Englund

This time is different   Don’t fret about soaring asset prices – this time is different  The probability of a rerun of what happened in the past decade is low  Wolfgang Munchau, Financial Times, December 29, 2013

Home prices have zipped back into record territory in a handful of American cities, a milestone that comes seven years after the housing bust ravaged the market and the broader economy. MarketWatch, Dec. 30, 2013 Rolf Englund blog 5 december 2009: - Jag tycker det är skriande uppenbart att räntan världen över är för låg och att en större del av stimulanserna borde ske via finanspolitiken. Men väljarna och därmed deras medlöpande politiker är rädda för budgetunderskott och vill hellre att villaägarna skall låna än att staten skall göra det. Strategin synes vara att det gäller att stabilisera, helst höja, villapriserna så att konsumenterna främst i USA skall återgå till att konsumera med lånta pengar, dvs just det som ledde fram till  katastrofen. Detta kan inte vara klokt. How to solve the financial crisis? Let me tell you a little secret, folks. Play for time, pray for markets to turn. Allan Sloan, senior editor CNN, August 18, 2008 internetional.se/housepri...

Det finns inga bevis för en proletarisering av medelklassen Medelklassen ojar sig men har aldrig haft det bättre än nu. I medierna ligger fokus främst på medelklassen. I boken ”Klass i Sverige” (Arkiv förlag) visar Fredrik Stiernstedt och Peter Jakobsson att arbetarklassen i betydligt lägre utsträckning än medelklassen gestaltas i medierna. Johan Alfonsson DN 29 januari 2024 https://www.dn.se/kultur/sociologen-johan-alfonsson-medelklassen-ojar-sig-men-har-aldrig-haft-det-battre-an-nu/  - Årtionden med höga skatter har proletariserat den svenska medelklassen om vi bortser från våra tillgångar i fastigheter. Sofia Nerbrand, då chefredaktör på samhällsmagasinet Neo, på SvD ledarsida 25/9 2006 Ge oss våra pengar tillbaka! | SvD Ledare  Summary by AI: Sofia Nerbrand is a Swedish journalist and opinion maker. She is currently the political editor of the liberal newspapers Kristianstadsbladet and Norra Skåne.  She has won several awards for her writing, including the Liberal...

Anders Åslund: While anyone can make a mistake, Krugman's error was more profound, indicating a lack of understanding. Sorry, but the New York Times' star columnist just doesn’t understand Europe. Paul Krugman: This is a curious thing for him to say, because it’s an outright lie I can’t believe that Aslund doesn’t know this; why, then, would he discredit himself by repeating an easily refuted falsehood? Read more here

Part 1: Near Zero: ECB Interest Rate Cuts Hit Savings Hard Part 2: A Transfer of Assets From the Poor to the Rich Der Spiegel, November 20, 2013

Jag skall senare i dag lyssna på bokpresentation och mingla i Stadshuset, ordnat av Svensk Tidskrift, i anledning av "30 år efter löntagarfondsstriden", dvs 1983. Jag passar på att återuppliva min första löntagarfondsartikel, 1974, i Svensk Linje m anl av Bo Södersten och Villy Bergström http://www.internetional.se/re74.htm

http://www.svd.se/naringsliv/nyheter/sverige/lanefesten-kan-fa-ett-abrupt-slut_8739970.svd Svenska bostadslån paketeras och exporteras för att bankerna ska kunna finansiera nya lån till bostadsköpande kunder. Ett prisfall på svenska bostäder kan dock slå hårt mot bankerna men också bolånekunderna kan sättas under press. 19 november 2013 kl 07:54 , uppdaterad: 19 november 2013 kl 14:13 PERSPEKTIV Det har varit  lätt för bankerna att finansiera den svenska bolånefesten genom att låna på de internationella kapitalmarknaderna. Bankerna lånar själva pengar genom att paketera kundernas säkerheter, pantbrev, i bostäderna. Paketet med panter lämnas sedan som säkerhet till bankernas egna långivare, svenska och internationella institutioner, i utbyte mot lån. De svenska bankerna har lånat cirka 2000 miljarder kronor med hjälp av så kallade säkerställda obligationer eller bostadsobligationer. Det är en ökning med 500 miljarder kronor på knappt 2,5 år. Allt fler lån tas också u...

