Englund

In the United States, the return to demand management began as early as the summer of 1982 Inflating the Dow’s bear market low of 777 points in August 1982 gives it a current level of 3,600 Rolf Englund, Anatole Kaletsky (background) och Hutchinson and Cox, New York Times, September 28, 2011 Full text

Markets appear to be acting on the firm belief that Germany’s finance minister Wolfgang Schäuble is lying to lawmakers Ambrose Evans-Pritchard, September 28th, 2011 Very Important Article Optimism over Europe’s "grand plan" to shore up EMU was widely said to be the cause of yesterday’s torrid rally on global markets This is interesting, since Germany’s finance minister Wolfgang Schäuble has given an iron-clad assurance to the Bundestag that no such plan exists and that Germany will not support any attempt to "leverage" the EU’s €440bn bail-out plan to €2 trillion, or any other sum. "I don’t understand how anyone in the European Commission can have such a stupid idea. The result would be to endanger the AAA sovereign debt ratings of other member states. It makes no sense." All of this was out in the open and widely reported. Markets appear to be acting on the firm belief that he is lying to lawmakers, that there is indeed a secret p...

- Det är möjligt, men inte särskilt troligt, att Grekland lämnar eurosamarbetet. - För att lösa verklighetens problem krävs helt andra åtgärder än att man trixar med valutan.   Det skriver Mats Persson, "professor i nationalekonomi vid Stockholms universitet, ledamot av Kungl Vetenskapsakademien och av Nobelkommittén för Ekonomipriset" på DN Debatt i dag den 28 sept 2011 . Grekland har i dag tre problem konstaterar han: 1. En stor statsskuld som dessutom växer snabbt eftersom man måste låna till räntorna. 2. Ett akut likviditetsproblem . Staten saknar pengar att betala sina löpande utgifter, främst lönerna till de statsanställda och pensionerna till de gamla. 3. En svag konkurrenskraft . Lönekostnaderna är höga i exportnäringarna och turistindustrin, vilket leder till lågkonjunktur med en hög arbetslöshet. Mats Persson tillhör Nobelkommittén för Ekonomipriset, som utdelat priset till bl a Robert Lucas, vars teser om marknadens rationella förväntningar har sjunkit i v...

  Read it here   

Only a finance minister and full fiscal union will do Guy Verhofstadt, FT September 27, 2011   Full text

The currency is fundamentally warped and misaligned. It spans a 30pc gap in competitiveness between North and South. Intra-EMU current account deficits have become vast, chronic, and corrosive. Monetary Union is inherently poisonous. The countries in trouble no longer have the policy tools — interest rates, QE, liquidity, and exchange rates — to lift themselves out of debt-deflation. Ambrose Evans-Pritchard, September 27th, 2011

OMXS30-index stängde 6,2 procent högre.  Uppgången var stark även på andra håll i Europa.  "Det finns en förhoppning om att skuldkrisen i Europa ska lösas och det finns några skäl till optimism", säger Nordeas aktiestrateg Mattias Eriksson e24 - The German government on Tuesday firmly rejected the idea that the European Financial Stability Facility would be expanded beyond what the 17 euro-zone governments agreed upon in July WSJ 27 Sept 2011

Det är inte han som har brukat sätta upp lappar på Stockholsm gator. Francesco Guerrera är The Wall Street Journal's Money & Investing editor. Han har i dag pekat på en väsentlig orsak till dagens eurofinanskris.  Bankerna har i vinstsyfte (bonusarna) köpt på sig en massa statspapper, placeringar som enligt gällande och kommande Basel-regler har ansetts riskfria och därmed inte belastat banken. Undra på att det har gått som det har gått. Det verkar som vi har inkompetenta ledare. "The broad problem is clear: Bank balance sheets are stuffed full of government bonds issued by the 17 euro-zone governments —  courtesy of misguided capital rules that encouraged lenders to gorge on these assets by ascribing zero risk to sovereign debt.  Read more here

 Instead, the International Monetary Fund’s policy setting body asserted that the “Euro-area countries will do whatever is necessary to resolve the euro-area sovereign debt crisis”.   Unfortunately, this statement seems to be based more on hope and prayer than on evidence.   Raghuram Rajan, FT blog September 26, 2011   The writer is professor of finance at the University of Chicago’s Booth School and  author of Fault Lines: How Hidden Fractures Still Threaten the World Economy.   Full text Fault Lines:  How Hidden Fractures Still Threaten the World Economy Amazon Mer nyheter

