks-down-with-twitter-debt-left-unsold $65 Trillion ‘Hidden’ Debt TSUNAMI Will Wreak Havoc on Financial System Trillions of dollars in currency swaps within shadow banks can be a concern for financial stability because shadow banks are not subject to the same regulatory oversight as traditional banks and therefore may engage in risky behavior.  Inside the Money 15 January 2023 https://www.youtube.com/watch?v=3E8WFA4SA3g

  Now the world has to cope with inflation, labor shortages and geopolitical unrest. Central banks that ignored the first embers shifted forcefully into firefighting last year, unleashing the fastest, most synchronized tightening of monetary policy in two generations. At the start of 2022, the yield on the 10-year benchmark US government bond was around 1.5%, and the market was expecting the federal fund rates to stay below 1%.  Instead it ended the year above 4%, with 10-year yields expected to be not far short of that level throughout 2023. Is it possible for economies to continue to grow while interest rates and joblessness are going up and both real incomes and house prices are going down?  We are about to find out. Stephanie Flanders Bloomberg 12 january 2023 https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-12/inflation-interest-rates-muddy-2023-economic-outlook Är det så hemskt att vi faktiskt inte vet hur vi skall undvika att den nuvarande ekonomin byggd på en allt ...

 The IMF’s refusal to admit its errors of judgment expose the arrogance of the global elite It is completely unacceptable that the International Monetary Fund is refusing to appear before the Commons Treasury select committee to answer questions on its equally unacceptable intervention in Britain’s mini-fiscal crisis last autumn I don't know, but maybe this was a reaction to the disaster of IMF involvement in the hated troika during the eurozone debt crisis, when a wholly unnecessary degree of austerity was imposed on beleaguered member states, prompting an economic contraction that dwarfed even that of the Great Depression.  The IMF was deeply complicit in this act of economic vandalism, but in its penance, is now in danger of over-correcting the other way. https://www.telegraph.co.uk/business/2023/01/11/imfs-refusal-admit-errors-judgment-expose-arrogance-global-elite/

 Despite the arrival of a hard-right Italian government under Premier Giorgia Meloni, the spread has dropped by 40 basis points since the European Central Bank’s last meeting in December German Chancellor Olaf Scholz is calling for joint EU funding for an effort to boost European green energy.  Bond investors were heartened by the news that the bloc’s most powerful nation was now behind joint financing that would in particular help countries with more serious deficits (such as Italy) to fund their green investments.  Banking sector, which lost investors’ confidence more than a decade ago and has barely ever regained it, has enjoyed a rally of more than 40% since hitting lows last summer. John Authers Bloomberg 12 January 2023 https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2023-01-12/inflation-at-2-risks-going-too-far-too-fast

 Economists polled by Bloomberg remain confident that inflation will be down around target by the end of this year.  That’s encouraging — although it’s important to point out that they were equally confident that inflation would be under control by the end of last year John Authers Bloomberg 12 January 2023 https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2023-01-12/inflation-at-2-risks-going-too-far-too-fast

Frågan om euron eller kronan är ytterst ett politiskt ställningstagande och inte något som går att räkna ut med nationalekonomiska modeller, enligt Stefan Ingves. – Man kan i ett land ha vilket valutasystem som helst. Detta är inte specifikt för Sverige. Men när man har valt måste man förstå konsekvenserna av det val man har gjort. Det är egentligen det som är det långsiktigt centrala, säger han. Euron eller kronan är inte en fråga Stefan Ingves vill ta ställning till efter sina 17 år som riksbankschef  SvD/TT 15januari 2023 https://www.svd.se/a/q1vX3z/ingves-bade-euron-och-kronan-kan-ga Liberalerna är för att Sverige inför euron. Regeringen, S, och Wallenberg vägrar svara https://englundmacro.blogspot.com/2023/01/liberalerna-ar-for-att-sverige-infor.html

