Englund

  Credit cards, corporate borrowing, mortgages all cost more On the mortgage side, households are largely insulated after locking in low fixed rates, but many families are at the edge.  US consumers have added $3.4 trillion in debt since the pandemic, and much of that is subject to higher interest rates. Bloomberg 31 maj 2024 https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-05-31/higher-for-longer-rates-means-debt-pain-for-consumers-and-businesses   Financial conditions are sufficiently tight? https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/financial-conditions-are-sufficiently.html

  Stockholmsbörsen fortsatte torsdagens återhämtning under fredagen,  men veckan som helhet blev ändå något negativ.   DI 31 maj 2024, 17:32 https://www.di.se/live/stockholmsborsen-slutade-veckan-pa-plus-saab-lyfte-pa-order/ S&P 500 återhämtade sig från minus nästan 1 procent till plus lika mycket under de sista timmarna https://www.di.se/live/stark-slutspurt-i-new-york-caesars-steg-pa-icahn-intag/ Euro-Zone Inflation Up More Than Expected https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/euro-zone-inflation-up-more-than.html Higher for Longer No Escape From the Debt Squeeze https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/higher-for-longer-no-escape-from-debt.html Financial conditions are sufficiently tight? Financial conditions are sufficiently tight? (englundmacro.blogspot.com) Englunds lag The interest rate (A) is what is needed to stop inflation. The interest rate (B) is the one that causes Italy to collapse. If A is higher than B, we have a big problem. Räntan (A) är vad ...

 Över 90 procent av alla nya låntagare på bolånemarknaden, valde en tremånadersränta i april månad. Vilket inte har hänt sedan 2009, enligt SBAB. Det är därmed mindre än 10 procent av de nya lånen som binds upp på tider mer än tre månader. Enligt SBAB:s prognos kommer det bli fem räntesänkningar i år, och nästa sänkning kommer i augusti. DN/TT 31 maj 2024 https://www.dn.se/ekonomi/sbab-nio-av-tio-valjer-rorlig-ranta/

  Inflationen sjunker, vilket gläder ekonomer. Prisnivån stiger, vilket bekymrar alla andra. https://www.scb.se/hitta-statistik/sverige-i-siffror/samhallets-ekonomi/kpi/

En likadan union av självständiga europeiska stater har aldrig funnits tidigare. Däremot finns det onekligen historiska rötter och förebilder till det agerande som bär upp dagens EU-parlament och EU-kommission.  Jag brukar dela in dem i två kategorier: imperie­traditionen och nätverkstraditionen. Imperietraditionen kan länkas till två föregångare: det romerska imperiet och Karl den stores kejsardöme, vilka båda figurerar prominent i EU-historiken.  Karl den stores imperium, som dominerade en stor del av Västeuropa under decennierna kring 800, uppfattades som ett försök att revitalisera och nylansera det romerska riket, och när den tyske kungen Otto den store kröntes till romersk kejsare år 962 var det också ett steg i den riktningen. Det ”tysk-romerska riket” lyckades dock aldrig skapa ett lika stort och allmänaccepterat imperium som romarna och Karl den store gjort. (RE: Det Tredje Riket förbigås som vanligt med tystnad.) Hansan var ett förbund av fria (eller nästan fria) stä...

  In Powell’s assessment financial conditions are sufficiently tight that, over time, inflation will get back on a path to the Fed’s 2% target. The thing is, most gauges of financial conditions show a notable easing since last autumn.  That’s thanks in large part to a soaring stock market that’s sent indexes to record highs, along with rallies in corporate bonds that have sent premiums to historically cheap levels. Chris Anstey and Enda Curran  Bloomberg 31 maj 2024  https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2024-05-31/global-economy-latest-us-financial-conditions Desperately Seeking Restrictive https://englundmacro.blogspot.com/2024/02/desperately-seeking-restrictive.html

och tror därför på en optimistisk marknadsreaktion. ”Vår allokering just nu är mer aktier än i normalfallet”, säger han till DI 31 maj 2024, 09:53 https://www.di.se/nyheter/experter-vadrar-optimism-infor-usa-s-inflationssiffror/ USA:s kärninflation 2,8 i april. Det var i linje med förväntningarna.   https://www.di.se/live/feds-favoritmatt-for-usa-inflationen-i-linje-med-forvantningarna/ Jonas Thulin, tidigare förvaltningschef på mäklarfirman Erik Penser, är sedan årsskiftet investeringschef på pensionsjätten Tredje AP-fonden.  Det första han gjorde på det nya jobbet var att dra upp aktieandelen i portföljen ”ordentligt”. DI 22 maj 2024 https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/rally-overallt-extremt-positivt-momentum.html Don’t fear the PCE. The recent market dip leaves stocks more likely to rally in coming days MarketWatch 31 May 2024 https://www.marketwatch.com/story/dont-fear-the-pce-the-recent-market-dip-leaves-stocks-more-likely-to-rally-in-coming-days-f36abe5f