"Det här mötet ledde ju inte till någon bred lösning", sammanfattade Borg i Washington på söndagen  Anders Borg befarar att marknaderna på måndagen gör tummen ner efter helgens stora möten inom IMF och Världsbanken.  Ett halmstrå kan vara att forna tredje världen-länder som Brasilien och Indien vill hjälpa till att rädda euron.   - Vi måste komma på en mekanism som förvandlar varje euro från EFSF till fem.   - Men det finns ännu inget beslut på hur vi ska kunna göra det", som en anonym makthavare vid IMF-Världsbanken-mötena sade till Reuters.   DITT 26 sept 2011 Gigantiskt paket ska rädda euron För att skapa leverage för EFSF, det vill säga att flerdubbla utlåningskapaciteten utöver kapitalet 440 miljarder euro, ska fonden ta risken för lån som ges via ECB. Om fonden tar på sig de första 20 procenten av potentiella förluster skulle EFSF:s kapacitet öka till 2.000 miljarder euro.   Med denna metod skulle regeringarna kunna öka kapaciteten i EFSF ut...

- I have never seen Europe’s policymakers as scared as I saw them in Washington last week.  - Rescuing the eurozone requires an action plan of a scale hard to fathom. Det skriver Wolfgang Munchau, FT September 25, 2011 - Based on previous performance, it is hard to imagine that the European Council will rise to the occasion. If it does, it is even harder to believe that they can get the support back home.  ---- Larry Summers, Barack Obama's former chief economic adviser, who was attending his 20th IMF meeting, said:  "I have not been at a prior meeting at which matters have had more gravity." http://www.telegraph.co.uk/finance/financialcrisis/8788223/Christine-Lagarde-IMF-may-need-billions-in-extra-funding.html  

Paul Mason Economics editor, BBC Newsnight, vet berätta att man lekte War Game den 13-14 September med 100+ movers and shakers.   Det hela organiserades av den ansedda Breughel think tank.   I krigsspelet räddades euron, tillfälligt.   Lösningen var att utöka räddningsfonden EFSF till 3-5 trillions dollar, hur mycket det nu är.   Masons kollega,Robert Peston, BBC Business editor, uppger att man på IMF-mötet bestämt sig för att skriva ner fordringarna på Grekland med 50 procent   Det hela skulle beslutas i oktober och november (European Union council meeting in Brussels at the end of October and the G20 government heads meeting in Cannes at the beginning of November).   Man får onekligen Anne Wibble i tankarna.  Under ett möte en natt under kronkursförsvaret irriterade hon de andra genom att flera gånger påminna om att "börsen i Tokyo öppnar om några timmar". Det blir spännande att se vad som händer i Tokyo i natt och på marknaden f...

Fler behöver visa skuldmedvetenhet, DN, signerat Gunnar Jonsson, 25 sept 2011 Det var en rubrik som lockade till läsning.   Äntligen, tänkte jag, naiv som jag är, har DN, en av Ja-sidans huvudorgan, kommit till insikt om att de politiker och andra, som har drivit igenom eurons skapande, har anledning till skuldmedvetande och självprövning.   Det är ju inte bara kris för Grekland, eller ens bara för Eurro-zonen, EZ, som dom säger i Tyskland.  Det är kris för hela världen.   "Med mörka moln över Europa och med stor osäkerhet i USA riskerar vi en kollaps i den globala efterfrågan", säger IMF-chefen Christine Lagarde , tills helt nyligen finansminister i Frankrike. De ansvariga försöker skjuta över skulden på de greker, spanjorer, italienare med mera som utnyttjat låneerbjudandena från bankerna  som kunnat locka med de låga räntor som euromedlemskapet, till en början, medförde.   Men de som införde euron är de ytterst ansvariga. I nutid hade vi...

Kan det ha något med euron att göra ? Konstruktionen kring euron har inte varit fel Jan Björklund, Birgitta Ohlsson, Carl B Hamilton och Olle Schmidt, september 2011 Debate about whether the European dream, and the euro, can survive, and if it should have even been created in the first place. CNN 23 September 2011

WESSEL: If President Obama invited you into the Oval Office, told you that he recognized that the economic policies he has pursued to date haven't had the desired outcome, and gave you five minutes to tell him what in your opinion he should do now (setting aside whether Congress would go along)? DELONG: I would say: Mr. President: When you took office, you quickly became convinced for some reason that we were going to see a rapid, "V"-shaped recovery. Hence you took your task to be (a) stopping the panic, (b) recapitalizing the banking system, and (c) filling in a good chunk of the demand gap with the Recovery Act.  Then, you thought, the task of macroeconomic stabilization would be finished. And so you turned your attention to (i) health care reform, (ii) financial regulation, (iii) long-run budget balance, and other issues. This was wrong. We do not have a "V" but rather an "L". Our expectations that the market was strong enough to return the ec...

