Englund

Krisen i Grekland och euroområdet har gjort intryck i på makthavarna i riksdagen. Även i Moderaterna finns nu en stor grupp som säger nej till euron. 16 av Moderaternas riksdagsledamöter uppger att de skulle rösta nej i en ny folkomröstning. Det rapporterar DN i dag den  26 oktober 2011 En som svängt är Per Bill, vice ordförande i Konstitutionsutskottet. Han säger att han principiellt fortfarande är för valutaunionen men att bristerna visat sig vara för stora. – Med den information vi hade då fanns det inget som talade för att samarbetet skulle utvecklas så här, påstår han. Hur kan han fortfarande principiellt vara för valutaunionen fastän bristerna har visat sig vara för stora? Ja, vad skall ha säga?  –  Principiellt tycker jag att euron är en god idé, men det håller ju inte. Det gick inte, det fungerade inte, ekonomierna var för olika, säger Tuve Skånberg (KD) som röstade ja för åtta år sedan. En god idé som inte håller? Ja, vad skall ha säga? Kan ma...

The world's oldest bank, Siena-based Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, is now caught in the storm. European leaders are expected to force Monte dei Paschi to raise €2 billion, or about $2.8 billion, or more in new capital, analysts say. Irish banks ran into trouble due to reckless real-estate lending. Greek banks have been pummeled by their country's economic implosion. French banks are paying the price for their boom-time expansions into countries like Greece. Italian banks, by contrast, are in trouble for what once seemed like a conservative investment: owning Italian government debt. Wall Street Journal 26 oktober 2011 More about Monte  dei Paschi  

The apparent alternative of disorderly default and break-up would almost certainly plunge Europe, and very possibly the rest of the world too, into prolonged depression. Whatever satisfaction those such as William Hague derive from being proved right about the folly of monetary union,   it cannot be in our economic interests to see the project end in catastrophe. Ergo, they must support what in opposition would have been anathema – ever closer union. Det skriver Jeremy Warner i Daily Telegraph 25 Oct 2011 , en person som jag brukar lita på. Men, som jag skrev på denna blog Det finns ingen lösning, bra eller dålig, på eurokrisen Även om man, på något sätt, skulle kunna ta hand om medlemsländernas skulder så återstår arbetslöshet och stagnation förorsakat av felaktigt kostnadsläge Rolf Englund blog 21 oktober 2011 Det är inte så att ytterligare steg på vägen mot "ever closer union" kommer att leda till Det Stora Europeiska Lyckoriket. Om inte Greklands, I...

Ny rapport från Bostadskreditnämnden En slutsats som vi kan dra efter att ha analyserat utvecklingen i Danmark, USA och Sverige är att kombinationen av låga räntor, små krav på kontantinsats, amorteringsfria lån och marknadsvärdering leder till att hushållen skuldsätter sig för mycket.    Större delen av prisuppgångarna på bostadsmarknaderna kan förklaras av övergången till rörliga räntor och amorteringsfria lån under åren innan krisen, skriver Bostadskreditnämnden 26 oktober 2011 Man kan tillägga att de senaste årens fortsatta uppgång i bostadspriser och skuldsättning har orsakats av det ekonomiskt och moraliskt förkastliga avskaffandet av fastighetsskatten .

Men då upplyser Greklands premiärminister Giorgos Papandreou de församlade toppmötespolitikerna att han fått en beräkning från den tidigare centralbanksledamoten Lucas Papademos som visar något helt annat ( Ekot 13:14 , Sonning).   Istället för att få en lättnad med 176 mdr € blir det bara 57 miljarder i lättnad för Grekland. Det beror på att nedskrivningen med 50 procent bara räknas på ca en tredjedel av statsskulden - närmare bestämt den del som nu innehas av privata banker. Det hade tydligen ingen tänkt på förrän Papademos började räkna på relationerna. Danne Nordling 24 oktober 2011 Forcing Greek restructuring is not the answer, Lucas Papademos, Financial Times October 21, 2011 Nyheter om EMU och finanskrisen finns här http://www.nejtillemu.com/viaemu.htm

Both the Spanish and Italian economies have little to no growth. Unemployment is stubbornly high. It is not clear where the growth will come from to pay down their debts. And even with those countries in the emergency ward - like Greece and Portugal - how will they climb back to financial health whilst they are cutting spending in the midst of a recession? http://www.bbc.co.uk/news/world-europe-15400806