Inflationen i euroområdet steg mer än väntat i maj Den av ECB fruktade tjänsteinflationen var en av orsakerna.   Den svenska kronan fortsatte att stärkas. DI 31 maj 2024, 11:51 https://www.di.se/nyheter/fruktad-siffra-bakom-okningen/ Consumer prices rose annual 2.6% in May A measure stripping out volatile components like food and energy also surpassed expectations by quickening to 2.9%. Borrowing costs are still set to be lowered next week Bloomberg 31 maj 2024 https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-05-31/euro-zone-inflation-picks-up-more-than-expected-before-ecb-cut French Inflation  2.7% from year ago in May  Price growth also picked up in Germany and Spain this month Bloomberg 31 maj 2024 https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-05-31/french-inflation-accelerates-for-first-time-this-year-on-energy SEB:s seniorekonom Robert Bergqvist är inte orolig   ”Det skulle nästan vara ansvarslöst av ECB att gå vidare med ytterligare en sänkning i juli”, sä...

  New York-börsen backade för andra dagen i rad på torsdagen, där teknikbjässar som Microsoft och Nvidia agerade sänken efter en svag rapport från molntjänstbolaget Salesforce. https://www.di.se/live/new-york-borsen-stangde-tydligt-ned-teknikjattarna-pressade/ Bill Dudley: I think r* is a lot higher than the Fed recognizes https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/bill-dudley-i-think-r-is-lot-higher.html France’s first nuclear plant for a quarter century - 12 years late and six times over budget https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/frances-first-nuclear-plant-for-quarter.html Across the world, investors are capitulating on their rate-cut bets https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/across-world-investors-are-capitulating.html Dagens börs 29 maj 2024 https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/dagens-bors-29-maj-2024-early-edition.html

which means the central bank isn’t doing enough to fight inflation.  r*, or the neutral short-term interest rate. When the Fed’s target rate is above r*, it should restrict growth. When it’s below, it should stimulate economic activity. R* isn’t directly observable. It must be inferred from how the economy responds to short-term interest rates. First, the impact of short-term rates depends on other financial phenomena such as long-term rates, stock prices and credit spreads – all of which vary considerably on their own.  Since October, financial conditions have eased significantly even as the Fed has held short-term rates steady. Second, rate changes operate with long and variable lags: It’s possible, for instance, that the full effects last year’s Fed tightening have yet to be felt.  Third, there’s always a lot going in the economy other than monetary policy — such as, right now, a wave of investment in artificial intelligence. Chair Jerome Powell has mostly pushed back ...

 It will be the most powerful reactor on the planet, to be joined eventually by two sister reactors at Hinkley Point, and another at Sizewell C if anybody can find the money. To fans, Flamanville is an ultra-safe feat of advanced engineering To critics, it is a ruinous misadventure, the ultimate over-refinement of obsolete fission technology that can never compete on a commercial basis. To those of us in the middle – friendly to nuclear, if cheap enough – it is striking that Korea seems able to roll out workhorse reactors relatively quickly at half the cost.  Korea Hydro & Nuclear Power’s modified APR1000 reactor was certified in Europe last year.  Mr Macron now wants to build 14 modified EPR2 reactors – supposedly cheaper – in a repeat of France’s “dash for nuclear” under premier Pierre Messmer in 1974. Valerie Faudon, head of the French Association of Nuclear Energy, said Flamanville went wrong because France had lost its industrial skills from long neglect. The dem...

