Englund

He moved the consensus on a big issue — trade — until the next president couldn’t go back, or didn’t want to.  The paragraph that follows is the most reluctantly written of my career. Donald Trump qualifies as a titanic success in politics. And not because he got himself elected to the world’s highest office. Someone does that every leap year.  It is because he achieved the hardest thing in government, which is to bind one’s successors.  He moved the consensus on a big issue — trade — until the next president couldn’t go back, or didn’t want to.  Hence the tariffs and subsidies of Bidenomics. Janan Ganesh Financial Times 2 November 2024 https://www.ft.com/content/75dda875-8398-4299-8969-4974d3b6065b The emerging China shock 2.0   https://englundmacro.blogspot.com/2024/07/the-emerging-china-shock-20-ambrose.html Tillbaka till WoS 6 November 2024 https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/rolfs-lanktips-6-november-2024-hillary.html

  De får trösta varandra https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/de-far-trosta-varandra.html Donald Trump achieved the hardest thing in government, which is to bind one’s successors. Trade. https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/donald-trump-achieved-hardest-thing-in.html German Chancellor Olaf Scholz  dismissed his Finance Minister,  stripping the three-party alliance of its parliamentary majority German Chancellor Olaf Scholz dismissed his Finance Minister, stripping the three-party alliance of its parliamentary majority Read my lips  https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/read-my-lips.html Börsrally i USA efter Trumps seger;  rekordnivåer Bankerna hade en rejäl uppåtdag.  https://www.di.se/live/borsrally-i-usa-efter-trumps-seger-samtliga-stora-index-pa-rekordnivaer/ Wall Street jublar efter Donald Trumps seger.  På Stockholmsbörsen kom däremot festen snabbt av sig.    Ulf Petersson DI 6 november 2024 https://www.di.se/analys/trumprally-men-bara-i-usa/ Börsfesten kom av sig 

    Hillary Clinton did get almost 2.9 million more votes than Donald Trump Donald Trump har hittills fått över 68 miljoner röster i valet   Kamala Harris har fått drygt 63 miljoner röster. Alla röster har dock inte räknats än. SvT 6 november 08.33  Donald Trump vinner presidentvalet 2024. Han kan tacka sina lydiga partikamrater – och tondöva politiska motståndare.  Väljarna i det amerikanska rostbältet svek Demokraterna, precis som vid Clintons kampanj 2016.  Harris tappar bland latinoväljarna och de svarta väljarna. Männen svek, stödet från kvinnorna räckte inte till. Det är ett tungt, tungt nederlag för Demokraterna. Aktivister på vänsterkanten har pressats tillbaka av anklagelser om politiskt korrekt wokeism. En del av Demokraterna vill säkert skylla tillkortakommandet på Kamala Harris, men de kan titta sig i spegeln. Hur kunde stora delar av partiet hålla fast så länge vid den impopuläre och åldrade Joe Biden som kandidat?  Karin Eriksson DN 6 november 2024 https://www.dn.se/varld

  Ever since George H.W. Bush’s presidency, increasing taxes on anyone but the richest Americans has been unthinkable.  This may explain why taxes rates have fallen for most Americans over the last several decades, even as the size of government has increased. Harris’ plan is considered more fiscally responsible — because it increases the primary deficit by only $2 trillion.  Trump’s would increase it by $4.1 trillion. These are both silly numbers, and the fact that the Harris number is less silly should not give voters or bond markets much comfort. Both parties suffer from their own delusions: Republicans that tax cuts and higher tariffs pay for themselves,  Democrats that government growth can be funded entirely by higher taxes on rich people. Allison Schrager Bloomberg  4 november 2024   https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2024-11-04/harris-or-trump-would-both-face-the-end-of-the-free-lunch-economy This year the government will collect taxes worth about 17% of gross domestic

  Klas Eklund: Då kan USA:s skuldberg trigga en global kris Den växande amerikanska statsskulden är ett välkänt problem som diskuterats så pass länge att det blivit en form av ”vargen kommer”-saga. Men även om vargen ännu inte nått byn har hotet knappast försvunnit. I stället har skulden bara fortsatt öka och totalt uppgår den i nuläget till hisnande 35 840 miljarder dollar. Detta är långsiktigt oroande, menar ekonomen och författaren Klas Eklund, strateg på investmentbolaget Dahlgren Capital https://www.tn.se/utrikes/39802/klas-eklund-da-kan-usas-skuldberg-trigga-en-global-kris-rantorna-storre-an-forsvaret/ Read my lips Ever since George H.W. Bush’s presidency, increasing taxes on anyone but the richest Americans has been unthinkable.  https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/read-my-lips.html A U.S. fiscal crisis would happen incredibly quickly — and there’s no way to predict when https://englundmacro.blogspot.com/2024/10/a-us-fiscal-crisis-would-happen.html EU:s ledande land Tyskla

