Englund

Om lönepengar och lånepengar var rubriken på ett inlägg på denna blog för snart ett halvår sedan. Gradvis och i all tysthet så har vi frångått tanken att lån är något som skall betalas tillbaka. Nuförtiden skall lån inte betalas tillbaka utan rullas runt, eller ändå hellre höjas, i takt med att priset om än inte värdet, på huset stiger. Det hade inte varit någon fara med subprimelånen om inte villapriserna hade sjunkit. Jag kom att tänka på det när jag läste ett inlägg av Tim Iacono, som jag läst och länkat till under många år. Många säger nu att vi finanskrisen skulle vara över. Men jag tycker inte att det känns så. Tvärtom känns det som om det för världsekonomin kan öppna sig en avgrund. Tim Iacono skrev så här: Due to the length of a typical lifetime and the number of those years that individuals are productive, it’s reasonable to think that someone in their mid-60s could retire today and look back at the last 40 years only to conclude that what they just experien

Jag har i ett antal inlägg på denna blog kritiserat Svenska Dagbladets ledareavdelning för deras tystnad om krisen för EMU och Grekland. Jag påpekade att det senaste SvD hade skrivit i frågan var den 15 februari 2010. - Allt är inte frid och fröjd, skrev man då. I torsdag, när besked om den fransk-tyska planen för att kringå förbudet mot bail-outs hade presenterats,  skrev jag att nu kunde man vänta sig en hyllningsledare i Svenska Dagbladet på temat att EMU bestod provet . Ledaren kom i dag, lördag, men det var en mycket halvhjärtad hyllningsledare. Det enda som kan betraktas som en hyllning var egentligen det som jag tycker illa underbyggda påståendet att "Under den globala finanskrisen... var det gott att eurons stabiliserande kraft fanns". I övrigt var det mer skeptiska tongångar: - Det gångna året har gett många anledningar att fundera över eurons betydelse. - Det är många olika kulturer som ska fås att samverka, och det tar tid. 

Den som försöker följa den händelseutvecklingen Grekland och EMU dignar under flödet av nyheter och kommentarer. BBC har dock lyckats fånga mycket av den grekiska situationen på några få rader: - German taxpayers are fiercely opposed to bailing out Greece, which is burdened by debt of nearly 300bn euros and a public deficit of 12.7% of GDP - more than four times the official eurozone limit. It is also having to refinance its debt. Because of doubts over its ability to pay, it is having to pay interest at about 6% - around double what Germany has to pay. Read more here SvD/E24s reporter Tomas Lundin hade 14/3 2010 en utmärkt beskrivning vad som hänt i Grekland: - Många hade hoppats att EU-medlemskapet 1981 skulle kickstarta en modernisering av den grekiska ekonomin. I stället blev det ett hejdundrande party när miljarder pumpades in i Grekland och tillät politikerna att ignorera landets strukturproblem. Festen fortsatte när euron infördes. Grekland fick en räntenivå som var

Se mer hos Dagens Nyheter

Det riktigt stora potentiella bekymret är Spanien.  Spaniens externa nettoskuld är fem gånger så stor som Greklands.  Den uppgick vid utgången av tredje kvartalet i fjol till 955 miljarder euro och torde med de löpande bytesbalansunderskotten nu ha passerat 1000 miljarder euro. Det skriver P er Lindvall på e24.se i en utmärkt artikel. Här min sida om Spanien.

"economically absurd", "economically erroneous and politically dangerous", "a scandal", "insane" Europe’s monetary union is in a deep crisis. In the context of Greece’s debt concerns and emerging problems in other countries, huge current account imbalances have been identified as a major threat. But since the adoption of a single currency, devaluation is no longer available to correct an unsustainable current account deficit. Otmar Issing, FT March 18 2010 För en tid sedan skrev jag här att Otmar Issing sannolikt, vid sidan av USA:s Volcker, är världens mest respekterade centralbanksperson. En av cheferna för Morgan Stanley berättar  It was also a moving event, with a rich human dimension heralded by the ten-minute-long standing ovation Otmar Issing received at the dinner, not exactly what you would expect from a gathering of grave central bankers and distinguished economists.  read more here Jag har en gång i London lyssnat

– Valutaområdet är inte optimalt. Det tycks vara för stort och det är för stora skillnader mellan länderna En harmonisering av EMU:s arbetsmarknad kräver att man gör socialförsäkringssystem och skattesystem mer likartade. Men det är svårt eftersom skillnaderna i Europa är så stora Klas Eklund, SvD/E24 2010-03-17 Klas Eklund är en mycket duktig ekonom. Han tvekar inte heller för att byta uppfattning,  i takt med tidens svängningar. Han gör detta öppet. Därför är detta en viktig, mycket viktig, artikel. Nu väntar jag på att flera av mina bästa vänner, som är Ja-sägare, skall följa i Klas fotspår.