Näringslivets Ja-sida med P J Anders Linder i spetsen och folkpartiet  använde hänsynslöst och omdömeslöst henne för att hon förmodades ha en folklig framtoning, Men hon är en förvirrad person med en tragiskt bakgrund som kom till Sverige från Norge där hon varit "Tysketösens dotter". Hon har varit kommunist, snarast Åsa-Nisse-marxist och av den Gröna Vågen på 70-talet lockats att flytta till Norrland för att bli småbrukare, något som uppenbarligen misslyckades. Läs här själva vad hon skrev efter Murens fall: - Omprövningens tid! Det är med stor osäkerhet jag försöker beskriva ett slags förvirring, rent av en smula hjälplöshet inför det som händer i Östeuropa. - Vart tog alla drömmar vägen? Vart är alla de ORD jag har använt? Var är de begrepp jag tänkt i? ”Jag har aldrig trott på Lenin”, Marit Paulsen i TCO-Tidningen nr 2/1990 - Säg socialism? Törs du verkligen? För att inte tala om  kommunism . Vad f:n säger du?? Ja, vad säger du? - Förvandlingen har krupit ä...

IEA 2012 forecast that the US would be a net oil exporter by 2030 helped bring shale oil production to global attention.  But now it expects US light tight oil production, which includes shale, to peak in 2020 and decline thereafter   Financial Times, 12 November 2013 More news

When Lehman Brothers went bankrupt and AIG was taken over by the US government in the fall of 2008, the world almost came to an end.  Over the next few weeks, stock markets went into free fall as trillions of dollars of wealth were wiped out. However, even more disturbing were the real-world effects on trade and businesses. A strange silence descended on the hubs of global commerce. As international trade froze, ships stood empty near ports around the world because banks would no longer issue letters of credit. Factories shut and millions of workers were laid off as commercial paper and money market funds used to pay wages froze.  Major banks in the US and the UK were literally hours away from shutting down, and ATMs were on the verge of running out of cash.  The world was threatened with a big deflationary collapse.  John Mauldin 29 October 2013 Read more here Lehman Brothers Financial Crisis

Treasuries have turned anything but risk-free The global financial system is hostage to a big rise in borrowing costs when the retreat from QE puts an end to the current era of extraordinarily low interest rates.   John Plender, FT 22 October 2013 Jag tycker det är skriande uppenbart att räntan världen över är för låg och att en större del av stimulanserna borde ske via finanspolitiken.   Rolf Englund blog, 2009-12-05

Många föreställer sig gärna att Englands beslut att överge guldmyntfotens fasta växelkurs och låta pundet flyga var ett resultat av skarpsinniga överväganden hos ledningen för Bank of England, regeringen och finansdepartementet. Att de hade kommit fram till att det var nog ingen bra idé att köra åtstramning under en depression för att uppnå en interndevalvering, som man nu försöker i t ex Grekland, Italien, Spanien och Irland. Men så var det inte. Så smarta var de inte. Englands beslut att lämna guldmyntfoten framkallades av att det rådde myteri inom Royal Navy, ett myteri framkallat av de lönesänkningar som regeringen beslutat om. Jag vill minnas att jag nyligen hörde Stefan de Vylder konstatera att demokrati och fast växelkurs inte är förenliga. För min del offrar jag hellre den fasta växelkursen. Läs m er här om myteriet i  Invergordon   I en valutaunion är den nominella räntan gemensam. Realräntan, det vill säga skillnaden mellan den nominella räntan och inf...

Utdelningar och försäljnings­intäkter har resulterat i ett samlat överskott på cirka 80 miljarder kronor, visar DN:s beräkningar. Utöver intäkterna från de tre stora utförsäljningarna av Nordea-aktier på sammanlagt 60 miljarder kronor har statskassan varje år fyllts på genom aktieutdelningar.  Totalt under åren handlar det om knappt 30 miljarder kronor i utdelningar. Juan Flores och Thorbjörn Spängs, DN Ekonomi 26 september 2013 Kommentar av Rolf Englund: Om man räknar utdelningarna som intäkt måste man räkna ränta på det insatta kapitalet som kostnad. Och så bör man räkna i fast penningvärde. Det är lite genant att behöva påpeka det. Och staten skulle kanske inte ha betalat någonting för en konkursmässig bank, som jag skrev i maj 1992 Under hösten 1991 noterade även Nordbanken stora kreditförluster och ett behov av kapitalpåfyllnad för att klara 8 procent-gränsen. Eftersom Nordbanken ägdes till drygt 70 procent av staten var problemet i första hand en fråga för staten så...

