Englund

 What happens if it all goes wrong?  Investments designed to preserve your wealth in a stock-market downturn can help preserve your sanity too, allowing you to avoid dumping your favorite stocks as prices tumble. But finding this market insurance has become harder, with Treasurys and perhaps even the dollar no longer offering the protection they used to.  No wonder gold is up so much. The basic problem: Much of the insurance provided by any investment depends on how other people react.  A secondary issue that’s particularly important for Treasurys is the new era of inflation sensitivity. James Mackintosh Wall Street Journal 31 March 2025  https://www.wsj.com/finance/investing/how-to-prepare-your-portfolio-for-the-next-market-mess-c03f279c Tillbaka till Rolfs länktips 31 mars 2025 https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/rolfs-lanktips-31-mars-2025.html

The Partnership: The Secret History of the War in Ukraine This is the untold story of America’s hidden role in Ukrainian military operations against Russia’s invading armies. On a spring morning two months after Vladimir Putin’s invading armies marched into Ukraine, a convoy of unmarked cars slid up to a Kyiv street corner and collected two middle-aged men in civilian clothes. Leaving the city, the convoy — manned by British commandos, out of uniform but heavily armed — traveled 400 miles west to the Polish border.  The crossing was seamless, on diplomatic passports. Farther on, they came to the Rzeszów-Jasionka Airport, where an idling C-130 cargo plane waited. The passengers were top Ukrainian generals. Their destination was Clay Kaserne, the headquarters of U.S. Army Europe and Africa in Wiesbaden, Germany.  Their mission was to help forge what would become one of the most closely guarded secrets of the war in Ukraine. New York Times 29 March 2025 https://www.nytimes.com/in...

Lately Allison Schrager  https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/is-this-how-american-exceptionalism-ends.html Is the American Exceptionalism grounded in the holy animal spirit, its dynamism, which underpins innovation and productivity, attracting talent from around the world. Or maybe having a Reserve currency in combination with vast deficits in trade and budget.  No problem; just print money and the economy will be exceptional.  But for how long? See also: Global imbalances more dangerous than trade war https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/global-imbalances-more-dangerous-than.html Back to Rolfs tips 31 mars 2025 https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/rolfs-lanktips-31-mars-2025.html

 Less than 100 days into a second Trump administration, commentators are already discussing the coming end of American exceptionalism. What makes it truly extraordinary is its dynamism, which underpins innovation and productivity, attracting talent from around the world. The short-term boom may indeed be fading, but exceptionalism should endure over the longer term because it is more durable than whatever damage any one president can do in a few months. Sure, US stocks and the greenback may have been over-valued and due for a pullback. And Trump’s policies may be accelerating the reversal.  Exceptional does not exempt financial assets from market swings. Allison Schrager Bloomberg 31 mars 2025 https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2025-03-31/american-exceptionalism-may-prove-ephemeral RE:  American Exceptionalism Authers Wolf  https://englundmacro.blogspot.com/2024/12/american-exceptionalism.html Global imbalances more dangerous than trade war https://englundmac...

https://www.svt.se/nyheter/utrikes/le-pen-falls-for-bedrageri Teresa Küchler: Här dör Le Pens dröm om Elyséepalatset Även om Marine Le Pen väljer att överklaga domen så förbjuds hon omedelbart att ställa upp i offentliga val under fem år.  Fällningen behöver inte betyda att Nationell samlings anhängare vänder sig mot partiet – tvärtom.  De gör skillnad på politiker som stoppar offentliga medel i sina egna fickor, och politiker som använder dem för hela partiets och därmed också deras – väljarnas – bästa, lyder analysen från franska politologer och debattörer. I en opinionsundersökning som redovisades på söndagen, mindre än ett dygn före sanningens minut i domstolen i Paris alltså, skulle Marine Le Pen få mellan 34 och 37 procent av väljarnas röster i en första valomgång – den högsta prognosen någonsin för Le Pen. Teresa Küchler SvD 31 mars 2025 https://www.svd.se/a/KM77KE/domen-mot-marine-le-pen-kommer-samtidigt-som-hon-far-starkaste-stodet-hittills The use of European Parliam...

This Investing Trend Is Your Friend—Until It Isn’t Momentum, an oddly successful investment strategy,  might be nearing the danger zone https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/this-investing-trend-is-your.html Wall Street hämtade upp breda nedgångar Defensiva aktier lyfte, medan Tesla och Nvidia fortsatte ned. https://www.di.se/live/wall-street-hamtade-upp-breda-nedgangar/ Stockholmsbörsen stängde tydligt ned på måndagen  – årets uppgång utraderad https://www.di.se/live/rott-facit-for-borsen-arets-uppgang-utraderad/ Is This How American Exceptionalism Ends? https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/is-this-how-american-exceptionalism-ends.html  The Secret History of America’s hidden role  in Ukrainian military operations, New York Times, like Netflix https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/the-partnership-secret-history-of.html Trösterika ord. Ibland faller börsen handlöst,  men den kommer alltid tillbaka. https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/trosterika...