Storbritanniens premiärminister David Cameron varnar världen för att den globala ekonomin är nära kollaps. Den huvudsakliga skulden lägger han på euroländernas ansvariga som han menar inte har kunnat nå en hållbar överenskommelse för att stabilisera valutan. DN 23 september 2011 Konstruktionen kring euron har inte varit fel Jan Björklund, Birgitta Ohlsson, Carl B Hamilton och Olle Schmidt  september 2011

Vad kan det vara ?

Once the crisis hit Italy, followed by an absolutely inadequate policy response of the Italian government, the crisis has reached a point of No return. Italy is too big to save with the current set of instruments, including ECB bond purchases, and in the absence of a credible programme of eurobonds, he concludes that a breakup of the eurozone must now be considered as a probable scenario. The question is now whether and how the EU can survive such a cataclysmic event. Wolfgang Münchau in his column in FT Deutschland, ref. by Eurointelligence 21 September 2011  

Rolf Gustavsson betecknade nyligen dem som motsatte sig ett Europas Förenta Stater, nu, som sockerbagare, vilket jag kommenterade på denna blog Men kan man tänka sig Bret Stephens, utrikeskolumnist på Wall Street Journal, som en sådan sockerbagare? Han skrev häromdagen:What comes next is the explosion of the European project. America will survive this because America is a state. But as Bismarck once remarked, "Whoever speaks of Europe is wrong. Europe is a geographical expression." The "fiscal union" that's being mooted will never come to pass: German voters won't stand for it, and neither will any other country that wants to retain fiscal independence — which is to say, the core attribute of democratic sovereignty. The riots of Athens will become those of Milan, Madrid and Marseilles. Parties of the fringe will gain greater sway. Border checkpoints will return. Currencies will be resurrected, then devalued. Read more here

Häromdagen kom jag på att jag har skrivit om eurobonds i Financial Times, December 9 2010, visserligen bara under rubriken "Letters to the Editor", men ändå. - Sir, European sovereign bonds, called E-bonds, would end the crisis, according to Jean-Claude Juncker and Giulio Tremonti (Comment, December 6).  In fact it would be a step, hard to reverse, on the road to something that many would call a fiscal union federal superstate. Därom råder det väl i dag enighet. Även om en del tycker att detta vore bra och andra hotar med det. - There we would end up in a state of European bondage, skrev jag. Jag hade nämligen kommit på att ordet "bondage" enligt Google betyder livegenskap, vilket på engelska heter serfdom och då blir associationen för en ekonom självklar: - Google translates bondage to a Swedish word that in English is "serfdom" (livegenskap). - So maybe we are on The Road to Serfdom , after all. Vägen till träldom var ju den b...

Grekland kan betala sin förfallande skulder om de får nya lån.  Men det hjälper inte kostnadsläget. Calmfors pekar på Eurokrisens huvudproblem, kostnadsläget

Not Jean-Claude Trichet, who German experts say is destroying the credibility of the European Central Bank by shoring up the bonds of countries and banks that can't otherwise attract funds at sustainable rates. Not even International Monetary Fund head Christine Lagarde, who after a whirl at candor decided that Europe's banks are not in as bad shape as she originally claimed. And certainly not the members of the euro-zone bureaucracy, who equate scheduling a meeting with solving a problem. Irwin Stelzer, the director of economic policy studies at the Hudson Institute, Washington, WSJ  

Du skall införa euron om Du, nu, vill skapa ett Europas Förenta Stater. Du skall inte införa ett Europas Förenta Stater för att rädda euron. Lawrence Summers 18 September 2011

Det har väl här och där framgått att jag inte tillhör PJ Anders Linders beundrare. Men i dag har han varit både duktig och lite modig. Den allmänna ideologiska sekulariseringen har pågått länge, och de större partierna finns numera i en mittfåra där såväl marknadsekonomi som välfärdsstat har blivit självklarheter. Ska man klara sig bra gäller det att vara flexibel och inte stöta väljare från sig i onödan. Vägen till makt och framgång tycks i högre grad gå via duglighet och förtroende än via trofasthet mot värderingar som ligger fast över tid. De nya moderaterna är minst lika intresserade av att lyssna in opinioner som av att skapa dem. Då blir det opraktiskt med heliga skrifter som är för specifika och som inte bara bjuder på öppna famnen utan också gör klart vad man inte kan tänka sig.  http://www.svd.se/opinion/ledarsidan/moderaternas-sista-ideprogram

New York City Mayor Michael Bloomberg is worried that high U.S. unemployment could lead to the same kind of riots here that have swept through Europe and North Africa. "You have a lot of kids graduating college, [who] can't find jobs," said Bloomberg, during his weekly radio show on Friday.  "That's what happened in Cairo. That's what happened in Madrid. You don't want those kinds of riots here." http://money.cnn.com/2011/09/16/news/economy/bloomberg_jobs_riots/index.htm?iid=H_E_News

