Englund

It’s threatening the country’s very foundations and raising fears of something the developed world hasn’t suffered in decades -- acute inflation and real energy shortages.  Bloomberg’s gauge of raw materials was set for its biggest weekly gain since at least 1960 as sanctions on Russia scared off buyers.  Coal racked up an unprecedented 80% rally, European natural gas broke price records and oil futures swung in the widest range in three decades. Bloomberg 5 March 2022 https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-03-05/russia-energy-chaos-triggers-the-biggest-market-shock-in-decades The world was facing a grain supply crunch even before Putin’s invasion of Ukraine. The United Nations food price index was already higher in real terms than at the height of the global hunger crisis a decade ago, when Tunisian bread protests set off the Arab Spring. Ambrose Evans-Pritchard https://www.telegraph.co.uk/business/2022/03/04/putins-energy-shock-broadening-world-food-crisis-brace-ration...

It was not until the end of November 2021 that Fed Chair Jerome Powell – finally and belatedly – declared it was time to “retire” the word “transitory.” But then came the second stage of the Fed’s multifaceted blunder. The policy adjustments that followed Powell’s statement were extremely modest, with the Fed announcing only that its large-scale asset-purchase program, known as quantitative easing (QE), would be wound down entirely by March 2022. To paraphrase the old Irish joke, you can’t get to a first-best policy starting from here. Mohamed A. El-Erian 28 February 2022 https://www.project-syndicate.org/commentary/us-federal-reserve-inflation-policy-mistakes-by-mohamed-a-el-erian-2022-02  

 which will allow the Russians to reorganise their banking system, and we presume, re-route payments through banks that are not affected by the sanctions.  What this means is that the Swift ban falls into the SINO category: sanctions in name only.  The EU is cheering on the Ukrainian side from a safe distance, watching from warm living rooms, heated by Russian gas. Mish 3 March 2022 So Many Holes in SWIFT Sanctions on Russia, those Sanctions are Useless - Mish Talk - Global Economic Trend Analysis

 I’m not arguing that’s bad; I am suggesting it’s new.  Now the rules say that your assets can be seized. Even if you have no intention of ever breaking the rules, you would be foolish not to notice that the rules have changed, especially if you are China.  Wheat is up 40% this week.  “How did you go bankrupt? Two ways. Gradually, then suddenly.”                                                    - Ernest Hemingway, The Sun Also Rises John Mauldin 4 March 2022 https://www.mauldineconomics.com/frontlinethoughts/change-squared

Stockholmsbörsen har fallit över 20 procent  I och med dagens nedgångar har Stockholmsbörsens breda index OMXSPI fallit över 20 procent sedan toppen vid årsskiftet 4 mars 2022 Englund: Stockholmsbörsen har fallit över 20 procent (englundmacro.blogspot.com)   Handelsbanken Realränte (A1 SEK) – allt om fonden (di.se)

The full impact of sanctions has not really rippled through the system yet; the formal exclusion of seven Russian banks from the Swift messaging system only comes into effect on March 12.   Another is that we simply do not know how a freeze of Russian assets will ricochet around interlinked contracts.  Gillian Tett FT 3 March 2022 https://www.ft.com/content/5005cd1a-bb46-47e6-abd8-14ae01a7a6f0 Lärdomen från Lehman: Dolda risker lurar när banker kraschar Avvecklingen av den europeiska delen av Sberbank borde knappast påverka svenska banker. Erfarenheterna från finanskrisen visar dock att oväntade risker kan dyka upp. DI 3 mars 2022, 15:03 https://www.di.se/analys/lardomen-fran-lehman-dolda-risker-lurar-nar-banker-kraschar/

 I och med dagens nedgångar har Stockholmsbörsens breda index OMXSPI fallit över 20 procent sedan toppen vid årsskiftet och handlas nu per definition i en björnmarknad. 4 mars 2022 https://www.msn.com/sv-se/nyheter/other/stockholmsb%C3%B6rsen-faller-ner-i-bj%C3%B6rnmarknad-efter-nytt-ras/ar-AAUAyvt

  Kriget i Ukraina: Flera explosioner i Kiev natten till torsdag | SvD Odessa | Facts, History, & Points of Interest | Britannica Därför är Svarta havet avgörande i kriget Här finns alla ingredienser för en geopolitisk cocktail. Den enda in- och utfartsvägen går genom det hårt trafikerade Bosporensundet, under kontroll av Natolandet Turkiet. Längs den västra sidan finns Bulgarien och Rumänien med flera Natobaser. I norr Ukrainas hamnstäder och på östra sidan Ryssland.  Och i mitten Krimhalvön, annekterat av Ryssland och hem för den gigantiska Svartahavsflottan. 3 mars 2022 Därför är Svarta havet avgörande i kriget | SVT Nyheter  