Häromdagen skrev jag här att d et skall bli spännande att se vad EMU-ländernas finansministrar kommer fram till. Inte bara spännande, ganska lustigt också, faktiskt. Det lustiga har redan börjat. Eurointelligence har som de själva skriver en " extraordinary story". - Here was the European Council making a political declaration that they would be ready to stand by Greece,  and now Germany wants Greece to turn to the IMF for aid. DN hälsade troskyldigt det som då kallades ett avtal med glädje , medan SvD som vanligt teg, vilket kan visa sig klokt om än inte modigt. Många av mina bästa vänner är Ja-sägare, eftersom jag tillbringat nästan hela mitt yrkesverksamma liv som löntagare inom moderat/SAF/Timbro-sfären. Häromdagen träffade jag ett antal personer inom den sfären och fick intrycket att det faktum att SvD tiger om Grekland och EMU är en del i ett större sammanhang. Ja-sägarna verkar helt ha föskjutit alla tankar om EMU efter sitt lika stora som remarkabla nede

Dagens Nyheter fortsätter i dag att skriva sina EMU-vänliga ledare. Dels sväljer tidningen kritiklöst budskapet om att EMU-länderna, likt Jönsson-ligan, har en plan. Men även om ingen på ledareavdelningen kan tyska borde de väl i alla fall kunna läsa engelska? Does nobody read German any more? As of today, German finance minister Wolfgang Schauble has not yet agreed to anything beyond a last resort rescue “if insolvency were imminent” and if there were to be a threat to the “financial stability of the euro area as a whole”. Ambrose Evans-Pritchard March 16th, 2010 - Finansminister Anders Borg har flera gånger tagit halvt avstånd från tanken att svenska skattebetalare skulle bidra till en lösning av eurons kris. Det skedde senast i tisdags morse i en intervju i P1-morgon i Sveriges Radio. Men valutasamarbetet är en viktig, ja helt central del av EU, skriver DN. Här borde Svenska Dagbladet, som även i dag tiger om EMU och Grekland, kunna se sin chans att i skattebetalarna

Tänk Dig att Du vore ansvarig för en obligationsfond som skall placera en miljard i statspapper i valutan Euro. Tänk Dig vidare att Du gick in till Din chef och sade att Du hade plancerat miljarden i grekiska statspapper. Din chef frågar Dig då: Varför köpte Du inte tyska statspapper?  Dom är ju också i euro? Då gäller det att ha ett bra svar. Det enda bra svar som finns är att den grekiska staten betalar mer för sina europapper än den tyska staten. Nu är problemet att Papandreou, eller vad han heter, den socialist som är statsminister i Grekland efter att ha fått sin utbildning i Sverige, har sagt att han vill att Grekland skall kunna låna till samma ränta som Tyskland gör. Hur i hela fridens namn skall det gå till? Det sitter EMU-ländernas finansministrar och funderar på. Det skall bli spännande att se vad de kommer fram till. Inte bara spännande, ganska lustigt också, faktiskt.

Nu börjar det röra på sig.  Tysklands finansminister har i en artikel i Financial Times uttalat sig för att ett land i ekonomiskt nödläge skall kunna lämna EMU. Det är ett stort steg mot ett sammabrott för hela EMU och bör hälsas med glädje. Det är ett sorglustigt skådespel att se Alliansregeringen med folkpartiet i spetsen fortfarande driva frågan om en svensk EMU-anslutning. Det bäddar inte direkt för en valseger, om man säger så. Som Wolfgang Münchau, respekterad kolumnist i Financial Times, har påpekat  - If life in the eurozone becomes intolerable, exit will become the default resolution mechanism. And when you include the legal possibility of an exit, the whole political and economic dynamic changes,  and the threat of an exit might turn into a self-fulfilling prophecy.  - This does not apply only to Greece, but to a number of countries that have lost competitiveness to Germany. Read more here Och snart kanske Svenska Dagbladet på ledarplats kommer me

