Inlägg

Dollarn minus 9 öre

Bild
  2025 lär inte bli så vinstrikt som marknaden tidigare hade hoppats https://englundmacro.blogspot.com/2026/01/2025-lar-inte-bli-sa-vinstrikt-som.html Kronans styrka bister realitet för Stockholmsbörsens exportjättar https://englundmacro.blogspot.com/2026/01/kronans-styrka-bister-realitet-for.html

Beware a declining superpower

Seventy years ago, Britain and France, partners in decline, tried to take the Suez Canal by force.  Britain could always console itself that it was handing over to a democratic, anglophone and mostly white superpower. In contrast, the US has lost ground to China, with which it shares none of those characteristics.  Even under a normal president, the US might be behaving badly around about now. Status-anxious countries have to puff themselves up. It is a rare superpower that takes decline well. Those of us who live a better life than we were born into cannot begin to understand the trauma of going in the opposite direction. A small drop in status can unhinge people, even if their absolute position remains good.  It was the Weimar middle class, inflated out of their savings during the slump, who turned to the National Socialists in elections, not necessarily the worst-off.  The individual matters, no doubt. In fact, Trump has won me over to the Great Man theory of hist...

Europa är alltför passivt och saknar förmågan att ta initiativet till fred utan USA:s hjälp

Bild
  ”Varför kan president Trump stoppa tankfartyg från skuggflottan och beslagta olja, men inte Europa? Rysk olja transporteras längs Europas kuster, den oljan finansierar kriget mot Ukraina, den oljan bidrar till att destabilisera Europa”, säger han.   Han hånar också beslutet att skicka 40 soldater till Grönland och frågar sig vad det skickar för budskap till Ryssland och Kina? ”Antingen förklarar man att europeiska baser kommer att skydda regionen från Ryssland och Kina och etablerar dessa baser. Eller så riskerar man att inte tas på allvar, eftersom 40 inte kommer att skydda någonting”, säger han. Volodymyr Zelenskyj säger att hans möte tidigare under dagen med USA:s president Donald Trump var ”positivt” och säger att ett första trepartsmöte nu kommer att hållas med USA, Ryssland och Ukraina.  ”Det kommer äga rum i morgon eller dagen efter i morgon i Förenade arabemiraten” DI 22 januari 2026 https://www.di.se/nyheter/zelenskyj-sagar-europas-ledare-vilse/ Ukrainas p...

Minska beroendet av Trumps nycker – anslut oss till euron

Bild
Euron är central. Utanför eurosamarbetet sitter Sverige med en liten valuta i en potentiell storm: högre riskpremier, större kronrörelser och mindre inflytande när EU bygger sin ekonomiska försvarsförmåga.  Med euron får hushåll och företag en stabilare förankring i Europas finansiella kärna, lägre friktion i handeln och en tydligare plats vid bordet när bankunion, betalningsregler och krisverktyg formas.  Cecilia Rönn (L) ekonomisk-politisk talesperson DI 22 januari 2026 https://www.di.se/debatt/l-minska-beroendet-av-trump-med-euron/  

OpenAI and chipmaking equipment ASML

Former star Fidelity manager warns on OpenAI Flagging his post on X was “The Big Short’s” Michael Burry, a steady critic of the AI boom who shot to fame for accurately calling the housing bust. “This is not surprising and will not end with OpenAI,” he said of Noble’s post. Tuesday’s steep 2% retreat in the S&P 500 the Magnificent 7 shed a collective $683 billion in market cap. Deutsche Bank estimates that OpenAI would see $143 billion in cumulative negative cash flow before turning a profit. Ex-Fidelity manager George Noble said there’s been little discussion of the vast energy needed to keep these AI companies going, saying it will cost five times the energy and money to make models two times better. “The low-hanging fruit is gone. Every incremental improvement now requires exponentially more computer, more data centers, more power,” said Noble.   Barbara Kollmeyer MarketWatch Jan. 21, 2026 https://www.marketwatch.com/story/falling-apart-in-real-time-former-star-fidelity-manag...

