Englund

  but left citizens feeling worse off, leading many to turn to Donald Trump His policies, including the $369bn Inflation Reduction Act Consumer prices, meanwhile, remain more than 20 per cent higher than in January 2021.  Financial Times 17 January 2025 https://www.ft.com/content/63712b6c-d4bb-48d6-8e92-d8119a999e92 Prisnivån Price Level talas det inte mycket om. De flesta kommenterar om KPI/CPI stigit med 0,2 eller 0,3 https://englundmacro.blogspot.com/2024/05/prisnivan-price-level-talas-det-inte.html Tillbaka till Rolfs länktips 17 januari 2025 https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/rolfs-lanktips-17-januari-2025.html

  Victor Hultgren DI  17 januari 2025, 13:49 https://www.di.se/live/borsfesten-fortsatter-har-ar-dagens-vinnare-och-forlorare/ Dollarkursen ger USA sämsta konskurrenskraften på 40 år https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/dollarkursen-ger-usa-samsta.html Tillbaka till Rolfs länktips 17 januari 2025 https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/rolfs-lanktips-17-januari-2025.html

  Fed’s measure of the real, broad dollar, taking into account different rates of inflation, puts it at its strongest (and for the purposes of exporters least competitive) level in 40 years Traders working today, in bonds and forex, have no experience of a dollar this strong, or of rates that are steadily rising: John Authers Bloomberg 17 January 2025 https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2025-01-17/dollar-s-smile-for-trump-can-change-the-world Weakening the dollar is a good idea https://englundmacro.blogspot.com/2024/10/weakening-dollar-is-good-idea.html Tillbaka till Rolfs länktips 17 januari 2025 https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/rolfs-lanktips-17-januari-2025.html

  Hon poängterade att även om räntorna nu är på väg ned så visar den senaste tiden att vi måste vara beredda även på perioder med högre räntor.  Aino Bunge påpekar att hushållens skulder som andel av ekonomin har fördubblats under drygt 20 år samt att  bankernas bostadsutlåning har vuxit från 800 miljarder kronor 2002 till dagens nivå runt 4.000 miljarder kronor. ”Makrotillsynsåtgärderna har värnat hushållens motståndskraft. Utan amorteringskrav, bolånetak och bankernas kreditprövningar hade hushållen varit sämre rustade att hantera den snabba uppgången i inflation och räntor.” Riksbankstoppen efterfrågar en bred översyn av bostads- och skattepolitiken som förbättrar balansen mellan utbud och efterfrågan på bostadsmarknaden.  Det skulle ge förutsättningar för en långsiktigt hållbar skuldutveckling i hushållssektorn. ”Att göra det lättare att låna löser inte de långsiktiga utmaningarna”, slog hon fast. Hans Bolander Dagens industri 16 januari 2025 https://www.di.se/ny...

  Financial markets, if left to their own devices, would naturally force Americans to confront the ugly realities of our changing climate and deter them from flocking to places where human habitation is increasingly untenable.  Unfortunately, this basic system of supply and demand has been stymied by regional and federal policies — policies supported by both Democratic and Republican lawmakers in both blue and red states  who buckle under the short-term political pressure to keep home insurance premiums artificially low. New York Times 16 January 2025 https://www.nytimes.com/2025/01/16/opinion/la-fires-climate-home-insurance.html  Where Does L.A.’s Luxury Home Market Go From Here? https://www.wsj.com/real-estate/luxury-homes/los-angeles-high-end-housing-market-fires-8b595df7 Rösträtten var ett alltmer infekterat samtalsämne, även i Sverige. I efterhand har vi barmhärtigt stuvat undan argumenten för den förlorande sidan, men varningarna för ”pöbelväldet” är rätt lätta...

Joe Biden går till historien som en av USA:s mest protektionistiska presidenter nånsin, enligt SVT:s USA-korrespondent Fouad Youcefi. SvT 16 januari 2025 https://www.svt.se/nyheter/utrikes/biden-mest-en-parentes-mellan-tva-trump-perioder

History of Eurodollars Part 1: Cold War Origins https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/history-of-eurodollars-shadow-banking.html History of Eurodollars, Part 2: Defending the Dollar System https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-01-15/the-hidden-history-of-eurodollars-part-2-defending-the-dollar-system History of Eurodollars, Part 3: Spinning Out of Control https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-01-16/the-hidden-history-of-eurodollars-part-3-spinning-out-of-control