Ledaren för Greklands största konservativa oppositionsparti säger att det enda sättet att få det skuldtyngda landet ur dess ekonomiska kris är att utlysa nyval. Det meddelade Ekot, 17 september kl 21:55 – Enda lösningen är val, så att folket vilja kommer till uttryck, sade Ny demokratis ledare Antonis Samaras i ett tal i Thessaloniki på lördagen. Ny Demokrati leder för närvarande över det styrande Socialistpartiet i opinionsmätningarna. Partiet motsätter sig stödpaketen för Grekland och säger att sparåtgärderna hämmar ekonomisk tillväxt. Just nu är det inne bland de som vill ge intryck av att de förstår eurokrisen att bara det blir med federalism och Bryssel och Frankfurt får mer att säga till om över medlemsländernas ekonomier så kommer det att ordna sig med Grekland och de andra GIPSI-länderna.   Det är svårt för den grekiska regeringen, vald av folket, det grekiska folket, att få igenom det man tror behövs. Det kan till och med finnas olika åsikter, hemska tanke fö...

Euron har i Jean Monnets anda införts utan att Europas ledande politiker har inhämtat medborgarnas uttryckta gillande av något som många hävdar bara kan fungera om EU omvandlas till en Union, eller ett nytt romerskt rike, som jag brukar kalla det. Kanske det är lite hårt uttryckt, men de flesta håller nog med om att bristande demokratisk legitimitet är ett av EUs stora problem. - Ett av de avgörande argumenten för mig mot en federal utveckling är att jag tror inte att det kommer att gå att skapa ett europeiskt parlamentet som kommer att upplevas som legitimt som lagstiftare av folkflertalet i Europa, säger Göran Persson .  Rolf Gustavsson, vars omdöme och kunskaper inte kan ifrågasättas av någon, har tagit upp det i en artikel vari han påtalar "försummelsen att pedagogiskt vinna folks förståelse för att den fördjupade ekonomiska integrationen också har en politisk dimension". "en politisk dimension". Med det syftar han på avgörande stora steg...

Put our plan to many Europeans — creditor Germans, debtor Greeks or Eurosceptic Britons — and they may moan that this is not what they were promised when the euro was set up.  Completely true, and sadly irrelevant.  The issue now is not whether the euro was mis-sold or whether it was a terrible idea in the first place ;  it is whether it is worth saving. The Economist editorial, Sept 17th 2011

"I am sure the euro will oblige us to introduce a new set of economic policy instruments. It is politically impossible to propose that now. But some day there will be a crisis and new instruments will be created."   Romano Prodi, EU Commission President, FT 4 December 2001 Few people, least of all this newspaper, want either vast intervention in financial markets or a big shift of national sovereignty to Europe.   It is just that the alternatives are far worse.   The Economist editorial, Sept 17th 2011 More here Jag har inte vågar läsa ledaren ord för ord ännu. Tänk om The Economist har givit upp. Men varje meddelande om att motståndet skall uppges är falskt. Winston Churchill, 1940:   We shall defend our island whatever the cost may be.  We shall fight on the beaches. We shall fight on the landing grounds. We shall fight in the fields and in the streets. We shall fight in the hills. We shall never surrender. All great things are simpl...

U.S. Treasury Secretary Timothy Geithner told EU finance ministers on Friday they should end loose talk about a euro zone break-up and work more closely with the European Central Bank to tackle the debt crisis.   CNBC 16 Sept 2011 European banks are “grossly under-capitalized ” and the debt crisis is more serious for the region than the 2008 meltdown   “The euro cannot survive in its present form, it’s going to have to be reformed dramatically.   Gordon Brown, Bloomberg 16 Sept 2011

As I said on the 10 o'clock news last night, it is not clear why investors should be so thrilled by such an anodyne statement. It didn't say anything that had not been said before - indeed, the words from the French and German side didn't do much more than confirm that Greece was part of the eurozone. That much, we already knew. The question is whether it will stay there.  Stephanie Flanders, BBC Economics editor, 15 September 2011

Bild (Zeitung, not Bildt) has a detailed roadmap of a Greek euro exit as the paper imagines it.  After the closing of the stockmarket on a Friday evening, the Greek government would declare bankruptcy and say that it only honours 50% of its outstanding debt,  thus halving it from 350bn € to 175bn €.  To contain the shock the Greek stock market would have to stay closed for a few days.  The Greek banks and the ECB would have to be recapitalized.  There would have to be capital controls. The government would reintroduce the Drachma by stamping the existing euro bills.  The new currency would drop in relationship to the euro and the dollar thus making domestic goods competitive and allow Greece to achieve surpluses to honour its debt.  The remaining Euro coins would have to collected by the central banks and acquire the status of a collector’s item, Bild explains. 