  The bear market, when it comes, will be especially painful.  That’s because more and more stock-market timers are treating pullbacks as a buying opportunity The textbook illustration of why this pattern is dangerous comes from the top of the dot-com bubble in early 2000.  That was definitely a period of irrational exuberance, you may recall, fueled by the stock market’s extraordinary rise in the late 1990s, in which every pullback was indeed a buying opportunity.  So when the market did top out in March 2000, most market timers were confident that this decline would be yet another great occasion to increase their equity stake.  Incredibly, at the point when the market had declined 10% from its all-time high, the average recommended equity-exposure level among market timers focusing on the Nasdaq was higher than it was at that top.  That was irrational exuberance. We know that the stock market will not keep going up forever.  Contrarian analysis suggests that the top could happen at a

  Risken för myteri är överhängande.  Europa ser med fasa på krisen. Förbundskansler Olaf Scholz, socialdemokrat, gör vad han kan för att hålla samman koalitionen som styr världens tredje största ekonomi. Men han ser allt mer ut att sakna styrka och auktoritet. Domen från de tyska väljarna är samtidigt obarmhärtig. Sedan valet 2021 har socialdemokratiska SPD rasat från 26 till 15 procent i mätningarna.  De Gröna från 15 till 11 procent och liberala FDP från 11 till 4 procent. Bara 14 procent av väljarna ser positivt på regeringens arbete och hela 54 procent vill ha nyval. I centrum står den så kallade skuldbromsen som är inskriven i konstitutionen.  Den innebär att statens skulder inte får öka med mer än 0,35 procent av BNP när konjunktureffekter är borträknade. För FDP är detta en hjärtefråga. Kanske också en röd linje Tomas Lundin SvD 4 november 2024 https://www.svd.se/a/KMbvJM/tysklands-forbundskanler-pressad-myteri-vantar   The Big Read  Is Germany’s business model broken? All th

  Europe is trapped between technocracy and democracy https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/europe-is-trapped-between-technocracy.html USA producerar mer olja än Saudi Arabia Detta har förbättrat handelsbalansen, Ändå är det runt 100 miljarder dollar, per månad. Underskottet i USA:s varuhandel 108 miljarder dollar in September, ökade mer än väntat 3.500 miljarder kronor. Så stor är nu kassan i Warren Buffetts investmentbolag Berkshire Hathaway Det mesta – 288 miljarder dollar – är investerat i amerikanska statspapper med kort löptid.  Sommaren 2007 började finanskrisen att brisera på allvar då två hedgefonder hos Bear Stearns, som satsat stort på amerikanska bostadsmarknaden, kollapsade.  https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/warren-buffett-slashes-apple-boosts.html US Discretionary spending is becoming a luxury for the wealthy, and so is optimism https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/us-discretionary-spending-is-becoming.html Nedåt på Wall Street inför valdagen https://www

  A strong executive in Brussels is a formidable asset. It has the technocratic competence to provide steady policy implementation relatively shielded from political ups and downs.  Unlike alternating governments, it can secure some continuity across mandates beyond the electoral timeline of politicians Von der Leyen risks becoming a leader without followers. No European country is willing to invest in the Draghi report’s recommendations.  Smaller countries fear losing out to larger ones; frugal governments fear being exploited by supposedly spendthrift ones.  No one wants to pay an extra euro into the EU. Europe has a deeper problem in finding the right balance between technocracy and representation. Few pro-EU leaders are willing to make a case for integration. On the contrary, flexing nationalist muscles is a common practice across the political spectrum. Rosa Balfour FT 4 November 2024 The writer is director of Carnegie Europe https://www.ft.com/content/6e2729c3-229c-4db0-a7bc-7992

Although the world marvels at “unsinkable” US consumers, a growing number are priced out of homes and falling behind on credit-card debt. The bottom 40 per cent by income now account for 20 per cent of all spending while the richest 20 per cent account for 40 per cent.  Discretionary spending is becoming a luxury for the wealthy, and so is optimism. This decade, booming financial markets added $51tn to US wealth and while millennials did especially well, virtually all their gains went to rich millennials.  To a widening wealth gap between the young and old, add this new source of division and anger within the younger generation. Normally booms are financed by rising debt in the private sector.  The government ramps up its borrowing only later, to help dampen the shock after the boom goes bust.  This time, government leads the way Ruchir Sharma FT 4 November 2024 The writer is chair of Rockefeller International. His latest book is ‘What Went Wrong With Capitalism’  https://www.ft.com/co