Den vanligast uppfattningen nu bland allehanda kommentatorer är att det inte finns någon bra lösning på eurokrisen och att man därför får finna sig i att acceptera en dålig lösning. Detta är önsketänkande. Det finns ingen lösning, bra eller dålig, på eurokrisen där euron finns kvar med de nuvarande medlemsländerna där dessa, förr eller senare, återfår sin ekonomiska blomstring. Även om man, på något sätt, skulle kunna ta hand om medlemsländernas skulder så återstår arbetslöshet och stagnation förorsakat av felaktigt kostnadsläge. Att klara det genom nominella lönesänkningar, Ådals-metoden, är inte praktikabelt. Felet är att eurozonens ledare inte vill inse att allt var fel från början. De vill inte inse att  tanken, att ha en gemsam valuta för Tyskland och Grekland, Finland och Cypern, var och är en felaktig tanke. Allt var fel från början, precis som kommunismen. - Om bara inte Stalin hade kommit... - Om bara inte Grekland hade misskött sin ekonomi.. Nedan artiklar om ko...

Asked why EU leaders were still holding the Sunday meeting, the German official said: “That’s a good question. Sarkozy wants one.” Financial Times 21 October 2011 The postponement is due to a combination of two factors: Nicolas Sarkozy’s diplomacy, and the German Bundestag’s insistence that it needs to give a mandate to the chancellor ahead of the summit. Eurointelligence 21 October 2011 Read more here

Många banker i Europa, som riskerar väldiga förluster på de lån de dumt nog givit till euroländer, måste tillföras nytt kapital, rekapitaliseras, som det kallas. Därom råder det rörande enighet. Hur det skall gå till råder det delade meningar om. Ryktena säger att Frankrike gärna se att pengarna kommer från en gemensam pott, medan Tyskland anser att franska banker i första hand skall få nytt kapital från Frankrike. Om detta pågår en livlig debatt. Däremot är det väldigt tyst om på vilka villkor de nya statliga eller överstatliga pengarna skall omvandlas till eget kapital, typ aktiekapital, i bankerna. Det får väl bli någon typ av preferensaktier, dvs de nya statliga och överstatliga aktierna skall gå före de gamla aktieägarna, Wallenberg och andra, när det gäller utdelning och förmånsrätt vid konkurs. I utbyte skall väl de gamla aktieägarna ha rätt att lösa in preferensaktierna om de vill och kan. Som gammal moderat kämpe mot banksocialisering är det sorglustigt att se d...

Ekot har en mycket bra startsida om eurokrisen. Dock är rubriken Den globala skuldkrisen Men det får man kanske ta. Den sidan tillsammans med www.nejtillemu.com/senastenytt.htm  gör Dig välinformerad

  Mohamed El-Erian, Pimco, Financial Times October 17, 2011: Finally, and most controversially, the architecture of the eurozone needs to be modified to enable a country in extreme difficulties, such as Greece, to regain control over a broader set of domestic adjustment instruments, including independent monetary and exchange rate policies.  Det betyder att ett land skall kunna lämna euron och i stället ha en egen valuta. Det betyder i sin tur ett erkännande av att är bättre att ha en egen valuta än vara med i euron.

– Om Grekland utlyser att det lämnar eurozonen så kommer den att upphöra helt inom ett dygn, säger Varoufakis i en intervju med Sveriges Radio. Sv D Näringsliv 17 oktober 2011 The Econobubble Revisited, by Yanis Varoufakis In a recent article, I discussed the 2010 Economics Nobel Prize in rather unflattering terms.  However, nothing beats the decision to award the 1997 Economics Nobel to Robert Merton and Myron Scholes for developing "a pioneering formula for the valuation of stock options." Full text

To eliminate the monetary independence of 17 sovereign countries and create a major new world currency is a pretty big undertaking. It would be well, you might reasonably think, to take special care to do it properly. Nevertheless, it was arrogantly assumed that political will would overcome all problems. Moreover, although there was political will aplenty, it wasn’t at all clear what was willed. For no one was ever asked to sign up to the whole caboodle. What was on offer was always monetary union lite. The fabled political will was more like political wishful thinking. European politicians completely failed to grapple with the essential logic of monetary union. Unravelling an economy with an interlinked crisis - Telegraph