The SSM empowers the ECB to carry out banking supervision in the eurozone There are three reasons why, if done correctly, the AQR can be a potential game-changer, putting the eurozone crisis behind us. Philipp Hildebrand, Financial Times blog, September 20, 2013 The Single Supervisory Mechanism, approved last week by the European Parliament, presents an , Europe’s politicians must support him with a credible and binding route to capital-raising for those eurozone banks that are viable but remain undercapitalised. The SSM, which empowers the ECB to carry out banking supervision in the eurozone, is not some arcane piece of financial market infrastructure. Before taking banks under its supervision, the ECB will – in tandem with stress tests that the European Banking Authority is undertaking – conduct an asset quality review of eurozone banks. There are three reasons why, if done correctly, the AQR can be a potential game-changer, putting the eurozone crisis behind us. Full tex...

Dollarn steg av sig självt efter den svenska devalveringen 1982, därav den icke avsedda överhettningen.  Det tramsades på sin tid mycket om att överhettningen berodde på "den misslyckade eftervården" 1992 var dollarn i botten (och kronan i topp) sedan, efter Bildts misslyckande, steg dessutom dollarn åter av sig självt, vilket tillsammans med den flytande kronan räddade Sverige.  Det var alltså inte Göran Persson som gjorde det. http://internetional.se/usd.htm

Ja-röster  2   453   899 N ej-röster   3 265 341   http://www.nejtillemu.com/ valanalys.htm

What is the “stall speed” of an economy? Unemployment tends to rise when GDP growth falls below about 2.5-3 per cent The stall speed is the critical growth rate below which an economic upswing turns first into a period of much slower growth, and then shortly afterwards into a recession. Gavyn Davies blog June 15, 2011 Detta förefaller mig vara en omformulering av Marian Radetzkis enkla men viktiga påpekande: Tillväxt i BNP minus ökning i produktivitet minus ökning i arbetsstyrkan = förändring i arbetslösheten. Much like Joseph Stiglitz: The U.S. economy must grow at least 3 percent to create enough jobs for new entrants into the labor force RE: And when unemployment rises everybody becomes more pessimistic and therefore spends less, voila! http://internetional.se/emurad.html#stall

http://www.nejtillemu.com/valanalys.htm

Euron är ett fullskaleexperiment, eller snarare ett vågspel. Ett experiment skall vara av lagom storlek, stort nog att kunna ge tillförlitliga resultat, men inte större. Ett experiment skall kunna avbrytas. Även i förtid om det förefaller som om resultatet ser ut att bli negativt. Inget onödigt lidande för djuren. Men många på Ja-.sidan låter som tyskar av en äldre generation som säger: Vi visste ingenting. Det är inte sant. En som visst redan 1998, typ fem år före folkomröstningen 2003, är  Magnus Blomström, då professor i nationalekonomi  på Handelshögskolan i Stockholm, finansvärldens Lundsberg. Han skrev så här: Besk medicin behövs - och kanske kan en dos EMU tillhandahålla den kuren. För det första kan vi inte på förhand veta hur utdragen och smärtsam den nödvändiga anpassningen blir.  Erfarenheter från Tysklands enande och den östeuropeiska integrationsprocessen tyder på att kostnaderna kan bli både betydande och långvariga. Ett ann...

 /Robin/ Cook was explaining that it is difficult for Britain to commit to the war without UN Security Council approval because the legal advice he had received was that such action would be illegal under international law. Albright’s response was, simply, ‘get new lawyers.’ Kosovo Liberation Army (KLA), and all that. http://www.internetional.se/kosovo.htm

Nils Lundgren: Flexibel integration – Måste alla länder vara med i allt EU-samarbete? Rapport 2 september 2013 Det grundläggande problemet är sannolikt att det finns starka intressen som inte primärt ser frihet, demokrati, materiellt välstånd och kulturell mångfald som huvudmål för den europeiska integrationen utan som framför allt vill etablera en mäktig federal EU-stat, en europeisk supermakt som kan agera på den internationella arenan på jämbördig nivå med USA, Kina och Indien. Det europeiska politisk etablissemanget tror att en centraliserad europeisk federation är vägen till internationell framgång... Det grundläggande problemet är sannolikt att det finns starka intressen som inte primärt ser frihet, demokrati, materiellt välstånd och kulturell mångfald som huvudmål för den europeiska integrationen utan som framför allt vill etablera en mäktig federal EU-stat, en europeisk supermakt som kan agera på den internationella arenan på jämbördig nivå med USA, Kina och Indien. O...