Russian billionaire Alisher Usmanov’s superyacht, the world’s largest by volume, was seized by German authorities in Hamburg, according to Forbes. https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-03-02/billionaire-usmanov-s-superyacht-said-to-be-seized-in-germany EUs beslut om åtgärder av denna typ This Regulation shall be binding in its entirety and directly applicable in all Member States https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/PDF/?uri=CELEX:32022R0336&from=EN Ingen fri man får häktas, fängslas, berövas sina rättigheter eller tillgångar eller dömas till fredlöshet eller landsflykt eller på annat sätt ofredas eller förföljas annat än efter laga dom av sina jämlikar och enligt landets lag. https://sv.wikipedia.org/wiki/Magna_Charta UK  Ministers discuss plans to take residences off business tycoons without paying compensation The proposals are likely to require legislation, and government lawyers have concerns the plans would be subject to legal challenges because they woul...

 He said separately: “To the extent inflation comes in higher or is more persistent . . . then we would be prepared to move more aggressively by raising the federal funds rate by more than 25bp” at one or more meetings. FT 2 March 2022 https://www.ft.com/content/b947c196-7b5c-44b0-8769-ef6f66580356 Fed signals first rate rise will come in 2023 FT 16 June 2021 https://englundmacro.blogspot.com/2021/06/near-zero-until-2023-really.html

 US Federal Reserve chairman Jerome Powell noted it had become a “global norm”. In 1989, New Zealand became the first country to adopt a 2% inflation target. “The figure was plucked out of the air”, acknowledged Don Brash, then Governor of the Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), its central bank. It was prompted by a “chance remark” of NZ Finance Minister Roger Douglas during “a television interview on April 1, 1988  In the RBNZ’s annual report to March 1989, Brash was “confident that inflation could be reduced below 2 percent by the year to March 1993”.  The finance minister welcomed this, asking “whether it might be feasible to achieve that by the end of calendar year 1992 – he liked the sound of ‘0 to 2 by ’92’”! https://www.nakedcapitalism.com/2022/03/inflation-targeting-voodoo.html Rätt tid att överväga en höjning av inflationsmålet https://englundmacro.blogspot.com/2022/02/ratt-tid-att-overvaga-en-hojning-av.html

Fonderna East Capital Ryssland och East Capital Östeuropa är stängda för handel den 1 mars 2022 och tills vidare. https://www.eastcapital.com/sv-SE/Look-East/News-articles/articles-2022/fonduppdatering-1-mars-2022/ Anders Borg Member of the Advisory Committee Anders Borg | Specialist in emerging and frontier markets | East Capital Stor förlorare på bankfonden Financials fund är bland andra utrikesminister Carl Bildt som ursprungligen gick in med en investering på 1,35 miljoner och sedan köpte på sig ännu mer. Han har hittills gjort en orealiserad förlust på åtminstone 1 miljon kronor. https://www.di.se/artiklar/2011/11/8/east-capital-tjanar-over-halv-miljard-pa-fondfiasko--/ East Capitals Turkiet-fond - som lanserades med nuvarande utrikesministern Carl Bildt i spetsen - har backat 40 procent sedan årsskiftet. ”Turkiet är den mest volatila marknaden i Östeuropa”, kommenterar Jacob Grapengiesser, partner på East Capital. https://www.svd.se/flopp-for-carl-bildt-fond East Capital och Balk...

 Trots pandemi, den högsta inflationen på decennier och ett ryskt angreppskrig i Europa står Stockholmsbörsen på en högre nivå än någonsin före det globala virusutbrottet. Börsen toppade den 19 februari 2020  Även om börsen har backat med bestämda steg under 2022 är OMXS30 alltjämt på en högre nivå än vad indexet någonsin var på innan pandemin bröt ut. Problemet nu är att Federal Reserves effektiva styrränta är 8 punkter, det vill säga 0,08 procent, samtidigt som inflationen är på den högsta nivån sedan Sovjetunionens högsta höns hette Leonid Brezjnev. Richard Bråse DI  1 mars 2022, 19:03 https://www.di.se/analys/fragan-vi-maste-stalla-oss-har-borsraset-bara-borjat/

 men det mesta består av ettor och nollor på konton hos utländska centralbanker, pengar de nu inte kommer åt sedan en rad länder frusit deras tillgångar. Om ryska banker börjar fallera och människor inte kommer åt sina besparingar kommer det inhemska stödet för Putins krig inte att öka, för att uttrycka sig diplomatiskt. Det är förstås precis vad EU och USA försöker åstadkomma.  Många ryssar, liksom människor i andra länder, har säkert uppfattningen att de har ”sina” pengar på banken. I själva verket har de lånat ut pengarna. Att göra ett uttag i en bankomat är samma sak som att begära en omedelbar återbetalning av lånet. Men det förutsätter förstås att banken har pengarna. Så är det inte alltid. Det blev exempelvis bankkunder i Cypern varse under eurokrisen 2012 då bankerna helt enkelt stängdes.  Tar tillräckligt många ut pengar samtidigt på kort tid uppstår en så kallad rusning och banken kan gå omkull. Denna risk finns inbyggd i alla bankers affärsmodell. Det är för at...

