Superrika sparare ger ultralåg ränta
Atif Mian från Princeton, Ludwig Straub från Harvard och Amir Sufi från Chicago-universitetet har satt tänderna i en fråga som rönt mycket uppmärksamhet de senaste åren: vad som ligger bakom de senaste decenniernas kraftiga nedgång i den neutrala realräntan.
När en större del av inkomsterna går till hushåll med högre sparbenägenhet har det två effekter: den allmänna efterfrågan blir lägre än den annars skulle ha varit och det totala sparandet högre. Båda bidrar till att trycka ned den neutrala räntan.
Den uppmärksamma Di-läsaren noterar att detta går helt på tvärs med vad ekonomerna Charles Goodhart och Manoj Pradhan kommer fram till i boken ”The Great Demographic Reversal” (Di 5/5 2021). En viktig orsak är att även om en större andel äldre betyder att sparandet minskar och utbudet av arbetskraft sjunker så kommer effekten av ett minskat behov av investeringar att dominera.
Viktor Munkhammar DI 2 september 2021
Kommentarer