Jag lyssnade i dag på Nils Lundgren, den väluppfostrade folkpartisten Daniel Tarschys (Jag förstår inte varför man talar om Eurokrisen? USA har ju problem men därför talar man inte om dollarkrisen?) och Björn von Sydow, tidigare talman som var med om att fiffla igenom en grundlagsändring . Jag letade i min dator efter dumheter som von Sydow sagt tidigare och fann följande citat som jag tycker uppfyller höga krav på dumhet: Att jag ännu inte tagit definitiv ställning för ett svenskt EMU-medlemskap beror på att det fortfarande är mycket svårt att veta hur unionen kommer att utvecklas. Risken finns att länderna som går med i EMU av omsorg om unionens överlevnad steg för steg börjar föra en gemensam skatte- och finanspolitik. Jag tror inte att det inom EMU kommer att utvecklas en gemensam finanspolitik i någon större utsträckning. Främst därför att en sådan skulle sakna folkligt stöd. Och dessutom vore den onödig. Gemensam penningpolitik förutsätter inte gemensam finanspolitik. ...

In 1999 and 2007, we saw the financial markets blithely trundle along higher, even as clear signs of trouble at the margins were abundant. One of the common myths about the stock market, often repeated in the press, is that it peers into the future.  The market is the 'great discounting machine.’ But the stock market powered higher into the new millennium, despite being the most overvalued it had ever been in history, before diving violently in 2001.  So much for peering into the future. And again, the stock market went to new heights in 2007, even as the housing market was obviously deteriorating and about to suffer a truly historic break after an unprecedented and bubbly run to the upside.  The great discounting machine ended up reacting to trouble rather than anticipating it. Despite these two obvious failures, many still hold to the belief that the stock market is a useful indicator of future health or distress, which means this view is more a matter of fait...

Det är Dagens Industris Henrik Mitelman som skriver det i dag 2013-08-27. Man häpnar. Hur kan man undvika att inse att 25 procents arbetslöshet är en katastrof för land och folk? Att det är fullständigt oacceptabelt. Det är till och med ett orimligt pris även om man inbillar sig tillhöra dem som håller på att skapa ett nytt Romerskt rike. Läs mer här

Greek finance minister Yannis Stournaras: More time to repay 240bn euros in loans. (2.088 miljarder kronor) BBC, 26 August 2013 Full text Inför valet låtsas Angela Merkel som om Grekland kommer att betala tillbaka dessa 2.000 miljarder kr som Grekland i huvudsak använt till att betala förfallande lån till tyska och franska banker. Men hon är väl van att ljuga, uppvuxen i Östtyskland som hon är. Rolf Englund blog, 24 August 2013

Finanskrisen och därmed eurokrisen tog sin början i Frankrike, när tre hedgefonder tillhöriga Frankrikes största bank, BNP Paribas, inställde betalningarna i augusti 2007. Den dåvarande chefen för ECB, Jean-Paul Trichet,  pumpade raskt in 200 miljarder euro för att rädda bankerna. På den vägen är det. Läs om detta här  Det var en händelse som jag tyckte förtjänade en ny egen sida på min website. http://internetional.se/hedgefunds.htm

Enligt den tyske finansministern Schäuble kommer Grekland att behöva mer lån för att klara sina betalningar till slutet av 2014 rapporterar Der Spiegel. Det är utöver de 230 miljarder euro, cirka 2,000 miljarder svenska kronor, som Grekland tidigare fått i lån från Euroland. Sedan skall pengarna återbetalas, någon gång, eller skrivas av. Inför valet låtsas Angela Merkel som om Grekland kommer att betala tillbaka dessa 2.000 miljarder kr som Grekland i huvudsak använt till att betala förfallande lån till tyska och franska banker. Men hon är väl van att ljuga, uppvuxen i Östtyskland som hon är. Läs mer här