  One of the best, and maybe only ways, for the US to arrest its spiral of deficits and debt is a new bipartisan fiscal commission. Granted, in today’s hyper-polarized political climate, calling for bipartisan consensus-building seems absurd. Stabilizing the debt ratio, never mind reducing it, would require tax increases and/or spending cuts amounting to $9 trillion over the next 10 years.  This optimistically assumes that Congress does not extend most of the tax cuts introduced by the 2017 Tax Cuts and Jobs Act, which both parties currently seem inclined to do. Clive Crook Bloomberg 13 januari 2025 https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2025-01-13/surging-bond-yields-make-a-strong-case-for-us-fiscal-sanity America’s sovereign-debt spiral https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/americas-sovereign-debt-spiral.html

  Monetary Creation and Destruction - MCD, utk 1 Att skapa och förinta pengar. https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/monetary-creation-and-destruction-mcd.html Wall Street finds fresh exuberance https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/wall-street-finds-fresh-exuberance.html The U.S. dollar has never been stronger https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/the-us-dollar-has-never-been-stronger.html America’s sovereign-debt spiral https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/americas-sovereign-debt-spiral.html Why Are We Still Subsidizing People Moving to Disaster Zones? https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/why-are-we-still-subsidizing-people.html USA-börserna stängde på minus  https://www.di.se/live/usa-borserna-stangde-pa-minus-apple-foll-pa-kinesisk-mobilstatistik/ Börsen stängde runt dagshögsta  https://www.di.se/live/borsen-stangde-runt-dagshogsta-munters-i-topp-efter-ny-kopstampel/ Visits 16 januari 947 Dagen innan https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/rolf...

  I morse, i tillståndet mellan dröm och vakenhet, fick jag en storartad tanke, tyckte jag då. Som regel brukar sådana planer raskt falla samman. Men jag gör ett försök. Planen är att skapa begreppet Monetary Creation and Destruction - MCD, på svenska ungefär Att skapa och förinta pengar. Kunde Stephanie Kelton blir världsberömd med MMT kanske jag kan bli berömd i Sverige med MCD. https://englundmacro.blogspot.com/2020/10/guldet-euron-och-budgetunderskottet.html En grundläggande tanke är att monetaristerna, till skillnad från Tea-Party-människorna, har rätt i insikten att mängden pengar kan både öka och minska. Jag inbillar mig inte att ha kommit på något nytt. Keynes och Klas Eklund har säkert förstått och formulerat detta bättre för länge sedan. Precis som att Stephanie Kelton ingalunda är den första som förstått att statens budget inte är som en hushållsbudget. Här några artiklar som kan ge en snabb bakgrund Hur riksbanken får räntan att bli som riksbanken vill. Det räcker ...

The rally in stocks testifies to just how scared investors in risk assets were about hikes, and how dependent risk markets remain on continuing cheap money.  Inflation is coming down, but very slowly and it remains above target.  Ongoing inflation is more or less entirely about services, as has been the case for a while.  The Big Four (JPMorgan, Citigroup, Goldman Sachs and Wells Fargo) posted stellar full-year results, second-best only to the stock market boom year of 2021.  Earnings reported so far feed hopes that bank stocks — badly rocked by the regional banking crisis of early 2023 — can return to outperforming the S&P 500 once more.  John Authers Bloomberg 16 januari 2025  https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2025-01-16/trump-gets-a-break-from-final-biden-inflation-data   Tillbaka till Rolfs länktips 16 januari 2025 https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/rolfs-lanktips-16-januari-2025.html

  MarketWatch 15 January 2025 https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-dollar-has-never-been-stronger-by-one-measure-that-could-create-problems-for-investors-429d5465 Tillbaka till Rolfs länktips 16 januari 2025 https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/rolfs-lanktips-16-januari-2025.html

America’s sovereign-debt spiral has been building since Washington embarked on large budget deficits in the 1980s. As securities issued at interest rates as low as 0.5% mature, the principal is being rolled into the higher rates of the spot market, at the moment 3.7 percentage points higher.  Higher interest expenses feed into deeper deficits, sparking more borrowing, driving heavier debt loads. This is how the debt spiral spirals—unless, that is, lower rates are engineered by the Federal Reserve, which would cause inflation.  There will be no road left to kick the can down. Let’s run the numbers. Projections to 2034 from the Congressional Budget Office (CBO) assume no recessions, an average primary deficit of 2.6% of GDP, plus 3.6% from debt expense (the latter assuming an effective interest rate on government debt of 3.5%).  In the next ten years, under those assumptions, America’s debt-to-GDP ratio would rise from 99% to 122%. When external pressure at last forces Amer...