2025 lär inte bli så vinstrikt som marknaden tidigare hade hoppats

Bild
Dessutom har analytikerkåren redan nu skruvat ned sina vinstförväntningar på de svenska börsbolagens 2026  För svensk del är den starka kronan en starkt bidragande effekt. Analytikernas förhoppningar om en snabb vändning fortsätter att grusas, och vi tvingas inse att vägen tillbaka till de riktigt glada dagarna på börsen ser ut att bli längre än vad vi tidigare hoppats på.  Skulle rapporterna dessutom komma in svagare än de redan nedreviderade förväntningar bör börsen fundera om värderingen, som befinner sig över historiskt snitt, verkligen är motiverad.  Robert Andersson DI 21 januari 2026 https://www.di.se/analys/analytikernas-harda-dom-vinsterna-blir-lagre-an-vantat/  

USA-hus; median price record high $414,400, cirka 3,8 mkr

Bild
The median price of an existing house reached a record high of $414,400 in 2025, with typical home values increasing nearly 50% from 2019 to 2025. Family incomes have risen 30% since 2020, while median home prices have increased 54% in the same period, Buying a house in the U.S. has become so unaffordable that the median age of a first-time buyer is now a record 40. Aarthi Swaminathan MarketWatch  Jan. 20, 2026 https://www.marketwatch.com/story/homeownership-has-never-seemed-so-out-of-reach-will-trumps-davos-speech-offer-new-hope-af5d1742 Americans’ wealth is the result in part of a soaring stock market (up more than sevenfold from the bottom in 2009) and increasing real estate values (up 125% since 2009). https://englundmacro.blogspot.com/2025/10/the-era-of-illiquid-millionaire.html US May Be Resting on a Risky Wealth-Effect Foundation https://englundmacro.blogspot.com/2025/10/us-may-be-resting-on-risky-wealth.html The wealthiest 10% of American households—those making more than $...

EU strikes back?

Bild
  Macron - Emmanuell Macron https://www.bloomberg.com/news/features/2026-01-20/trump-s-greenland-push-turns-davos-into-a-nightmare-for-europe Macron älskar att få leka rockstjärna en stund https://www.dn.se/ledare/lisa-magnusson-macron-alskar-att-fa-leka-rockstjarna-en-stund/ The European Union is ready to strike back at Donald Trump over his tariff threats as he seeks to take Greenland,  according to European Commission President Ursula von der Leyen. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-21/eu-fully-prepared-to-hit-back-over-trump-s-greenland-tariffs USA:s president Donald Trump och Natos generalsekreterare Mark Rutte har utformat ett ramverk för ett framtida avtal gällande Grönland. Det innebär att USA blåser av sitt tullhot mot en rad europeiska länder – däribland Sverige. https://www.di.se/live/trump-drar-tillbaka-tullhot-borsen-starks/ Vid stängning hade S&P 500 stigit 1,2 procent, och räknat från Stockholmsbörsens stängning hade det breda indexet adderat 0...

Fondförmögenheten ny rekordnivå - 8 859 miljarder kronor

Bild
2025 uppgick det totala nysparandet i fonder till närmare 202 miljarder kronor, det är näst bästa resultatet för ett enskilt år som uppmätts, enligt statistiken som även visar att den svenska fondförmögenheten ökade kraftigt till en ny rekordnotering på 8 859 miljarder kronor. https://www.dagensps.se/bors-finans/fonder/fondsparandet-i-sverige-slar-nya-rekord/ Det skriver Fondbolagens förening i ett pressmeddelande på tisdagen  https://news.cision.com/se/fondbolagens-forening/r/nya-rekord-for-fondsparandet-under-2025,c4294361 Med uppgångar på 14 procent i aktiefonder blev fjolåret lyckat för svenska fondsparare. Men än mer nöjd är fondbranschen då vinsterna hos de största bolagen steg med 2,7 miljarder kronor https://englundmacro.blogspot.com/2025/09/fondbolagens-vinster-narmare-11.html https://www.fondbolagen.se/ https://www.di.se/nyheter/avanzas-vd-sparandet-har-fastnat-pa-lonekontot/

Strait of Malacca - Singapore

Bild
China is the largest importer of crude and LNG and most of it comes through the Strait of Malacca.  At 1.7 miles wide at its narrowest point, the strait is the paramount choke point in world trade.  It leaves China vulnerable to a naval blockade by the US Fifth and Seventh Fleets, operating in concert with Quad navies. https://englundmacro.blogspot.com/2024/10/clean-technology-will-make-us-richer.html