Varför är räntan så låg? Varför räddas bankerna gång på gång av skattebetalarna? Vadan denna debatt om bankernas kapitaltäckningsregler (Basel-reglerna)? Varför är bankerna Too Big To Fail? Svaret är 20. Låt oss säga att bankerna skall ha ett eget kapital på fem procent av sin balansomslutning. På 100 miljoner i utlåning skall banken ha fem miljoner i eget kapital. Det är 1/20-del. Om banken ökar sitt egenkapital med en miljon kan banken låna ut ytterligare 20 miljoner. Fem procent av 120 miljoner är sex miljoner. Dessvärre gäller även det omvända. Om banken gör en förlust på en miljon så sjunker därmed bankens egenkapital med en miljon och då måste banken minska sin utlåning med 20 miljoner. Detta är ingen nyhet. Det har alla vetat i 100 år. Tomas Fischer påminde om det i december 2008: - En bank får låna ut 10–20 gånger sitt egna kapital. Förlorar banken en miljard måste den alltså kräva låntagarna på 10–20 miljarder. Det får konsekvenser i den reala ekon...

Centerpartiet ska ut ur riksdagen. Det är Stefan Löfvens plan inför valet 2014, avslöjar han i nya boken ”Humlan som flyger”. Lena Hennel, SvD 21 augusti 2013  Boken ”Humlan som flyger” – berättelsen om Stefan Löfven . Göran Persson om humlan Göran Persson, öppningstal partikongressen år 2000 Göran Persson och humlan Sverige Hans Bergström i DN 2000-03-16 Statsministerns poäng var att DN och andra kritiker av regeringen har missförstått sambanden. Den socialdemokratiska humlan, förlåt modellen, flyger på grund av sin konstruktion, inte trots den. Den starka tillväxten i svensk ekonomi främjas av sådant som ”generell välfärd”, ”världens högsta skatter” och ”stark arbetsrätt”. http://www.internetional.se/emuhansb.html#humlan Göran Persson Göran Persson och EMU Det Cambridgeforskarna hittade var så kallade framkantsvirvlar vid vingspetsarna vilka orsakades av den fördröjda vikningen. Virvlarna suger tillbaka luften in mot vingen. I dessa virvlar fanns tillräc...

- At the heart of the Netherlands’ persistent case of the blues is a slowly deflating housing bubble. Prices have fallen 21 per cent since their 2008 peak. Property values in the Netherlands rose as much in the boom years before 2008 as in peripheral European countries like Spain. Financial Times, August 15, 2013 - Hushållen ökar sin belåning och huspriserna skjuter i höjden. Risken stiger för överhettning och påföljande bakslag, men ingen gör något åt det. Johan Schûck DN Ekonomi 18/12 2004 - The world may face its first-ever global house-price bubble, and if it bursts it will hurt economies much more than the collapse in share prices did at the start of this decade. The Economist 30/9 2004 Läs mer här

Spotting a banking crisis is not like predicting the weather  Short-term weather forecasts are better than medium-term economic forecasts  The objective of monetisation has not been to put money in the hands of consumers and businesses but to put money in the vaults of banks. Ever since the world’s financial system teetered on the abyss following the collapse of Lehman Brothers three years ago next month, critics from Queen Elizabeth II downwards have posed one uncomfortable yet highly pertinent question:  are economists of any use at all? John Kay, Financial Times http://www.internetional.se/stabiliseringspolitik.htm#kayaug2013

Speaking to German TV Channel Phoenix and Deutschlandfunk radio on Tuesday evening, German Chancellor Angela Merkel argued that, when it comes to discussions over EU competences such as the one currently taking place in the Netherlands, “We can also think: are we going to give anything back [to member states]?” Merkel added that the German government “will have this discussion after the Bundestag elections” and underlined that ‘more Europe’ could manifest itself through better cooperation between the EU member states, rather than the strengthening of the EU institutions in Brussels. Open Europe, August 14, 2013 "Wir können auch überlegen: Geben wir mal wieder was zurück?", fügte sie mit Verweis auf eine entsprechende Debatte in den Niederlanden hinzu. "Diese Diskussion werden wir nach der Bundestagswahl auch führen", kündigte die Kanzlerin an. Sie betonte, dass ihr Ziel "mehr Europa" nicht nur durch eine Stärkung der Brüsseler Institutionen zu...

