Fed has come to the rescue of a global economy slowing to stall speed

 


It has extended a lifeline to a China sinking ever deeper into a debt-deflation trap.

The Fed has relieved pressure on the $13 trillion nexus of dollar-denominated debt traded offshore. 

The Bank for International Settlements says emerging markets have racked up $5.2 trillion of dollar debt – from companies in Brazil, or Kazakhstan or Korea.

This understates the true scale of borrowing embedded in the derivatives market – FX swaps, forwards, etc – which pushes the dollar liabilities of non-US banks to over $35 trillion. This has to be rolled over continuously. “Much of this debt is very short-term,” said the BIS.

 The Hong Kong property market may start to come back from the worst crash since the Asian financial crisis in 1998.

The Fed deliberately rescued China in 2016 because economic “blowback” from its currency crisis was hitting US shores.

But there is a large caveat to this rosy global picture. It all depends on whether the Fed is ahead of the curve and delivers a soft landing; or whether it is behind the curve, has misjudged the delayed effects of past tightening, and has already let recessionary dynamics take hold.

Mr Powell insisted that the economy was “strong overall” but struggled to explain why a jumbo rate cut was nevertheless necessary.

Personally, I intend to enjoy the Fed party, but not stay too long.

Ambrose Evans-Pritchard Telegraph 19 September 2024

https://www.telegraph.co.uk/business/2024/09/19/enjoy-torrid-fed-rally-world-not-out-of-woods-yet/


How slow can you go?

What is the “stall speed” of an economy?

https://englundmacro.blogspot.com/2013/09/how-slow-can-you-go.html


10-year Treasury

https://englundmacro.blogspot.com/2024/08/10-year-treasury-is-lynchpin-of-global.html

 

The use of leverage in the $27 trillion market for U.S. government debt has been of concern since at least last year amid greater scrutiny of the so-called basis trade.

https://englundmacro.blogspot.com/2024/08/fed-minutes-flag-treasury-market.html






Kommentarer

Skicka en kommentar

Populära inlägg i den här bloggen

Fjolåret blev strålande för flera av de största fondbolagen

Bild
Fondbolagen höjer sin lönsamhet när kapitalet ökar. Swedbanks fondbolag Robur, noterade en vinst på drygt 2,4 miljarder kronor.  I sin årsredovisning skriver Robur att det framför allt är utvecklingen på världens börser som bidragit till att det förvaltade fondkapitalet ökade med hela 17 procent jämfört med 2022.  SEB kan visa upp ett resultat på närmare 1,4 miljarder kronor för sin verksamhet i SEB Investment Management  Fondbolagens goda lönsamhet baseras på att fondspararna fortfarande är villiga att betala relativt höga avgifter. Den genomsnittliga fondavgiften ligger nu på 1,3 procent enligt en rapport från AMF. I kategorin aktiefonder är snittavgiften 1,45 procent av kapitalet. Svenskarnas samlade fondförmögenhet rekordhöga 7.900 miljarder kronor. Under årets första sex månader tog den svenska fondbranschen emot 103,7 miljarder kronor i nysparande, den högsta halvårssiffran någonsin.  Hans Bolander DI 29 juli 2024 https://www.di.se/nyheter/jattarnas-miljardvinster-nar-svenskarna-
Läs mer

In the perennial tussle between fear and greed, the former has seized the upper hand och Mattias Isakson, Swedbank

Bild
  Mattias Isakson, chefsstrateg på Swedbank, kallar fallet en naturlig reaktion på att aktierna utvecklats extremt bra under lång tid på grund av en mycket stark vinstutveckling. – När det kommer lite besvikelse i siffrorna passar investerare på att ta hem en del av vinsten, säger han. Den kraftiga börsuppgången har fått en del att oroa sig för en AI–bubbla som slutar i en stor börskrasch. Trots uppgången tror Mattias Isakson tror att Magnificent seven-aktierna har mer att ge . https://www.svd.se/a/Ooo4Vw/oro-for-ai-bubbla-i-magnificent-seven-efter-borsens-fall In the perennial tussle between fear and greed, the former has seized the upper hand  Assumptions on Fed rate cuts, AI, earnings have been upended The assumptions that have driven this year’s global financial markets are being rapidly rethought. Stockholders have suddenly grown skeptical that technology companies’ massive investments in artificial intelligence will pay off any time soon.  Investors were taken aback this week how
Läs mer

Röd Öppning - Red Opening

Bild
About me Why am I writing this? Being a long-time market bear and being wrong most of the time, with a few exceptions, like 2008, I fear that we do not have the worst behind us. - If you are interested in why people act the way they do, chronology is the only way to go. Time and time again I have discovered that events become comprehensible only when you follow the chronology of a course where those involved, unlike the historian, do not know how it will go. - Om man är intresserad av varför människor agerar som de gör är kronologin den enda vägen. Gång på gång har jag upptäckt att händelser blir begripliga först när man följer kronologin i ett förlopp där de inblandade, till skillnad från historikern, inte vet hur det ska gå.                                                                     Henrik Berggren So I am wring the story of  the next big event in real time, I hope. Prolog Börsen 2022 i Stockholm och New York  Englund: Börsen 2022 i Stockholm och New York (englundmacro.blog
Läs mer