Några som tappert, men utan framgång, försvarade kronkursen 1992 brukar sägas ingå i Bunkergänget. En som absolut måste räknas dit är Olle Wästberg, statssekreterare åt finansministern Anne Wibble. Sedan gick det som det gick, kronan flöt och Bildts regering förlorade valet. Men det har gått bra för Bunkergängets medlemmar, inte minst för Olle Wästberg. - "Efter mer än fem år som svensk generalkonsul i New York är jag numera generaldirektör för Svenska institutet". Vi har en väldigt dålig ansvarskultur i svensk politik. Det mest flagranta exemplet är kronfallet i november 1992. Och så kallade man detta ett misslyckande och alla satt kvar. Det menar jag var ett stort moraliskt haveri. Det sade Barbro Hedvall i Filosofiska Rummet, 29/10 2006. Det är inte utan att man håller med. - Efteråt har det sagts att Sverige borde ha släppt kronan eller devalverat långt innan det fruktlösa kronförsvaret 1992. Jag tror inte det, skrev Olle Wästberg i sin bok "Det tomma rummet&q

Den kanske viktigaste opinionsbildaren i modern tid för ett friare Sverige fyller 80 år på torsdag: Sture Eskilsson . Det skrev Dick Erixon 13 mars 2010. Läs mer här

Mats Johansson, min gamle vän och frontkamrat från löntagarfondskampen, har skrivit mycket, däribland  boken " Ansvarig utgivare: Gustaf Ander, En tidningshistoria - Ett porträtt av 170 års företagsbyggande" om Nya Wermlands-Tidningen, där jag under tre år i slutet av 1970-talet var ledarskribent. Jag har länge dragit mig för att skriva vänliga ord om Mats Johansson, som under några år var min chef på Timbro och samtidigt intyga att alla uppskattande ord som han skriver i sin utmärkta bok om familjen Ander äger sin riktighet. Nu kan jag emellertid inte komma undan längre.  Annika Ström Melin, som jag tidiagare kallat vårt lands mest kunniga journalist i detta ämne, skriver i dag  12/3 2010 om Grekland och Europas framtid. - Greklands ekonomiska problem tvingar EU att ta ett nytt steg ut i det okända. Vi sitter alla på första parkett och betraktar hur historien vrider sig, ännu ett stycke.  Risken finns onekligen att EU för att lösa ett akut problem tar ytterli

I en ledare häromdagen började Sydsvenskan med sedvanlig uppslutning till allt vad EU gör: - Tyskland och Frankrike väntas lansera en plan för en europeisk valutafond. Det enda konstiga med förslaget är att det inte kommit tidigare. - Att en sådan institution behövs är uppenbart med tanke på hur eurosamarbetet ser ut idag. Euroländernas kombination av gemensam penningpolitik och nationell finanspolitik var tänkt att harmoniera med hjälp av stabilitetspaktens regler . Men respekten för reglerna visade sig snart brista Men sedan kommer ledarskribenten på att det visserligen är bra med samarbete, men att det inte får gå för långt: - Gemensam finanspolitik inom eurozonen kräver att hela EU går i riktning mot att bli en federation, vilket inte är någon önskvärd, om ens farbar, väg. Skillnaderna mellan EU-länderna är för påtagliga för att de skall kunna styras enligt en politisk agenda. Nej till gemensam finanspolitik och federation, men ja till en europeisk valutafond blir t

"Nu behövs ett statsmannalikt ledarskap... Europas ledare, först och främst Tyskland och Frankrike" Ska vi rycka ut för de sydeuropeiska länderna eller ge upp och låta euron dö?  Den frågan klargör vad hela krisen handlar om: det europeiska projektets framtid . Joschka Fischer, kolumn DN 10/3 2010 Det framstår nu som alltmer pinsamt att SvD fortsätter att tiga om den ödesfråga vi nu står inför. "Allt är inte frid och fröjd. Euron är ett politiskt flaggskepp i EU och därför är det grekiska dramat en rejäl prestigeförlust." Det var det senaste SvD har skrivit i frågan, den 15 februari 2010 Kanske P J Anders Linder grubblar över om han skall våga återföra SvD till den euroskeptiska linje som drevs under Svegfors tid, och som övergavs dag ett när min gamle vän och frontkamrat från löntagarfondskampen, Mats Johansson, numera riksdagsman, tog över tidningen. P J har nu nått sitt Rendeszvous with Destiny . Tänk noga, P J. Din tidnings anseende och D

Genialt är något som är genialt första gången man hör det, men självklart andra gången man hör det. Det gäller bara att komma på det. Roubini Global Economics har kommit på det först: The Eurozone's 'Bay of PIIGS' The PIIGS group clearly poses a systemic risk for the EZ Read more here Nouriel Roubini