Det pågår en omfattande debatt kring de ny Basel-reglerna för bankernas kapitaltäckning och problemet med att de stora bankerna är Too Big To Fail och måste räddas. Fínanskrisen orsakades av att fastighetspriserna i USA och annorstädes, som länge stigit, började sjunka. Då höll hela det internationella banksystemet på att kollapsa.  Det var nära ögat. Sedan dess har världens centralbanker sänkt räntan till nära noll och stödköpt värdepapper (QE) för väldiga belopp och proklamerat att det skall de fortsätta med ett bra tag. Det är inte roligt för spararna och risken är uppenbar att den låga räntan gör att folk anpassar sig och sina förväntningar på ett sätt som gör det svårt att återgå till ett normalt ränteläge utan väldiga konvulsioner. Huspriserna är av central betydelse för hushåll och nationer. Tanken med den låga räntan är att få upp huspriserna igen till en nivå där hushållen åter kan höja sina lån och spendera de lånade pengarna och därmed får fart på den tota...

A deepening political crisis in Portugal and Greece’s inability to push ahead with public sector job cuts sent bond yields rocketing, reigniting concerns about the breakdown of eurozone bailout programmes after months of relative calm in the bloc. The turbulence reverberated in the rest of the eurozone periphery.  While Italy’s bond market was relatively calm, Spain’s 10-year bond yield rose 14 basis points to 4.74 per cent, and Greece’s comparable bond yield jumped 34bp to 11.1 per cent. Investors were also unnerved by another brewing showdown between Greece and its creditors after international lenders warned it that they would withhold an €8.1bn loan payment unless the government redoubled stalled efforts to gut a bloated public sector workforce. Full text Euriintelligence: Rising costs makes it increasingly unlikely that Lisbon could exit its bailout programme as planned; BreakingViews calls for a rethink of the bailout programme, which might need more m...

Risks of a hard landing for China The pilot is allowing the plane to slow down, but if it slows too much, it will fall below stall speed and drop out of the sky. Martin Wolf, Financial Times, July 2, 2013 The new Chinese leadership is trying to manage one of the most difficult of economic manoeuvres: slowing down a flying economy. In a recent note, David Levy of the Jerome Levy Forecasting Center has asked the crucial question: what is China’s stall speed? He argues that China is more like a jumbo jet /than a train/: “In recent years, a couple of engines have not been working well, and the pilot is now loath to keep straining the remaining good engines. He is allowing the plane to slow down, but if it slows too much, it will fall below stall speed and drop out of the sky.” Full text http://levyforecast.com/ Carrier Landing, Youtube http://www.youtube.com/watch?v=l7IaMc6dHPw I USA var så kallade National Banks länge förbjudna att lämna lån mot säkerhet i fastighet...

Euron är feltänkt från början och skadar allvarligt Europas chanser till återhämtning.  Det menar professorn i historia från Harvard Niall Ferguson och ekonomiprofessorn Assar Lindbeck. Assar Lindbeck är inte säker på att politikerna visste vad man gjorde när euron lanserades men att ”man inte ska underskatta dumhetens betydelse för världens utveckling.” EFN, "ett fristående dotterbolag ägt av Handelsbanken", 2 juli 2013 Kommentar av Rolf Englund: Man skall heller inte underskatta opportunismens och skamlöshetens betydelse Assar Lindbeck propagerade för Ja-sidan i folkomröstningen 2003 Man måste betrakta honom som en osympatisk person som utan egen förskyllan har höljts i ära. http://www.internetional.se/assar.htm#0713EFN Unintended consequences Bail-in fears grow for big depositors in euro periphery The latest initiative to build a resilient eurozone “banking union” may have the opposite effect and  spark renewed capital movement away from the continent’s tro...

Vi befinner oss fortfarande nära toppen av bostadsprisbubblan. Vi har fortfarande svenska löner och kinesiska priser. Men vänta bara. Factor-price equalization - Faktorprisutjämning Huspriser - House Prices Mene Tekel. Gott Nytt År?   

Text at Brad DeLong Fed about Civilian Employment-Population Ratio (EMRATIO) Arbetslöshet at IntCom

The Senate bill, passed 89-8, would make permanent the tax cuts for most households that expired at midnight, continue expanded unemployment benefits and delay automatic spending cuts for two months. http://www.bloomberg.com/news/2013-01-01/senate-s-new-year-s-cliff-deal-shifts-pressure-to-boehner.html