Tyskland dämpar hopp om eurokrislösning 2011-10-17 13:17 De europeiska ledarna kommer inte att uppfylla eventuella "drömmar" om ett snabbt slut på eurokrisen vid toppmötet söndagen den 23 oktober. Det sade Steffen Seibert, talesperson för Tysklands förbundskansler Angela Merkel, på måndagen, enligt Bloomberg News. Han sade att de drömmar som nu byggs upp om att "med detta paket kommer allt att vara löst och allting kommer att vara över på måndag kommer inte att uppfyllas". Sökandet efter en lösning på krisen kommer att fortsätta in i 2012. http://di.se/Artiklar/2011/10/17/247994/TYSKLAND-DROMMAR-OM-SNABB-EUROLOSNING-OVERDRIVNA--SEIBERTNY/

I morse skrev jag ett inlägg på denna blog med rubriken "The Triumph of Hope over Experience" . Jag tyckte det var besynnerligt att världens aktiebörser har glada dagar eftersom de tror att eurokrisen skall vara över på fredag. Längre fram på dagen läste jag en artikel på samma tema med den mycket engelska underrubriken  " Something slightly odd is going on ". Det var Robert Peston, BBC Business editor, som skrev att Markets are behaving as though European governments will definitely agree a rescue package for the eurozone next weekend and that the rescue package will sort all Europe's financial and economic woes. Hans slutsats var att Anyone who believes that we may be approaching the end of the eurozone's wobbles and agonies is guaranteed to be disappointed, and quite soon. Kan marknaden ha fel? Det tror ju inte anhängarna av Rational expectations. Rational expectations ? Bah!

European Shares Hit 10-Week High on Debt Plan Hopes CNBC 17 Oct 2011 European stocks rose early on Monday, extending their brisk rally into a third week as investors rush back into equities on mounting expectation of a bold plan to fight the euro zone debt crisis at next weekend's European Union summit. Full text

Nu är det dags att sätta stopp för det vansinne som pågår. Det är statsskulderna, säger dom. Det säger dom därför att dom vill inte erkänna att det är euron. "Dom" är till stor del nuvarande och kommande personer inom EU som åtnjuter ersättningar vida större än Juholts hyresbidrag. Nui vill dom förstatliga banker och införa ett enat Europa, flera misslyckade försök härtill finns redan. EUSSR kommer att bli en väridig efterföljare till Sovjetunionen, USSR. Skall vi verkligen offra demokratin för att rädda bankerna och euron? Nej. EUSSR Eurozone crisis: Democracy in the balance Scant regard is given to the will of the people Gavin Hewitt, BBC Europe editor, 3 October 2011 "ever closer union" Kunde vi rulla tillbaka Sovjetunionen skall vi väl kunna rulla tillbaka Europeiska Unionen . Snart får vi ta med oss våra Iphons och samlas varje fredag på Norrmalmstorg.   - När larmet går springer man till planen, säger man i djungeln .

The prime minister revels in his pre-Keynesian views. When weak demand is the immediate constraint on output, that is simply terrifying. Martin Wolf, FT October 13, 2011 Alice's Adventures in Wonderland The prospect that one of these people may well be our next president is, frankly, terrifying. Republican debate on the economy, like falling down a rabbit hole into a fantasy world Paul Krugman, New York Times October 13, 2011

David Cameron avslöjar sina "pre-Keynesian views" skriver Martin Wolf i Financial Times. - When weak demand is the immediate constraint on output, that is simply terrifying. I ett tal nyligen sade Cameron: “The only way out of a debt crisis is to deal with your debts. That’s why households are paying down their credit card and store card bills. It means banks getting their books in order. And it means governments – all over the world – cutting spending and living within their means.” Han låter som Johanna Mölleström i Svenska Dagbladeet . Men är det inte sunt förnuft att betala tillbaka om man har lånat för mycket, frågar Martin Wolf retoriskt. Vad som är förnuftigt för enskilda individer är inte förnuftigt för hela ekonomin eftersom en persons utgifter är en annan persons inkomster. Om alla minskar sina utgifter minskar BNP. Read Martin Wolf here Danne Nordling har nyligen kritiserat Johannas tes att "Stimulanspaket är bara experiment" . Johanna Möllerström...