After the creation of the euro in 1999, European nations that had previously been considered risky, and therefore faced limits on the amount they could borrow, began experiencing huge inflows of capital. After all, investors apparently thought,  Greece/Portugal/Ireland/Spain were members of EMU,  so what could go wrong? Paul Krugman, New York Times, 22 May 2011

Stockholmsbörsen stiger med stöd av den ökade optimismen som etablerat sig på marknaderna efter uttalanden från Tysklands förbundskansler Angela Merkel och Frankrikes president Nicola Sarkozy.uppmanade på onsdagskvällen den grekiska regeringen att genomföra planerade finansiella reformer och de slog fast att Grekland är och ska förbli ett euroland. Börserna i såväl USA som i Asien nu på morgonen steg på beskeden. DN/TT 15 sept  09:35 Tillägg Det kanske blir lugnt några dagar men sedan bryter stormen lös. Meningen med uttalandet är att få respit för att i hemlighet sy ihop en uppgörelse om skuldavskrivning kombinerad med stödåtgärder till de europeiska bankerna. Helst skulle man ha velat vänta till efter årsskiftet eftersom den nya permanenta stödmekanismen ESM då kan gå in med nya pengar. Men det tåget har nog gått. Danne Nordling 15 september 2011  Despite a long-term picture in Europe that appears to be as unsettled as ever, investors will take a...

By joining the euro, Greece and other peripheral nations lost much more than control over interest and exchange rates. They also lost the capacity to issue debt in their own currencies.   Just as bad, they have lost the discretion to apply counter-cyclical budget policies.   The extreme mix of deflationary measures they have been forced into,  to regain competitiveness, means they may not even be able to use automatic fiscal stabilisers to fight economic contraction. A self-feeding spiral of economic destruction has established itself. Read more here

EFC warns of credit crunch Eurointelligence Daily Briefing 15.09.2011 Reuters has the story that the EFC had produced a (no longer) confidential report in preparation for this weekend’s informal meeting of finance ministers, in which it warned of a renewed credit crunch, as the sovereign debt crisis spills over to banks. EFC ??? Economic and Financial Committee (EFC) The Committee is composed of senior officials from national administrations and central banks, the ECB and the Commission http://europa.eu/efc/index_en.htm Så nu kan Du som läsare av denna blog snobba med att Du vet vad EFC är...

The German energy commissioner Günther Oettinger is under pressure to apologize or to resign after his advice that the flags of countries running huge budget deficits should be put on half-mast in front of EU institutions.   150 parliamentarians now ask him to issue an apology or to step down.   Eurointelligence 15 septermber 2011 Det är således inte vilken tysk som helst eller Bildt-Zeitung som sagt dettta. Det är en EU-Kommissionär. Det är fint att vara. Eller var fint att vara, som Delors, numera är de tydligen mera som Cecilia Malmström Det är inte speciellt fint.

Tysklands utrikesminister Guido Westerwelle: "Vi är emot euroobligationer eftersom vi inte tror att man kan bekämpa skulderna i Europa genom att göra det lättare att låna mer" På frågan om den tyska regeringen överväger möjligheten av en grekisk default svarade han att regeringen "överväger allt som behöver övervägas" . Det är lika sannolikt som odramatiskt att den tyska regeringen överväger vad som skall göras om Grekland inställer sina betalningar. Självklart är det varje regerings skylidighet att ha en plan i beredskap för tänkbara katastroflägen. Det anmärkningsvärda är att man genom att införa euron har skapat ett helt onödigt katastrofläge.   "Through stupidity, romanticism and goodness knows what, the experts — chancellors and economists — supported the idea of a currency that has no chance of working.   Even its predecessor, the Exchange Rate Mechanism, collapsed."   Tim Martin CNBC 9 September 2011 Det jobbigt att svänga. Har man...

“Perhaps future historians will consider Maastricht a decisive step towards the emergence of a stable, European-wide power. Yet there is another, darker possibility ...  The effort to bind states together may lead, instead, to a huge increase in frictions among them.  If so, the event would meet the classical definition of tragedy: hubris (arrogance), ate (folly); nemesis (destruction).” I wrote the above in the Financial Times almost 20 years ago. My fears are coming true. Martin Wolf

The total debt of the three big U.S. banks is  39% of GDP,   while the debts of BNP, Crédit Agricole and Société Générale  come to 250% of French GDP. Nicolas Lecaussin, Institute for Economic and Fiscal Research (IREF), WSJ 13 September 2011 Och så försöker dom lura i oss att pengarna från EU går till lata greker.. .