 I en intervju med den amerikanska nyhetskanalen CNBC kommenterade Ingves Sveriges bostadsmarknad på ett sätt som hade varit otänkbart när han fortfarande var riksbankschef. ”Jag har gång på gång sagt att skuldnivån i hushållssektorn är alldeles för hög och att räkenskapens dag kommer och så småningom kommer räntorna att gå upp, och nu har de gått upp”, sa han. ”Vi har inte dolt något från centralbankens sida om de strukturella svårigheter som vi har på bostadsmarknaden. Men den politiska processen har varit sådan att det inte har funnits en vilja från den politiska sidan att reda ut dessa frågor”, sa han. Hushållens skuldkvot, alltså skuldernas andel av den disponibla inkomsten, ligger på en historiskt hög nivå. Sedan mitten av 1990-talet har den i stort sett fördubblats. DI Ledare:Henrik Westman 12 januari 2023 https://www.di.se/ledare/ta-ingves-tal-om-domedag-pa-allvar/ Att avveckla ränteavdragen och återinföra en rimlig fastighetsskatt vore på sin plats. Anders Borg, SvD 2 nov...

Vem har sagt det? P.M. Nilsson. Konstgjord konflikt mellan s & m döljer den stora frågan "EU går tydligt mot en federation. Men detta bör sägas rent ut och inte genomföras i smyg. Man skall inte låtsas som om den stora frågan för väljarna är om de skall rösta på den moderata listan eller den socialdemokratiska. "Det skriver Rolf Englund, ekonom och legendarisk EU-kritiker." Newsmill, 2009-05-25 http://www.nejtillemu.com/euvalet2009.htm#uppmuntrar Newsmill  var en svensk debattidning som fanns 2008-2013, ägd av Bonnier Tidskrifter.  Chefredaktör var P.M. Nilsson.  Newsmill  nominerades 2009 till Stora journalistprisets kategori ”Årets förnyare” med motiveringen att Newsmill: ”vitaliserar opinionsjournalistiken, bjuder in publiken och fångar upp nya frågeställningar”. Bonnier raderade nättidningen med över 30,000 artiklar från nätet 2013. https://newsvoice.se/category/newsmill-artiklar/ Min artikel hos Newsmill var nog i huvudsak denn a Rösta inte på dom. Det bara ...

 In theory, the Fed could balance all these moving parts and get inflation down to its 2% target without sparking recession.  It is difficult, though, and I have no confidence they can do it. (Reminds me of the Yogi Berra quote: “In theory, it works; in practice, it doesn’t.”)  Nor does my friend Dave Rosenberg, who sees a 100% chance of recession this year. The recession is staring us in the face (and if it is so ‘priced-in,’ why is the consensus calling for positive EPS growth for next year?). The Fed is driving the bus all right but is not looking through the front window. Which means what? It means we are going into an outright recession.  A national haircut to GDP, rising unemployment, asset deflation, and looming debt defaults. This is the theme for 2023 and is typical for the year that follows the Fed tightening cycle—think 1970, 1975, 1982, 1990, 2001, and 2008.” In macro terms, he says a big housing downturn would do more damage than a stock market crash bec...

 While investors were focused on fears of a collapse in the homebuying industry, a crash in the apartment market has been taking shape. All this is happening while there are more apartment units under construction than there have been in more than 50 years, which will dump even more supply onto the market. Even before accounting for the possibility of job losses and a recession in 2023, this increased supply will create more vacancies.  The hope is the rental-market adjustment we get in 2023 is orderly — tenants get a break on rent prices, investors take some losses, the market rebalances and life moves on in 2024.  Bloomberg 9 januari 2023 https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2023-01-09/rental-housing-is-suddenly-headed-toward-a-hard-landing