- På EU-nivån har beslut och beslutsfattare seglat iväg farligt långt från den allmänna opinionen, och krisbekämpningen kan leda till mer överstatlighet än vad politikerna någonsin har bett om mandat för. Det skrev den PJ Anders Linder i SvD 9 oktober 2011 . - Politiker har lovat mer än de rimligen har kunnat hålla, och väljare har accepterat de orimliga löftena. Många har skäl att idka självrannsakan, skriver han också. Ordet självrannsakan i samband med eurokrisen kan jag inte påminna mig ha sett förut på Svenska Dagbladet ledarsida, se där ett framsteg. PJ Anders Linder är således på rätt spår. Man får förstå om han vill ta ett steg i taget i denna inom Alliansen lika heliga som känsliga fråga som EMU är. Nästa steg för PJ och hans kollegor på ledarsian är att dra några slutsatser av det PJ nu har konstaterat. Det måyse nämligen anses mycket allvarlig att "beslutsfattare seglat iväg farligt långt från den allmänna opinionen". Antingen får de på ta sig den svå...

- Populister som ylar om att bankerna borde stå sitt kast har inte funderat över hur ett Europa skulle se ut där finansmarknaden har gått under, skriver DN i en annars utmärkt ledare i dag 9 oktober 2011 . Om man vill går det att rädda bankerna men samtidigt låta bankens aktieägare få stå sitt kast. Carnegie är ett aktuellt exempel. Om till exempel SEB inte klarar sig på egen hand kan staten ta över banken och låta bankens aktieägare stå sitt kast. Det finns sedan länge en omfattande debatt om detta som brukar kallas Moral Hazard . I den mån banker ska ha hjälp ska också ägandet gå över till staten. Annars lär sig ingen något, sade Johan Norberg 29 mars 2009 Det sade han i en intervju gjord av PJ Anders Linder i Svenska Dagbladet. Under kronkursförsvaret 1992 under ledning av Carl Bildt skedde kanske den största räddningen av bankernas aktieägare någonsin i Sverige. I den läsvärda boken Ekonomisk Politik. En vänbok till Assar Lindbeck (SNS Förlag 1995) bidrar Hans...

I alla fall inte när det gäller förmåga att förstå EMU och eurokrisen. Men av och till snubblar jag över en artikel som beskriver läget för euron vida bättre än jag själv skulle kunna. I själva verket är det nog så att min eventuella komparativa fördel är att kunna känna igen sanningen när jag ser den och att jag har en vilja att förstå saker. Framgångsrika politiker och mediaekonomer vill inte förstå. De vill säga vad det för ögonblicket är rätt för dem att säga. That´s what they are paid for. Det senaste jag hittade på internet var en artikel med rubriken " The Ticking Euro Bomb ". Den var inte skriven av någon euroskeptisk engelsk tidning utan av Der Spiegel. Nu är det ju inget fel på en åsikt för att den framförs av en euroskeptisk engelsk tidning även om Ja-sägarna gärna låtsas så. Euroskeptikerna har ju fått rätt och Ja-sägarna har ju fått fel, även om de flesta av dem, med PJ Anders Linders SvD i spetsen, hukar och tiger. Denna lysande artikel kan läsas h...

- Varje morgon möts vi av krigsstora rubriker i tidningarna om att kollapsen för Europa är nära. På TV flimrar bilderna från våldsamma gatudemonstrationer i Grekland till bekymrade herrar och damer i kostym och kavaj. Den europeiska eliten inom ekonomi och politik rynkar sina pannor på ännu ett toppmöte. Kriser har sin dramatik och sin dramaturgi. Skräckbilder, visst, men hur sanna är de ? Lars Magnusson, professor i ekonomisk historia samtalar med Stina Oscarsson, chef för Radioteatern. Ekonomiekot Lördag, 8 oktober 2011 kl 11:40

Junkers  87 The Stuka operated with further success after the Battle of Britain, and its potency as a precision ground-attack aircraft became valuable to German forces in the Balkans Campaign, Some historians regard the German campaign in Greece as decisive in determining the course of World War II, maintaining that it fatally delayed the Axis invasion of the Soviet Union. Others hold that the campaign had no influence on the launching of Operation Barbarossa as monsoon conditions in the Ukraine would have postponed Axis operations regardless. Junkers 88 Jean-Claude Juncker 2011 Sedan 1 januari 2005 leder han eurogruppen. 2003 fick Juncker Stjärnorden Rumäniens högsta utmärkelse av landets presidiet Ion Ilescu, för hans energiska stöd för Rumäniens medlemskap i Nato och EU .