  Momentum, an oddly successful investment strategy,  might be nearing the danger zone Spencer Jakab Wall Street Journal 31 March 31, 2025 https://www.wsj.com/finance/investing/this-investing-trend-is-your-frienduntil-it-isnt-70d156b6 Monday saw a 0.6% decline in the S&P 500, which doesn’t sound like anything to get excited about given the index is still up 27% on the year. But actually, it was a historic day in one sense – momentum stocks plunged.  december 10, 2024 https://englundmacro.blogspot.com/2024/12/momentum-stocks-plunged.html   Tillbaka till Rolfs länktips 31 mars 2025 https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/rolfs-lanktips-31-mars-2025.html

Småsparare bör stålsätta - inte handla (sälja) i panik.  Några snabba och radikala förändringar av fondportfölj och aktieinnehav är inte att rekommendera.  Det blir aldrig lyckat att handla i panik, eftersom ingen vet när börserna bottnar. Aktiemarknaden har varit det överlägset bästa placeringen under drygt 100 år för den som agerat efter devisen köp och behåll.  Priset är turbulensen. Ibland faller börsen handlöst, men den kommer alltid tillbaka.  Hans Bolander DI 31 mars 2025, 14:35 https://www.di.se/nyheter/mer-borskaos-hotar-se-over-din-sparstrategi/ ”Det klassiska: sitt still i båten.” https://englundmacro.blogspot.com/2024/04/borsen-16-april-2024-borjar-nerat.html Experterna om börsfrossan: Så ska du göra nu Tre experter ger sina bästa råd i börskaoset och lyfter fram ett flertal aktier att dippköpa.  Det råder stor osäkerhet på marknaden just nu, och marknaden uppskattar inte denna osäkerhet”, säger Nicklas Andersson, sparekonom på Montrose. Swedbanks ak...

  The Boeing 314 Clipper was an American long-range flying boat produced by Boeing from 1938 to 1941. One of the largest aircraft of its time, it had the range to cross the Atlantic and Pacific oceans.  Twelve Clippers were built, nine of which served with Pan Am.  It was the first aircraft to carry a sitting American president, when in 1943 Franklin D. Roosevelt flew from Miami to the Casablanca Conference in Morocco, via Trinidad, Brazil, and The Gambia. https://en.wikipedia.org/wiki/Boeing_314_Clipper De flesta Biggles-böcker börjar ungefär så här: Flygbåtens motorer brummade entonigt och Biggles lät blicken glida över instrumentbrädan.  Han kollade inte bara  kompassen utan även höjdmätaren.  Annars kunde det gå illa. Därutöver kollade han även bensinmätaren, detta eftersom det, även om både riktning och höjd varit rätt, hade gått riktigt illa om bensinen tagit slut. Självklart? Javisst, men många av våra vanligaste ekonomer och politiker förefaller bar...

  Brutus by Michelangelo, circa 1540. Source: Mondadori Portfolio/Hulton Fine Art Collection/Getty The tide is flooding — in the wrong direction.  US stocks are on course for their worst relative quarter in 23 years. George Soros’ concept of reflexivity  https://www.ft.com/content/0ca06172-bfe9-11de-aed2-00144feab49a holds that in markets and the economy, perceptions can change reality.  Five centuries ago, Shakespeare wrote these words for Brutus, who lived 2,000 years ago.  His friend Julius Caesar had brought down the Roman Republic; Brutus decided that he had gone too far What a Terrible Era in Which Idiots Govern the Blind https://jgdb.com/quotes/book-julius-caesar The Fault Is Not in Our Stars… But in Ourselves https://www.youtube.com/watch?v=IcNBn_W-FQo If Trump turns against Putin, as now seems possible, then assumptions will change again.  It’s also possible that Liberation Day could start a retreat back toward the current world order. Until there ...

