Edward Chancellor, The Price of Time: The Real Story of Interest

 Det är en fantastisk bok. Jag rekommenderar dig starkt att läsa den när den släpps i mitten av augusti.

Att ta ut ränta ansågs länge vara omoraliskt. De kallade det "ocker", en term som vi nu tar för att betyda alltför höga räntor. Ursprungligen betydde det något intresse alls.

De monoteistiska religionerna – judendom, kristendom och islam – ansåg alla att ocker var synd. Forntida buddhistiska texter fördömer också ocker.

Det gjorde även Platon och Aristoteles.

Räntor är inte bara priser; de är information.

Proudhon kallas ofta "anarkismens fader" men var i dagens terminologi mer av en socialist. Han sa berömt, "egendom är stöld." Inte överraskande var Proudhon vän med Karl Marx, även om de senare föll isär.

Edward Chancellor kallar denna era efter 2008 för "Proudhons dröm." Centralbankerna pressade räntorna till de lägsta nivåerna i historien och i vissa fall faktiskt under noll. Kredit var inte bara gratis; det var bättre än gratis.

För moderna penningpolitiska beslutsfattare ses räntan främst som ett medel för att kontrollera nivån på konsumentpriserna. Ur detta perspektiv är det inga problem att ta räntorna under noll för att avvärja deflationens ondska.

Men att påverka inflationsnivån är bara en av flera funktioner av intresse, och kanske den minst viktiga. 

 Argumentet i denna bok är att det krävs ränta för att styra allokeringen av kapital och att det utan ränta blir omöjligt att värdera investeringar.”

John Mauldin 2 juli 2022

Min vän Rob Arnott presenterade mig för Edward Chancellor med en lysande recension av hans nya kommande bok, The Price of Time: The Real Story of Interest.

Jag är halvvägs genom de första kapitlen, men jag kan säga att boken är magistralt i sin omfattning. Han beskriver orsakerna till den nuvarande snedvridningen av marknaderna och varför rikedom och inkomstskillnader blivit så uttalade under de senaste 20 åren.

John Mauldin 24 juni 2022

It’s an amazing book. I highly recommend you read it when it is released mid-August.

Charging interest was long regarded as immoral. They called it “usury,” a term we now take to mean excessive interest rates. Originally it meant any interest at all.

The monotheistic religions—Judaism, Christianity, and Islam—all considered usury sinful. Ancient Buddhist texts also condemn usury. 

So did Plato and Aristotle.

Interest rates aren’t simply prices; they are information.

Proudhon is often called the “father of anarchism” but in today’s terminology was more of a socialist. He famously said, “Property is theft.” Not surprisingly, Proudhon was friends with Karl Marx, though they later fell apart.

Edward Chancellor calls this post-2008 era “Proudhon’s Dream.” Central banks pushed interest rates to the lowest levels in history and in some cases actually below zero. Credit wasn’t just free; it was better than free.

To modern monetary policymakers, interest is viewed primarily as a lever to control the level of consumer prices. 

From this perspective, there’s no problem in taking interest rates below zero to ward off the evil of deflation. 

But influencing the level of inflation is just one of several functions of interest, and possibly the least important. The argument of this book is that interest is required to direct the allocation of capital, and that without interest it becomes impossible to value investments.”

John Mauldin 2 July 2022

https://www.mauldineconomics.com/frontlinethoughts/time-has-a-price

My friend Rob Arnott introduced me to Edward Chancellor with a glowing review of his new forthcoming book, The Price of Time: The Real Story of Interest.

We exchanged emails and I asked for a PDF copy of the book which he graciously sent.

I am partway through the first few chapters, but I can say the book is magisterial in its scope. He describes the reasons for the current distortion of the markets and why wealth and income disparity were so pronounced in the last 20 years. 

John Mauldin 24 June 2022

https://www.mauldineconomics.com/frontlinethoughts/inflation-reaches-unicorns

Now interest rates are rising and asset prices are coming down.

Edward Chancellor Reuters 30 June 2022

https://englundmacro.blogspot.com/2022/06/james-grant-founder-of-grants-interest.html

Jag tycker det är skriande uppenbart att räntan världen över är för låg och att en större del av stimulanserna borde ske via finanspolitiken.

Rolf Englund blogg 5 december 2009

https://englundmacro.blogspot.com/2014/08/skriande-uppenbart.html