Englund

Om man, som Grekland, och alla andra euroländer, inte har en egen valuta och en egen sedelpress är det inte bara utlandslånen, utan alla skulder och banktillgodahavanden, som är i utländsk valuta.  Det var det jag kom på i november 2011 . Den som har sina euro i en grekisk bank kommer att förlora en del av sina besparingar när Grekland ersätter euron med Ny-Drachmer och lagen föreskriver att banktillgodohavandena skall omvandlas till den nya valutan. Det finns därför all anledning att i tid knappa över pengarna till t ex Deutsche Bank. Då måste banken låna hos ECB och dess  Emergency Liquidity Assistance (ELA). Härför har ECB redan avsatt 65 miljarder euro - 617 miljarder SEK. Det kan låta mycket men de grekiska bankernas inlåning, som kan tas ut av insättarna i praktiken omedelbart uppgår till 244 miljarder euro - 2.318 miljarder SEK. Tänk som eurons tillskyndare har ställt till det. Läs mer om bank-run .

- Stefan Larsson har  satt upp en pjäs, där sex kvinnor under närmare tre timmar talar om en man.  SvD Kultur 15 februari 2015 För att en film ska klara Bechdeltestet måste den uppfylla följande kriterier: ha minst två (namngivna) kvinnliga rollfigurer … som pratar med varandra … om något annat än män. Wikipedia Mer nyheter

Förhandlingarna med Grekland har brutit samman. Det var inte bara Tyskland som sade nej till de grekiska kraven. Tyskland fick gott stöd av sina allierade Spanien, Irland och Portugal. Grekland har påpekat att åtstramningspolitik inte leder till tillväxt. Ledarna för länder som Spanien, Irland och Portugal har låtit sina befolkningar lida i åratal på ett sätt som bara gradvis skiljer sig från Grekland. Att ge Grekland rätt hade inneburit att de hade erkänt att de själva fört en totalt felaktig politik för att vinna gillande i Bryssel, Frankfurt och Berlin. - Europe’s leaders have led their electorates into the most ghastly mess, and still they can’t admit it, skrev Jeremy Warner häromdagen . Jag har hittat på en lag, Englunds lag,  och den lyder så här:  ”Har man sagt A, måste man säga B, och har man sagt B är det svårt att säga att A var fel.” Jag tror jag myntade lagen på ett ESO-seminarium på Rosenbad onsdagen den 17 mars 1999 . Jag hörde häromdagen en da...

Johan Norberg skriver elegant och vältaligt om boken ”Not Fit for Our Society” av Peter Schrag om mönster i nästan varje invandrarepisod.   - Först är de ett hot, men med tiden står det klart att de är som du och jag och mest vill skapa ett gott liv för sina familjer. Efter ett par generationer framställs de som de gamla, goda invandrarna, jämfört med nästa grupp, som nu är den främmande, farliga. - Nu är amerikanerna oroliga för mexikaner, och ofta hör man i debatten att de är ett särfall – inte alls som tyskar, irländare, kineser och judar som i efterhand ser ut som mönstermedborgare. So far so good. De svenska problemen med de asylsökande är således inte så stora, synes slutsatsen bli. -  Tidigare invandrargrupper har kommit in i samhället genom arbetsmarknaden, och den har vi omgärdat med många hinder. Men om vi kan riva dem finns det skäl att hoppas att dagens farhågor så småningom känns lika mossiga som Franklins rädsla för svenskar och tyskar, slutar Johan No...

Det är målsättningen om ett ständigt fastare förbund - "ever closer union" - som är själva grundbultsfelet med EU, brukar jag hävda.  Nu märker jag att min främsta allierade faktiskt kan vara Tyskland och då främst dess författningsdomstol.  Man skall också komma ihåg att Tyskland tvingades gå med i EMU för att få OK för återföreningen, ett franskt krav. - Berlin has a bottom-line, non-negotiable position on which it will not budge.  This is that the eurozone is not about to become a permanent transfer union – not now, not ever.  Det skrev Jeremy Warner i Telegraph 14 February 2015 - Europe’s leaders have led their electorates into the most ghastly mess, and still they can’t admit it.  - If they don’t end up guillotined for their stubbornness, metaphorically at least, I for one will be very surprised. Ms Merkel does not say “no” to eurozone bonds. She says: “Not without treaty change.” Och eftersom det förefaller omöjligt att i dag eller de nä...