Canada is a proud, independent nation. “But if the US leaves us no choice, as with the tariffs on steel and aluminum, we as the European Union will react as one.” Outgoing German Chancellor Olaf Scholz Bloomberg 30 March https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-30/germany-s-scholz-slams-trump-s-attacks-on-canada-offers-support It’s time for the EU to solve its Orbán problem The European Commission has leverage over the obstructive Hungarian premier — it should use it Mujtaba Rahman Financial Times 30 March 2025 The writer is managing director for Europe at Eurasia Group https://www.ft.com/content/136b7b18-f75a-435e-9887-c57ab6c4a766

https://rolfenglund.substack.com/

  The U.S. Economy Depends on Rich People The highest-earning 10% of Americans have increased their spending far beyond inflation. Everyone else hasn’t. https://adamtooze.substack.com/p/top-links-693-consumer-inequality https://www.wsj.com/economy/consumers/us-economy-strength-rich-spending-2c34a571 Who, exactly, is buying all of this stuff? https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/who-exactly-is-buying-all-of-this-stuff.html Two Americas; Nollräntans vinnare https://englundmacro.blogspot.com/2025/02/two-americas-nollrantans-vinnare.html Hur det kom sig att över 74 miljoner väljare röstade på Trump är en fråga värd att begrunda - Janerik Larsson https://englundmacro.blogspot.com/2024/04/hur-det-kom-sig-att-over-74-miljoner.html

Financial Times 28 March 2025 https://www.ft.com/content/d237ebc2-adf0-46a4-8c89-7597e59ba4ee  Plötsligt nämner Riksbanken S-ordet - Stagflation  SvD 26 mars 2025 https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/plotsligt-namner-riksbanken-s-ordet.html

The dollar, long a go-to hiding place during market selloffs, wasn’t rallying this time as investors rushed for safety.  It was sinking, too, and fast as hot money poured into gold, the yen, European stocks — almost anywhere but the US. Bloomberg 28 March 2025 https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-28/trump-is-rattling-the-market-s-faith-that-the-dollar-is-a-haven  

 .. för att uppnå drömmen om en svagare dollar genom en stor valutauppgörelse. Författaren är den Harvardutbildade ekonomen Stephen Miran, som numera basar över Donald Trumps ekonomiska råd. Miran ritar upp en världsordning som i stora drag utgår ifrån ett antagande om att den amerikanska dollarn är övervärderad och att det är roten till de ekonomiska problem som plågar landet, som ett kroniskt handelsunderskott och en minskad sysselsättning i industrin Mar-a-Lago-uppgörelse. Inspirerat av Plazauppgörelsen Felicia Åkerman DI 28 mars 2025 https://www.di.se/nyheter/krisen-uppfyller-trumps-dollardrom/ PM Nilsson: Trump har tyvärr en strategi – för dollarn https://www.di.se/ledare/trump-har-tyvarr-en-strategi-for-dollarn/ A ‘Mar-a-Lago Accord’; like Plaza Accord, followed by Louvre Accord https://englundmacro.blogspot.com/2025/02/a-mar-lago-accord-like-plaza-accord.html Weakening the dollar is a good idea https://englundmacro.blogspot.com/2024/10/weakening-dollar-is-good-idea.html Till...

  Dyster avslutning på börsveckan i New York https://www.di.se/live/dyster-avslutning-pa-borsveckan-i-new-york/ Nasdac 3 Y Trump should  walk away from the table https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/trump-should-walk-away-from-table.html President Trump reser tullar;  kan vara helt enligt plan...  https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/president-trump-reser-tullar-mot.html Omfattningen av lånefinansieringen är förvånande https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/omfattningen-av-lanefinansieringen-och.html Wall Street sänkte Stockholmsbörsen  – Saab i botten https://www.di.se/live/wall-street-sankte-stockholmsborsen-saab-i-botten/ Italy’s Giorgia Meloni, USA and Trade War https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/italys-giorgia-meloni-usa-and-trade-war.html Lagarde, Macron and the Euro/Dollar https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/lagarde-macron-and-eurodollar.html Dagen innan https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/rolfs-lanktips-27-mars-2025.html M...

  Sex av åtta politiska partier kom i höstas överens om ett balansmål.  Detta motiverades med att upplåning är äventyrlig och lägger en börda på framtida generationer – trots att det är de som främst skulle dra nytta av högre investeringar.  Därför är den plötsliga beredvilligheten att nu ta stora lån till permanenta försvarssatsningar överraskande. Lars Calmfors DN 27 mars 2025 https://www.dn.se/ledare/lars-calmfors-regeringens-jattelan-ar-ett-satt-att-vilseleda-valjarna/ Finansminister Elisabeth Svantesson har sagt nej till höjda skatter för att finansiera försvaret.  Det är genom ökad tillväxt som Sverige ska klara upprustningen  https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/man-ska-saga-nej-till-alla-hojda.html Det nya ramverket har inte ens klubbats av riksdagen. Om det redan är överspelat är det enda rimliga att förhandla om det.  Gillar partierna inte ordet ”underskottsmål” kan de säkert hitta på ett annat. Det viktiga är att budgetreglerna täc...