In a remarkable speech Bundesbank president Jens Weidmann yesterday launched a debate in Germany on the eurozone’s future evolution, Financial Times Deutschland reports.  He urged the government to quickly decide on whether it wanted to continue existing arrangements   or “big leap” towards a fiscal union /which/ would require a change of the German constitution and would be the result of a “long and difficult path” Eurointelligence 14 September 2011

Stockholmsbörsen har tappat en fjärdedel av börsvärdet sedan årsskiftet. SEB har tappat över 40 procent. DI 13 september 2011 Annika Falkengren gästade Stora Annonsördagen och intervjuades från scenen. När man kom in på mediebavakningen  sa hon: – Jag ställer aldrig upp på intervjuer, men mitt ansikte används hela tiden, och det är tröttsamt. Annika Falkengren menar att hon exploateras mer i media än manliga vd:ar, just för att hon är är kvinna.   – Jag tycker att det är tröttsamt och tjatigt. När det handlar om gubbarna, de manliga bankcheferna visar tidningen alltid loggan, men när det gäller SB använder de mitt ansikte på bild, och det kan kännas tröttsamt. Det gått över alla gränser som finns, sa hon. Resume 2011-04-06

- Problemet för till exempel Grekland är att kostnaderna under ett antal år stigit i förhållande till andra euroländer. Landet behöver sänka sina kostnader kraftigt för att få fart på exporten och därmed skapa tillväxt. Att göra det genom lönesänkningar är plågsamt och tidsödande. - Att återinföra en nationell valuta som får falla i värde skulle snabba på processen. Det skriver Lars Calmfors i  DN i dag den 13 September 2011 Detta är en lika klok som gammal sanning helt i överensstämmelse med main-stream ekonomisk vetenskap. Elementärt, min käre Watson Ändå är det denna sanning som vår EMU-vänliga överhet vill glömma bort. Dom försöker få det till att det är statsskulden som är bekymret. Utan en anpassning av kostnadsläget kommer det heller inte att lyckas att få en tillväxt som gör att statsskulderna blir hanterliga. Det är således inte något nytt som Calmfors nu för fram, sedan han lämnat ordförandeskapet i Finanspolitiska Rådet. Själv har jag, utan att göra ...

"We must now face the difficult task of moving forward towards a single economy, a single political entity...  For the first time since the fall of the Roman Empire we have the opportunity to unite Europe." Romano Prodi, EU Commission President, speech to European Parliament, 13th October 1999. "I am sure the euro will oblige us to introduce a new set of economic policy instruments.  It is politically impossible to propose that now. But some day there will be a crisis and new instruments will be created." Romano Prodi, EU Commission President. Financial Times, 4 December 2001

Moody’s is likely to downgrade BNP Paribas, Crédit Agricole and Société Générale today Le Monde: ECB buying bonds in order to avoid an explosion of the eurozone. Eurointelligence Daily Briefing 12 september  2011 Konstruktionen kring euron har inte varit fel Jan Björklund, Birgitta Ohlsson, Carl B Hamilton och Olle Schmidt SvD Brännpunkt, 9 september 2011

I Ekots lördagsintervju i dag den 10 september 2011 har statsministern gjort ett glädjande erkännande. - Vi har ett beslut från svenska folket att stå utanför euron /som/ har tjänat oss bättre i tider av oro och mycket stort tryck mot euron, det erkänner jag. Det kan ju tyckas vara självklart i dag. Men det är en för statsministern ny insikt. I en intervju i Sydsvenskan i april förra året hävdade han motsatsen: Han menar att kronans fall i början av krisen gjorde honom än mer övertygad om nackdelarna med en liten ”skvalpvaluta”. – Att vara en liten valuta i närheten av en stor är inget problem i soligt väder. Men när det blåser storm ökar trycket på den mindre valutan. Det var det som skedde i inledningen av finanskrisen. Om detta hans uttalande skrev jag då på denna blog att - Reinfeldt är väl inte dummare än att han förstår att, när finanskrisen rasar och stora delar av den svenska industrin, främst hela fordonsindustrin med Volvo, Saab, Scania och Volvo last...

Germany Is Said to Prepare Plan to Assist Banks If Greece Defaults on Debt Bloomberg 9 september 2011 The Greek prime minister Saturday makes a key economic policy speech  His finance minister was on Friday forced to dismiss market speculation that the country might default over the weekend Read more here More than 5,000 police have been mobilized to barricade the city center ahead of Mr. Papandreou's speech, during which he's expected to talk about the urgency of the planned measures and stand firmly by government policy despite rising popular opposition, and even resistance within his ruling Socialist, or Pasok, party. WSJ 9 September 2011 Men euroanhängarna har i alla fall något att glädjas över - Bulgarien vill gärna gå med i EMU. Bulgaria remains committed to adopting the euro as quickly as possible despite the crisis engulfing the bloc, Bulgarian Finance Minister Simeon Djankov said in an interview Friday, offering a rare vote of confidence in the single ...