ECB; expansion of so-called Emergency Liquidity Assistance by about 5 billion euros to Greece on Thursday Bloomberg, Friday 13th 2015 The fact that both /ECB and Greece/ threaten euro destruction is testament to the astonishing mis-construction of the euro itself. Peter Doyle, an economist and former IMF staffer, FT 10 February 2015 The game is up. It’s time for Greece to leave the eurozone and move on The stand-off between Greece and the rest of the eurozone will escalate, neither side will blink and the country will default Allister Heath, Telegraph 29 Jan 2015

- If there is not an agreement within two weeks to extend the current bailout then Greece will not be eligible for a €7bn loan and, shortly after, will run out of money. BBC 12 February 2015 Detta skulle inte kunna hända USA, England eller Sverige, eftersom vi har en egen sedelpress. Den svenska regeringen kan alltid betala sin skulder /denominerade i kr/. Men Grekland har sina skulder i euro och sedelpressen står i Frankfurt och kontrolleras av ECB. Jag inbillar mig gärna att jag var en av de första som på nätet observerade att "Om man har en sedelpress går man inte i konkurs".  Det var varit det till synes självklara budskapet på denna blog ett antal gånger, första gången i november 2011. Sedan kom även BBC och Soros på det.

In the deal about Ukraine I have not seen anything about Crimea. Perhaps the  International Community has accepted fait accompli ? http://www.bbc.com/news/world-europe-31435812 http://en.wikipedia.org/wiki/Crimean_War

Deadly euro dances A standoff continues between Greece and its creditors. Peter Doyle, an economist and former IMF staffer, argues that much more is at stake in the eurozone. FT blog 10 February 2015 The last time that push came to shove on this, in 2012, as the markets, Syriza, and the ECB all now know, she /Ms Merkel/ blinked and we got “whatever it takes” and OMT.  Back then, her Minister of Finance, Mr Schäuble, had overtly led the charge to be done with it and to push Greece out.  She wavered, during which time markets across the eurozone- and world-wide boiled. But partly (largely?) as a result of their boiling, she was persuaded that Germany could not be insulated from the bedlam that would follow Grexit. So she overruled him.  And Varoufakis smiled at him during their press conference last week in Berlin. Full text “How did you go bankrupt?” Bill asked. “Two ways,” Mike said. “Gradually and then suddenly.” The dialogue above is from Ernest...

— « C’est une révolte ? » demanda Louis XVI. — « Non sire, ce n’est pas une révolte, c’est une révolution. » répondit le duc de La Rochefoucauld När Franska revolutionen utbröt 1789 och Bastiljen stormades, befann sig Ludvig på jakt. Det påstås att när han fick meddelandet om situationen i Paris, så frågade han "Är det uppror?" och fick till svar Non Sire, c'est une révolution "Nej, Ers Majestät, det är revolution." Samma dag skrev han i sin dagbok Rien "Ingenting", och det syftade på att han under jakten inte lyckats skjuta en enda hare. Euroledarna förefaller ta nyheterna på samma sätt som den franska kungen när han fick nyheten om Bastiljens stormning. http://www.nejtillemu.com/freden.htm

Denmark’s central bank governor pledged to face down speculators testing its currency   peg to the euro , saying he would do “whatever it takes” to defend it. Lars Rohde told the Financial Times that Nationalbank could “go on forever” defending the peg Full text Carl Bildts misslyckande Understanding the chaotic end to Switzerland’s currency peg http://blogs.ft.com/the-exchange/2015/01/20/understanding-the-chaotic-end-to-switzerlands-currency-peg/ Peter Wolodarski: ”The sky is the limit”, sa chefen för Riksbanken http://www.dn.se/ledare/signerat/peter-wolodarski-the-sky-is-the-limit-sa-chefen-for-riksbanken/

ECB has effectively just given a green light for Greek bank runs A negotiating move to let Greece see just what kind of chaos this will create ahead of the big D-Day on Feb 25th when ELA could be withdrawn ? Earlier on Wednesday, Greek Finance Minister Yanis Varoufakis, met the ECB's president Mario Draghi to discuss the country's bailout. Analysts said the ECB statement was a sign the meeting had not been a success. BBC 5 Februry 2015 Emergency liquidity assistance (ELA)   Ambrose: ECB's decision to reject Greek collateral is entirely political. Ultra Vires. Only prime ministers have authority to force states out of €. This is a spectacular blunder by the ECB. They have pre-empted the Council. Courts will crucify them http://www.telegraph.co.uk/finance/economics/11391377/ECB-tightens-the-screw-on-Greece-with-plan-to-cut-funding-earlier.html Back in 1856 one of this newspaper’s editors, Walter Bagehot:  The need for central banks to rescue banks during crise...