  While long-term yields are rising again, they have space to go further. Bit by bit, across the developed world, investors are giving up their hopes that central banks will cut policy rates this year. Regulators are beginning to notice what’s going on in private credit — not before time. At its last meeting, the FOMC played down the systemic risk. Still, the minutes noted the “growing connections between private credit and the banking sector, the growth of some forms of private credit, and the fact that the private credit market has yet to experience a severe credit downturn.” In the market, the fact that the Fed felt moved to comment at all was taken as very significant. John Authers Bloomberg 30 maj 2024 at 06:22 CEST https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2024-05-30/rates-cuts-central-banks-and-investors-are-throwing-in-the-towel The private credit market $1.5 trillion https://englundmacro.blogspot.com/2023/05/the-private-credit-market-15-trillion.html

 ”Jag var en väldigt övertygad nej-anhängare. Som många andra nationalekonomer tyckte jag att det var osäkert att gå med i en valutaunion, jag såg stora risker med det”, säger han. ”Jag har svängt över tid. Ju mer jag har tänkt på det här, desto mer tycker jag att argumenten för euron har stärkts”, säger Sven-Olov Daunfeldt. Krävs det en ny folkomröstning för att byta ut kronan? ”Nej, det tycker jag inte.  ”Jag har svängt över tid. Ju mer jag har tänkt på det här, desto mer tycker jag att argumenten för euron har stärkts”, säger Sven-Olov Daunfeldt. ”Nu finns det mycket starkare evidens för att ett medlemskap i euron faktiskt leder till ökad handel, ökade investeringar och ökad tillväxt.” Ytterligare ett tungt argument är försvagningen av kronan, anser Sven-Olov Daunfeldt. DI 29 mars 2024 https://www.di.se/nyheter/toppekonomen-byter-sida-inom-tio-ar-har-vi-euron/ Kommentar RE: Hade han inte bytt uppfattning hade han blivit avskedad, tror jag. Ebba Lindsö: "Det stämmer att jag ...

  US Economy Won’t Be Immune to High Rates Forever Consider the monumental shift in attitudes in recent months.  For the better part of a decade, market economists have generally believed that the longer-run “neutral” Fed policy rate — consistent with low inflation and sustainable growth — was around 2.5%, and that remained the case even after inflation surged in 2021 and 2022.  Once inflation had been beaten, economists assumed that policy rates would eventually “normalize” around that 2.5% level.  But in 2023, something snapped and economists’ median views started to drift up. As of the latest survey of primary dealers conducted by the Federal Reserve Bank of New York, the median respondent now sees rates settling at around 3% — a tectonic shift in the world of central bank forecasting. Market participants don’t just think rates will stay at their current extremes for longer than previously anticipated; they now also believe that rates may have to stay moderately h...

Varför kan L samarbeta med SD i riksdagen men inte i EU-parlamentet? – Liberalerna har inte ändrat sin politik. Vi har varit det mest Europavänliga partiet i decennier och jobbar i den riktningen, både nationellt och i EU. Men varje parti som inte får majoritet måste vara redo att kompromissa med andra. SvD 29 maj 2024 https://www.svd.se/a/yERX9a/liberalernas-karin-karlsbro-vill-inte-samarbeta-med-sd

  Svenskt Näringslivs chefsekonom Sven-Olov Daunfeldt var en inbiten motståndare till euron. Nu har han svängt. Krävs det en ny folkomröstning för att byta ut kronan? ”Nej, det tycker jag inte.  https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/svenskt-naringslivs-chefsekonom-sven.html Stocks Drop With Bonds After US Yield Spike https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/blog-post.html “neutral” Fed policy rate 2.5% till around 3% — a tectonic shift. Really? Market participants don’t just think rates will stay at their current extremes for longer than previously anticipated; they now also believe that rates may have to stay moderately high forever https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/neutral-fed-policy-rate-25-till-around.html S&P 500 on track for best May performance since 2009 Nasdaq set for best May since 2003 Dow Jones Industrial Average was up 1.7% month to date, its strongest May performance since a 4.26% gain in 2021.  MarketWatch 29 May 2024 https://www.marketwatc...