Ett vanligt argument är att Sverige tjänat på att stå utanför euron under finanskrisen. Det vill säga att vi har haft en svag krona som ska ha gynnat oss Det skrev Expressen den 7 september 2011 Euron skvalpar mer mot dollarn Här kronan mot USD Vilken valuta skvalpar mest? Det kan ju vara bättre att anpassa sig efter skiftande förhållanden, än att som Bildt sade, "bli en skvalpvaluta", varmed han nog menade något förklenande. - Det ska erkännas att Socialdemokraterna faktiskt tar ett ansvar för euron. Samtidigt som man vill skjuta ett svenskt medlemskap så långt framför sig som man bara kan så bejakar partiledningen plötsligt tanken att införa euroobligationer. - Det är både en dramatisk och motsägelsefull omsvängning i S-politiken. - Euroobligationer är ju ett stort - och nödvändigt - steg mot mer av överstatlighet i eurosam­arbetet. Och just fler federalistiska inslag i EU brukar ryggradsmässigt avfärdas av svenska socialdemokrater. - Den som skyller dag...

2011: The Year of the European GIPSI? Seeking Alpha 15 November 2010   PIIGS is truly not a flattering acronym, and can be deemed offensive and downright cruel. But the ugly acronyms don't stop there and STUPID (zerohedge.com) is yet another one that refers to another group: Spain, Turkey, U.K., Portugal, Italy, and Dubai. As a matter of fact, just about any country in Europe can be bundled into a new group, because the economic landscape across the pond is quiet dire. Full text Italien

På sina ställen, inte bara i Sverige, förefaller nyliberalismen har muterat till ny-hooverism. Johanna Möllerström, Harvard och Hoover Det skall bli intressant att se hur de svenska ny-hooveristerna skall ta emot President Obamas senaste stimulanspaket på 447 miljarder dollar. Skall de utmåla Mark Zandi, chief economist at Moody’s och  JPMorgan chief U.S. economist Michael Feroli som oansvariga sossar som bara vill blåsa på och inte tänker på den farliga statsskulden? JPMorgan chief U.S. economist Michael Feroli: “The plan would go a long way toward stabilizing confidence, forestalling another recession and jump-starting a self-sustaining economic expansion.” JPMorgan chief U.S. economist Michael Feroli: “It offsets what would otherwise have been a huge drag from the fiscal restraint” that was due next year, he said. “The plan reduces the risk of a recession in 2012, though it doesn’t do much for growth in the second half of this year.” Detta enligt Bloomberg  ...

Den italienska obligationsmarknaden är världens tredje i storlek. Med dessa väldiga volymer kan ECB inte i längden uppträda som yttersta garant, när de privata aktörerna drar sig undan. Mer varaktiga stödköp skulle dessutom knappast vara förenliga med reglerna i EU-fördraget. Johan Schück, DN Ekonomi 9 september 2011 Tidskriften /The Economist/ hävdar att byråkraternas och teknokraternas välde i EU har kommit till vägs ände. Att den metod som Jean Monnet uppfann på 1950-talet, och som allt sedan dess har använts för att skapa det som i fördragen kallas ”en allt fastare sammanslutning” av unionens medlemsländer, inte längre fungerar. Annika Ström Melin, DN 9 September 2011 "Euron och Saab har lite för mycket gemensamt" I hägnet av krishanteringen träder ett nytt EU fram Claes Arvidsson, SvDs ledarsida 9 september 2011 Den gemensamma valutan ska räddas genom exit för de stater som gör euron sjuk. I den bästa av världar kan detta ske under ordnande former. I ver...

Lars Jonung var på sin tid, vid kronkursförsvaret 1992, rådgivare åt statsministern, Carl Bildt. Finansministern hette Anne Wibble. Dåvarande riksbankschefen Bengt Dennis: "En ständig källa till oro både i finansdepartementet och Riksbanken var dock statsministerns ekonomiske rådgivare, professor Lars Jonung, som under hösten förespråkade att gällande kronkurs skulle överges. - Det var naturligtvis helt rätt av honom att ge uttryck för sin uppfattning men problemet var att den spreds alltför vitt och brett. - I finansdepartementet gick Jonung under beteckningen den tickande bomben men bomben detonerade aldrig, dvs nyhetsmedierna förblev okunniga om vad statsministerns rådgivare ansåg i den mest brännande av alla frågor, valutapolitken." Kommentar av Rolf Englund: Men han måtte väl ändå ha upplyst Bildt och Wibble om sin uppfattning. Det var hans jobb. Då är den ännu obesvarade frågan: När sade Jonung vad till Bildt och Wibble? Jag ställde den frågan till...