Dollarn föll igen USA 10Y steg

Bild
  Liksom euron -mot SEK I dag Ett år Tydligt ned på Wall Street – sämsta dagen på tre månader https://www.di.se/live/tydligt-ned-pa-wall-street-samsta-dagen-pa-tre-manader/ Buy the dip? Maria Landeborn sitt still i båten  För småsparare är det klassiska rådet i lägen som dessa att sitta still i båten och inte göra panikartade försäljningar av sina innehav. – I grund och botten finns de fundamentala faktorerna på plats, med positiv tillväxt, räntesänkningar i USA och en expansiv finanspolitik.  Jag tror inte att Trump vill göra något som sänker ekonomin och börserna den här gången heller, säger Maria Landeborn. https://www.dn.se/ekonomi/borsfall-efter-trumps-hot-guld-och-forsvar-mot-strommen/ Min spådom: Frida Bratt, Klas Eklund och Maria Landeborn kommer att mana till lugn och besinning och, framförallt, uppmana oss att inte lösa in våra fondandelar. Fjolåret blev strålande för flera av de största fondbolagen https://englundmacro.blogspot.com/2025/11/godmorgon-18-november...

Paul Krugman: We have a president who is suffering a real detachment from reality

Bild
I had never heard the term “sundowning” before it happened to my own father, yet it’s a fairly common syndrome. In his last few months my father remained lucid and rational — remained himself — during daylight hours. Once the sun went down he deteriorated, becoming confused, paranoid and aggressive. After reading the letter that Trump just sent to the prime minister of Norway there should be no doubt that we have a president who is suffering a real detachment from reality. In fact, Trump is so deeply unwell that it’s time to stop blaming him for all the terrible things he’s doing. He is what he is.  Responsibility for the catastrophe overtaking America now rests with his enablers — people who have to know that he’s a sick man but continue to support his depredations. Cowardly Republicans in Congress, who are still sustaining Trump even though many of them – perhaps most of them – are privately appalled by his behavior?  It would take just eight of these people to switch sides ...

Trumps tullar och the Supreme Court; Wall Street Journal editorial

Bild
The world is waiting for the Supreme Court to rule on the legality of President Trump’s “emergency” tariffs, and Mr. Trump’s weekend tariff spree against European allies underscores again why his abuse of his authority needs to be reined in. Tariff apologists will say the Greenland tariffs show the uses of border taxes for foreign policy, but the taxing power is Congress’s under the Constitution unless expressly delegated to the President. U.S. trade rep Jamieson Greer said Monday that if the Supreme Court overturns Mr. Trump’s tariffs, the President will quickly rely on other tariff authorities.  But those delegations are more limited on what goods, for what reason, and for how long they can be imposed.  They don’t allow tariffs for any emergency that Mr. Trump conjures for whatever political purposes he desires. Wall Street Journal editorial 19 January 2026 https://www.wsj.com/opinion/donald-trump-tariffs-greenland-ieepa-supreme-court-2a4a6591

Greenland There’s no need to panic, but

Bild
Is it possible that, as in ‘Risk’ or the Mercator projection, everyone thinks Greenland is bigger and more important than it really is? Consumer Care Toys & Games, Collectibles & Playsets - Consumer Care The reason this will be hard to resolve is that NATO exists precisely to give joint protection to territory in the North Atlantic. If Russia or China were to invade Greenland, all the NATO allies are obligated to leap to its defense. Denmark has repeatedly sent troops to fight in US-led “coalitions of the willing.” It’s a loyal ally. Thus, just by raising the Greenland issue, the US shows that it doesn’t trust NATO. Even without use of force, this situation could mean the practical end of the alliance. The odds are that this mess can be fixed with a messy compromise.  That would mean another buying opportunity. But the danger of something worse is real, and not concentrated only on European assets.  There’s no need to panic, but trades that buy precious metals and sell...

Bessent hånar EU: ”Den fruktade arbetsgruppen”

Bild
Enligt Bessent skulle den 27 länder starka unionen snarare bilda ännu en arbetsgrupp än att snabbt ta till sitt mest kraftfulla handelspolitiska verktyg, det så kallade antitvångsinstrumentet, som kan användas för att begränsa amerikanska företags tillgång till EU:s inre marknad. ”Jag föreställer mig att de först kommer att bilda den fruktade europeiska arbetsgruppen, som verkar vara deras mest kraftfulla vapen” På frågan om USA är öppet för en förhandlad lösning som inte innebär att ta kontroll över Grönland svarade Bessent med att han tills vidare skulle ta president Trump på orden.  https://www.di.se/live/bessent-hanar-eu-den-fruktade-arbetsgruppen/   The US Treasury secretary has dismissed the EU’s ability to quickly agree a forceful response to Donald Trump’s Greenland-related tariffs, predicting the bloc would likely form “the dreaded European working group” rather than take rapid action. “As someone who was a professor of economic history at Yale I can tell you the [cou...