 Regeringspartiet Liberalerna (L) är för att Sverige inför euron, enligt partiets ekonomisk-politiska talesperson Carl B Hamilton "Tack, men vi avstår från intervju denna gång", är svaret från Finansdepartementet när TT ber om att få ställa frågor om valutaunionen till finansminister Elisabeth Svantesson (M). Liberalernas Hamilton vill inte ha någon ny folkomröstning om euron, utan hoppas att om det blir aktuellt så skulle det gå att få till ett medlemskap i valutaunionen ändå: – Det var en avskräckande upplevelse, folkomröstningen om euron. Den var alldeles för komplicerad och svår för att ha som folkomröstningsfråga. Det tycker jag inte att man ska ha igen. Han utesluter inte att euro-frågan kan komma att bli skarp senare under mandatperioden. TT har förgäves sökt Mikael Damberg, tidigare finansminister och socialdemokraternas ekonomisk-politiska talesperson för en kommentar. Svenskt Näringsliv, med Jacob Wallenberg som ordförande, vill inte heller uttala sig i eurofrågan. ...

We all have different psychological mechanisms for coping with the reality of climate change. For activists like Greta Thunberg, it seems to be depression, anxiety and rage. For others, it’s resignation. For others yet, it’s denial. And people like me cycle between all of them.  But hardly anybody has already reached the last stage of grieving, which is acceptance. Andreas Kluth Bloomberg 13 januari 2023  https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2023-01-13/skiing-and-its-resorts-are-paying-the-price-for-generations-of-ecological-sins A Snowless Davos Tells the World’s Elite All They Need to Know 12 januari 2023 https://www.bloomberg.com/news/features/2023-01-12/davos-2023-world-s-elite-face-climate-reality-with-increasingly-snowless-slopes Knappt någon i den svenska debatten – eller i regeringen heller, för den delen – verkar förstå omfattningen av vad som nu sker. Eller vilka konsekvenser det får för oss i Sverige. Samtidigt klubbas klimatpolitik i ett häpnadsväckande tempo...

 – Historiskt sett så är bostadsräntorna nu fortfarande låga. Det är bara att vi har vant oss vid att de ska ligga runt en procent, men tittar vi tillbaka 10-15 år så är tre, fyra eller fem procent inte alls ovanligt.  Så man måste nog börja kalkylera på att det här är den riktiga normala nivån, säger, Hans Flink, affärsutvecklingschef på Svensk Mäklarstatistik. SvT 13 januari 2023 https://www.svt.se/nyheter/inrikes/sa-mycket-foll-bostadspriserna-2022

  mätt som KPIF, kom enligt SCB in på 10,2 procent i december vilket kan jämföras med 9,5 procent i november. Analytikerna hade i snitt väntat sig att siffran skulle ha stigit till 9,7 https://www.di.se/live/klart-hogre-inflationstakt-an-vantat-i-sverige/ KPI-inflationen – där räntekostnaderna räknas med – var 12,3 procent. – Det är en obekvämt hög siffra naturligtvis, säger Nordeas chefsanalytiker Susanne Spector. En starkt bidragande orsak var energipriserna, som steg 28,8 procent i december jämfört med föregående månad. Samtidigt har livsmedelspriserna ökat tretton månader i rad – totalt med 18,6 procent. Riksbankens mål är 2 procents inflation. https://www.svd.se/a/y6890E/inflationen-steg-i-december

 What was once driven by goods prices and energy is now above all about services (which include the costs of shelter), along with erratic costs of food The Fed’s favored statistical measures for underlying inflationary pressure all confirm a decline, although the fall is less than it appears from the headline data.  Does the peak rate for fed funds matter that much? Steve Sosnick, chief strategist at Interactive Brokers, suggests the answer is no. He said: I'm less concerned about the level of the terminal rate than what happens after we get there. Whether it’s 4.75% or 5.25% isn't all that meaningful. It’s a lot higher than it was, and quite frankly much more in line with long-term historical levels than the artificially low rates we’ve gotten used to. Overall inflation declining slightly, but still above 6% — a level it had not reached in its 25-year history until 2022. But real wage inflation is still negative: John Authers Bloomberg 13 January 2023 https://www.bloomberg.co...