Gunnar Hökmark, tidigare partisekreterare, var ekonomisk-politisk talesman för moderaterna och den som  tillsammans med de andra i bunkergänget lade grunden för moderaternas valkatastrof 2002, som den hygglige Bo Lundgren fick bära skulden för. Hökmark avgick och skickades i exil till EU-parlamentet, en ganska mjuk landning för ett så stort valnederlag. Han har nu tagit till orda på Brännpunkt för att ge sitt recept för lösning av eurokrisen . Hans recept är generande enkelt: Inga nya beslutsformer och inga nya förändringar av fördraget. Allt som behövs är statsfinanser i balans och reformer som ökar tillväxten. Han låtsas inte om att han förstår, för det gör han väl, att ett dominerande problem är att nedskärningar för att förbättra statsfinanserna leder till lägre efterfrågan och därmed lägre produktion och statsinkomster. Detta i ett läge där landet är medlem i EMU och inte genom en växelkursförändring kan ersätta bortfallande inhemsk efterfrågan med ökad efterfrågan f...

- Riksbankens inflationsmål bör höjas från nuvarande 2 till 3 eller 4 procent för att skapa bättre möjligheter att möta framtida kriser. Det säger professor Lars Calmfors i en intervju med Dagens Nyheter DI, 5 september 2011  "Med en reporänta som under normala förhållanden ligger högre får Riksbanken mer svängrum när det verkligen behövs. Det gäller i en djup kris där ekonomin verkligen behöver extra stimulans", säger Lars Calmfors. Läs mer här Den kan verka kontroversiellt i Sverige. Men samma förslag har framförts av Olivier Blanchard, the IMF’s chief economist. Central banks should raise their inflation targets—perhaps to 4% from the standard 2% or so. The Economist print Feb 18th 2010 Och Martin Wolf har ställt frågan "Did inflation targeting fail?" Central banks have mostly escaped blame for the crisis. How can it have gone so wrong? Also about The Taylor Rule Martin Wolf, Financial Times, May 5 2009 The ideas that sustained the pre...

- Brittiska The Economist gör i sitt senaste nummer en träffsäker observation om eurokrisen. Det skriver Peter Wolodarski, DN 4 september 2011 . Han konstaterar att under det kalla kriget kunde Finland inte tillåta sig att ansöka om medlemskap i Europeiska unionen på grund av sin långa gräns mot Sovjetunionen. Först när Berlinmuren föll och Sovjet upplöstes blev det möjligt att närma sig Västeuropa, och Finland kom att bli en mycket aktiv och engagerad EU-medlem. Ja, det var naturligtvis Den Stora Grannen i Öster som gjorde Finland, liksom Estland, Lettland och Litauen, EU- och EMU-vänligt, inte någon annorlunda djup ekonomisk analys av hur bra det skulle vara att ha en gemensam valuta. - I Sverige har Sannfinländarna uppmärksammats för sin inställning till invandrare. Det har fått många att missa att det är i Europafrågan som Soini stöper om finländsk politik, påpekar Wolodarski. - Medan Sverige stötte och blötte dessa frågor i åratal med hjälp av två folkomröstningar var det...

Mångkultur och mångkulturalism är inte samma sak. Den mångkulturalism som utbrett sig i Europa är i själva verket en form av rasism. Problemen börjar när man i diversitetens namn accepterar och gör undantag, exempelvis vad gäller kvinnors rättigheter. Detta säger Caroline Fourest, fransk författare och debattör som menar att vi inte kan tolerera intolerans. Från ett seminarium om religionsfrihet och individuell frihet. Arrangör: Humanisterna. Och sånt visar dom på Utbildningsradion nuföriden. TITTA på det här Hennes böcker hittar Du här Vad skall Mona säga? Är det någon som undrar det?

Det går långsamt upp för allmänheten – också i Tyskland – att finanskrisen kan tillintetgöra hela det europeiska unions­projektet, eftersom den skoningslöst blottar svagheterna i eurozonen och dess konstruktion. Det skriver Joschka Fischer i en Kolumn på  DNs ledarsida den  2 september 2011 - Eurozonen vilar på en bräcklig konfederation som är bunden till en valutaunion och vill samtidigt behålla sin finanspolitiska suveränitet. I en kris fungerar det inte. Dessa svagheter är politiska snarare än finansiella eller ekonomiska, påstår han . Det är i alla fall en steg framåt mot euroanhängarna tidigare linje om  att krisen handlar om Grekland. De vill inte inse att  tanken, att ha en gemesam valuta för Tyskland och Grekland, Finland och Cypern, var och är en felaktig tanke, skrev jag på denna blog 2011-07-22 Nu hävdar eurons Ja-sägare att allt kommer att bli bra bara vi bildar en riktig federation, det jag brukar kalla ett nytt Romerskt rike . Men om det ä...