- Som svenskar tillhör vi elitserien i valutadopning, eftersom vi mellan 1973 och 1992 lät kronan minska i värde sex gånger. - Den stora devalveringen 1982 – även kallad superdevalveringen – var allt annat än en mirakelkur. Den bidrog i själva verket till vår egen finanskris i början av 1990-talet genom att elda på inflationen. Det skrev Peter Wolodarski i ett inlägg som jag kommenterade tidigare i dag . Det kan tänkas att Peter Wolodarski, född 1978, inte har några egna minnen från devalveringen 1982, då blott fyra år gammal. Men han vet nog ändå att det hände många andra saker från 1982 till kronkursförsvaret och finanskrisen 1992. Lars Wohlin har t ex i Ekonomisk Debatt nr 1/1998 lämnat en livfull beskrivning av vad som hände vid den sk November-revolutionen: Den 21 november 1985 vid ett-tiden fick jag - som chef för Stadshypotek - meddelandet om att Riksbanken hade upphävt alla utlåningsrestriktioner. Jag tittade på mina medarbetare och undrade om man på Riksbanken verkligen först

- Euroskeptikerna lägger alldeles för stor vikt vid vad en centralbank kan åstadkomma genom att laborera med sin ränta. Se bara på Storbritannien som står utanför EMU, skrev Peter Wolodarski i ett inlägg som jag kommenterade tidigare i dag . Men Bank of England har hållit räntan högre än ECB under flera år. Det kan sägas att räntan har varit för låg för att bromsa stegringen i fastighetspriserna. Men oomtvistligt är att räntorna hade varit lägre, och fastighetsbubblan större, om Storbritannien hade varit med i EMU. Svagt argument, Wolodarski. De mest aktiva EMU-förespråkarna har närmast velat förlöjliga argumentet om asymmetriska störningar. Men argumentet måste uppenbarligen även fortsättningsvis tas på största allvar. Lars Calmfors, professor, DN Debatt 15/1 2010

- EU måste ha förmåga att assistera ett medlemsland i nöd. Det är inte konstigare än att en nationalstat hjälper en kommun eller region i svårigheter, ibland genom tvångsförvaltning, skrev DNs politiske chefredaktör Peter Wolodarski 2010-03-07 . Klarare än så går det inte att uttrycka en federalistisk grundinställning. Federalisterna vill förvandla Europas nationalstater till delstater i ett Europas Förenta Stater, till kommuner eller regioner som kan tvångsförvaltas av centralmakten. Är detta liberalt? Det har inte mycket med folkstyre att göra, om man inte anser att Europas olika folk är ett folk. Men det håller inte folk med om. Målet om ett Europas Förentga Stater saknar demokratisk legititimitet. Med tiden kanske det kan skapas en sådan legitimitet, men den saknas i dag. Ja, säger federalisterna, men vi måste ha en stark centralmakt i Bryssel för annars fungerar inte EMU. Men, säger vi euro-skeptiker, varför är det så viktigt med euron, ett ekonomiskt feltänkt projekt, att man hel

Börserna tog glädjeskutt världen över när det visade sig häromdagen att antalet jobb i USA bara hade minskat med 36.000. Fortsatt minskning, alltså. New York Times påpekar i en ledare att det har försvunnit 8,4 miljoner jobb i USA sedan december 2007. Men det är värre än så. Eftersom befolkningen i arbetsför ålder har ökat skulle det behövt tillkommit ytterligare 2,7 miljoner jobb. Det behövs alltså över elva miljoner nya jobb. Och i USA kan man ju inte sänka A-kassan för att minska utanförskapet. (OBS ironi.) Och tiden går. Och ju längre tiden går desto fler blir långtidsarbetslösa. Besparingarna tar slut. Banken tar huset. Hoppet försvinner och därmed lusten att fortsätta söka jobb. Och då, sisalabims är man inte längre arbetslös. Inte i statistiken. För då har man lämnat arbetskraften. Den mest stupida invändningen mot Obamas stimulanser är att det inte verkar fungera, arbetslösheten är ju fortfarande stor... Men hur hade det då varit utan stimulanspaketen? New York Times Calculated

I dag tiger DN, SvD och Expressen om Grekland och EMU Rolf Englund 6/3 2010 Grekland EMU

8 miljoner ton metan per år läcker ut från de Östsibiriska grundhaven. De siffrorna presenterar Örjan Gustafsson tillsammans med ledande ryska arktisforskare i den vetenskapliga tidskriften Science. Ekot fredag 5 mars 2010

Victor Mallet Born on May 14, 1960, he went to school in England and earned a degree in English language and literature from Oxford University. He is married, with two children. Victor Mallet also writes a regular column on sailing and yachting in the Weekend FT. Miguel Angel Fernández Ordóñez, governor of the Bank of Spain: “ Unfortunately ,” he told a conference last week, “we find ourselves at a historic moment.” Victor Mallet, FT February 28 2010 Read more here