Donald Trump’s tariff threats over Greenland are rocking world markets

Bild
  Bloomberg

Nya höghus planeras i Larsberg

Bild
På vägen från Ica ner mot bryggan. https://www.mitti.se/nyheter/nya-hoghus-planeras-i-larsberg--nu-kan-du-tycka-till-6.3.340006.6dfb4cb167 Ja, den mysiga bilden kommer från arkitekterna.

Grönland, USA-tullar och de tyska truppernas reträtt från Grönland

Bild
Det har inte framgått riktigt klart så jag frågade Copilot som svarade:  President Trump har aviserat 10 % tullar på varor från åtta europeiska länder: Danmark, Sverige, Frankrike, Tyskland, Nederländerna, Finland, Norge och Storbritannien. Tullarna riktas inte mot alla EU‑länder, utan mot specifika länder som USA anser motarbetar dess Grönlandsplaner. Slut citat Trump’s Greenland tariffs: Why Germany will be the biggest loser https://www.telegraph.co.uk/business/2026/01/19/why-germany-will-be-the-biggest-loser-from-trumps-tariffs/ Tyska styrkor lämnar Grönland Efter 44 timmar på Grönland har de tyska styrkorna nu lämnat ön. https://englundmacro.blogspot.com/2026/01/tyska-styrkor-lamnar-gronland.html Germany’s finance chief said Trump has reached a red line and urged Europe to prepare its strongest trade countermeasure in response, though Chancellor Friedrich Merz later stroke a more cautious tone, adding he’s trying to persuade French President Emmanuel Macron to tone down his res...

Martin Wolf The dangerous triumph of neo-mercantilism

Bild
In the first 11 months of 2025, China ran a customs trade surplus of over $1tn. Why is China running such huge trade surpluses and why is the US abandoning the relatively liberal trade policies of the past eight decades?  The answer is the revival of mercantilism.  Mercantilism dominated European thinking on international economic policy in the 17th and 18th centuries. Mercantilists’ underlying belief was that international economic policy is primarily a tool of state power.  Since power, unlike prosperity, is relative, mercantilists think of international economic engagement as “zero sum”: you win, I lose.  Mercantilists also treasure domestic production and love trade surpluses and protection against imports. Adam Smith wrote The Wealth of Nations in the 18th century as an argument in favour of free trade, against just such mercantilism.  My colleague, Robin Harding, has raised even more disturbing worries about China: the Chinese, he suggests, do not want to ...

EU toppmöte överväger hämndtullar på nära 1.000 miljarder kr: Kan ge köpläge

Den amerikanska dollarn, som traditionellt brukar stärkas vid geopolitisk oro, rör sig marginellt under måndagen trots hoten om tullar och den ökade säkerhetsrisken kring Nato-samarbetet. Saabs aktie har nu rusat hela 230 procent på bara ett år, något som inte är konstigt givet hur snabbt säkerhetsläget i världen har försämrats. https://www.di.se/analys/donald-trumps-bakslag-europa-utklassar-usa/ Robert Oldstrand, aktiestrateg på Swedbank, är ändå inte skärrad. – Med tanke på hur starkt börsen har gått den senaste tiden tycker vi nog att ett fall på drygt 2 procent (OMX 30) inte är så farligt, säger han https://www.svd.se/a/BxlXl7/borsen-rasar-efter-tullhoten-expert-varnar-for-foljdeffekter ”Det finns ingen anledning att vara försiktig eller sälja aktier”, säger Swedbanks aktiestrateg Robert Oldstrand. DI 7 januari 2026 https://www.di.se/nyheter/jattarna-lyfter-borsen-ingen-anledning-att-vara-forsiktig/ 2026 har inletts med breda uppgångar på Stockholmsbörsen – och det finns goda skäl ...

EU and South America’s Mercosur bloc sign landmark free trade agreement

Bild
The signing ceremony in Paraguay’s humid capital of Asunción marks a major geopolitical victory for the EU in an age of American tariffs and surging Chinese exports, expanding the bloc’s foothold in a resource-rich region increasingly contested by Washington and Beijing. Although the accord eliminates more than 90% tariffs on goods and services between the European and Mercosur markets, some tariffs will progressively be cut over 10-15 years and key farm products like beef will be limited by strict quotas in a bid to assuage European farmers’ fears. Those quotas, as well as safeguard measures and generous EU subsidies to cash-strapped farmers, pushed agricultural powerhouse Italy across the line earlier this month.  France, however, remains opposed to the accord. CNN 17 January 2026 https://edition.cnn.com/2026/01/17/americas/mercosur-eu-trade-agreement-latam-intl EU är en tullunion med gemensamma tullar utåt.