  There’s at least one piece of advice Donald Trump gave in his book The Art of the Deal that anybody who’s ever had to negotiate anything would agree with:  “Know when to walk away from the table.”  When it comes to the partial ceasefire deal he’s trying to strike with Russia in the Black Sea, it’s time. There was another very relevant piece of advice in The Art of The Deal that Trump should take as a note-to-self as he considers Putin’s poison-pill conditions:  “The worst thing you can possibly do in a deal is seem desperate to make it. That makes the other guy smell blood, and then you’re dead.” When it comes to the Black Sea ceasefire, there’s blood in the water. Marc Champion Bloomberg 28 mars 2025 https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2025-03-28/putin-smells-blood-in-the-water-on-black-sea-deal-with-trump Tillbaka till Rolfs länktips 28 mars 2025 https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/rolfs-lanktips-28-mars-2025-trump-putin.html

  Lagarde had been trying to persuade European Union leaders that Trump’s return offers opportunities to the bloc, the people said. The French president, a former investment banker, has seized the opportunity to push his vision of Europe as a truly autonomous geopolitical force. But a structural shift of global reserves from dollars into euros is a very long-term idea, if it’s even possible. Officials in Berlin are also still ruling out more joint EU bond issuance Bloomberg 28 March 2025 https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-28/macron-sizes-up-opening-for-the-euro-as-trump-rattles-dollar Tillbaka till Rolfs länktips 28 mars 2025 https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/rolfs-lanktips-28-mars-2025-trump-putin.html

  Meloni said many White House complaints about Europe’s trade practices and defence spending simply echoed previous US administrations. Meloni said the US had long been pursuing an increasingly protectionist agenda, including with Joe Biden’s Inflation Reduction Act. “Do you really think protectionism in the US was invented by Donald Trump?” Financial Times 28 March 2025 https://www.ft.com/content/96d02345-1079-47d0-b208-1e80bcedf684 Global imbalances more dangerous than trade war https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/global-imbalances-more-dangerous-than.html Europe has been running strong balance of payments surpluses for years, while the United States has a huge deficit. https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/europe-has-been-running-strong-balance.html Tillbaka till Rolfs länktips 28 mars 2025 https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/rolfs-lanktips-28-mars-2025-trump-putin.html

  New York Times 25 March 2025 https://www.nytimes.com/2025/03/25/travel/south-africa-blue-train.html

Det finns ögonblick då jag känner mig duktig och begåvad. Men så fort jag läser eller lyssnar på Svante Nordin går detta raskt över. Jag tittade i dag på Axess TV där Adam Cwejman (han har nästan samma effekt på mig) samtalar med Svante Nordin, professor i idé och lärdomshistoria, om den era som på sätt och vis började 1991, i och med Sovjetunionens fall, och som sannolikt nu har nått sitt slut. https://www.axess.se/tv/i-historiens-ljus/idehistoria/ Slutligen har vi trätt in i en posthistorisk tillvaro av förmodat överhistoriska moraliska, juridiska och politiska normer. Historia som förståelseform är borta.  Den historiska förståelsen har förvandlats till en nutid som sitter till doms över det förflutna i kraft av vad man uppfattar som evigt giltiga normer.  Svante Nordin Axess 2024/5 https://englundmacro.blogspot.com/2024/07/det-finns-inte-langre-ett-nationellt-arv.html Men historien fortgår Svante Nordin https://englundmacro.blogspot.com/2023/03/men-historien-fortgar-svante...

  Diskuterar en internationell styrka som ska kunna sättas in om och när ett fredsavtal finns på plats. – Den ska inte ha i uppdrag att vara fredsbevarande, den ska inte finnas vid fronten, den ska inte ersätta den ukrainska armén.  Men den ska vara ett understöd, placerad i vissa strategiska områden, för att visa ett uthålligt stöd, säger presidenten. Zelenskyj själv varnar för Rysslands avsikter. – Ryssland vill inte ha någon som helst fred, säger han  SvD/TT 27 mars 2025 https://www.svd.se/a/xmE9pl/europa-ryssland-spelar-spel

  Nedåt på Wall Street – bilbolag åt olika håll Jerome Powell faces a tricky task of both assuring investors the economy remains on solid footing while also conveying policymakers stand ready to step in if necessary. Bloomberg 16 mars 2025 https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-16/fed-meeting-this-week-has-investors-anxiously-awaiting-powell-s-remarks Det finns ingen anledning till oro https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/det-finns-ingen-anledning-till-oro.html Regeringen förslag på hur nya reaktorer  ska finansieras på ett ansvarsfullt sätt https://englundmacro.blogspot.com/2025/03/regeringen-forslag-pa-hur-nya-reaktorer.html – För att framtidssäkra behöver Sverige säkra baskraft. Det är här kärnkraft kommer in som fossilfri och planerbar baskraft, säger Ebba Busch. Finansmarknadsminister Niklas Wykman (M) beskriver att kärnkraftsutbyggnad kräver mycket kapital, och att det är lång tid från byggstart till intäkter börjar genereras.  Därför ska staten ta upp...