Handelsbanken maj 2024 https://www.handelsbanken.se/sv/ekonomi-i-livet/privatekonomi/boendeekonomi/kopa-bostad/hall-koll-pa-dessa-nyckeltal-nar-du-koper-bostadsratt Bostadsrättsföreningars räntekostnader under 2023 ökade med över 90 procent jämfört med året före.  Trots att flera sänkningar nu ligger i korten väntas räntekostnaderna fortsätta öka med 30 procent i år, när många föreningar lägger om sina lån.  Snitträntan väntas öka från 2,5 till 3 procent. Samtidigt fortsätter bostadsrättsföreningars sparande att minska.  Mellan 2022 och 2023 minskade sparande med 14 procent, och året dessförinnan med 10 procent. Enligt rapporten ligger det genomsnittliga sparandet på 122 kronor per kvadrateter medan underhållskostnaderna tangerar det dubbla.  Rekommendationen är också att spara omkring 250 kronor per kvadratmeter. Det bäddar för ytterligare avgiftshöjningar, menar Jonas Gustavsson, chefsekonom på Nabo.  DI 29 maj 2024, 21:07 Bostadsrättsföreningar hotas av ny ko...

Nedgången kan kopplas till beslutet att inte skicka Gripenplan till Ukraina, ”ett stort bakslag” för försvarskoncernen. Handeln i aktien är mycket intensiv. Vid 9.50-tiden har aktier för runt 270 miljoner kronor bytt ägare vilket gör Saab till den klart mest omsatta aktien hittills på onsdagen.  Kasinobolaget Evolution följer med en omsättning på omkring 160 Mkr. DI 29 maj 2024 https://www.di.se/live/tungt-fall-for-saab-i-borsoppningen/

Stock Market Today: Dow, S&P Live Updates for May 29 - Bloomberg  

Sex av tio har en belåning över 50 procent.  I de nya avtalen för april i år har 39 procent en belåningsgrad på över 70 procent. Det kan jämföras med samtliga bolåneavtal, där 29 procent har en belåningsgrad på över 70 procent.  Det visar statistik från SCB på onsdagen. DI 29 maj 2024 https://www.di.se/live/sex-av-tio-bostadsagare-har-en-belaningsgrad-over-50-procent/ Ny statistik om belåningsgrader publiceras för första gången i och med denna publicering, se Finansmarknadsstatistik, april 2024 under Tabeller och diagram. Monetära finansinstitut (MFI) https://www.scb.se/hitta-statistik/statistik-efter-amne/finansmarknad/finansmarknadsstatistik/finansmarknadsstatistik/pong/statistiknyhet/finansmarknadsstatistik-april-2024/

Många fastighetsföretag har dock fortfarande låga finansieringskostnader jämfört med marknadsräntorna och i takt med att de förnyar sina banklån, obligationer och räntederivat kommer deras finansieringskostnader att stiga.  Utöver det har konjunkturnedgången i kombination med ökat distansarbete och nya arbetssätt bidragit till högre vakanser bland kontorsfastigheter.  ”Om vakanser fortsätter att öka och räntorna blir kvar på höga nivåer kan det sätta press på såväl finansiella nyckeltal som fastighetsvärden. Det är därför viktigt att sårbara fastighetsföretag ytterligare stärker sina balansräkningar och minskar sitt risktagande”, skriver Riksbanken. Det är idag svårt att bedöma huruvida fastighetsvärdena har justerats ned tillräckligt mycket i ljuset av det förändrade ekonomiska läget.  DI 29 maj 2024 https://www.di.se/live/riksbanken-mer-behovs-for-att-oka-fortroendet-i-fastighetssektorn/

  Dow Jones-indexet pressades av högre räntor på tisdagen, och backade tydligt. Samtidigt steg det tekniktunga Nasdaqbörsen, med draghjälp från chipjätten Nvidia som steg 7 procent. https://www.di.se/live/new-york-borsen-at-olika-hall-nvidia-pa-nya-rekord/ Annika Ström Melin  En olycksbådande debatt för hela Europa De högerextrema går framåt i flera länder, men det som händer i Frankrike är särskilt avgörande för unionens framtid. https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/en-olycksbadande-debatt-for-hela-europa.html Historien, Romina Pourmokhtari och Tobias Billström https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/historien-romina-pourmokhtari-och.html   Vilka är det som hotar demokratin? Jag tror det var Bertolt Brecht som under folkupproret i Östtyskland 1953 skaldade: ”Folket har tappat regeringens förtroende. Vore det inte enklare om regeringen upplöste folket och valde ett annat?” https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/vilka-ar-det-som-hotar-demokratin.html US Home pric...