The euro’s travails are held as vindication of the /Conservative/ party’s long-standing opposition to the single currency – and as confirmation that the enterprise was a plot to rob proud nations of their sovereignty. William Hague, the champion of a save-the-pound campaign a decade ago, once described monetary union as a burning house without any fire exits. The foreign secretary invoked the phrase again on the eve of his party’s conference, enligt Financial Times. Det är ett utmärkt argument, som förstås av alla villaägare som har sitt hus brandförsäkrat. Det användes t ex av fd Palme-pojken och fd OECD-ambassadören Anders Ferm. - Risken är statistiskt sett minial att huset börjar brinna, men om det sker förstörs hela ens ekonomi.   Alltså tar man en försäkring. - Risken för att det ska gå illa med svensk ekonomi är inte så stor om vi avsäger oss möjligheten att parera konjunkturrörelserna med vår egen penningpolitik, men om det går illa, då går det riktigt illa. ...

Låg yield ger hög kurs, förstås.                                                                Avkastning sedan årsskiftet 9,31% Läs mer om realräntor här

Varför bara skylla och skälla på grekerna? Varje lånetransaktion har två parter, låntagare och långivare. Om det blir problem med återbetalningen har båda gjort fel. Varför gjorde bankerna fel? Inkompetens och girighet (bonusarna). Och vad gjorde tillsynsmyndigheter, politiker - och journalister? På ett liknande sätt är det med ländernas över- och underskott i bytesbalansen. För att Sverige, Kina och Tyskland skall kunna ha överskott måste några andra länder ha underskottt. Det anses finare att ha överskott än att ha underskott även om båda bidrar till att det finns ett stort behov av vad ekonomera kallar Rebalancing. Läs om Rebalancing här

Jag skrev i går om Greklands "unexpectedly harsh recession" DN Ekonomi har ytterligare uppgifter Det oväntat stora underskottet för 2011 på 8,5 procent av BNP, som Greklands regering nu räknar med trots kraftiga nedskärningar, innebär att Greklands regering behöver 2 miljarder euro till, utöver de 8 miljarderna, för att klara finanserna året ut. I budgetförslaget bedöms också att den grekiska statsskulden kommer att nå 365,5 miljarder euro, eller 162 procent av BNP under 2011. Skulden fortsätter att växa under nästa år till 371,9 miljarder euro eller 173 procent av BNP. Den grekiska arbetslösheten kommer att nå 15,2 procent i år och stiga till 16,4 procent nästa år. Full text Min sida om Grekland finns här

Greece needs to cut its deficit to 7.6% of GDP this year to keep receiving aid from IMF,  EU and the ECB, but Athens Sunday confirmed that an unexpectedly harsh recession means the actual deficit will be closer to 8.5%, meddelar Wall Street Journal den 3 oktober.   "an unexpectedly harsh recession" ?   What did You expect ?   Skrattar bäst som skrattar först om Grekland, skrev jag på denna blog 2011-05-10

Richard Swartz, Kolumn DN den 1 okt 2011:   - Den vackra europeiska mångfalden är ett mycket allvarligt hinder för ett gemensamt Europa. Att vi så länge förträngt detta faktum är mer än besynnerligt då det ligger i öppen dager. Hur kan någon besöka till exempel Berlin och Aten utan att se att det rör sig om två helt skilda världar? - I ett slags yra inför ett större, gemensamt Europa har vi valt att låtsas som om de inte fanns. - I dagens kris kan det verka obegripligt att någon verkligen trodde att detta skulle vara möjligt: att stater som Grekland, Portugal, Spanien eller Italien skulle klara av att hålla jämna steg med /Tyskland/ den enda stat i Europa som kvalificerat sig för den globaliserade ekonomin. Läs mer här Richard Swartz, SvD 24/9 2003: - Det var Europa som uppdagade sanningen om oss. Underklassen vill inte ha med detta Europa att göra; inte folk på landet, de utan utbildning, de som lever på bidrag, inte "nejtanter", inte de offentliganställda. - Det h...