  Partisan politics will not end with this election; indeed, they may get worse.  Productivity is slowing, the population is ageing, social media silo-bubbles create division and the country faces competitive threats from China and other emerging markets, which are increasingly banding together in their own post-Washington consensus alliances. Can the ship be turned?  Such recoveries are rare but possible, according to a Rand Corporation report entitled “The Sources of Renewed National Dynamism”.  https://www.rand.org/pubs/research_reports/RRA2611-3.html I pray the next president can be honest about what’s broken, and bring Americans together to fix it. Rana Foroohar Financial Times 3 October 2024 https://www.ft.com/content/fadb39bc-1d38-46e6-ae67-97c4669b1c75 Tillbaka till WoS 3 November 2024 https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/wos-3-november-2024.html

  In februay 1946 George Kennan sent a remarkable cable to Washington https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/in-februay-1946-george-kennan-sent.html Whoever wins, national renewal will require elites to buy into a project of far-reaching reform https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/whoever-wins-national-renewal-will.html Största räntesänkningen på tio år väntas;  RE: Kohorten trycker på https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/storsta-rantesankningen-pa-tio-ar.html Årets ekonomipristagare har fel när de säger att demokrati skapar välstånd, skriver Bo Rothstein https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/arets-ekonomipristagare-har-fel-nar-de.html Vad är en proportionell respons när ens existens hotas? https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/vad-ar-en-proportionell-respons-nar-ens.html Dagen innan https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/wos-2-november-2024.html     Stock Market Data CNN https://edition.cnn.com/markets My website https://internetional.se/ about me https://englu

On paper, George Kennan’s “Long Telegram” was a reply to a query about the Soviet worldview. In reality, Kennan was proposing a strategy for managing superpower competition—an approach that he later called “containment”. This article marks the launch of “The Telegram”, The Economist’s new weekly column on geopolitics. It says a lot that in 2024 it is not hard to meet foreign-policy types nostalgic for the original cold war.  The USSR was a potent ideological and military rival, but a commercial irrelevance.  No Western democracy asked the Soviet Union to build its telephone exchanges. Drivers in capitalist countries did not covet Soviet cars. No multinational corporations depended on Soviet supply chains.  It is an exaggeration to claim that globalisation is dying. But...  Faced with angry populations, political leaders of all stripes are pledging to put the national interest first. This columnist suspects the pendulum is swinging too far.  Rich-world politicians are missing the diplom

Thomas Gür Fokus 2 november 2024 https://www.fokus.se/kronika/vad-ar-en-proportionell-respons-nar-ens-existens-hotas/ “Details cannot be discussed, but it will certainly be carried out,”  Ali Fadavi, IRGC’s deputy commander in chief, was cited as saying  by the semi-official Iranian Students’ News Agency. https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-03/iran-s-revolutionary-guard-vows-israel-attack-isna-reports Tillbaka till WoS 3 November 2024 https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/wos-3-november-2024.html

 Ett stort problem är pristagarnas argument att demokrati skapar ekonomiskt välstånd.  Detta medför att de helt misslyckas med att förklara kommunistdiktaturen Kinas exceptionella ekonomiska utveckling. Ingen regim har på så kort tid lyckats lyfta så enormt många människor ur svårartad fattigdom som det auktoritärt styrda Kina.  Att årets pristagare misslyckats med att förklara Kinas utveckling beror på att de inte har förstått att landet har en mycket speciell statsapparat – en förvaltning som lyckas kombinera hög professionalism och meritokrati med stark politisk-ideologisk styrning.  Detta är en relativt sällsynt organisationstyp men den är inte speciell just för Kina – jag har kunnat konstatera att samma grundtyp har funnits (som undantag) under efterkrigstiden i både Sverige och USA.  Den kan vara mycket effektiv, men är inte vidare demokratisk.  Att demokrati i sig inte är en huvudorsak till ekonomiskt välstånd kan man också konstatera om man jämför små länder.  Jamaica och Singa

