Grekland ”too big to fail”. Frankrike ”too big to bail”. Utan Tyskland kommer euron att falla.

Med hjälp av euron har Frankrike, och även Italien och Spanien, under många år kunnat låna alldeles för mycket till en alltför låg ränta. 

Kanske har det möjliggjorts av den tidigare ECB-chefen Mario Draghis uttalande under eurokrisen 2010–2015: ”ECB is ready to do whatever it takes to preserve the euro”.

Av valutaunionens största ekonomier Tyskland, Frankrike, Italien och Spanien är det bara Tyskland som har en skuldsättningsgrad under 100 procent av BNP. 

I år har det hänt något på kapitalmarknaden. Hos kreditgivarna har det såtts ett tvivel om huruvida Frankrike kommer att räddas vid en skuldkris. 

Om Grekland sades det på kapitalmarknaden ”too big to fail”. Frankrike är däremot ”too big to bail”.

Om det ska finnas en chans att undvika en ny eurokris, en kris som kommer bli långt värre än den förra, så behöver det franska folket förstå det allvarliga läget. 

Tyskland, kanske ihop med Nederländerna, måste sätta ner foten. De måste helt enkelt göra klart att om det inte blir ändring så lämnar de valutasamarbetet. 

Det är främst dessa länder som en dag får vara med att betala för de andra ländernas överkonsumtion. 

Utan Tyskland kommer euron att falla.  

Jan Rydenfelt SvD 8 november 2026

https://www.svd.se/a/kvqexQ/frankrike-driver-euron-mot-undergang-skriver-nationalekonom

 

Under eurokrisen hade Tyskland, i valutaunionen, valet att antingen finansiera krisdrabbade länder eller låta den gemensamma valutan spricka. 

Man valde det förra, delvis via så kallade “target balances” inom valutaunionen. 

Bundesbank blev en gigantisk fordringsägare.

Martin Wolf Financial Times 13 maj 2026

 “Not all Germans believe in God,”, “but they all believe in the Bundesbank.” Uppge sin älskade D-Mark och ersätta den med en Spagettivaluta.

https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/not-all-germans-believe-in-god-but-they.html

ECB kan inte rädda Frankrike förrän dess skuldkris är mycket allvarlig.

När Frankrike gick med i euron – eller mer korrekt lurade Tyskland att ge upp Deutsche Mark, i tron att man kunde underkuva den allsmäktiga Bundesbank på det sättet – gav man upp sina suveräna ekonomiska försvar.

Den har inte längre någon centralbank under sin kontroll, som fungerar som sista utväg i nationens intresse.

"ECB kommer att ingripa för att sätta tak på räntenivån. Det kommer att göra det eftersom det anser att betalningsinställelser utgör ett existentiellt hot mot euron och därmed dess egen överlevnad.

Det har hänt ända sedan Mario Draghi sa 'vad som än krävs' 2012."

Brooks säger att det var då ECB smugglade in en skuldunion bakvägen, överförde makten från borgenärer till gäldenärer och släppte loss moralisk risk /Moral hazard/, allt i strid med Maastrichtfördraget.

Ambrose Evans-Pritchard Telegraph 6 oktober 2026

https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/frankrike.html

Riksbankschefen Erik Thedéen: Om Frankrike leder till en eurokris eller en fransk kris återstår att se.

ECB, Frankrike, TPI and OMT.

https://englundmacro.blogspot.com/2026/10/ambrose-france-what-are-they-ecb-going.html

Calmfors: Då står euroområdet inför sin allvarligaste kris hittills; Frankrike; Sverige bör införa euron.

https://englundmacro.blogspot.com/2026/11/calmfors-da-star-euroomradet-infor-sin.html

9 november

9 november. The Nasdaq 100 ended last week 13.5% below its September peak. A potential buying opportunity. Vance End the war. Oljepriset sjunker.