The revolution in solar energy is a modern marvel, no less transformative or remarkable than the rise of A.I. Breakneck deployment of solar, wind and battery power could decarbonize our economies. The addition of A.I.’s energy demand pushes back the finish line in a race we were already struggling to run In April, the Centers for Disease Control and Prevention announced that the U.S. fertility rate had fallen to a new low of around 1.6 births per woman — well below the 2.1 that is broadly considered an adequate replacement rate.  The European Union average is closer to 1.5, with Germany recently falling below the U.N.’s “ultralow fertility” line of 1.4. South Korea is down to 0.78 Ezra Klein New York Times 12 January 2025 https://www.nytimes.com/2025/01/12/opinion/ai-climate-change-low-birth-rates.html

  Nytt hopp om sommarsänkning från Fed Kärninflationen i USA var i december snäppet lägre än väntat.  Viktor Munkhammar DI 15 januari 2025, 15:46 https://www.di.se/nyheter/nytt-hopp-om-sommarsankning-fran-fed/ Sedan kommer siffran. Då vet alla börsmäklare att om det blir 0,1 är himmelriket nära och de kastar sig på köpknappen. Skulle det bli 0,3 då är det Armageddon på gång och de kastar sig om inte på svärdet så åtminstone på säljknappen.  https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/most-important-inflation-reading-in.html – Det är troligt att styrräntan sänks ytterligare en gång till under första halvåret, säger riksbankschef Erik Thedéen. DN/TT 15 januari 2025 https://www.dn.se/ekonomi/riksbankstopp-vill-se-ny-sankning-i-nartid/ Vice riksbankschef Aino Bunge konstaterade att inflationen var lägre än väntat och att hon står fast vid sin bedömning från det senaste räntemötet i december. Då sa hon att räntan troligen bör sänkas igen när banken möts igen efter julledighetern...

  Bolånen dyrare; Räntorna har lyft den senaste tiden Hur riksbanken får räntan att bli som riksbanken vill. Det räcker inte med att beslutet fattas. Sedan börjar det mer eller mindre roliga. https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/bolanen-dyrare-rantorna-har-lyft-den.html USA:s inflation under förväntan –Stockholmsbörsen stiger https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/most-important-inflation-reading-in.html Årets bästa börsdag i USA – storbanker och Tesla tog täten https://www.di.se/live/arets-basta-borsdag-i-usa-storbanker-och-tesla-tog-taten/ Bästa börsdagen sedan 2023 – Swedbank slog nytt kursrekord https://www.di.se/live/basta-borsdagen-sedan-2023-swedbank-slog-nytt-kursrekord/  Nytt hopp https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/nytt-hopp-om-sommarsankning-fran-fed.html Headline inflation rises to 2.9% in December  but closely watched core figure dips unexpectedly https://www.ft.com/content/49a782ea-b571-436d-9061-d09967285ba Inflation Rises Again, Hitting 2.9% ...

   Men nivåerna är trots uppgången 1-1,5 procentenheter lägre än dem som gällde hösten 2023. Viktor Munkhammar DI 14 januari 2025   https://www.di.se/nyheter/global-turbulens-gor-bolanen-dyrare/ RE: Det är således inte dagens räntor som är höga utan de tidigare räntorna som var absurt låga Hur riksbanken får räntan att bli som riksbanken vill. Det räcker inte med att beslutet fattas. Sedan börjar det mer eller mindre roliga. Riksbankschefen tittar in i handlarrummet och säger att nu skall räntan ner med 0.25 procent. Jaha, säger handlarna och börjar köpa papper av olika slag, däribland bostadsobligationer. Riksbanken köper; då stiger priset på obligationerna och den effektiva räntan sjunker. Nackdelen är att då får marknaden pengar och riksbanken liksom deras kollegor världen över blir sittande med en tjock, tjock bunt av värdepapper. Dessa sjunker i pris när räntorna senare stiger, vilket ledde till att riksbankens egna kapital förbrukades och förbyttes i underskott...

  Äsch. så skriver väl du om varje månad... Detta sjukliga intresse för decimaler.  Först frågar börsmäklarna varandra om vad de tror. Eftersom ingen vet är det säkrast att tro det man tror att de flesta andra tror. 0,2 till exempel. Sedan kommer siffran. Då vet alla börsmäklare att om det blir 0,1 är himmelriket nära och de kastar sig på köpknappen. Skulle det bli 0,3 då är det Armageddon på gång och de kastar sig om inte på svärdet så åtminstone på säljknappen.  USA:s inflation under förväntan –Stockholmsbörsen stiger Inflationstakten i USA, mätt som KPI, landade på 2,9 procent i december Den så kallade kärninflationen, det vill säga exklusive mat och energi, uppgick till 3,2 procent. Här låg förväntansbilden på 3,3 procent enligt Trading Economics konsensus. https://www.di.se/live/usa-s-inflation-under-forvantan-stockholmsborsen-stiger/ Bara inflationen blir två procent kommer allt att bli bra - den nya religionen https://englundmacro.blogspot.com/2024/03/bara-inflatio...