 and hit a new all-time high for the second month in a row, reflecting huge American appetite for imported goods such as autos and oil. The deficit rose from a revised $100.5 billion in December. Last year, the U.S. posted the highest trade deficit ever. The goods deficit topped $1 trillion for the very first time. MarketWatch 28 Februkary 2022 https://www.marketwatch.com/story/u-s-trade-deficit-in-goods-surges-again-to-a-record-107-billion-in-early-2022-11646055534

 “The Great Illusion”  The British author Norman Angell published his famous tract “The Great Illusion” in 1909, arguing that war had become obsolete.  His book was widely misinterpreted as saying that war could no longer happen, a proposition proved horribly wrong over the next two generations.  What Angell actually said was that even the victors in war could no longer derive any profit from their success. We now live in a world of passionate nationalism. Ancient and medieval peasants probably didn’t care who was exploiting them; modern workers do.  Putin’s attempt to seize Ukraine appears to be predicated not just on his belief that there is no such thing as a Ukrainian nation, but also on the assumption that the Ukrainians themselves can be persuaded to consider themselves Russians.  That seems very unlikely to happen Paul Krugman New York Times 1 March 2022 https://www.nytimes.com/2022/03/01/opinion/ukraine-russia-war-economy.html

 Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj har bett EU om ett omedelbart inträde i unionen under en ny särskild procedur, rapporterar AFP. Uppdaterad: 28 februari 2022, 10:44 Publicerad: 28 februari 2022, 10:18 https://www.di.se/live/ukraina-onskar-omedelbart-eu-intrade/     Inte 1914 - 2014 Ukraine is one of us and we want them in EU, Ursula von der Leyen tells Euronews  But despite backing Ukraine for EU membership, she gave no indication it would be the rapid accession demanded by President Volodymyr Zelenskyy on Saturday.  https://www.euronews.com/2022/02/27/ukraine-is-one-of-us-and-we-want-them-in-eu-ursula-von-der-leyen-tells-euronews The EU says it will buy and deliver weapons to Ukraine - the first time the bloc has financed military support for a country under attack. The move was announced by Ursula von der Leyen on Sunday evening .

Europe comes round to sanctions that really do hurt; Russia’s armed forces get bogged down and this turns into a long drawn-out conflict; Putin overplays his hand and invades a neighboring NATO member; Internal opposition brings down Putin and Russia lapses into chaos. The strength and success of the Ukrainian resistance to date, the brutality of the Russian assault, and the support for Ukraine in the rest of the world and even among Russians has seen to that.  Now, two narratives are competing for primacy. And maybe, just maybe, this is the moment when Russia turns on Putin. Liberalism at last wins the upper hand on authoritarian populism. The other narrative needs just one word: “Chaos.” Putin cannot turn back now. Like many invaders before, he will continue in the attempt to avoid humiliation. The western financial upheaval, just to enforce Russia’s new pariah status, will be immense and painful Many historical analogies are doing the rounds. I think the best might be with “Red ...

Och menar, tvärs emot den vanliga uppfattningen, att det stora hotet mot unionen snarare är ett uppror i centrum (Tyskland, Frankrike) än en fortskridande upplösning i periferin.  I bokens uppslagsrika framtidsdiskussion – en diskussion som i hög grad också beaktar östeuropeiska erfarenheter – betonar han samtidigt de historiska processernas öppna karaktär och att framsteg inte nödvändigtvis behöver vara linjära.  ”Den som en gång varit åsyna vittne till en historisk omvälvning vet att historisk determinism är en illusion.” https://daidalos.se/component/virtuemart/efter-europa.htm?Itemid=181 Samma år som EU:s östutvidgning, 2004, började jag på College of Europe i Brygge, en europeisk högskola som grundades efter andra världskriget för att fostra européer i en ”anda av solidaritet”. ..  överlag rådde hopp: en ny europeisk era skulle inledas. ...  som statsvetaren Ivan Krastev påpekar i boken ”Efter Europa”.  Det är en sak att uttrycka stöd genom fina ord och fla...

När AO har ett positivt värde ligger jetströmmen (en kraftig vind på hög höjd) ofta i ett nordligare läge  då det är allmänt lågtrycksbetonat vid nordpolen.  När AO är negativ, ligger jetströmmen ofta sydligare till följd av att högtryck dominerar över nordpolen. Hur pass stark eller svag den stratosfäriska polarvirveln är kan påverka vad vi får för väder under vintern https://www.svt.se/vader/det-har-ar-den-stratosfariska-polarvirveln