Allt pekar mot att Riksbanken slår till med en dubbelsänkning av styrräntan på torsdag. Det skulle bli den största räntesänkning på över tio år. Storbankernas experter är eniga. Det blir en dubbelsänkning av Riksbanken i veckan – för första gången sedan 2014. Skulle boräntan på ett lån på tre miljoner kronor falla med 1,50 procentenheter skulle det minska räntekostnaden med 45 000 kronor per år eller 3 750 kronor per månad om man bortser från ränteavdragets effekter. SvT 3 november 2024 https://www.svt.se/nyheter/ekonomi/storsta-rantesankningen-pa-tio-ar-vantas Fed expected to cut interest rates by a quarter percentage point at their meeting Thursday The job market is slowing but consumer spending is strong, posing a riddle  Economic data released last week put an exclamation point on this riddle.  The economy grew at a solid 2.8% buoyed by consumer spending that has defied expectations of a slowdown for the past year.  Some economists have pointed to such resilience as a sign that the

Statsvetare har sökt förklaringar i den auktoritära tyska kulturen och det upphackade partisystemet som betydde att det inte gick att bilda stabila regeringar. Men mycket talar för att Weimar ändå hade klarat sig om det inte varit för den stora depressionen. Den tyska demokratin hade överlevt de svåra åren efter första världskriget – och hyperinflationen.  Men då rasade världsekonomin plötsligt samman. Arbetslösheten sköt i höjden. Väljarna flockades runt nazisterna. Martin Liby Troein DN 2 november 2024 https://www.dn.se/ledare/martin-liby-troein-senast-usa-stangde-ute-varlden-oppnades-helvetets-portar/ Weimarrepubliken utstrålar samma attraktion som Titanic: där dansar de medan isberget närmar sig. ”The Weimar years. Rise and fall 1918–1933”. https://www.bloomsbury.com/uk/weimar-years-9781803284767/ 1931 by Tobias Straumann — how things fall apart. The story of the end of Weimar Germany https://englundmacro.blogspot.com/2019/07/1931-by-tobias-straumann-how-things.html Popular mytholo

  Probably not an end to the market rally https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/probably-not-end-to-market-rally.html Let’s Not Blow It Again https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/lets-not-blow-it-again.html Warren Buffett slashes Apple boosts cash to record high https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/warren-buffett-slashes-apple-boosts.html Kemi Badenoch blir ny partiledare för Tories https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/kemi-badenoch-blir-ny-partiledare-for.html Varför kollapsade Weimarrepubliken?  https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/varfor-kollapsade-weimarrepubliken.html Dagen innan https://englundmacro.blogspot.com/2024/11/wos-1-november-2024.html   Stock Market Data CNN https://edition.cnn.com/markets My website https://internetional.se/ about me https://englundmacro.blogspot.com/2021/11/what-have-i-done-caveat-emptor.html

3.500 miljarder kronor. Så stor är nu kassan i Warren Buffetts investmentbolag Berkshire Hathaway Det mesta – 288 miljarder dollar – är investerat i amerikanska statspapper med kort löptid.  Sommaren 2007 började finanskrisen att brisera på allvar då två hedgefonder hos Bear Stearns, som satsat stort på amerikanska bostadsmarknaden, kollapsade.  Det var också då som Berkshire började tömma sin kassa – och två år senare hade kassan nästan halverats. Givetvis sammanföll denna senaste bottennivå för Berkshires kassa nästan helt med finanskrisbotten för aktieindexet S&P 500. Det breda amerikanska aktieindexet S&P 500 värderas exempelvis till över 20 gånger väntade 2025-vinsterna.  Så höga har inte värderingarna varit sedan de glödheta åren 2020 och 2021.  Då räknar marknaden också med att vinsterna för börsbolagen som ingår i S&P 500 växer med drygt 15 procent nästa år. Johan Wendel DI 4 november 2024 https://www.di.se/analys/warren-buffetts-tysta-varning-aktier-ar-vansinnigt-d

  Kemi Badenoch blir Torypartiets sjätte partiledare på mindre än åtta och ett halv år. SvT 2 november 2024 Kemi Badenoch blir ny partiledare för Tories efter Rishi Sunaks katastrofval | SVT Nyheter + In July’s UK election the Conservatives suffered, in their terms, a wipeout.  Their 121 seats on 24 per cent of the vote were their worst results since the party was formally established in the 1830s.  Her victory marks a doubling down on the post-Brexit swerve to the right that is the root of the party’s current travails.  The only road back to power is through restoring its appeal to the UK at large, not a narrow right flank. Both candidates, in different ways, misdiagnosed the cause of the Conservative rout as being insufficiently rightwing, particularly on immigration and tax.  In reality, many voters were so disenchanted with 14 years of Tory rule that they sought to dispatch the government by any means possible. FT Editorial 2 November 2024 https://www.ft.com/content/853c1662-bcf6-4