-  Austerity had failed repeatedly, from its early use under US President Herbert Hoover, which turned the stock-market crash into the Great Depression,   to the IMF “programs” imposed on East Asia and Latin America in recent decades.  And yet when Greece got into trouble, it was tried again. Read more here :

The biggest threat is that the European Central Bank ceases to fund Greece's banks. ECB may well feel obliged to turn off the tap, since right now it is only financing those banks because the country is officially complying with the terms of its IMF and eurozone bailout. The moment that Greece was deemed not to be in compliance, it is difficult to see how the ECB could continue to provide emergency liquidity assistance to Greek banks. Robert Peston, BBC economics editor, 2 February 2015 A central bank that is supposed to be the lender of last resort and guardian of financial stability would be taking a deliberate and calculated decision to destroy the Greek banking system.  In reality, the ECB cannot easily act on this threat.  They do not have the political authority or unanimous support to do so, and historians would tar and feather them if they did.  Ambrose Evans-Pritchard 2 Feb 2015 Read more here

The idea that the Greeks will run large fiscal surpluses for a generation, to pay back money creditor governments used to rescue private lenders from their folly is a delusion. The loans supplied by the eurozone and IMF amount to the huge sum of €226.7bn But this went overwhelmingly not to benefiting Greeks but to avoiding the writedown of bad loans to the Greek government and Greek banks.  Just 11 per cent of the loans directly financed government activities. Creditors have a moral responsibility to lend wisely. If they fail to do due diligence on their borrowers, they deserve what is going to happen.  In the case of Greece, the scale of the external deficits, in particular, were obvious. So, too, was the way the Greek state was run. Martin Wolf, FT January 27, 2015

Det är inte Greklands skulder som är huvudproblemet. Det är kostnadsläget. Hade Grekland haft sin egen valuta kvar så hade den sjunkit och kostnadsläget återställts, precis som i Sverige när Dennis, Bildt och Wibble hade misslyckats 1992.  De anpassningen tog högst tre minuter. Tyvärr fortsatte Göran Persson med den åtstramning de stora tänkarna Carl Bildt och Ingvar Carlsson hade föreslagit före kronans fall. Nu har Grekland euron och kan inte anpassa sitt kostnadsläget den vägen. Det väg som då återstår är Interndevalvering, eller Ådals-metoden, som jag kallar det. - Levelling out competitiveness in the euro area will be costly Greece must lower its real exchange rate, by cutting prices and wages. This is proving a painful process.  The Economist online May 22nd 2012 - Den stora risken var att Grekland skulle utlösa en kris i italienska, franska och tyska banker.  Nu finns i praktiken en EU-garanti för de utestående grekiska statsobligationerna....

- Jag tillhör dem som haft en klump i magen under flera år, hur ska man ta tillbaka den här likviditeten? När ekonomin väl har fått gratis likviditet är det svårt. Det är som att ha en ballong, hur ska du pysa ner utan att det säger pang? SvD Näringsliv 22 januari 2015 Madame de Pompadour är en av världens mest berömda kungliga mätresser. Hon var också den första, och en av endast två kungliga mätresser i Frankrikes historia, som inte var adlig. Hon lär ha yttrat det bevingade uttrycket "Après nous le déluge" (Efter oss syndafloden). http://sv.wikipedia.org/wiki/Madame_de_Pompadour Mario Draghi/ECB http://www.nejtillemu.com/draghi.htm Just before leaving the Fed this year, Mr Bernanke was asked if he was confident in advance that QE – the policy of buying bonds to drive down long-term interest rates when short-term rates are already at zero – would do the job.  Mr Bernanke replied: “The problem with QE is it works in practice, but it doesn’t work in theo...

“So long as the music is playing, you’ve got to keep dancing. We’re still dancing.”  Chuck Prince, former chairman and chief executive of Citigroup, interviewed only a month before the music stopped 2007.  A few weeks later he was out of a job.   Dance (While The Music Still Goes On) - Abba

Draghi would like his trillion euros to go to Italian factories to re-equip themselves, to Greek tourist resorts to smarten themselves up, and to German consumers to spend more on that Italian-made stuff and those Greek holidays.  But banks won’t want to lend to Italian or Greek companies just because they have a lot more money on their balance sheet.  So if a trillion euros get printed in Frankfurt, a lot of it will wash its way across the English Channel. Matthew Lynn, Telegaph 19 Jan 2015 Economists will no doubt be debating the effectiveness of QE for a couple of generations at least.  Yet one thing we know for sure is that when a major central bank prints money, it floods the rest of the world.  When Japan started, it fuelled asset booms in the US and Europe. When the Fed and the Bank of England launched QE, much of the money poured into the emerging markets. In a world where capital is mobile, and there are no controls on its movement, tha...

Jag tar tydligt avstånd och fördömer det som sker och därför stöder jag den resolution som tar upp just detta och i veckan röstas om i Europaparlamentet. Det innebär dock inte att mitt engagemang för Turkiet har minskat, tvärtom. Vi ska givetvis vara kritiska till regeringens handlande. Men ... Anna Maria Corazza Bildt , EU-parlamentariker (M) http://www.dagenssamhalle.se/debatt/farligt-att-vaenda-turkiet-ryggen-i-eu-nu-13111