https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/kjell-olof-feldt-ar-dod.html

  Börsen har fått en skakig start på året och den amerikanska tioårsräntan har klättrat mot 5 procent Oavsett om gränsen går vid 5 procent är räntenivåerna redan utmanande enligt Robert Bergqvist, senior ekonom på SEB.  Han hänvisar till den reala räntan som ett bättre mått. ”Den ligger på ungefär 2 procent. Det är en hög ränta  Robert Oldstrand, aktiestrateg på Swedbank, tror att det krävs lite mer klarhet kring det politiska läget i USA innan riskaptiten kan återkomma på riktigt. DI 15 januari 2025 https://www.di.se/nyheter/proffset-om-ranterusningen-finns-ingen-magisk-grans/ Tillbaka till Rolfs länktips 15 januari 2025 https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/rolfs-lanktips-15-januari-2025.html

  Nu krävs samarbete, skriver Linda Fagerlund, vd Danske Bank Sverige Danske Bank har identifierat områden som vi som bank kommer att fokusera på för att bidra till att stärka svensk konkurrenskraft DI 14 januari 2025 https://www.di.se/debatt/agera-nu-for-att-starka-sveriges-konkurrenskraft/ Marcus Wallenberg anser att staten och näringslivet måste gå hand i hand I sitt anförande på Folk och Försvars konferens pekade Marcus Wallenberg på hoten mot den europeiska fordonsindustrin från Kina.  ”Tyvärr så finns det ju tecken på att Europa har halkat efter i sin konkurrenskraft, framför allt mot Kina och USA” Hur viktigt är det att beslutet om nästa generations stridsflyg faller ut till Saabs fördel? ”Det är självklart väldigt viktigt för oss och vi kommer göra allt vi kan för att försöka visa att vi har förmåga. Det kommer vi att jobba på och det är en viktig frågeställning för oss, absolut.” DI 14 januari 2025 https://www.di.se/nyheter/marcus-wallenberg-europa-har-halkat-efter/ T...

US remained vulnerable to the same combination of problems that caused major recent crises,  including the 1980s savings and loan collapse,  https://englundmacro.blogspot.com/2021/10/before-1986-act-s-were-primary-source.html https://englundmacro.blogspot.com/2021/04/financial-crises-get-triggered-about.html S&L Savings and Loans Banking Crisis Rolf Englund the 2008 financial crisis  https://englundmacro.blogspot.com/2024/09/us-counts-its-bank-bailout-billions.html and the 2023 regional bank runs.  FDIC Says It Should Have Done More to Supervise First Republic Bank https://englundmacro.blogspot.com/2024/09/worst-performance-for-stocks-since-2023.html The Silicon Valley Bank Rescue Changed Capitalism https://englundmacro.blogspot.com/2023/03/the-silicon-valley-bank-rescue-changed.html In each case, deregulation and looser supervision enabled the rapid growth of new products and nonbank financial companies that later proved to be riskier than anticipated. Financial...

 The £37.6bn Wellcome Trust’s Nick Moakes told the Financial Times that big investors in such funds could suffer “very substantial” losses if the US economy eventually falls into recession. Financial Times 14 January 2025 https://www.ft.com/content/62a40125-0f58-4855-b443-f3385c16a604 Plender - As the IMF has warned, the rise and rise of private credit brings systemic risks https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/plender-as-imf-has-warned-rise-and-rise.html

  Blandat i USA efter positiv öppning https://www.di.se/live/blandat-i-usa-efter-positiv-oppning-lakemedelsjatten-foll-tungt/ Hushållens bolån var i februari 2023 4.103 miljarder kronor https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/hushallens-bolan-var-i-februari-2023.html Värdet på bostadsrätter och villor ökade med drygt 500 miljarder kronor under 2024 https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/vardet-pa-bostadsratter-och-villor.html Bopriserna; rekordpriserna ligger en bit bort https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/bopriserna-rekordpriserna-ligger-en-bit.html FDIC chief warns; 1980s savings and loan; 2008 financial crisis; 2023 regional bank runs https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/fdic-chief-warns-1980s-savings-and-loan.html   USA-inflation väntas ligga kvar över 3 procent. förhindrar räntesäkning https://englundmacro.blogspot.com/2025/01/usa-inflation-vantas-ligga-kvar-over-3.html Europas blomstrande söder och stillastående norr; NextGenerationEU; Benjamin Dousa http...