 När dagspolitiken känns som ett rasande stillestånd får man vända tillbaka för att försöka se historiens rörelser. Välja ut en tidpunkt och se vad som faktiskt hände då, för fem eller femton år sedan. Vad uppfattades som normalt alldeles nyss? Eller som helt vansinnigt. Det har gått ett decennium sedan dåvarande migrationsministern Tobias Billström pratade om att gömma papperslösa: ”Ibland har vi bilden av att personen som är gömd bor hos en trevlig blond svensk dam i 50–60-årsåldern som vill hjälpa till. Men det är ju inte så. De allra flesta bor hos sina landsmän som inte alls är blonda och blåögda” (DN 18/3 2013). Spola fram bandet ett par år, så står LUF:s ordförande Romina Pourmokhtari där i en tröja med texten ”Göm en flykting, blir det olagligt göm två”.  En symbol för att svika sina ideal? Visst. Numera sitter hon som bekant i en regering dirigerad av Jimmie Åkesson.  Men fundera på den där texten ett ögonblick. Varför i hela friden skulle det bli olagligt att gö...

Är det en världsomfattande konspiration som hotar det demokratiska samhället?  Jag tror det var Bertolt Brecht som under folkupproret i Östtyskland 1953 skaldade: ”Folket har tappat regeringens förtroende. Vore det inte enklare om regeringen upplöste folket och valde ett annat?” När jag ser en helt vanlig svensk partiledardebatt så kan det ju vara djävulen i mig, eller den unge världsförbättraren och den lätt demokratiföraktande ungdomsrevolutionären som talar till mig – eller så är det bara den gamle vanlige cynikern i mig som vaknar till liv. Och som undrar om inte det kan vara politikerna, som klass och som i kraft av sin makt, som är hotet inifrån. Tittar på första delen av SVT:s utfrågning av toppkandidaterna till EU-valet. Centerpartisten Emma Wiesner   Emma Wiesner är en riktig politisk broiler, 31 år, utbildad ingenjör i Uppsala, sex år på universitetet direkt efter gymnasiet, fick sitt politiska uppvaknande som 13-åring efter att ha sett Al Gores film ”En obekväm...

I början av maj möttes huvudkandidaterna i Frankrikes EU-val i en lång tv-debatt och det var inte roligt att lyssna.  Jordan Bardella, mannen som har dubbats av Marine Le Pen och står högst upp på högerextrema Nationell samlings vallista, gjorde nästan mos av Valérie Hayer, som leder EU-listan för president Macrons parti Renaissance. Det var plågsamt att se hur svårt hon hade att bemöta Bardellas väloljade ordmassa. De högerextrema går framåt i flera länder, men det som händer i Frankrike är särskilt avgörande för unionens framtid. Den fransk-tyska relationen har försvagats under senare år, men är fortfarande den ryggrad som håller samarbetet uppe.  Inte heller Charles de Gaulle var förtjust i EU:s föregångare. Som landets president accepterade han EEG, men under 1960-talet tog han strid för den suveräna republiken Frankrikes rätt att lägga in sitt veto mot beslut i den framväxande europeiska ekonomiska gemenskapen.  Han talade ganska föraktfull om kommissionen som ”byråk...

Home prices in the 20 major U.S. metro markets were up 7.4% in the last 12 months ending in March. MarketWatch 28 May 2024 https://www.marketwatch.com/story/home-prices-reach-new-high-in-march-case-shiller-says-fueled-by-scarcity-eedff4b5

  Prices tumbled 12% from its peak in 2022  RE: De verkar ha gamla vinster att ta av. Now, there’s evidence emerging that the market has bottomed.  Robert Burgess Bloomberg 28 maj 2024   Slow-Moving Property Crisis Means Averting a Greater One - Bloomberg

  Då öppnar krogen i Villa Foresta | Mitt i Whiskyn serverades i dricksglas på TCO:s bekostnad på Foresta Styrkt av detta lyckades jag övervinna min blyghet och ställa frågan till Lennart Bodström:  - Villket land tycker Du är bäst? Nordkorea eller Sydkorea? Det kunde, eller ville, Lennart Bodström inte svara på.  Min minnesbild är att han sade att det var omöjligt för honom att som representant för Sveriges tjänstemän ta ställning till vilket land som var bäst, Nordkorea eller Sydkorea. https://englundmacro.blogspot.com/2010/11/nordkorea-sydkorea-och-en-minnesvard.html Löntagarfondsmiddag med Bodström Ur Mats Johansson, De svarta åren, Timbro, sid 116-117 https://www.internetional.se/matsjfonderbodis.htm