Tyska styrkor lämnar Grönland

Efter 44 timmar på Grönland har de tyska styrkorna nu lämnat ön, uppger Bild. Under gårdagen tillkännagavs att styrkorna skulle stanna längre än planerat. Men i stället reste de femton soldaterna på söndagen, rapporterar tidningen som även visar bild från flygplatsen i Nuuk innan avfärden. https://www.dn.se/direkt/2026-01-18/tyska-styrkor-lamnar-gronland/ Före avfärden, men innan tomten kommer, bör det heta.

Macron vill att EU använder den så kallade ”handelsbazookan” som svar på hotet om tullar, uppdaterad

Bild
Antitvångsverktyget (ACI) är tänkt att skydda EU-länder mot tvång och ekonomiska påtryckningar. Verktyget togs fram 2023, men har aldrig tidigare använts. https://www.svd.se/a/xr3Wjn/efter-trumps-tullhot-nu-kallar-bryssel-till-krismote Anti-Amerikanismen är nu på All Time High. Det säger inte lite. Dags att ta ett steg tillbaka och fundera på en grundläggande fråga. Är det fel på Trump eller är det fel på USA? Om det är fel på Trump är det ett övergående problem. EU-federalisterna hoppar gärna över den frågan och utnyttjar tillfället för att oja sig om att nu måste vi stärka EU och ta ytterligare steg mot det nya romerska riket. Det fjärde i ordningen. Om å andra sidan Trump faktiskt representerar ett nytt USA, som kommer att fortsätta på den av Trump inslagna vägen, är det allvarligare. Men det återestår att se. Rolf Englund på Facebook 18 January 2026 Aggressive US rhetoric over Greenland demands a change in strategy by the EU and UK, officials say “It looks like the days of trying t...

US strike against al Qaeda affiliate leader in Syria

Bild
CENTCOM said Bilal Hasan al-Jasim “was an experienced terrorist leader” and “was directly connected” to the ISIS gunman who killed two US service members and a civilian interpreter on December 13, 2025, in Palmyra, Syria. Hundreds of American troops continue to be deployed in Syria as part of the US’ long-standing mission to combat ISIS. https://edition.cnn.com/2026/01/17/politics/us-lethal-strike-syria Minns ni IS? https://englundmacro.blogspot.com/2024/08/minns-ni-is.html  

How War With China Begins - TSMC

Bild
An extreme version of what an initial Chinese attack to take over Taiwan might look like, drawn from conversations with military planners and from a forthcoming book, “Defending Taiwan,” by Eyck Freymann of Stanford University. Defending Taiwan: A Strategy to Prevent War with China https://www.amazon.co.uk/s?k=%2C+%E2%80%9CDefending+Taiwan%2C%E2%80%9D+by+Eyck+Freymann&crid=1EJBTLJWE7XTG&sprefix=defending+taiwan+by+eyck+freymann+%2Caps%2C102&ref=nb_sb_noss   Taiwan officials are (rightly, I think) more focused on “gray zone” moves on Taiwan that fall short of war. In this gray zone  try to bully the island into accepting a future as some kind of autonomous zone under China’s oversight. If China succeeded in absorbing Taiwan, whether through war or peacefully through gray zone pressure and salami slicing tactics, China might also gain the highly advanced chip fabs of the Taiwan Semiconductor Manufacturing Company — in strategic terms, the most important corporation i...

Bankvinster och kreditkort i USA och i Sverige

Bild
Credit card interest rates have been rising in recent years.  Interest charges are a source of revenue for banks and other big lenders, amounting to $160bn in 2024 Vanderbilt University study found that Americans would save roughly $100bn a year in interest costs if a 10% rate cap were to be implemented. BBC 17 January 2026 https://www.bbc.com/news/articles/cp37eerlql1o Nation’s Biggest Banks to Record Year https://www.wsj.com/finance/banking/wall-street-powers-nations-biggest-banks-to-record-year-4aa861a4 Trump cap credit card interest rates at 10pc - Bankerna protesterar https://englundmacro.blogspot.com/2026/01/trump-cap-credit-card-interest-rates-at.html   Vad är räntorna på kreditkort i Sverige? https://www.perplexity.ai/search/vad-ar-rantorna-pa-kreditkort-1A5i6ZnuR.qa5SBtuXQZNg#0